本报（chinatimes.net.cn）记者刘佳 北京报道 2025年上半年，慈善信托市场交出一份亮眼的 "期中答卷"。 据中国公益研究院统计数据显示，今年上半年，全国慈善信托新备案198单，备案总规模3.58亿元，在 数量与规模方面持续稳定增长。其中，在财产结构、期限设置、公益方向及地域分布上呈现鲜明特征。 在南开大学金融学教授田利辉看来，慈善信托保持增长得益于政策红利释放、公众需求升级和金融机构 赋能。 "2023 年《关于促进慈善事业健康发展的指导意见》明确慈善信托税收优惠，加之《民法典》信托条款 落地，法律保障进一步增强。同时，高净值人群财富管理需求从'保值增值'转向'责任投资'，慈善信托 兼具资产隔离、遗产规划与公益价值，成为财富传承新工具。另外，信托公司开发'定制化产品'，如'碳 中和公益信托''教育扶贫专项计划'等，匹配捐赠人多元化诉求，提升参与便利性。"田利辉如是说。 另有受访人士表示，这些特征既折射出慈善信托从 "小众公益" 向 "大众参与" 的转型，也预示着行业将 在政策创新与区域实践中迎来新突破。 十万元级成 "主力军" 自新三分类实施以来，慈善信托市场呈现出稳健的增长态势。 在信托期 ...

六是开展专业培训。鼓励和组织政府部门、金融机构、社会工作者及法律从业人员参加专项培训，增强 其对特殊需要信托的了解和实践能力，从而为有需求的家庭提供更加专业化的服务。 近日，宁波金融监管局官网公布了其对宁波市两会相关提案建议的答复，其中一份与特殊需要信托相 关。 这份建议是关于推进宁波市特殊需要信托发展的建议，由宁波市人大代表、昆仑信托董事长王峥嵘提 出。宁波金融监管局表示，这份建议对帮助特殊困难群体有积极意义，该局认真研究，经商宁波市司法 局、税务局、民政局等部门作出答复。 建议涵盖六个方面 根据答复意见，王峥嵘提出的相关建议包括六方面： 一是引导多方参与。鼓励政府部门、公益组织、信托公司、律所和社区服务机构共同构建特殊需要信托 的服务网络。 二是加大宣传力度。向各级政府部门，特别是民政部门和司法部门、社会公众普及特殊需要信托的理 念、运作模式和政策优势。 三是建立跨部门合作机制。在民政、财政、司法等部门之间建立常态化的沟通协调机制。 四是政策支持与引导。建议市政府出台针对特殊需要信托的扶持政策，对于特需家庭转移到信托专户的 不动产等实行税收优惠或财政补贴等。实施财政支持或发动社会力量设立慈善信托支持。通过 ...

2 Transaction Overview Acquisition Presentation July 12, 2024 Forward Looking Statements This press release includes "forward-looking statements" within the meaning of Section 27A of the Securities Act of 1933, as amended, and Section 21E of the Securities Exchange Act of 1934, as amended, including our expectations regarding the anticipated accretion and future rent coverage. Forward-looking statements can be identified by the use of forward-looking terminology such as "expects," "believes," "estimates," " ...

截至7月10日收盘，电子身份证概念下跌1.63%，位居概念板块跌幅榜前列，板块内，京北方、东信和 平、楚天龙等跌幅居前，股价上涨的有11只，涨幅居前的有天融信、中科江南、思特奇等，分别上涨 3.07%、2.85%、1.25%。 今日涨跌幅居前的概念板块 | 概念 | 今日涨跌幅（%） | 概念 | 今日涨跌幅（%） | | --- | --- | --- | --- | | 硅能源 | 3.39 | 兵装重组概念 | -3.20 | | 房屋检测 | 2.89 | 电子身份证 | -1.63 | | 有机硅概念 | 2.51 | 无人零售 | -1.34 | | 租售同权 | 2.45 | PET铜箔 | -1.29 | | 信托概念 | 2.07 | 数字货币 | -1.11 | | 稀土永磁 | 1.95 | PCB概念 | -0.97 | | 毛发医疗 | 1.77 | 移动支付 | -0.94 | | 水泥概念 | 1.75 | AI PC | -0.91 | | 物业管理 | 1.70 | AI手机 | -0.83 | | 装配式建筑 | 1.68 | PEEK材料 | -0.79 | 资金面上看， ...

资金面上看，今日信托概念板块获主力资金净流入10.20亿元，其中，12股获主力资金净流入，5股主力 资金净流入超3000万元，净流入资金居首的是中油资本，今日主力资金净流入8.59亿元，净流入资金居 前的还有大东方、华光环能、浙江东方等，主力资金分别净流入1.76亿元、9339.10万元、5552.02万 元。 资金流入比率方面，大东方、华光环能、百大集团等流入比率居前，主力资金净流入率分别为 26.18%、21.83%、13.73%。（数据宝） 截至7月10日收盘，信托概念上涨2.07%，位居概念板块涨幅第5，板块内，19股上涨，华光环能涨停， 大东方、中油资本、浙江东方等涨幅居前，分别上涨9.88%、6.15%、4.84%。跌幅居前的有爱建集团、 宏达股份、德龙汇能等，分别下跌1.34%、1.02%、0.48%。 今日涨跌幅居前的概念板块 | 概念 | 今日涨跌幅（%） | 概念 | 今日涨跌幅（%） | | --- | --- | --- | --- | | 硅能源 | 3.39 | 兵装重组概念 | -3.20 | | 房屋检测 | 2.89 | 电子身份证 | -1.63 | | 有机硅概念 | 2 ...

证券研究报告 2025 年 7 月 10 日 星期四 【A 股市场大势研判】 大盘冲高回落，沪指 3500 点得而复失 市场表现： | 指数名称 | 收盘点位 | 涨跌幅 | 涨跌 | 上证指数分时图 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | 3493.05 | -0.13% | -4.43 | | | 深证成指 | 10581.80 | -0.06% | -6.60 | | | 沪深 300 | 3991.40 | -0.18% | -7.05 | | | 创业板 | 2184.67 | 0.16% | 3.60 | | | 科创 50 | 983.11 | -0.89% | -8.84 | | | 北证 50 | 1410.36 | -0.75% | -10.63 | | 资料来源：东莞证券研究所，iFinD 数据 板块排名： | 申万行业表现前五 | | | 申万行业表现后五 | 概 | 念板块表现前五 | 概念板块表现后五 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 传媒 | 1.35% ...

Core Viewpoint - The article discusses the implications of public REITs (Real Estate Investment Trusts) expansion for investors, highlighting the differences between initial offerings and expansions, and emphasizing the importance of asset quality in determining returns [1][5]. Summary by Sections Public REITs Overview - Public REITs are defined as investment funds that convert real estate assets with stable cash flows into tradable financial products, allowing individual investors to own a fraction of properties like buildings or factories [1]. Impact of Expansion on Returns - Cash flow dividends are the primary source of returns from REITs, but price fluctuations in the secondary market can also lead to capital gains or losses. The impact of REITs expansion on investor returns depends on both cash flow dividends and market price movements [2]. - Expansion transforms existing REITs by introducing new assets and funds, allowing both original and new holders to share in the benefits. If new assets yield lower returns than existing ones, average dividends may decrease, diluting original holders' returns. Conversely, if new assets perform well, overall dividend capacity can increase [2][3]. Effects of New Share Issuance - The issuance of new shares during expansion can dilute existing holders' shares. If the expansion pricing is set below the market price, it may temporarily reduce the market value for original holders. However, high-quality new assets can enhance overall valuation in the long term [3]. Choosing Between Initial and Expanded REITs - For new investors, initial REIT offerings often provide "new share" benefits, with many existing funds seeing subscription multiples exceeding 100 times. Initial offerings typically have stricter asset quality controls, making them suitable for conservative investors [4]. - Experienced investors may prefer expanded REITs, as they can assess the performance of initial offerings and take advantage of favorable pricing compared to market rates. Expanded products are better suited for those who can analyze asset quality and cash flow [4]. Conclusion on Investment Strategy - The impact of public REITs expansion on dividend returns is uncertain and largely depends on the quality of new assets. New investors are advised to consider initial offerings for their transparency and regulatory oversight, while experienced investors can make informed decisions based on detailed analyses of expansions [5][6].

市 场 研 究 [Table_Title] 万联晨会 [Table_MeetReportDate] 2025 年 07 月 10 日 星期四 [Table_Summary] 概览 核心观点 【市场回顾】 周三 A 股三大指数涨跌不一，截止收盘，沪指收跌 0.13%，深成指收 跌 0.06%，创业板指收涨 0.16%。沪深两市成交额 15049.76 亿元。申 万行业方面，传媒、农林牧渔、商贸零售领涨，有色金属、基础化工、 电子领跌；概念板块方面，托育服务、短剧游戏、信托概念涨幅居前， 中船系、PVDF、存储芯片概念跌幅居前。港股方面，恒生指数收跌 1.06%，恒生科技指数收跌 1.76%；海外方面，美国三大指数集体收 涨，道指收涨 0.49%，标普 500 收涨 0.61%，纳指收涨 0.94%。 【重要新闻】 【国家统计局：2025 年 6 月份 CPI 同比由降转涨，核心 CPI 继续回 升】据国家统计局网站消息，6 月份，扩内需、促消费政策持续显效， 居民消费价格指数（CPI）同比由上月下降转为上涨 0.1%；环比下降 0.1%，降幅比上月收窄 0.1 个百分点；扣除食品和能源价格的核心 CPI 同比继 ...

6月17日，杭州市民政局、杭州市市场监督管理局、国家金融监督管理总局浙江监管局印发《关于做好 股权慈善信托登记试点工作的通知》（以下简称《通知》），首次以专项文件形式明确了股权慈善信托 财产的登记路径和办理流程，解决了潜在权属纠纷，保护了社会公众财产的独立性，为股权慈善信托业 务落地提供了制度保障。这是继北京、上海在不动产与股权信托登记试点开展先行探索后，全国首个针 对股权慈善信托推出系统性登记规则的制度文件，标志着信托财产登记制度在细分领域的突破又向前迈 进一步。此次试点明确有限责任公司股权、非上市股份有限公司股份及合伙企业财产份额可作为信托财 产，推动跨部门合作并简化登记流程，有望解决长期存在的财产确权及信托设置成本高的难题。 "昆仑信托·德润恩吉欧社会组织会计能力教育慈善信托"是《通知》7月1日施行后的首单股权慈善信托 财产登记案例，也是全国首单股权慈善信托财产登记案例。 （文章来源：证券日报） 7月8日，昆仑信托完成全国首单股权慈善信托财产登记——"昆仑信托·德润恩吉欧社会组织会计能力教 育慈善信托"。该项目初始委托人为陕西恩吉欧财务咨询有限公司，交付其所持有的"杭州财域高质控股 合伙企业（有限合伙） ...

记者丨郭聪聪 ；编辑丨杨希 近日，南通市崇川区人民法院的一份执行裁定书在金融界掀起波澜。该裁定书显示，法院直 接扣划被执行人崔某名下价值4143万元的"家族信托基金"用于执行退赔。 这一消息受到行业关注后，部分市场人士将其解读为"家族信托被击穿"，进而引发了业内对 信托资产保护功能的广泛讨论，也让部分公众对家族信托的资产保护功能产生了猜疑。 案件始末：刑事犯罪牵出的信托执行争议 这场争议源于一场刑事判决与巨额退赔。 法院裁决书显示，被执行人崔某因行贿罪和合同诈骗罪被判处有期徒刑十四年，并处罚金80 万元，同时需向华润医药商业集团有限公司退赔七千余万元。 2023年10月，案件进入执行阶段，法院不仅扣划了崔某的多个银行账户五百余万元的存款， 更对其"委托第三方保理"的四千余万元"家族信托基金"进行了直接扣划。 刑事裁定书截图 图示来源：中国裁判文书网 这笔超过4000万元的"家族信托基金"成为本次执行中的关键财产，法院直接扣划的操作也成 为了行业争议焦点。裁定书显示，扣划的这笔资产源自被执行人名下委托第三方保理的"家族 信托基金"。不少行业人士就此认为，家族信托中财产的独立性被击穿。 不过，多名行业人士和专家学 ...