王女士的故事并非孤例。2026年我们或许会见证"温和的分流"：普通投资者将更审慎地选择信托产品， 把注意力转向其他资管渠道；信托公司将一头扎进专业的深水区，用硬核服务能力换取高净值客户的长 期托付。 从"听人说"到"自己算" 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 ● 本报记者 吴杨 "如果我亏了，可是要去骂产品经理的。"电话那头，北京的信托投资者王女士半开玩笑地说。她经常打 开信托公司App查看自己持有的产品收益情况，心态也从过去听理财经理说"没问题"就签字，变成了如 今要把这"没问题"三个字，拆解成十个"为什么"。 王女士只买信托公司的拳头产品，尤其看重"跌下去后能不能快速修复"。她对投资经理有要求，必须是 自己了解且信赖的投资经理。她还有一条产品的心理及格线："买入后一个月应是正收益。" 在投资过程中，她的心态有着复杂的变化：在选择产品时，于进取型和稳健型之间反复纠结；跟风买入 后遭遇市场调整，心悬了一个月后发现业绩已"转正"，禁不住窃喜；为一只产品持有三个月赚2万元而 后悔买少了，也为另一笔投资同期仅赚两千元而苦笑——"权当交学费"。 与王女士一样，越来越多的信托投资者不约而同地走向同一条路 ...

从"听人说"到"自己算" 王女士只买信托公司的拳头产品，尤其看重"跌下去后能不能快速修复"。她对投资经理有要求，必须是 自己了解且信赖的投资经理。她还有一条产品的心理及格线："买入后一个月应是正收益。" 在投资过程中，她的心态有着复杂的变化：在选择产品时，于进取型和稳健型之间反复纠结；跟风买入 后遭遇市场调整，心悬了一个月后发现业绩已"转正"，禁不住窃喜；为一只产品持有三个月赚2万元而 后悔买少了，也为另一笔投资同期仅赚两千元而苦笑——"权当交学费"。 与王女士一样，越来越多的信托投资者不约而同地走向同一条路：从"听人说"转向"自己算"。 ● 本报记者 吴杨 "如果我亏了，可是要去骂产品经理的。"电话那头，北京的信托投资者王女士半开玩笑地说。她经常打 开信托公司App查看自己持有的产品收益情况，心态也从过去听理财经理说"没问题"就签字，变成了如 今要把这"没问题"三个字，拆解成十个"为什么"。 王女士的故事并非孤例。2026年我们或许会见证"温和的分流"：普通投资者将更审慎地选择信托产品， 把注意力转向其他资管渠道；信托公司将一头扎进专业的深水区，用硬核服务能力换取高净值客户的长 期托付。 然而，转型之路并不 ...

2025年以来，北京、上海、广州、厦门等地开始试点不动产信托财产登记和股权信托财产登记，明确不 动产、股权的信托登记路径，为资产服务信托特别是以家族信托为代表的财富管理服务信托的发展扫清 制度障碍。4月，"双首单"不动产信托财产登记在北京落地，国投泰康信托与外贸信托率先进行了不动 产信托财产登记，以前难处理的房子、股权，如今都能顺顺当当做进信托。 专注能力、人才培养 "这哪是做业务，分明是签一份跨越半生的承诺。"前述千亿元级信托公司总经理的话戳中了行业核心 ——拼到最后，拼的还是信任。一位信托公司业务人士对此感触颇深，家族信托合同期限通常长达数十 年，"等我退休了，合同还在履行，交接工作、档案保存、传承接续等事宜，都需要提前规划并借助科 技手段保障"。 但这份信任绝非口头承诺，必须有硬实力兜底。 ● 本报记者 吴杨 岁末回眸，2025年的家族信托行业暖意十足。伴随高净值人群财富传承需求持续迸发，在政策护航与信 托机构深耕布局的推动下，该行业一改往日"小众高冷"的标签，以规模提速、服务焕新、合规前行的姿 态，走进更多家庭的财富规划清单。 "需求确实旺，但找到一家能放心托付身家的机构太难了。这行拼的不是一时热闹， ...

在 吴晋江 看来， 在过去四分之一个世纪的时间洗礼中，保 险代理人这个职业逐渐走向专业化与精细化，成为居民生活保 障与经济社会发展的重要参与者。在这个过程中，保险代理人 的价值也在被不断重塑，不再是单纯的保险销售员，而是居民 人生风险保障与财富守护传承的规划人。 作者： 陈植 封图：受访者供图 编者按：2025年，经济观察报以"我们的四分之一世纪"为年终特刊主题，旨在通过数十位时代亲 历者的故事，共绘一幅属于这段岁月的集体记忆图谱。 1991年，吴晋江带着400块钱南下深圳，开始追逐自己的人生梦想。 4年后，他做出一个决定——加入平安人寿成为一名保险代理人，作为自己闯出一番事业的新起 点。由此，他也成为中国第一代保险代理人的一员。 "我来到深圳这个改革开放最前沿的城市，就是不想过着平庸生活，希望有朝一日有机会成为 CEO。"吴晋江说。 令吴晋江没想到的是，这份工作一干就是30年。这也让他亲身经历了2000年以来中国保险市场从 萌芽发展到爆发式增长，再到调整转型，探索高质量发展的各个阶段。 其间，他组建了自己的代理人队伍，赶上了行业"人海战术"高速发展期，团队规模一度达数百 人，也经历了告别粗放式发展后的迷茫， ...

在我国人口老龄化进程不断加快的背景下，如何借助金融工具更好地满足养老需求、优化资源配置，已 成为金融机构践行"金融为民"的关键议题。 近日，平安信托凭借"养老超级账户"生态模式成功入选由《金融时报》评选的2025年度金龙金融力 量"金融'五篇大文章'"案例，其在养老金融领域的创新实践与持续深耕再次获得权威认可。据悉，作为 养老服务信托业务的引领者，平安信托已累计斩获多家媒体及权威机构颁发的行业奖项。 养老服务信托生态：养老核心痛点的"终结者"? "一位长者，尤其是失能失智长者，其生活质量与尊严不因衰老而改变，"王欣描绘道："有信托忠实地 为他执行预先的指令，确保服务持续供给，真正做到让账户里的数字，无缝对接到养老服务的一餐一 饭、一医一护，打通财富转化为幸福的'最后一公里'。" 展望未来，王欣表示，平安信托将进一步完善全生命周期养老服务生态圈，整合更多优质医疗、养老资 源，优化家族信托、保险金信托、家庭服务信托等产品体系，打磨极致客户体验，让更多家庭享受到有 温度的养老金融服务。 其次，财富传承"护身符"功能，通过保险金信托1+1>2，根据客户自身意愿设定资金分配规则、灵活安 排给付方式，让家庭资产"管得住、 ...

Investment Rating - The report maintains an "Overweight" rating for the industry [2] Core Insights - The current wealth management market (2025-2026) shows increased differentiation and stratification compared to the previous cycle (2020-2021), with a focus on matching client needs [5][10] - Financial institutions are transitioning from a "sell-side" sales model to a "buy-side" advisory model, emphasizing long-term service capabilities and precise matching of client needs [5][10] - Investment opportunities are expected to favor financial institutions with a strong middle-to-high value client base, comprehensive services, and innovative product offerings [5][10] Summary by Sections Common Logic of Two Cycles - Both cycles are characterized by ample liquidity supporting asset prices, with the previous cycle driven by aggressive monetary and fiscal policies, while the current cycle is marked by low interest rates and excess precautionary savings [9][16] - Clear industry trends guide capital flows, with the previous cycle dominated by consumption and new energy, while the current cycle is led by AI and hard technology [9][22] - The trend of asset migration from real estate to financial assets is irreversible, continuing the financialization process [9][25] Core Differences of Two Cycles - The macro environment has shifted from "strong stimulus expansion" to "weak recovery defense," with a focus on stabilizing growth and managing risks [25][27] - There is a notable change in resident expectations and risk preferences, with a shift from broad income growth to increased differentiation among income groups [35][38] - Asset allocation logic has evolved from a singular offensive strategy to a diversified and balanced approach, incorporating defensive assets alongside growth opportunities [46][50] Characteristics of the Previous Cycle - The previous cycle was driven by strong stimulus measures, resulting in a significant recovery in GDP and a structural bull market in equities, particularly in high-growth sectors [3][9] - The investment behavior was aggressive, with high turnover and a focus on chasing high-performing assets, leading to a "star chasing" phenomenon among investors [3][9] Current Cycle and Future Characteristics - The current cycle is characterized by low interest rates and a new normal of asset revaluation, with a gradual but steady migration of assets [10][25] - The asset side is moving towards a balanced approach, with a mix of high-dividend and growth assets, and an increasing preference for alternative investments as risk hedges [10][50] - Financial institutions are expected to focus on client segmentation, asset allocation capabilities, and long-term service value, with a shift towards a "buy-side" advisory model [10][55]

记者 陈植 编者按：2025年，经济观察报以"我们的四分之一世纪"为年终特刊主题，旨在通过数十位时代亲历者的故事，共绘一幅属于这段岁月的集体记忆图谱。 经济观察报 记者 陈植 刚踏入保险代理人这个职业，吴晋江面对的是处于萌芽发展期的保险市场。 1991年，吴晋江带着400块钱南下深圳，开始追逐自己的人生梦想。 4年后，他做出一个决定——加入平安人寿成为一名保险代理人，作为自己闯出一番事业的新起点。由此，他也成为中国第一代保险代理人的一员。 "我来到深圳这个改革开放最前沿的城市，就是不想过着平庸生活，希望有朝一日有机会成为CEO。"吴晋江说。 令吴晋江没想到的是，这份工作一干就是30年。这也让他亲身经历了2000年以来中国保险市场从萌芽发展到爆发式增长，再到调整转型，探索高质量发展的 各个阶段。 其间，他组建了自己的代理人队伍，赶上了行业"人海战术"高速发展期，团队规模一度达数百人，也经历了告别粗放式发展后的迷茫，如今又投身新媒体和 新技术浪潮下的营销模式探索。 "每一轮行业变革，都是全新的创业征途。"吴晋江说。但要走好每一个全新的创业征途，并非易事。 在他看来，在过去四分之一个世纪的时间洗礼中，保险代理人这个 ...

专题：2025中国保险创新论坛 2025年12月17日，以"融创共生"为主题的第20届中国保险创新论坛暨第20届中国保险创新大奖颁奖盛典 在常州举行。 保险康养产业联盟执行会长何志光在论坛上发布了《2025年度中国保险医康养产业研究报告》。以下是 报告的核心内容： 何志光 保险康养产业联 盟执行会长 尊敬的各位领导、各位来宾、保险界的同仁们： 大家好！ 非常荣幸能站在第20届中国保险创新论坛这一汇聚行业智慧与远见的盛会上，与各位共同探讨一个关乎 国计民生、行业未来的重大课题——保险业如何深度融入并引领医康养产业的伟大变革？ 我们正处在一个前所未有的历史交汇点。一方面，是国家政策从"十四五"的筑基固本，迈向"十五五"的 提质升级；另一方面，是市场需求从基础保障，向全生命周期、高品质健康与养老服务的深刻演变。根 据国家统计局数据，2024年末，我国60岁及以上人口达到31031万人，首次突破3亿人。这一庞大的群 体，正是我们服务的新蓝海。在这双重强劲驱动下，中国医康养产业正迎来一场以"服务化、生态化、 规范化"为标志的高质量转型。 而在这场波澜壮阔的转型中，保险业不再是旁观者，而是当仁不让的"引领者"与"核心枢纽 ...

随着财富代际传递进入高峰期，遗嘱失效、资产隔离难、特需人群照料无门等问题频发，而被寄予厚望 的家族信托，因行业规范缺失、公众认知偏差，一度陷入"叫好不叫座"的尴尬境地。如今，该领域有望 迎来制度性规范——记者从业内获悉，中国信托业协会起草的《家族信托业务指引（征求意见稿）》已 开始面向会员单位征求意见。业内人士表示，此举不仅为行业划定边界，更被视作破解"传承焦虑"、激 活家族信托蓝海市场的关键抓手。 ● 本报记者 吴杨 征求意见稿的核心突破在于建立了明确的准入与运营标准，其中最受关注的便是业务资质与监管评级的 挂钩机制——当监管评级不符合监管部门要求的开展家族信托业务的最低评级时，信托公司应暂停新增 家族信托业务。在专职人员层面，信托公司开展家族信托业务，应当"至少配备5名专职人员、具备3年 以上相关业务经验"，鼓励信托公司建设具有金融、财税、法律等专业知识的复合型财富管理人才队 伍。 "征求意见稿提出1000万元起投门槛与'财富保护、传承'核心属性，杜绝专户理财'擦边球'操作。"上海 金融与发展实验室主任曾刚分析道，设置准入红线，业务与监管评级挂钩，并对专职人员设置多重要 求，这或让头部机构的优势愈发凸显。 ...

在金融体系的浩瀚星空中，信托业以其独特的"受人之托、代人理财"属性，成为资源配置、服务实体经 济与财富管理不可或缺的一环。 东莞信托有限公司（以下称"东莞信托"），作为地方国有信托公司，深耕行业38载，深刻认识到信托文 化不仅是企业的精神旗帜，更是驱动转型、实现稳健发展的灵魂所在。在中央金融工作会议精神的指引 下，东莞信托积极响应号召，大力弘扬中国特色金融文化，将"诚信、审慎、专业、勤勉、合规、服 务"的信托文化精髓，融入公司治理的每一寸血脉，力求在服务实体经济、保障客户权益、促进行业生 态健康发展的道路上，行稳致远。 以"五大环节"创新实践引领信托文化深度落地，推动信托文化从"软理念"转化为"硬支撑"。 东莞信托围绕企业治理、价值传导、队伍建设、行为塑造、服务提升五大关键环节，推出一系列创新性 实践举措： 公益慈善信托在信托制度框架下，根据委托人的公益活动意愿，丰富业务模式，积极开展公益慈善活 动，助力社会财富第三次分配。三是常态化自查整改。在开展公司治理、经营管理、内部控制、风险管 理等审计工作中，合理评估各项内部规章制度、经营活动、业务流程及内控机制是否符合受托人定位， 查找存在的缺陷并及时完善，确保各 ...