证券研究报告 | 北交所定期报告 | | --- | hyzqdatemark 2025 年 06 月 22 日 赵昊 SAC：S1350524110004 zhaohao@huayuanstock.com 万枭 SAC：S1350524100001 wanxiao@huayuanstock.com 2025 年北交所打新火爆申购资金均值近 5000 亿，单周受理 10 家企业 IPO 证券分析师 ——北交所周观察第三十一期（20250622） 投资要点： 风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 联系人 申购资金再超 5000 亿元，申购户数创造历史新高达到 51.7 万户。2025 年 6 月 20 日， 广信科技发行完毕。其中网上发行获配户数为 82,500 户，网上获配股数为 1900 万股， 网上获配金额为 1.9 亿元，网上获配比例为 0.03%，网上有效申购倍数为 2,908.15 倍（启 用超额配售选择权后）；发行战略配售股份实际获配 400 万股，战略配售募集资金金额 合计 4000 万元，主要包含 10 家机构，包括核心员工 ...

值得注意的是，北交所新股申购的火热程度正在逐年上升，而中签率也在逐年下降。每经资本眼专栏记 者统计发现，北交所新股申购网上冻结资金，在2022年平均仅为245.16亿元，平均中签率为3.42%；而 2023年北交所新股申购网上冻结资金平均为387.81亿元，平均中签率为1.7%；2024年北交所新股申购网 上冻结资金平均为2263.36亿元，平均中签率为0.097%；而今年以来北交所新股申购网上冻结资金平均 为4953.51亿元，平均中签率仅为0.06%。 每经记者｜闫峰峰 每经编辑｜吴永久 近期北交所打新"卷"出新高度，不仅打新冻结资金多次超过5000亿元，新股网上申购户数也首次超过50 万户，而开通北交所交易权限要有50万元的资金门槛，是名副其实的中、大户市场，而在北交所打新持 续火热的背景下，也有新三板挂牌公司斥巨资加入了打新队伍。那么北交所打新近期为何如此火热呢？ 每经资本眼专栏记者就来详细梳理一番。 冻结资金规模与参与热度创纪录，新三板公司斥巨资加入北交所打新 队伍 2025年以来，北交所新股申购市场持续火爆。以近期申购的广信科技为例，其本次网上申购冻结资金达 5525.49亿元，参与网上申购的投资 ...

6月20日，北京证券交易所（简称"北交所"）上市公司湖南广信科技股份有限公司（简称"广信科技"） 公布了发行结果。数据显示，51.7万户参与了广信科技的打新，超额配售选择权启用后网上有效申购倍 数超过2900倍，中签率为0.03%。本次IPO发行价格为10元/股，发行市盈率为7.59倍。 从网上申购配售情况来看，以网上有效申购数量552.55亿股、发行价格10元/股计算，该股网上合计冻 结资金约为5525.5亿元。与北交所上一只新股四川西南交大铁路发展股份有限公司（简称"交大铁发"） 的申购情况对比，此次广信科技的有效申购户数比交大铁发增加了约3.1万户，有效申配资金增加了约 358亿元，获配户数增加了约340户。 此外，本次发行战略配售发行数量为400万股，占超额配售选择权行使前本次发行数量的20%，有10家 机构参与公司的战略配售（包括核心员工参与战略配售和产业背景的股东等）。 打新热度不减，中签率维持在历史较低水平 从北交所全市场来看，此次广信科技新股申购0.03%的中签率水平也属于历史较低水平。 开源证券北交所研究中心总经理诸海滨指出，2024年年初至今年6月13日期间北交所合计上市27家企 业，中签 ...

上周的周二，北交所新股交大铁发（920027.BJ）上市，首日最大涨幅逼近+300%， 且正如我们所预测 的：次日并没有出现剧烈下跌 ，算是稳住了当前估值，相信打新投资者已经平稳退出。 而今日是又一只新股广信科技（920037.BJ）的申购日，我们曾在 《北交所打新日益火爆，对二级有什 么影响？》 一文中详细论述过，如今北交所打新的行情十分火爆， 甚至能够影响到二级市场投资者的 配置倾向 ，从而影响到北证大盘走势。不禁让人产生疑问： 打个新股"卷"成这样，真的值得吗？ 先来看今年上市的北交所新股（其中星图测控的申购日在去年），首日表现还是不错的，在换手充分的 情况下， 涨幅从150~400%不等，平均涨幅310%（均价） ，整体呈现 "估值为基底，市值/单价为两翼" 的规律，即：多数公司可以参考 收盘达到35~45倍PE(TTM) 的估值来测算涨跌幅，属于北交所当前对新 股比较公允的一个定价；在此基础上， 极低的发行单价和总市值可以助力涨幅飙得更高 ，反之大盘 子、高单价会压制首日表现。 | 证券代码 证券名称 上市日 首发价格 开盘涨幅 最大涨幅 收盘涨幅 均价涨幅 换手率 总市值(亿) 市盈率 | | - ...

北交所策略专题报告 2025 年 06 月 15 日 北交所打新策略：募资规模提升，中签率迎来改善窗口 北交所研究团队 ——北交所策略专题报告 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 专题：2025 年 Q2 北交所过会提速，募资规模提高或改善中签率 从发审会节奏上来看，截至 2025 年 6 月 13 日，2025 年 1-6 月北交所合计过会 9 家企业，2025 年 2 季度开始，随着申报企业补充 2024 年报数据的结束，北交所 上市节奏或提升。北交所打新高热度，从 2024 年三季度末开始，随着北交所市 场逐步活跃，2025 年 1-6 月北交所网上发行有效申购户数均值达 46.01 万户，网 上冻结资金均值达 4752 亿元。募资规模提高或改善中签率，2024 年-2025 年 6 月 13 日期间北交所合计上市 28 家企业，中签率均值达 0.09%，其中首发募集资 金超过 2 个亿企业的平均中签率在 0.14%，首发募集低于 2 个亿企业的平均中签 率在 0.06%。募资规模方面，2025 年 1-6 月北交所单家企业平均募集资金达 3. ...

昨日北交所新股交大铁发（920027.BJ）上市，涨幅最高直逼+300%， 属于"924"以来的平均水平 。北 研君认为这样的涨幅是比较健康的，40多倍的PE放在如今的北交所和沪深同行中，不高也不低， 接下 来几天大概率不会大跌 。 而北研君还发现，北交所新股申购已对二级市场产生影响。自2024年以来，在每个新股申购日，北证50 指数跌多涨少， 27个申购日中有18日收跌 ，平均跌幅0.71%。而北交所打新的"火爆"行情其实是从科力 股份开始，至今13个申购日中6涨7跌。 | 证券代码 | 证券名称 | 网上申购日 | FFF50 | T-1 | 区间涨跌幅 | T+1 | 区间涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 涨跌幅(%) | | (%) | | (%) | | 920027. BJ | 交大铁发 | 2025-05-27 | 0. 08 | 2025-05-23 | 0. 63 | 2025-05-29 | 1. 38 | | 920068. BJ | 天工股份 | 2025-04-28 | -1. 78 | 2 ...

从5月29日交大铁发公布的发行结果显示，48.6024万户投资者参与了其网上发行，网上有效申购数量为 586.58亿股，启用超额配售选择权后网上有效申购倍数为3234.41倍，发行价格为8.81元/股。 以交大铁发的发行价格计算，北证市场这只新股网上发行合计冻资规模（即网上冻结资金数量）约为 5167.77亿元。 据记者统计，进入2025年以来，成功登陆北交所的公司中，网上冻结资金数量均超过3500亿元；特别是 3月28日上市的开发科技，以网上冻结资金5612.35亿元的规模，位列北证全市场的首位；尚未确定上市 日期的交大铁发，其网上冻结资金数量则仅次于开发科技。 新京报贝壳财经讯（记者黄鑫宇）中签率0.17%、0.04%、0.03%……今年以来北交所新股申购行情火 爆。 6月3日，新三板公司浙江华剑智能装备股份有限公司（即华剑智能）发布的对外投资公告显示，为充分 把握市场机遇，拓宽公司投资渠道，提高公司资金收益水平，在确保正常经营所需流动资金及资金安全 的情况下，公司拟使用不超过1亿元人民币自有闲置资金申购北交所新股等进行证券投资。 新三板公司将参与到北交所打新中来，这意味着，职业打新北交所资金再被加持。据 ...

关注北交所打新的投资者还是挺多的，只是还有一部分投资者，对于打新资金的估算和规划，例如最基本的100股正股所需资金需要多少还不是很清楚。这 次本着对自己资金负责的认真态度，重温知识点，以广信科技举例，简单说一下如何如何快速预估100股正股所需的资金，以便加强各位投资者朋友对北交 所打新的资金分配相关认知和理解程度。 先说结论：【100股正股所需的资金(万)】=100*【总申购资金(亿)】/【网上发行数量(万股)】 广信科技的招股书注册稿中，关于本次发行概况的说明如下： | 发行股票类型 | 人民币普通股 | | --- | --- | | 发行股数 | 不超过2,000.00 万股(含本数,未考虑超额配售 | | | 选择权的情况下):不超过2,300.00万股(含本 | | | 数,全额行使超额配售选择权的情况下),公司 | | | 及主承销商可以根据具体发行情况择机采用超 | | | 额配售选择权,采用超额配售选择权发行的股票 | | | 数量不得超过本次发行股票数量的15%,即不超 | | | 过 300.00 万股(含本数) | | 每股面值 | 人民币 1.00 元 | | 定价方式 | 公司和主承 ...

家人们，不知道你们有没有过这种经历，盯着交易软件里新股申购的按钮，手指悬在屏幕上，半天都不敢按下去。我就有过这么一出，去年这时候，就因为 没搞明白北交所的"全额预缴"规则，生生错过了新能源赛道那波大行情，现在想起来还肉疼！ 直到上个月，跟一个私募圈的老友喝酒，他喝得有点上头，一拍桌子就喊："现在北交所才是咱们散户的黄金坑！"这话一下子就把我点醒了，当天晚上我就 连夜翻交易所公告，总算是摸出点门道来。 先说说北交所打新的资金规则，这玩意儿就跟去自助餐厅吃大餐似的，得先把全额餐费押在前台，等你吃完了，再把钱退给你。在北交所申购新股也一样， 你要是打算申购1万股，那就得按发行价把全额资金冻结起来。这跟沪深市场"中签后再缴款"的规则可大不一样。沪深市场就像你去菜市场买菜，挑好了再 给钱；北交所则是先把钱押在那，等中签结果出来再说。 不过，北交所这打新也不是全无好处。去年有个数据挺有意思，北交所的平均中签率是沪市的2.3倍，深市的1.8倍。这概率优势，明明白白摆在那！但别高 兴得太早，这里头有个隐形门槛，资金要冻结三个交易日。 要是碰上行情波动大的时候，这笔钱被占用的成本，够你吃好几顿牛肉面了。就像我上次申购，本来看着 ...

北交所策略专题报告 2025 年 05 月 25 日 北交所排队企业整体高质量，关注 2025 打新机会 北交所研究团队 ——北交所策略专题报告 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 专题：北交所排队企业整体高质量，关注 2025 北交所打新机会 上市节奏角度来看，2024 年全年北交所共上市 23 只新股。截至 2025 年 5 月 23 日，2025 年 1-5 月北交所共上市 4 家企业。从发审会节奏上来看，随着申报企业 补充 2024 年报数据的结束，下周 2 家公司上会审核，未来节奏或有提升。从首 发募集资金角度的中签率来看，募集资金较高的企业申购中签率同样较高，2024 至今北交所合计上市 27 家企业中签率均值达 0.09%，但其中首发募集资金超过 2 个亿企业的平均中签率在 0.14%，首发募集低于 2 个亿企业的平均中签率在 0.06%。从当前北交所排队企业看利润体量整体有所较高，截至 2025 年 5 月 23 日，94 家排队中企业 2024 年归母净利润均值达 8967.02 万元，高于 266 家北交 所企业 2024 年归母 ...