北交所 2025 年 12 月月报 优于大市 北交所主题基金跻身公募基金三年期业绩榜前列，北交所打新 收益再创新高 本月北交所股票市场成交活跃度回升，两融活跃度相对稳定。本月北交所 新增上市公司 3 家，为蘅东光（920045.BJ）、江天科技（920121.BJ）、 精创电气（920035.BJ）。北交所上市公司总数为288家，总市值为 8694.44 亿元，流通市值为 5259.56 亿元，环比分别上升 5.1%和 3.6%。 流动性和市场成交活跃度方面，本月北交所股票成交活跃度有所回升， 单月成交数量和成交金额为 193.44 亿股和 4384.02 亿元，成交量环比 上升 13.9%，成交金额环比上升 16.4%。 两融方面，北交所 12 月两融 余额与上月持平，日均值 77.39 亿元，环比变化-0.64%。 估值方面，截至 12 月 31 日，北证 50 指数市盈率（PE-TTM）为 43.78 倍，处于近两年 56.73%的分位数水平，市净率（PB-MRQ）为 8.85 倍， 处于近两年 85.09%的分位数水平。股息率为 0.76 倍，处于近两年 27.44% 的分位数水平。按行业来看，以各行 ...

2025年新股发行回顾 ： 广发证券资深金工分析师 张超 SAC: S0260514070002 zhangchao@gf.com.cn 广发证券首席金工分析师 安宁宁 SAC: S0260512020003 anningning@gf.com.cn 广发金工安宁宁陈原文团队 摘要 2025沪深北三市共发行新股112只，采用网下发行方式的数量为80只。分板块来看，主板上市股票数量与规模居首，其次是科创板、创业 板。北交所上市新股数量也较多，但整体规模占比很小，并且不参与网下发行。从发行节奏来看，2025年新股发行数量与规模虽偏低位， 但从趋势来看，整体发行有提速迹象。 2025年网下打新回顾： 2025年网下打新收益率有所回暖。网下打新入围率平稳，报价较为集中，发行市盈率与报价参与度均有所提升。 2025年新股首日表现回顾： 2025年未出现新股上市破发情况。对于网下发行的新股，上市首日涨跌幅平均值222.5%，中位数200.6%，处于近几年高位。新股上市首 日之后若干个交易日，从统计上来看是趋势性下跌的。上市首日换手率方面，全年均值约为79%。 2025年网下打新收益率统计： 在1.5亿元最优规模下，202 ...

证券研究报告 晨会 hyzqdatemark 2026 年 01 月 06 日 投资要点： 资料来源：聚源，华源证券研究所，截至2026年01月06日 华源晨会精粹 20260106 北交所 2025 年新股首日涨幅均值 368%，千万级账户 2025 年收益率预计 3.4%-- 北交所新股月度巡礼（2025 年 12 月）：2025 年共计 26 家公司完成上市，募资 75 亿元，全年募资显著超越 2024 年；12 月有 3 家公司上市，募资额 7.8 亿元，2025Q4 则整体上市 11 家（募资 24 亿元），北交所 IPO 节奏维持加速态势。首日涨幅：2025 年北交所 IPO 首日平均涨幅达到 368%，较 2024 年显著提升。12 月 3 家新上市公 司，首日平均涨幅达 463%；2025Q4 涨幅均值达到 413%，主要是大鹏工业首日上 涨超 12 倍、蘅东光首日上涨 878%带动。申购热度：从网上申购资金来看，2025 年平均达 6624 亿元，12 月平均达 7812 亿元、再创历史新高。网上中签率持续下探， 2025 年均值为 0.037%。打新竞争日益激烈，北交所新股稀缺性进一步凸显 ...

证券研究报告|北交所专题报告 2026年1月6日 2025年新股首日涨幅均值368%，千万级账户2025年收益率预计3.4% —北交所新股月度巡礼（2025年12月） 证券分析师 姓名：赵昊 资格编号：S1350524110004 邮箱：zhaohao@huayuanstock.com 联系人 姓名：胡文瀚 邮箱：huwenhan@huayuanstock.com 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 核心要点：2025年新股首日收益率368%，预期顶格收益达48万元 n 发行情况：2025年共计26家公司完成上市，募资75亿元，全年募资显著超越2024年；12月有3家公司上市，募资额7.8 亿元，2025Q4则整体上市11家（募资24亿元），北交所IPO节奏维持加速态势，预计后续IPO或延续该节奏。 n 公司质量：2025年北交所新上市公司的2024年营收平均为7.8亿元，归母净利润平均为1.0亿元，毛利率达34%，财务数 据相比2023-2024年新上市公司显著提升。 n 首日涨幅：2025年北交所IPO首日平均涨幅达到368%，较2024年显著提升。12月3家新上市公司，首日平均涨幅达463%； ...

智通财经12月31日讯（编辑 梓隆），今日（12月31日），光通信概念股蘅东光登陆北交所，其高开大 涨超1000%。截至收盘，涨幅收窄至878.16%，以单签100股计算，首日盈利规模近2.77万元，刷新北交 所单签打新收益纪录。 注：蘅东光今日上市大涨（截至12月31日收盘） 单签最高盈利三万，成交额占市场近18% 据悉，蘅东光主营无源光纤布线、无源内连光器件及相关配套业务三大板块。此次上市，蘅东光的发行 价格相对偏高，31.59元的价格不仅使其超越开发科技、酉立智能、江天科技、锦华新材等成为年内北 交所最贵新股，同时也跻身北交所个股发行价格历史排行榜第7位。不过，蘅东光的发行市盈率仅14.99 倍，大幅低于行业市盈率58.05倍。 | 序号 | 证券代码 | 证券名称 | 首发价格 | 直日涨跌幅 | 首日成交额 | 首发上市日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | (%) | (1270) | | | 21 | 920982.BJ | 锦波生物 | 49.00 | 159.69 | 7.55 | 2023-07-20 | | 2 ...

2025年最后一个交易日，北交所迎来年终"压轴大戏"。光通信领域"小巨人"蘅东光（920045.BJ）正式登陆北交所，开盘涨幅达1008%，股价飙升至350元/ 股，开盘初期成交额便突破6亿元，打新投资者收益瞬间兑现。以发行价31.59元/股计算，中一签（100股）的投资者浮盈高达31841元，上演"年末大红包"行 情。截至9时47分，蘅东光报341.01元/股，涨幅收窄至979.49%。 | 衛东光 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 920045.BJ 融 | | | | | 高 341.01 | 388.00 市值 | 236亿 量比 | | | ਜ਼ਿੰ 320.01 | 流通 | 69.8亿 换 | 28.7 | | 309.42 979.49% 开 | 350.00 PE "" | 87.00 额 | 20.3 | | 衙东光 -- | | | | | 分时 日K 周Ｋ | 目K 王日 | 更多。 | | | 均价: 350.72 最新: 341.01 309.42 979.49% | | | | | 388.00 | 1128.24% | | | | | | ...

一段时间以来，各路资金不断涌入北交所新股。 以上市公司、新三板企业闲置资金为代表的产业资本，就是其中之一。乐视网、帝恩思、聚丰股份、华 创合成等企业明确表示，将闲置资金用于申购北交所新股。 各路资金的聚集，导致参与北交所打新的资金规模急剧飙升。 2022年北交所每只股票平均打新资金规模仅267亿元，2025年以来，平均规模已经飙升到了6500亿元， 峰值超过8600亿元。北交所打新生态正在发生变化。 产业资本申购北交所新股 12月3日，新三板挂牌企业乐视网公告称，为了获得投资效益，在不影响公司主营业务正常发展的前提 下，公司拟利用自有资金购买股票获得额外的资金收益。其中，用于北京证券交易所新股认购和国债逆 回购总金额不低于1.5亿元（含1.5亿元）。 再早一点，11月12日，新三板企业帝恩思公告称，为充分把握市场机遇，拓宽公司投资渠道，增加公司 资金收益水平，在确保正常经营所需流动资金及资金安全的情况下，公司拟使用不超过1200万元自有闲 置资金申购北交所新股等进行证券投资。在前述额度内，资金可以滚动使用。 7月10日，新三板企业聚丰股份公告表示，为进一步提高资金使用效率，提高资金收益水平，公司在保 证不影响 ...

Core Viewpoint - The influx of various funds into the Beijing Stock Exchange (BSE) new shares has significantly increased, with industrial capital, including listed companies and New Third Board enterprises, actively participating in new share subscriptions [1][2][3]. Group 1: Industrial Capital Participation - Companies like LeEco, Diens, Jufeng, and Huachuang have announced plans to use idle funds for subscribing to BSE new shares, indicating a strategic shift towards enhancing investment returns [2][4][5]. - LeEco plans to invest no less than 150 million yuan in BSE new shares and government bond reverse repos [4]. - Diens intends to use up to 12 million yuan of idle funds for BSE new share subscriptions, with the flexibility to roll over the funds [4]. - Jufeng announced an additional investment of 25 million yuan, bringing the total investment limit to 40 million yuan for various securities, including BSE new shares [4]. Group 2: Surge in Subscription Scale - The average subscription scale for BSE new shares has skyrocketed from 26.7 billion yuan in 2022 to 650 billion yuan in 2025, with a peak exceeding 860 billion yuan [3][10]. - The participation of industrial capital is just one segment of a broader trend, with total frozen subscription funds surpassing 800 billion yuan [9]. Group 3: Unique Characteristics of BSE New Share Subscriptions - BSE new share subscriptions are characterized by a cash-only requirement, allowing participation without needing a stock collateral, which is a significant advantage over the Shanghai and Shenzhen exchanges [6][8]. - The allocation of new shares is based on a proportional distribution rather than a lottery system, meaning that larger subscription amounts lead to higher chances of allocation, often resulting in a near 100% success rate for maximum subscriptions [6][7]. Group 4: Market Performance and Trends - In 2023, 24 new stocks were listed on the BSE, with none experiencing a price drop below the issue price, and the lowest first-day increase was 133%, while the highest was 1211% [8]. - The trend of increasing funds entering BSE new shares is accelerating, with the average subscription amount for new stocks rising significantly year-on-year [10].

2025 年 12 月 14 日 北交所研究团队 北交所打新配置策略：精选高质新股机会，布局低估值高分红资产 ——北交所策略专题报告 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 2025 年北交所新股收益率较好，审核加快关注北交所具备大市值低估值企业 从 2025 年新股情况看北交所表现较好，北交所、上交所、深交所上市企业首日 涨跌幅均值分别为 354.69%、222.90%、206.84%，网上发行中签率均值为 0.0371%、0.0488%、0.0211%，首次发行市盈率均值 12.70X、40.22X、19.77X， 首次发行市净率均值 1.57X、2.39X、2.04X。从北交所发审会节奏上来看，截至 2025 年 12 月 12 日，2025 年 1-12 月北交所合计过会 43 家企业，合计上市 24 家 企业，其中 2025 年 11-12 月北交所合计过会 16 家企业。2025 年 7-12 月北交所 网上发行有效申购户数+冻结资金中枢整体稳定在均值59.95万户和7039.73亿元 左右。从 2025 年北交所新股申购中签率来看，2025 ...

近几年公司业绩持续增长，2024年，公司实现营收5.38亿元，净利润超过1亿元；2025年上半年，营收 超过3亿元，扣非后净利润也超过5500万元。 2025年北交所打新相当火热，背后源于新股的高回报。Wind的统计显示，今年以来北交所已有24只新 股上市，上市首日新股平均涨幅达3.61倍，其中11月21日上市的大鹏工业当天涨幅超过12倍。 近日，市场传闻"北交所市值打新开始网上测试"。 （原标题：北交所打新来了！下周二申购） 北交所又一只新股来了。 12月12日晚间，江天科技正式启动招股，将于下周二（12月16日）进行申购，这是北交所12月份第一只 实施打新的新股，距离上一只新股申购时间已将近一个月。 江天科技的发行价格为21.21元/股，对应的发行市盈率为14.5倍。该公司此次公开发行新股1321.36万 股，发行后总股本为6606.82万股。其中战略配售发行数量为132.14万股，占此次发行总股数的10%。网 上发行数量为1189.23万股，占本次发行数量的90%。 招股书显示，江天科技主要从事标签印刷产品的研发、生产与销售，主要产品包括薄膜类和纸张类的不 干胶标签，广泛应用于饮料酒水、日化用品、食品保 ...