重要资讯 1、中国人民银行召开2026年工作会议，强调继续实施适度宽松的货币政策，把促进经济高质量发展、 物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具。同时再次提及了 备受市场关注的"向非银机构提供流动性的机制性安排"一事，央行通稿中提出"建立在特定情景下向非 银机构提供流动性的机制性安排，发挥好两项支持资本市场的货币政策工具作用"。 2、上海市发布20条措施鼓励外商投资企业境内再投资，支持企业按规定申请国家超长期特别国债，在 重点领域开展大规模设备更新项目投资，取消外商投资性公司使用境内贷款限制。 2、中国医药拟以5.25亿元现金收购上海则正医药70%股权，交易完成后则正医药将成为其控股子公 司，旨在提升医药研发创新领域综合实力。 3、蓝思科技是强脑科技的战略投资者，独家承接了其核心硬件模组的量产。 4、圣阳股份拟以7447.08万元收购深圳达人高科电子有限公司51%股权，以拓展储能BMS布局。 5、紫金矿业因有色金属等价格上涨，2025年业绩预增等因素，股价连涨四天，市值首次突破万亿元大 关。 6、创远信科并购重组材料被北交所正式受理，拟收购微宇天导100%股权。 3、国家外 ...

文 ： 华创证券研究所首席经济学家 张瑜（执业证号：S0360518090001） 联系人： 袁玲玲（微信 Yuen43） 报告摘要 时值年末，各方就来年各方面工作做出部署，要点如下： 2、财政： 1）政策基调 ：12月27日，全国财政工作会议召开，提出： 一是扩大财政支出盘子，确保必要支出力 度（去年为"提高财政赤字率，加大支出强度、加快支出进度"）。二是优化政府债券工具组合，更好 发挥债券效益（去年为"安排更大规模政府债券"） ……五是加强财政金融协同，放大政策效能。 2）债务分配： 12月24日，全国人民代表大会常务委员会预算工作委员会关于2025年财政预算事项备 案审查工作情况的报告提出，" 提出新增专项债额度进一步向项目准备充分、投资效率较高、资金使 用效益好的地区倾斜，用于支持地方政府隐性债务化解的专项债额度分配要统筹考虑地方化债压力和 风险化解需要，以及尽早下达债务限额等建议 "。 3）债务： 12月22日，财政部、央行、金融监管总局发布关于地方政府债务风险问题的整改情况，"紧 盯'变形走样'化债行为，指导金融机构支持融资平台化债"，"将把不新增隐性债务作为'铁的纪律'，严 格地方政府违规举债终 ...

年底，盘点总结成为这个月的主题。 浙江的几个经济数据也陆续出炉。今年前十个月浙江省实际使用外资153.4亿美元，同比增长17.7%，规 模居全国第五；新设外商投资企业近3000家，同比增长43.6%。在外部环境依旧动荡，不确定性长期存 在的大背景下，浙江吸引外部投资的成绩来之不易。 为什么来浙江？浙北小城里的一个故事似乎可以说明问题。 丹麦，童话王国，也是北欧最小的国家。地理的限制，让那儿的企业喜欢并善于向外找出路。 今年9月，一家叫做丹佛斯的丹麦企业在海盐的新工厂投入使用。这也是在这家企业20年第10次在这里 投资。 一家全球行业龙头企业为何青睐这个浙北小镇投资？主要是因为这里有"能成事"的人、"能成事"的政 府、"能成事"的环境。 靠近北极的企业，来到了浙江的北部，没有水土不服，而是在这片江河湖海里更加畅游。 靠近北极的企业，来到了浙江的北部，没有水土不服，而是在这片江河湖海里更加畅游。 年底，盘点总结成为这个月的主题。 浙江的几个经济数据也陆续出炉。今年前十个月浙江省实际使用外资153.4亿美元，同比增长17.7%，规 模居全国第五；新设外商投资企业近3000家，同比增长43.6%。在外部环境依旧动荡， ...

《鼓励外商投资产业目录（2025年版）》给外资企业坚定投资中国打了一剂"强心针"。接下来，要将目 录在关税、用地、税收等方面的政策红利切实转化为"投资吸引力"。 时隔3年，我国重要的外商投资促进政策——《鼓励外商投资产业目录》再次迎来更新。 日前，国家发展改革委、商务部对外发布了《鼓励外商投资产业目录（2025年版）》（以下简称"2025 年版《鼓励目录》"），将自2026年2月1日起正式施行，届时《鼓励外商投资产业目录（2022年版）》 将废止。 2025年版《鼓励目录》包括全国鼓励外商投资产业目录、中西部等地区外商投资优势产业目录两部分。 从数量上看，这一版《鼓励目录》总条目共1679条，与2022年版相比净增加205条、修改303条，将引导 更多外资投向先进制造业、现代服务业、高新技术等领域，以及中西部和东北地区。 "修订扩大《鼓励目录》向世界发出了一个明确信号：我国开放的大门只会越开越大。"在中国宏观经济 研究院对外经济研究所研究员原倩看来，这一举措有利于更好应对外部不利因素影响，以中国自身发展 的确定性应对外部环境的不确定性，为全球投资者提供清晰、稳定、透明的投资预期。 优化对外资的方向性引导 20 ...

Group 1: Central Bank Credit Repair Policy - The People's Bank of China announced a one-time credit repair policy effective from January 1, 2026, for overdue amounts not exceeding 10,000 RMB from January 1, 2020, to December 31, 2025 [1] - The policy applies to various loan types, including personal business loans, housing loans, consumer loans, and credit cards, regardless of the lending institution, as long as they are connected to the central bank's credit system [1] - The policy aims to provide individuals with a chance to correct past credit issues, enhance financial institutions' ability to assess credit status, and promote a culture of trust in economic activities [1] Group 2: National Venture Capital Guidance Fund - The National Venture Capital Guidance Fund was launched, establishing three regional funds to attract investments from various sources, aiming for a total fund size of over one trillion RMB [3] - The fund will focus on strategic emerging industries and future industries, with a 20-year lifespan, including a 10-year investment period and a 10-year exit period [3] - The fund has already signed investment intentions with 49 sub-funds and 27 direct investment projects in key sectors such as integrated circuits and biotechnology [3] Group 3: New Foreign Investment Directory - The National Development and Reform Commission and the Ministry of Commerce released the 2025 version of the Encouraged Foreign Investment Industry Directory, effective from February 1, 2026 [4] - The revised directory aims to attract more foreign investment in advanced manufacturing, modern services, high-tech, and energy-saving sectors, particularly in the central and northeastern regions of China [5] - The update responds to the new technological revolution and industrial transformation, optimizing the direction of foreign investment [5] Group 4: Childcare Services Law Draft - The draft law on childcare services emphasizes government leadership in developing public childcare services and aims to reduce family upbringing costs [6] - It includes strict regulations for childcare institutions and personnel qualifications, requiring licenses and adherence to various standards [6] - The law aims to address existing issues in childcare services, such as insufficient supply and safety concerns, contributing to population quality development [7] Group 5: RMB Exchange Rate - The offshore RMB against the US dollar broke the "7" mark for the first time since September 2024, with the onshore RMB also strengthening [8] - The RMB's appreciation is attributed to a weaker dollar and stable economic fundamentals in China, with expectations for future fluctuations around the 7 level [8] - The People's Bank of China aims to maintain the RMB's stability at a reasonable level while enhancing market resilience [8] Group 6: Financial Support for Western Land-Sea New Corridor - Eight departments, including the People's Bank of China, released opinions to enhance financial support for the Western Land-Sea New Corridor, proposing 21 key measures [9] - The corridor connects 12 western provinces and regions, facilitating trade with ASEAN countries and over 583 ports globally [10] - The initiative aims to improve financial services and cooperation across regions, enhancing the corridor's strategic importance in international trade [10] Group 7: Beijing Real Estate Policy Adjustment - Beijing's housing authorities announced adjustments to real estate policies, including relaxed purchase conditions for non-local families and support for multi-child households [11] - The changes aim to stimulate the housing market by addressing the needs of residents and promoting transaction flow [12] - The adjustments reflect a shift in the real estate market dynamics, recognizing the increasing importance of second-hand housing transactions [12] Group 8: Kuaishou Cyber Attack - Kuaishou experienced a large-scale cyber attack on December 22, leading to the temporary shutdown of its live streaming feature and significant stock price decline [13] - The attack highlighted vulnerabilities in Kuaishou's defense mechanisms, prompting concerns about the effectiveness of traditional security measures [13] - The incident serves as a warning for the industry to prioritize security investments and upgrade defense strategies [13]

Core Viewpoint - The release of the new "Encouraged Foreign Investment Industry Catalog (2025 Edition)" by the National Development and Reform Commission and the Ministry of Commerce signifies a new round of optimization and upgrading of China's foreign investment policies, aimed at enhancing high-level openness and providing clear, stable, and transparent investment expectations for global investors [1][2]. Group 1: Key Changes in the Catalog - The new catalog focuses on three core changes to optimize the structure of foreign investment. Firstly, it continues to prioritize advanced manufacturing, adding fields such as nucleic acid drug development, zero-magnetic medical equipment, smart detection equipment manufacturing, and key components for robots [3][4]. - Secondly, it emphasizes modern service industries, particularly productive services, with new entries including common technology platforms for new materials, modern high-end shipping services, and virtual power plant operations [3][4]. - Thirdly, it incorporates a wide range of service sectors to support consumer demand, including pet hospitals, sports tourism services, and internet-based healthcare services [3][4]. Group 2: Regional Policy Adjustments - The new catalog expands the encouraged investment scope based on the resource endowments and industrial advantages of the central and western regions, Northeast China, and Hainan Province. For example, new entries include cruise tourism services in Liaoning, ice and snow equipment development in Heilongjiang, and marine environmental governance in Hainan [4][5]. - This differentiated regional policy aims to guide foreign investment to align with local characteristics, promoting coordinated regional economic development [4][5]. Group 3: Policy Benefits and Support Measures - The new catalog not only specifies investment directions but also introduces tangible policy benefits. Foreign investors in encouraged sectors will enjoy multiple incentives, such as exemption from import tariffs on self-used equipment and priority land supply for intensive land-use industrial projects [4][5]. - Tax incentives include a reduced corporate income tax rate of 15% for investments in the western regions and Hainan, along with potential tax deferral or credits for foreign investors reinvesting profits through domestic enterprises [4][5]. Group 4: Implementation and Support for Foreign Investment - To ensure the effective implementation of policy benefits, relevant departments will enhance support services, including expediting major foreign investment projects and addressing challenges related to land use, environmental assessments, and energy consumption [5][6]. - A specialized action plan for foreign enterprises will be launched to facilitate investment cooperation and resolve operational challenges, fostering a market-oriented, legal, and international business environment [5][6]. Group 5: Industry Insights - Analysts view the new catalog as a pragmatic policy document with clear guidance. It aims to leverage global innovation elements and accelerate industrial upgrades through the integration of new technologies and business models [6]. - The inclusion of modern service sectors responds to domestic demands for improved living standards and opens up significant domestic market opportunities for foreign enterprises [6]. - The enhanced attractiveness of the central and western regions, combined with tax incentives, is expected to optimize China's foreign investment landscape and promote high-quality economic development [6].

12月24日，国家发展改革委、商务部对外发布《鼓励外商投资产业目录(2025年版)》(以下简称《鼓励目 录》)，自2026年2月1日起施行。 原倩表示，《鼓励目录》引导外资投向有关特色消费、商务服务等领域，有助于引入先进商业模式，提 升消费便利度，相关外资企业的引入可以提供更多优质商品与服务供给，满足并催生多元化、高品质消 费需求。 国家发展改革委新闻发言人表示，下一步，国家发展改革委将会同有关部门加强指导和协调，抓好政策 措施落实工作。同时，将多措并举为外商来华投资营造市场化、法治化、国际化一流营商环境，让更多 跨国公司更好分享中国发展机遇。 《鼓励目录》是我国重要的外商投资促进政策，也是重要的外资产业和区域政策。新版《鼓励目录》总 条目共1679条，与2022年版相比净增加205条、修改303条。其中，全国鼓励外商投资产业目录(以下简 称全国目录)共619条，增加100条、修改131条；中西部等地区外商投资优势产业目录(以下简称地区目 录)共1060条，增加105条、修改172条。 据国家发展改革委新闻发言人介绍，《鼓励目录》主要有以下三方面变化：一是鼓励引导外商投资先进 制造业。全国目录新增或扩展终端产 ...

央视网消息：国家发展改革委、商务部12月24日发布《鼓励外商投资产业目录（2025年版）》（以下简称《鼓励目录》）。新版目 录将自2026年2月1日起施行。 总条目1679条 比2022年版净增205条 新版《鼓励外商投资产业目录》，包括全国鼓励外商投资产业目录和地区外商投资优势产业目录。总条目共1679条，与2022年版相 比，净增加205条、修改303条。 新变化 优化对外资的方向性引导 《鼓励外商投资产业目录》是我国重要的外商投资促进政策，也是重要的外资产业和区域政策，而这也是2019年以来我国第四次发 布。 国家发展改革委宏观经济研究院对外经济研究所研究员原倩表示，从供给侧看，修订扩大《鼓励目录》有利于将新技术、新业态、 新模式纳入鼓励范围，吸引全球创新要素，通过深化国际投资合作，实现中外企业优势互补。从需求侧看，修订扩大《鼓励目录》 有利于引导外资企业更好满足我国不断升级的医疗健康、养老服务等需求，改善民生福祉、进一步扩大内需。 新版目录鼓励引导外商投资先进制造业，新增或扩展终端产品、零部件、原材料等领域有关条目，提升产业链供应链发展水平；鼓 励引导外商投资现代服务业，新增或扩展商务服务、技术服务、 ...

国家发改委介绍，新版《鼓励目录》主要变化有：一是鼓励引导外商投资先进制造业。全国目录新增或 扩展终端产品、零部件、原材料等领域有关条目，提升产业链供应链发展水平。 国家发展改革委、商务部全文发布《鼓励外商投资产业目录（2025年版）》（以下简称《鼓励目 录》），自2026年2月1日起施行，2022年版鼓励目录同时废止。 《鼓励目录》是我国重要的外商投资促进政策，也是重要的外资产业和区域政策。修订出台新版《鼓励 目录》，是更大力度吸引和利用外资的重要举措。 国家发改委表示，本次修订总的考虑是，引导更多外资投向先进制造业、现代服务业、高新技术、节能 环保等领域，以及中西部和东北地区。 中国宏观经济研究院对外经济研究所发达经济体研究室副主任、研究员原倩分析，当前，新一轮科技革 命和产业变革加速突破，经济全球化的历史潮流不可阻挡，修订扩大《鼓励目录》有效回应外资企业关 切，优化对外商投资的方向性引导，是新形势下我国扩大开放的主动布局。外资企业将在中国更加繁荣 开放的大市场中，深化与本土企业的产业链供应链务实合作，实现互利共赢、共同发展。 主要有三大变化 新版《鼓励目录》总条目共1679条，与2022年版相比净增加20 ...

摘要 ： 《鼓励目录》的第二十三项为仪器仪表制造业，涉及环境监测仪器制造、辉光放电质谱仪开发、 生产、电子显微镜的研究、开发、生产等17类。 特别提示 微信机制调整，点击顶部"仪器信息网" → 右上方"…" → 设为 ★ 星标，否则很可能无法看到我 们的推送。 近 日 ， 经 国 务 院 同 意 ， 国 家 发 展 改 革 委 、 商 务 部 全 文 发 布 《 鼓 励 外 商 投 资 产 业 目 录 （ 2 0 2 5 年 版）》（以下简称《鼓励目录》），自2 0 2 6年2月1日起施行。 一、2025年最新修订 《鼓励目录》是我国重要的外商投资促进政策，也是重要的外资产业和区域政策。修订出台新 版《鼓励目录》，是更大力度吸引和利用外资的重要举措。 本次修订总的考虑是落实党中央、国务院稳外资决策部署，引导更多外资投向先进制造业、现 代服务业、高新技术、节能环保等领域，以及中西部和东北地区。此次修订主要有3个变化： 一是鼓励引导外商投资先进制造业。 二是鼓励引导外商投资现代服务业。 三是鼓励引导外商投资中西部地区、东北地区和海南省。 4 4 0 .土壤墒情监测设备制造； 值得注意的是，《鼓励目录》的第二十三项 ...