10 月超配权益与黄金，标配债券 [Table_Authors] 方奕(分析师) 国泰海通资产配置月度方案（20251015） 本报告导读： 基于国泰海通"三部曲"大类资产配置框架，我们认为地缘政治不确定性的上升或 阶段性加剧全球权益市场波动，中国权益资产和黄金或仍有表现机会，建议 10 月增 持 AH 股，超配黄金，标配债券。 投资要点： 策略研究 /[Table_Date] 2025.10.15 | | 021-38031658 | | --- | --- | | | fangyi2@gtht.com | | 登记编号 | S0880520120005 | | | 李健(分析师) | | | 010-83939798 | | | lijian8@gtht.com | | 登记编号 | S0880525070013 | | | 王子翌(分析师) | | | 021-38038293 | | | wangziyi@gtht.com | | 登记编号 | S0880523050004 | [Table_Report] 相关报告 稳固结构蓄势能，9 月建议超配权益 2025.09.06 黄金屡创新高，国内资产风险 ...

本文来自格隆汇专栏：国泰海通策略方奕，作者：方奕、李健、王子翌 摘要 ▶我们构建了由"战略性资产配置（SAA）—战术性资产配置（TAA）—重大事件审议调整"构成的"三部曲"大类资产配置框架，以作为投资决策的整体 指引。该框架首先通过SAA分散宏观风险，设定长期配置的基准比例，以保证组合的稳健性；TAA通过定量方法识别短期风险回报特征更优的资产，并对 组合权重进行适度调整，以提升收益水平；最终，结合重大事件的主观审议，对量化结果进行校正与补充。我们认为地缘政治不确定性的上升或阶段性加 剧全球权益市场波动，中国权益资产和黄金或仍有表现机会，建议10月增持AH股，超配黄金，标配债券。建议权益配置权重为41.25%，债券配置权重为 45%，商品配置权重为13.75%。 ▶我们对中国权益相对乐观，10月建议权益配置权重为41.25%：超配A股（8.75%），超配港股（8.75%），标配美股（15.00%），低配欧股（2.75%）， 标配日股（3.25%），低配印股（2.75%）。权益资产中，我们继续看好中国A/H股表现，建议增持。地缘政治不确定性的上升或阶段性加剧全球权益市场 波动，对于中国市场调整反而是买点，中国股市 ...