2025 年 11 月 26 日 供需紧平衡支撑行业景气，工业有 色金属价值凸显 ——万家中证工业有色金属主题 ETF 投资价值分析 相关研究 证券分析师 杨俊文 A0230522070001 yangjw@swsresearch.com 邓虎 A0230520070003 denghu@swsresearch.com 研究支持 杨俊文 A0230522070001 yangjw@swsresearch.com 联系人 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 指 数 研 究 - ⚫ 政策驱动行业稳增长。2025/8/28，工业和信息化部等八部门印发《有色金属行业稳增 长工作方案（2025—2026 年）》，系列举措将有效改善行业供需结构、提升产业韧性， 为有色金属行业景气度回升注入强劲动力。 ⚫ 工业有色金属的供需维持紧平衡，价格易涨难跌。结合库存数据与行业周期来看，当前 LME 铜、铝、锡的全球库存整体仍处于低位，机器人、新能源汽车以及新能源装机等新 兴产业的快速发展，正在同步推升铜、铝等工业有色金属的需求；而供给端方面，近几 年全球铜矿开采量增速出现放缓 ...