1月2日（周三），美元兑日元延续偏强运行格局，但日元并未出现加速贬值态势。当前主导日元走势的 核心因素可归结为以下几方面：其一，日本财政状况引发的市场担忧，叠加风险偏好回升、日本央行下 一次加息时点的不确定性，持续对日元汇率形成压制；不过，日本央行政策正常化的路径预期与美联储 降息预期形成对冲，再叠加汇市干预风险犹存，使得市场对日元的空头操作趋于谨慎。 日本内阁近期批准了规模高达122.3万亿日元的年度预算案，该规模刷新历史纪录，财政可持续性问题 再度成为投资者关注焦点，对日元市场情绪构成一定拖累。其二，市场风险偏好维持相对高位，削弱了 日元作为传统避险货币的配置吸引力。与此同时，投资者对于日本央行下一次加息的具体时点仍存较大 分歧。市场普遍认为，能源补贴政策、米价稳定机制以及低油价环境的共同作用，或使日本通胀在2026 年前维持温和水平，进而降低短期内央行加息的紧迫性。 日本央行立场：加息路径未发生根本性转向 尽管短期政策节奏存在不确定性，但日本央行的政策方向并未出现根本变化。日本央行行长植田和男明 确表态，只要经济与通胀走势符合预期，央行将持续推进加息进程，并通过动态调整货币支持力度，助 力经济实现可持续 ...

瑞士宝盛负责亚洲市场的固定收益分析师Magdalene Teo指出，由于市场仍担心日本央行在加息问题上 落后于形势，目前仍难以对日本国债转为看多。尽管日本央行已多次加息，但在核心CPI年率约为3%的 背景下，日本的实际利率仍处于负值。Teo还提到，根据日本央行最近一次会议纪要，部分委员强调了 央行可能落后于形势的风险，原因在于今年海外环境可能从货币宽松转向加息。 ...

今日需要关注的数据有，欧元区1月Sentix投资者信心指数和美国12月ISM制造业PMI。 黄金/美元 上周五黄金震荡盘整，日线微幅收涨，现汇价交投于4405附近。除空头回补对黄金构成了一定的支撑 外，美联储的降息预期仍存也对黄金构成了一定的支撑。此外，地缘紧张局势挥之不去激发的避险情绪 也是支撑避险黄金走高的重要因素。今日关注4450附近的压力情况，下方支撑在4350附近。 美元/日元 上周五美元/日元震荡盘整，日线微幅收涨，现汇价交投于157.10附近。除美元指数在良好经济数据等 利好因素的支撑下持续反弹对汇价构成一定的支撑外，日本央行加息的预期有所降温也对汇价构成了一 定的支撑。不过，日本央行再次干预汇市的担忧限制了汇价的上升空间。今日关注158.00附近的压力情 况，下方支撑在156.00附近。 美元/加元 1月5日，费城联储主席安娜·保尔森表示，2026年晚些时候可能适合进行幅度不大的进一步降息，但这 一前景取决于经济形势是否保持温和有利。 保尔森在表示："我看到通胀正在降温，劳动力市场趋于稳 定，今年的经济增长率约为2%。如果这些情况都能实现，那么在今年晚些时候对联邦基金利率进行一 些温和的进一步 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：金十数据 日本央行行长植田和男周一表示，如果经济和价格发展符合央行预测，该行将继续提高利率。 市场正聚焦于日本央行将在1月22日至23日政策会议上发布的季度展望报告，以寻找委员会如何看待近 期日元下跌带来的通胀影响的线索。 日元疲软推高了进口成本和更广泛的通胀，促使一些委员会成员呼吁进一步、稳步地加息。 周一，美元兑日元小幅上行，市场对日本央行进一步加息的预期推高了收益率，基准10年期日本国债收 益率一度触及2.125%的27年高点。 日本财务大臣片山皋月在同一场合发表讲话时表示，日本正处于从长期陷入通缩转向增长驱动型经济的 关键阶段。 新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同 其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 责任编辑：何俊熹 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 植田和男在向日本银行业发表的演讲中指出，尽管美国提高关税打击了企业利润，但日本经济去年仍保 持了温和复苏。 "工资和物价极有可能同步温 ...

·中国率先为数字人民币计息 ·特朗普称1月公布美联储主席人选 ·日本央行释放持续加息信号 ·美联储内部分歧显现：降息决策如履薄冰 ·保加利亚进入欧元过渡月 ·韩国央行对货币供应和流动性统计数据进行全面修改 【全球央行动态】 ·中国人民银行正式发布数字人民币行动方案，明确自2026年1月1日起实施新一代计量框架、管理体 系、运行机制与生态体系。届时，数字人民币钱包余额将按活期存款利率计息，标志着其从"数字现 金"正式迈入"数字存款货币"时代，中国将成为全球首个为央行数字货币计息的经济体。 ·美国总统特朗普预计将于1月宣布下一任美联储主席人选。目前来看，最终人选会在以下三人中选出， 即白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特、美联储前理事凯文·沃什、美联储理事克里斯托弗·沃勒。 ·美联储公布的12月会议纪要显示，尽管多数官员支持在通胀持续回落背景下进一步降息，但在时机与 幅度上分歧明显。部分支持降息的委员坦言该决定"处于微妙平衡"，甚至表示"也可维持利率不变"，凸 显政策制定的谨慎与不确定性。 ·费城联储主席保尔森认为，2026年晚些时候可能会适度进一步降息，但取决于经济前景的良好态势。 保尔森估计目前的政策仍然"略显 ...

荷兰国际 银行在一份报告中表示，日本央行的加息步伐可能会"相当渐进"。该行日本与韩国首席经济 学家Min Joo Kang指出，由于市场对日本长期财政健康状况以及不断上升的债务偿付负担感到担忧，日 本金融市场可能仍将保持动荡，这可能会影响经济表现。她表示，"进一步的财政刺激可能会对经济产 生反效果"。她还补充称，现政府大概率会继续维持扩张性的政策立场，这将在2026年对经济构成重大 风险。该行认为，日本央行下一次加息最有可能出现在10月。 ...

责任编辑：王永生 荷兰国际集团（ING）的Min Joo Kang报告称，日本央行的加息步伐可能"相当渐进"。这位负责日本和 韩国事务的高级经济学家表示，由于对长期财政健康状况和不断加重的偿债负担的担忧，日本金融市场 可能保持不稳定，这可能会影响该国的经济表现。她称："进一步的财政刺激可能会对经济产生反作 用。"她补充说，现任政府可能会维持其扩张性政策立场，这对2026年的经济构成重大风险。荷兰国际 集团认为，10月是日本央行下一次加息最有可能的时机。 荷兰国际集团（ING）的Min Joo Kang报告称，日本央行的加息步伐可能"相当渐进"。这位负责日本和 韩国事务的高级经济学家表示，由于对长期财政健康状况和不断加重的偿债负担的担忧，日本金融市场 可能保持不稳定，这可能会影响该国的经济表现。她称："进一步的财政刺激可能会对经济产生反作 用。"她补充说，现任政府可能会维持其扩张性政策立场，这对2026年的经济构成重大风险。荷兰国际 集团认为，10月是日本央行下一次加息最有可能的时机。 责任编辑：王永生 ...

上周，日本财务大臣片山皋月(Satsuki Katayama)在日元持续走弱之际发出对投机者最强烈的警告，称如果货币走势与基本面不符，日本当局"有绝对 的自由"采取大胆行动。片山皋月表示："(日元贬值)这种走势显然与基本面不符，而是投机性的。""针对这种走势，我们已经明确表示将采取大胆行 动，正如日美财长联合声明中所说。" 智通财经APP获悉，日元在周一收复部分跌幅，原因是市场权衡日本央行进一步加息的时机以及日本当局在年末交易清淡时期干预的可能性。截至发 稿，美元兑日元汇率微跌0.19%，报1美元兑156.27日元。 道富银行东京分行经理Bart Wakabayashi指出，尽管日本当局的这种口头警告有助于限制日元的跌势，但对日元的悲观情绪正体现在其他外汇交叉盘 中。他表示："我认为持有日元多头头寸相当痛苦。市场仍在试图弄清楚日元现在在避险属性方面扮演何种角色。" 日本央行渐进紧缩难逆转日元结构性颓势 华尔街唱空声浪高涨 对日元的悲观情绪除了体现在外汇市场中，还体现在华尔街的观点上。在日本央行12月加息未能为日元带来持续提振之后，看空日元的声音愈发高 涨，这进一步强化了市场观点——日元的结构性疲弱并不存在"速 ...

Group 1: Asset Environment and Economic Outlook - CITIC Securities predicts that the asset environment in 2026 may exhibit characteristics of marginal liquidity easing and moderate economic recovery, with the 10-year China bond yield expected to fluctuate between 1.5% and 1.8% and the 10-year US Treasury yield maintaining a range of 3.9% to 4.3% [1] - The report anticipates that Brent crude oil will oscillate between $58 and $70 per barrel, while gold prices may continue to be strong, potentially reaching $5,000 per ounce, supported by liquidity easing and geopolitical risks [1] - Copper prices are expected to rise to an average of $12,000 per ton due to supply constraints and electricity demand [1] Group 2: Currency and Foreign Investment - Huatai Securities indicates that the current appreciation of the RMB is likely to enhance foreign investors' interest in RMB-denominated assets, creating a positive cycle for capital inflows and easing financial conditions [2] - The report notes that despite seasonal declines in capital flows and risk appetite towards the end of the year, the strengthening of the RMB will continue to boost the valuation of both onshore and offshore RMB assets [2] Group 3: Silver Market Dynamics - Silver prices have surged nearly 150% this year, driven by strong industrial demand, low global inventories, and its inclusion in key mineral lists [2] - Analysts suggest that silver is breaking away from its traditional role as a "by-product" of gold, with its independent investment logic being re-evaluated by the market [2] - Predictions indicate that silver prices could reach $100 per ounce by 2026, especially if monetary instability increases [2] Group 4: Japanese Economic Indicators - Tokyo's inflation rate has shown a greater-than-expected decline, with the CPI rising 2.3% year-on-year in December, down from 2.8% the previous month, primarily due to easing food price increases and lower energy costs [3] - Despite the slowdown, inflation remains above the Bank of Japan's 2% target, suggesting continued tightening of monetary policy [3] - The Japanese economy is expected to rebound from a contraction in Q3, with forecasts indicating production growth of 1.2% and 1.8% in December and January 2026, respectively [3] Group 5: Japanese Government Bond Issuance - The Japanese Finance Ministry plans to reduce the issuance of ultra-long government bonds to the lowest level in 17 years, cutting nearly 20% from the previous fiscal year to approximately 17.4 trillion yen [4] - The total issuance of Japanese government bonds for the next fiscal year is projected to be 180.7 trillion yen, a decrease of nearly 5% from the current fiscal year [4] Group 6: South Korean Currency Intervention - The South Korean won has strengthened against the US dollar due to verbal interventions and measures from authorities, with the government expressing a firm commitment to alleviate pressure on the currency [4] - Recent measures may lead to a dollar sell-off of up to $23 billion, although there are risks that the outcomes may not meet expectations [4]

东京早盘日本国债价格表现不一，但据悉首相高市早苗对国内发债规模的担忧情绪可能对国债价格形成 支撑。高市在接受本地媒体采访时表示，日本国家债务水平仍处于高位，并反对"不负责任的发债或减 税"主张。此外，日元近期贬值态势的暂缓，或在一定程度上缓解投资者对日元疲软推高进口价格、进 而加速日本央行加息的忧虑。 10年期日本国债收益率下降2个基点至2.020%，30年期收益率则上升1个基点至3.435%。 责任编辑：王许宁 东京早盘日本国债价格表现不一，但据悉首相高市早苗对国内发债规模的担忧情绪可能对国债价格形成 支撑。高市在接受本地媒体采访时表示，日本国家债务水平仍处于高位，并反对"不负责任的发债或减 税"主张。此外，日元近期贬值态势的暂缓，或在一定程度上缓解投资者对日元疲软推高进口价格、进 而加速日本央行加息的忧虑。 10年期日本国债收益率下降2个基点至2.020%，30年期收益率则上升1个基点至3.435%。 责任编辑：王许宁 ...