行业研究丨深度报告丨航空 [Table_Title] 破局时刻：在周期规律中寻找突破口 ——航空机场高速行业 2025年度中期投资策略 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 展望后市，赔率具强吸引力，多因素共振向好，Q2 拐点已至，盈利逐季上行；供给刚性收紧， 供需改善信号鲜明；收入与成本共振，周期弹性终释放。当前时点行业大多数公司单机市值居 于历史前 40%分位数，赔率具有强吸引力；考虑飞机引进持续受困、供给中期进一步刚性收紧， 叠加燃油成本大幅改善，行业积蓄向上动能，酝酿周期反转机遇。综合考虑业绩弹性以及估值 分位数，首先推荐 A 股民营航司（华夏、春秋以及吉祥）以及港股三大航；若 PMI 指标显著反 转，推荐弹性标的 A 股三大航。 分析师及联系人 [Table_Author] 韩轶超 赵超 张银晗 SAC：S0490512020001 SAC：S0490520020001 SAC：S0490520080027 SFC：BQK468 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 37 %% %% %% %% research ...

近期，泡泡玛特的LABUBU玩偶火爆全球。拆解其商业逻辑，会发现它瞄准的是年轻群体对收藏和抽奖的 爱好。年轻人不是不喜欢收藏，只是不再喜欢红木、手串，他们从小吃干脆面收集卡片，享受抽奖的未知 感，并通过在社交圈相互分享、对比来产生情绪价值。泡泡玛特同时满足了抽奖、收藏和分享这几大"爽 点"，为其商业上的成功奠定基础。 上市3分钟，大定突破20万台，开售18小时，锁单量突破24万台……小米新车型YU7爆火引发市场热议。 近期，"汽车消费降级"话题曾频繁出现，国家信息中心提供的数据显示，今年前5个月国内10万元以下的 车型销量增长51%，销量占比大幅提升，而30万元以上车型销量出现负增长。但起售价25.35万元的小米 YU7凭借"3分钟卖完一年汽车产能"的成绩，打破了"汽车消费力下滑"的论调。 这背后，是年轻人的消费力被激活。小米汽车的目标受众偏向于年轻群体，一个小米SU7大定车主社群曾 进行过年龄统计，发现群中57%的小米SU7大定车主都是30岁以下的年轻人。以此作为参照，喜欢小米 品牌、大定小米YU7的车主群体也会偏向年轻化。 在"大力提振消费，全方位扩大国内需求"被重点提及的当下，点燃年轻人的购买力"火种" ...

（文章来源：证券时报） 小米汽车的火爆也有相似的逻辑，在小米YU7上市当晚，大定成功的年轻人纷纷在朋友圈、微信群晒 图，获得情绪上的满足，并组建社群筛选出志同道合的朋友。 归根结底，激活全国消费市场，需要更多小米、泡泡玛特等更懂年轻人需求的企业。产业要围绕年轻人 的需求去重构，才能更多地点燃促消费的"火种"。 近期，泡泡玛特的LABUBU玩偶火爆全球。拆解其商业逻辑，会发现它瞄准的是年轻群体对收藏和抽 奖的爱好。年轻人不是不喜欢收藏，只是不再喜欢红木、手串，他们从小吃干脆面收集卡片，享受抽奖 的未知感，并通过在社交圈相互分享、对比来产生情绪价值。泡泡玛特同时满足了抽奖、收藏和分享这 几大"爽点"，为其商业上的成功奠定基础。 这背后，是年轻人的消费力被激活。小米汽车的目标受众偏向于年轻群体，一个小米SU7大定车主社群 曾进行过年龄统计，发现群中57%的小米SU7大定车主都是30岁以下的年轻人。以此作为参照，喜欢小 米品牌、大定小米YU7的车主群体也会偏向年轻化。 在"大力提振消费，全方位扩大国内需求"被重点提及的当下，点燃年轻人的购买力"火种"已经成为促消 费的关键。怎样去点燃这一把火？用年轻人喜欢且企业自身擅 ...

本文来自微信公众号：泰格说实话，作者：嘟嘟2013，题图来自：AI生成 我不能说消费力下滑，只能说大家花钱变得谨慎，这是肯定的。 所以他在没有任何方向的情况下，不得不自己也开始做创始人IP，这其实未必能有作用，在1%的可能 性下搏一下机会。 昨天下午我和公司合作的律师沟通我们起诉客户欠款的案子什么时候能立案，他说奉贤区法院非常慢， 还在等。 为什么慢，就是案子太多了。 我说可能现在各行业都不容易，就是律师生意最好了，他说并不是。 为什么？ 他列了好几条原因，但是我只能说其中最安全的一条原因，那就是客户的付款能力变弱了，执行速度也 变慢了，例如我们已经申请立案好几个月的案子还在遥遥无期的等。 不立案就不能保全欠款方的财产，最终能不能追回钱也就无法保证。 昨天早上接到许久没联络的一位同学电话，他比我年长，是我商学院的同班同学，一位很多年服装行业 的民营企业老板。 他和我交流企业创始人IP的事，但这不是最重点的，重点是他说今年的服装行业非常的困难，抖音流量 红利已经完全没了，线下开店非常重，周期非常长，所以现在好像没有任何出路了，这不是特例，是普 遍现象，如果有这个行业的从业者可以交流。 我知道困境，但是没想到如此 ...

以下文章来源于差评X.PIN ，作者世超 差评X.PIN . 本文来自微信公众号： 差评X.PIN （ID：chaping321） ，作者：世超，撰文：四大，编辑：莽山烙 铁头、面线，题图来自：AI生成 虎扑最终还是卖了，卖了5亿人民币。 或许你对这个单薄的个位数没有什么概念。 世超找了一个对比，按照金沙江创投股份披露， 隔壁靠女性用户起家的小红书，现在估值差不多是 260亿美元，是373个虎扑。 一时间，" 男性消费力不如狗 "的经典论调，又再一次被翻出来了。 （辟谣一下：已经超过狗，只是 不如猫） 不光甩卖的金额被吐槽，甩卖的对象更让不少人感慨是 ——弱弱联合 。 收购它的正是快被人遗忘的下载软件鼻祖迅雷。两家其实在年初的时候，就已经谈好要收购了，只是 这两天才把流程走完。 Debug The World，关注科技、数码、汽车、产经、游戏，传播能改变世界的科技互联网信息。 面对两位重量级选手的联手，网友们基本不咋看好。更有不客气的人直言："垂暮的老人手挽手躺在 病床上……""俩全是累赘"。 虎扑这边就不用说了，咱们之前也里里外外给大家盘过，它是怎么一步一步没落的。 得物、识货这些电商业务都被剥离出去之后， ...

"男性消费力不如狗"的经典论调， 又再一次被翻出来了。 文 ｜ 四大 编辑 ｜ 莽山烙铁头 面线 来源｜ 差评X.PIN（ID：chaping321） 封面来源 ｜ IC photo 虎扑最终还是卖了，卖了5亿人民币。 或许你对这个单薄的个位数没有什么概念。 世超找了一个对比，按照金沙江创投股份披露，隔壁靠女性用户起家的小红书，现在估值差不多是260亿美元，是373个虎扑。 以下文章来源于差评X.PIN ，作者世超 差评X.PIN . Debug The World，关注科技、数码、汽车、产经、游戏，传播能改变世界的科技互联网信息。 一时间，"男性消费力不如狗"的经典论调，又再一次被翻出来了。 不光甩卖的金额被吐槽，甩卖的对象更让不少人感慨是—— 弱弱联合 。 收购它的正是快被人遗忘的下载软件鼻祖迅雷。两家其实在年初的时候，就已经在谈好要收购了，只是这两天才把流程走完。 面对两位重量级选手的联手，网友们基本不咋看好。更有不客气的人直言： "垂暮的老人手挽手躺在病床上……"、"俩全是累赘"。 虎扑这边就不用说了，咱们之前也里里外外给大家盘过，它是怎么一步一步没落的。 得物、识货这些电商业务都被剥离出去之后，虎扑 ...

中国消费市场正经历结构性调整。传统消费增长引擎承压的同时，新世代消费者崛起，兴趣消费、区域经济等新增长点不断涌现，"寻找消费力"成为业界焦 点议题。5月28日，在2025深蓝媒体智库年度论坛上，北京商报发布智库报告《寻找消费力》。报告解答了有关消费者流向、消费者画像以及未来消费趋势 等诸多问题，通过对餐饮、电商、时尚、潮玩、酒业五大代表性业态的分析，勾勒出一幅全新的消费图谱：价值理念占据主导地位、情感驱动强于价格驱 动，场景创新重构消费格局，三大趋势正在加速改变中国消费者的购物选择。 从"价格敏感"到"价值敏感"的集体跃迁 国内消费者的消费态度在今年趋于谨慎，对品牌来说在存量市场中寻找增量成为必然。但在消费意愿上实则并未出现大幅紧缩，消费者依然会消费，但决策 更为理性。 以餐饮行业为例，在餐饮消费者对品牌的倾向性方面，占比最高的选项便是"不在乎品牌"，只要产品好就会选择。近期，"1元秒杀"、低价自助等案例频繁 破圈，消费者在追求极致性价比的同时，也并未降低对食品安全、产品品质的要求，低价不等于低质成为行业共识。 "情感账户"比"钱包账户"更重要 报告指出，情感链接能降低价格敏感度。波士顿咨询数据显示，注重情绪 ...

作为中国国际服务贸易交易会的重磅常态化活动，2025北京餐饮产业高质量发展会议5月29日在北京国 际饭店圆满举办。本届会议以"寻路餐饮消费力"为主题，齐聚政府部门、餐饮领军企业、行业专家及技 能大师，共商首都餐饮产业提质升级路径。 为深入贯彻党的二十大精神及《推动北京餐饮业高质量发展加快打造国际美食之都行动方案》，助力北 京建设国际消费中心城市，促进北京打造国际美食之都和首都餐饮产业可持续健康发展，大会设置了多 个不同维度的主旨演讲环节，共探餐饮消费提振路径，为餐饮企业转型和提质增效提供指引。同时，活 动现场还将启动首都餐饮共建国际美食之都提质消费行动，通过常态化赋能机制、跨界资源整合及复合 型人才培育三位一体系统工程，为行业高质量发展注入可持续动能，加速构建"国际风范与京味文化共 生"的餐饮生态圈层。此外，同步发布了北京餐饮专题报告，全面剖析当前北京餐饮业现状与未来趋 势，助力行业向高质量发展轨道加速迈进。 行业大咖问道当下 今年以来，餐饮行业在消费力重构的浪潮中步入深度转型期。伴随国民消费观念的迭代升级，市场呈现 出鲜明的"消费分级"特征，高端餐饮持续释放圈层化消费势能，而大众赛道则围绕性价比展开激烈角 ...

当前餐饮行业变化较快，"餐饮消费力在哪儿"成为很多企业所关注的重点，行业也呈现出了新趋势。首 先，消费者注重质价比且在意背后的产品价值。近年来，餐饮消费市场经历深刻变革，消费者价格敏感 度持续提升与品质追求同步增强，驱动行业加速向以"质价比"为核心的竞争格局转型。例如，在餐饮消 费者对品牌的倾向性方面，仅20.6%的消费者喜欢选择大品牌、知名品牌的餐饮门店；27.4%偏好小 众、有特点、个性的餐饮门店;23.8%虽不追求品牌，但认为品牌代表质量，倾向连锁餐饮品牌门店;占 比最高的选项便是不在乎品牌，只要产品好就会选择。 同时，猎奇与尝鲜成为如今行业特点之一，情绪价值拉满的餐饮服务更受欢迎。当下，餐饮消费需求正 从"满足口腹之欲"向"创造情感共鸣"深度跃迁。调查显示，在消费者对新餐厅的倾向性上，29.6%的消 费者只要价格合适，有新餐厅通常都会去尝试;35.8%大概一半时候尝鲜，一半时候选择已消费过的餐 厅;32.2%多数时候选已消费过的餐厅，有时尝试新店;仅2.4%基本选已消费过的餐厅，很少尝试新店。 这表明消费者对新颖餐饮体验有较高追求。 北京商报讯（记者 张天元）作为中国国际服务贸易交易会的重磅常态化活动 ...

北京商报讯 （记者 何倩）5月29日，2025酒业文化论坛暨酒企可持续发展消费力论坛在北京国际饭店举办。此次论坛以"可持续酿未来 酒业高质量发展新路 径"为主题，立足可持续发展规划，跨界整合B端资源，有效激活C端消费力释放。 具体而言，秦书尧指出，一方面，要在生态端强化"可持续酿造"：要不断加强对酿酒生态环境的保护和建设，提升酒类品质价值的"含绿量"；不断加强酒业 生态科研，提高绿色酿造的现代化水平；要不断加强老酒储备，以时间为杠杆，放大酒类产品生态价值，通过上述工作，以绿色供给，满足绿色消费。 另一方面，秦书尧表示，要在经济端深化"可持续经营"：要以市场为导向，合理规划发展目标，稳中求进，以进促稳；要以消费者为王，深刻洞察市场需 求，优化设计产品组合与营销体系；要持续加强酒类消费文化创新，与时代共鸣，与消费者共情，不断培育扩大酒类消费群体；要切实优化厂商关系，发挥 行业合力，驱动共赢发展。 此外，秦书尧还提出，要在社会端践行"可持续责任"：将酒业责任与发展战略深度绑定，制定和发布酒业中长期公益目标，如助力"双碳"、减少过度包装、 倡导理性饮酒、助力乡村振兴、保障劳动者权益等方面，让酒业成为消费者所敬重的、支 ...