华联期货纯碱玻璃周报 供需偏弱，玻碱反弹承压 20250622 孙伟涛 交易咨询号：Z0014688 从业资格号：F0276620 0769-22110802 审核：陈小国，从业资格号：F03100622,交易咨询号：Z0021111 1 周度观点及策略 2 期现市场 3 库存端 4 供给端 5 需求端 期货交易咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 周度观点及策略 纯碱观点 u 库存：截止到2025年6月19日，国内纯碱厂家总库存172.67万吨。其中，轻质纯碱81.26万吨，重质纯碱91.41 万吨。企业出货放缓，新订单一般，有企业库存增加。 u 供应：截止到2025年6月19日，国内纯碱产量75.47万吨，环比增加1.46万吨，涨幅1.97%。其中，轻质碱产量 33.87万吨，环比增加0.3万吨。重质碱产量41.60万吨，环比增加1.16万吨。检修企业少，个别企业负荷波动， 供应增加。 u 需求：截止到2025年6月19日，当周中国纯碱企业出货量71.43万吨，环比增加4.92%；纯碱整体出货率为 94.65%，环比+2.66个百分点。纯碱产量小幅增加，企业发货前期订单为主，新订单接收一般，产销率 ...

6月20日盘中，玻璃期货主力合约震荡上行，最高上探至1021.00元。截止发稿，玻璃主力合约报1007.00 元，涨幅1.31%。 玻璃期货主力涨超1%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？ 华联期货：玻璃反弹偏空交易 本周1条产线放水，开工率环比下滑，周熔量环比略增，样本企业库存环比转增，其中华中和和华东地 区略微去库，其它地区均小幅累库。目前玻璃处于行业需求淡季，企业降价让利出货，库存高位小幅波 动，短期供需格局难有改善，玻璃价格仍面临下行压力，后续关注亏损加重后产线冷修情况。操作上， 建议反弹偏空交易，或卖出虚值看涨期权。 华联期货 玻璃反弹偏空交易 中辉期货 基本面预期偏弱，玻璃尚无明显驱动 新世纪期货：玻璃价格低位震荡 玻璃基本面无实质性利好，近期玻璃现货价格端延续偏弱走势。产线上，点火及放水并存，玻璃日熔量 短期内将降到15.6万吨以下，不过随着后续点火产线出玻璃，日熔量将继续回升。梅雨季来临，需求存 转弱预期，全国浮法玻璃样本企业总库存仍位于近两年同期高位，库存压力大。长期看，房地产行业整 体仍处于调整周期，房屋竣工面积同比下降较多，玻璃需求难以大幅回升。短期产线冷修小作文较多， 但需要价格继 ...

分析师：何慧 能源化工团队 郭建锋 F03126846 何 慧 Z0011420 郭艳鹏 Z0021323 李 倩 F03134406 中辉期货研究院 时间：2025.04.30 【观点】4月浮法玻璃市场面临"弱现实+弱预期"的双重压力，价格中枢持续下探。宏观层面，国内4月政治局会议暂无明确增量 政策信息，中美贸易战进入僵持阶段，市场风险偏好有所修复，但关税担忧仍难消退，宏观情绪仍偏谨慎。自身基本面来看，目前 玻璃开工和日熔量维持低位波动的稳定状态，供应缩减预期比较有限，加之成本下降后厂家冷修计划放缓，供应端暂不能为玻璃提 供有效支撑。需求呈季节性改善，但下游深加工订单天数明显低于同期水平，房地产行业降幅缩窄，仍处于负值区间，市场需求预 期偏弱。玻璃上游企业重新累库，在中游较大库存的压制下，一定程度上使得盘面反弹被压制。中长期来看，玻璃全年供应呈现趋 势性下降的态势，需求存在阶段性抬升的情况，价格会随着基本面的变化而产生较大幅度的波动，建议产业方面把握高位套保的机 会。关注全球市场风险偏好、下游产销情况及国内对冲政策。 【策略】 单边策略：新晋主力09合约运行至1080附近，跌至动态煤制成本附近，动态跟踪20 ...