华联期货纯碱玻璃周报 供需偏弱，玻碱反弹承压 20250622 孙伟涛 交易咨询号：Z0014688 从业资格号：F0276620 0769-22110802 审核：陈小国，从业资格号：F03100622,交易咨询号：Z0021111 1 周度观点及策略 2 期现市场 3 库存端 4 供给端 5 需求端 期货交易咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 周度观点及策略 纯碱观点 u 库存：截止到2025年6月19日，国内纯碱厂家总库存172.67万吨。其中，轻质纯碱81.26万吨，重质纯碱91.41 万吨。企业出货放缓，新订单一般，有企业库存增加。 u 供应：截止到2025年6月19日，国内纯碱产量75.47万吨，环比增加1.46万吨，涨幅1.97%。其中，轻质碱产量 33.87万吨，环比增加0.3万吨。重质碱产量41.60万吨，环比增加1.16万吨。检修企业少，个别企业负荷波动， 供应增加。 u 需求：截止到2025年6月19日，当周中国纯碱企业出货量71.43万吨，环比增加4.92%；纯碱整体出货率为 94.65%，环比+2.66个百分点。纯碱产量小幅增加，企业发货前期订单为主，新订单接收一般，产销率 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 纯碱早报 2025-6-9 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每日观点 影响因素总结 利多： 1、下游光伏玻璃产能有所提升，提振纯碱需求。 利空： 1、23年以来，纯碱产能大幅扩张，今年仍有较大投产计划，行业产量处于历史同期高位。 2、重碱下游浮法玻璃冷修高位，日熔量持续减少，对纯碱需求偏弱。 主要逻辑和风险点 1、主要逻辑：纯碱供给高位下滑，终端需求改善有限，库存虽然持续下滑但仍处于同期高位，行业供需 错配格局尚未有效改善。 纯碱： 1、基本面：碱厂检修逐步恢复，供给高位下滑逐步企稳；下游浮法和光伏玻璃日熔量平稳，终 端需求一般，纯碱厂库下滑但仍处于历史高位；偏空 2、基差：河北沙河重质纯碱现货价1252元/吨，SA2509收盘价为1212元/吨，基差为40元，期货 贴水现货； ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 纯碱早报 2025-5-21 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每日观点 纯碱： 1、基本面：碱厂陆续公布检修计划，供给高位小幅下滑；下游浮法和光伏玻璃日熔量平稳，终 端需求一般，纯碱厂库下滑但仍处于历史高位；偏空 2、基差：河北沙河重质纯碱现货价1310元/吨，SA2509收盘价为1280元/吨，基差为30元，期货 贴水现货；偏多 3、库存：全国纯碱厂内库存171.20万吨，较前一周增加0.63%，库存在5年均值上方运行；偏空 4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空 5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空 6、预期：纯碱基本面供强需弱，短期预计震荡偏弱运行为主。 影响因素总结 利多： 利空： 主要逻辑和风险点 1、下游光伏玻璃产能有所提升，提振纯碱需求。 2、中美 ...

大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 纯碱周报 2025.5.6-5.9 上周纯碱期货震荡下行，主力合约SA2509收盘较前一周下跌3.48%报1305元/吨。现货方 面，河北沙河重碱低端价1325元/吨，较前一周下跌0.38%。 供给方面，近期部分企业开始检修，后续仍有部分企业检修计划；上周生产利润均有所 回升，华东重碱联碱法利润195元/吨，华北地区重碱氨碱法利润-29.60元/吨；预计下周产 量 68万吨，开工 80%左右，整体供应呈现下降趋势。需求端，下游浮法和光伏玻璃需求一 般，下游刚需补库，整体消费量波动不大，但下游企业对原材料的储备意向不高，基本随用 随采。截止5月8日，全国纯碱厂内库存170.13万吨，较前一周增加1.74%，库存仍处于历史 同期高位。综合来看，纯碱供 ...

大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 纯碱早报 2025-5-6 每日观点 纯碱： 1、基本面：纯碱检修陆续复产，开工率回升，供给抬升；下游浮法和光伏玻璃日熔量走稳，终 端需求一般，纯碱厂库下滑但仍处于历史高位；偏空 2、基差：河北沙河重质纯碱现货价1320元/吨，SA2509收盘价为1352元/吨，基差为-32元，期货 升水现货；偏空 3、库存：全国纯碱厂内库存167.22万吨，较前一周减少1.11%，库存在5年均值上方运行；偏空 4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向下；中性 5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空 6、预期：纯碱基本面供强需弱，短期预计震荡偏弱运行为主。 2、风险点：下游浮法和光伏玻璃冷修不及预期，宏观利好超预期。 影响因素总结 利多： 1、下游光伏玻璃产 ...