早上好！来看一些重要消息。 中国资产大涨 周一，美股三大指数集体小幅收涨，标普500指数和道琼斯指数双双创历史新高。截至收盘，道指涨 86.13点，涨幅为0.17%，报49590.20点；纳指涨62.56点，涨幅为0.26%，报23733.90点；标普500指数涨 10.99点，涨幅为0.16%，报6977.27点。 热门中概股多数收涨，纳斯达克中国金龙指数涨4.26%，阿里巴巴涨超10%；哔哩哔哩、小鹏汽车涨超 8%，百度、微博涨超6%，蔚来、网易、京东涨超4%，理想汽车涨超2%。 美国司法部威胁要对美联储主席鲍威尔提起刑事诉讼，再度引发市场对美联储独立性的担忧，金属价格 普遍上涨，黄金和白银价格攀升至纪录高位，现货黄金价格升破4600美元/盎司；现货白银价格一度上 涨8%，突破86美元/盎司；LME基准铜期货价格一度上涨2.5%，至13323美元/吨，之后回吐部分涨幅。 伊朗局势动荡引发投资者对伊朗供应中断的担忧，原油价格升至2025年12月初以来的最高水平。WTI 2 月原油期货价格收于59.50美元/桶，涨幅为0.64%，此前三个交易日累计上涨超过6%；布伦特3月原油期 货价格收于63.87美元/桶， ...

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 国投期货研究院 2026年开年第二周首个交易日，沪锡2602主力合约增仓涨停，涨至37.6万高位，创出2022年3月8日由俄 乌冲突紧张升温激励的短线拉涨行情以来的高点。去年年底，锡市交易资金积极活跃，年线涨幅"翘 尾"明显，综合认为价格持续上涨反映的是近年以佤邦锡业整顿为核心的长期供应扰动题材的蓄势爆发 以及对智算半导体主流投资题材布局追逐共同带来的战略金属溢价。从去年11月底沪锡加权突破30万元 整数关以来，国内锡市累计涨幅已达25%，接近2022年顶部位置。强量价映射下，资金配置抢跑情绪昂 扬，短线尽管暂未有明显转折信号，但建议警惕锡市价格顶部风险。 沪锡涨至30-35万区间，高价特点明显，12月中国有色金属工业协会锡业分会发表《倡议书》，上周中 国电子行业材料锡焊料分会发表《关于共同营造健康理性的焊锡市场环境的倡议书》反映了锡价、银价 原材料价格快速上涨对焊料生产企业的负面压力。ITA资料显示，2025年全球电子焊料用锡占比达到 34%、光伏焊料占比12%、工业焊料占比7%；其他消费领域，锡化工（16%）、马口铁（11%）、铅酸 电池（ ...

核心观点 据长江有色金属网获悉，1月12日，长江现货市场 1# 锡报价 369500-371500 元 / 吨，均价 370500 元 / 吨，单日暴涨 19500 元，单日涨幅达5.3%，突破前期高位。此轮急涨是宏观宽松预期、地缘供应扰动 与AI等新兴产业需求爆发形成"三重共振"的结果，市场格局正从"弱现实"向"强预期"加速切换。 核心驱动一：宏观宽松与避险情绪形成双击 宏观层面呈现内外双重推力。外部方面，美联储突发性事件与降息预期强化导致美元指数显著走弱，为 以美元计价的有色金属提供了直接的估值抬升动力。内部方面，国内以旧换新政策对消费电子的直接刺 激，以及行业稳增长方案的支撑，共同营造了乐观的政策环境。在传统避险资产波动加剧的背景下，兼 具商品属性与战略新兴材料概念的"算力金属"锡，成为部分资金的新选择。 核心驱动二：供应约束持续，任何扰动都将放大波动 全球锡供应正处于多重刚性约束之下，构成了价格坚实的底部支撑。缅甸主要矿区复产进度严重滞后， 印尼持续强化出口管控与产业整合，刚果金地缘风险也未完全消散。这些因素共同导致全球锡矿供应弹 性严重不足。在此背景下，LME及全球显性库存已处于历史性低位，使得供应 ...

一进入2026，中国就吹响了白银定价权的战争号角！ 我们要对白银出口进行稀土级别的管控了，作为全球最大的白银出口国，中国在2026开年就甩王炸。 要问2025年涨价最疯狂的大宗商品是什么，必须是涨了146%的白银，而这几天，中国就对白银执行了 新的出口管制，把它从普通的商品升级成了跟稀土一个级别的战略物资，进行一单一审。而且出口门槛 也超级加倍，企业想要拿下许可证，必须年产白银80吨以上（西部企业40吨以上），有连续三年的出口 战绩，买家背景和用途全都要查个底朝天，相当于守住了白银的出口通道。 去年一年的时间，白银价格飙升了146%，远超黄金的60%，成了大宗商品的主角。它的涨价逻辑就是 和中国这波管控的逻辑是一样的，想要发展科技和工业，哪个国家都离不开白银。 这在稀土上似曾相识，2010年，我国对稀土出口实施"许可"制度，并没有完全禁止出口，只是增加了审 批流程和配额，而配额总是低于需求。这个操作非常"精准"，随着价格飙升高达4500%，西方制造商发 现，自己造手机和导弹必须先得到中国的"许可"，于是整个供应链的高管们被迫硬着头皮学。 那么，这波管控对白银的影响有多大呢？ 要知道，中国是全球最大的白银出口国 ...

记者丨董鹏 23日，中国有色金属工业协会锡业分会（下称"锡业分会"）的倡议书在业内广泛流传。 近期，作为"算力金属"的关键材料的锡价，在刚果（金）延长锡等金属手工矿6个月禁令和当地M23冲 突持续，以及缅甸矿区复产缓慢等多重因素作用下屡创新高。 2025年12月以来，伦锡累计涨幅达到11.5%，沪锡涨幅超13%，短短半个月时间每吨锡上涨超4万元。 在伦敦金属交易所（LME）上市的几个主要工业金属品种，伦锡本月涨幅确实处于明显领先位置，同 期表现最好的伦铜涨幅亦未超过7%。 21世纪经济报道记者从业内了解到，与其他有色金属行业相似，锡行业上游主要生产企业积极参与衍生 品市场套期保值，下游终端中小企业参与有待提升，在近期锡价的上行过程中，部分下游企业在经营中 感受到了压力。 编辑丨朱益民 12月 对此上述倡议书指出，对于下游用锡企业而言，如焊料、马口铁、化工等行业，成本的急剧上涨带来了 沉重压力，部分中小企业已陷入"原料买不起、订单不敢接"的困境，长期合同履行困难，产品质量稳定 性也随之受到挑战。 冷门品种突发异动，锡价罕见飞涨 锡，是基本金属中相对"冷门"的品种。 交易量、流动性与市场权重，显著低于铜、铝等主流 ...

记者丨 董鹏 编辑丨朱益民 12月23日，中国有色金属工业协会锡业分会（下称"锡业分会"）的倡议书在业内广泛流传。 近期， 作为"算力金属"的关键材料的锡价，在刚果（金）延长锡等金属手工矿6个月禁令和当 地M23冲突持续，以及缅甸矿区复产缓慢等多重因素作用下屡创新高。 2025年12月以来， 伦锡累计涨幅达到11.5%，沪锡涨幅超13%，短短半个月时间每吨锡上涨 超4万元。 21世纪经济报道记者从业内了解到，与其他有色金属行业相似，锡行业上游主要生产企业积极 参与衍生品市场套期保值，下游终端中小企业参与有待提升，在近期锡价的上行过程中，部分 下游企业在经营中感受到了压力。 对此上述倡议书指出，对于下游用锡企业而言，如焊料、马口铁、化工等行业，成本的急剧上 涨带来了沉重压力，部分中小企业已陷入"原料买不起、订单不敢接"的困境，长期合同履行困 难，产品质量稳定性也随之受到挑战。 冷门品种突发异动，锡价罕见飞涨 锡，是基本金属中相对"冷门"的品种。 在伦敦金属交易所（LME）上市的几个主要工业金属品种， 伦锡本月涨幅确实处于明显领先 位置，同期表现最好的伦铜涨幅亦未超过7%。 交易量、流动性与市场权重，显著低于铜、 ...

Core Viewpoint - The recent surge in tin prices is driven by multiple factors, including supply disruptions in major producing countries and increased demand from emerging sectors, leading to significant pressure on downstream industries [1][4]. Group 1: Price Movements - Since December 2025, tin prices have increased significantly, with LME tin rising by 11.5% and SHFE tin by over 13%, translating to an increase of more than 40,000 yuan per ton in just half a month [2]. - LME three-month tin futures and SHFE main contracts have reached record highs, surpassing $43,900 per ton and 348,000 yuan per ton, respectively [3][4]. - The price increase has been more pronounced in tin compared to other industrial metals, with the best-performing copper only rising by less than 7% during the same period [2]. Group 2: Supply and Demand Dynamics - Supply from major producing countries like the Democratic Republic of Congo and Myanmar is stabilizing, with domestic tin smelting capacity fully released, resulting in a production of 189,000 tons from January to November, a 6.2% year-on-year increase [4]. - Despite growth in demand from sectors like photovoltaics and automotive electronics, traditional sectors show stable demand, with global tin consumption expected to grow by nearly 3% in 2025, lagging behind production growth [4]. - The global tin market is currently experiencing a supply surplus of approximately 10,000 tons, attributed to a slowdown in overseas demand [4]. Group 3: Industry Challenges - The rapid price increase has created significant pressure on downstream industries, particularly for small and medium-sized enterprises in sectors like solder, tinplate, and chemicals, leading to difficulties in fulfilling long-term contracts and maintaining product quality [2][8]. - The electronic manufacturing sector, a major consumer of tin-based solder, faces acute cost pressures due to soaring tin prices, impacting profit margins in PCB manufacturing and semiconductor packaging [8]. - The Tin Industry Association has called for a rational and cautious approach from all market participants to avoid speculative behavior and to guide prices back to a reasonable range [8].

近期，作为"算力金属"的关键材料的锡价，在刚果(金)延长锡等金属手工矿6个月禁令和当地M23冲突持续，以及缅甸矿区复产缓慢等多重因素作用下屡 创新高。 12月23日，中国有色金属工业协会锡业分会(下称"锡业分会")的倡议书在业内广泛流传。 2025年12月以来，伦锡累计涨幅达到11.5%，沪锡涨幅超13%，短短半个月时间每吨锡上涨超4万元。 在LME上市的几个主要工业金属品种，伦锡本月涨幅确实处于明显领先位置，如同期表现最好的伦铜涨幅亦未超过7%。 21世纪经济报道记者从业内了解到，与其他有色金属行业相似，锡行业上游主要生产企业积极参与衍生品市场套期保值，下游终端中小企业参与有待提 升，在近期锡价的上行过程中，部分下游企业在经营中感受到了压力。 对此上述倡议书指出，对于下游用锡企业而言，如焊料、马口铁、化工等行业，成本的急剧上涨带来了沉重压力，部分中小企业已陷入"原料买不起、订 单不敢接"的困境，长期合同履行困难，产品质量稳定性也随之受到挑战。"冷门"品种异动 锡，是基本金属中相对"冷门"的品种。 交易量、流动性与市场权重，显著低于铜、铝等主流品种，并且整体价格波动幅度不大，12月以来伦锡、沪锡10%以上的涨 ...

期货市场：油价反弹及地缘紧张局势引发供紧担忧，隔夜伦锡收涨3.22%；最新收盘报42275美元/吨， 上涨1320美元，涨幅为3.22%，成交量为1210手，持仓量24830万手较前一交易日减少391手；国内方 面，夜盘沪期锡高位运行，尾盘大幅收涨，沪锡主力合约2601最新收报334240元/吨，涨9230元/吨，涨 幅为2.84%； 今日宏观面情绪转暖，叠加供紧扰动，多头修复性反弹，预计今日锡价或上涨。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网www.ccmn.cn 新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障 长江锡业网讯：今日沪锡期货市场全线高开，主力月2601合约开盘报331000涨5990元，9：10分沪锡主 力2601合约报332070涨7060元；沪期锡开盘高开高走，盘面维持高位运行；宏观面，美联储降息周期已 开启，全球流动性环境持续改善，叠加新能源革命对金属需求的结构性拉动，以及供应端收缩的长期趋 势，基本金属价格有望延续强势。特别是铜、锡等供需矛盾最突出品种，以及新能源产业链核心金属， 未来上涨动能更强。暴涨！锡价狂飙背后的三重"紧箍咒"与双核驱动，最新地缘局势刚果金局势呈现 "撤军政 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Recommended" [1] Core Views - The company has shown significant growth in performance due to rising tin prices, with Q3 2025 revenue reaching 13.32 billion yuan, a year-on-year increase of 27.65%, and net profit attributable to shareholders at 683 million yuan, up 41.34% year-on-year [5][8] - The report highlights that the global supply of tin is limited, with geopolitical issues in regions like the Democratic Republic of Congo exacerbating supply disruptions, while demand is expected to grow due to the accelerating AI industry [8] - The company is expected to benefit from the upward trend in tin prices, with revised net profit forecasts for 2025-2027 at 2.44 billion, 2.71 billion, and 3.01 billion yuan respectively, reflecting a positive outlook for the company's performance [8] Summary by Sections Company Overview - The company operates in the non-ferrous metals industry, with a total market capitalization of 40.2 billion yuan and a total share capital of 1,646 million shares [1] Financial Performance - For the first three quarters of 2025, the company achieved total revenue of 34.42 billion yuan, a year-on-year increase of 17.81%, and a net profit of 1.745 billion yuan, up 35.99% year-on-year [5] - The average price of tin in Q3 increased by 2.22% to 269,100 yuan per ton, while copper prices rose by 2.34% to 79,500 yuan per ton [8] Production and Management - The company produced a total of 271,000 tons of non-ferrous metals, including 67,700 tons of tin, 96,800 tons of copper, and 105,300 tons of zinc during the first three quarters of 2025 [8] - The company has implemented measures to enhance operational management, resulting in a decrease in expense ratio by 1.21 percentage points to 3.29% [8] Future Outlook - The report anticipates continued growth in the company's performance due to favorable supply-demand dynamics in the tin market, with a long-term upward trend in tin prices expected [8]