股市现在还在高位，仿佛什么都没发生，但我总觉得这里面埋着雷。原因很简单，这次美国可能遇上的政府关门，跟以往不一样。 过去的关门，总归是闹腾几天、最多几周，联邦雇员休个假、游客受点影响、企业耽误点事，然后政府一开门，该上班的上班，该发的钱全补上，经济就像 重启电脑一样恢复运行。1976年以来，标准普尔500在关门期平均还能稳住，2018年底那次35天的史上最长关门，美股甚至在关门前涨了10%。 但2025年的情况不太妙。 特朗普政府放话，不排除在关门期间 直接裁掉数十万联邦雇员 。这就不是请你暂时回家休息，而是告诉你，工作没了、工资没了、别等了。这种做法在历史上是没出现过的，一旦动真格，美国经济会被打个措手不及。 斯蒂芬妮·罗斯，沃尔夫研究的首席经济学家，说得很直白， 裁员会引发严重经济问题，而且中期内很难修复 。联邦雇员不只是政府里的螺丝钉，他们的收入和消费信心撑着很多地方的经济。一旦不稳，就会传导到各个行业，拖着本就脆弱的经济基本面继续下滑。 更糟的是，这种关门还可能让经济变成瞎子摸路。因为很多关键数据没人收集、没人发布，市场就会陷入信息真空。比如劳工统计局原定10月3日发布的9月 就业报告，如果关门持续， ...

在这种复杂局势下，保持利率不变似乎成了唯一理智的选择。然而，这样的决策对于经历财政压力的美 联邦政府来说，无疑是"饮鸩止渴"。在美国财政债务不断攀升的情况下，高企的利率使得偿债成本更为 沉重，而若仅仅依靠短期的利率调整来解决根本问题，显然是不切实际的。 当我们将视角转向中国时，这个国家的决策显得尤为关键。数据显示，4月份中国抛售美债达到82亿美 元，使其持仓降至7570亿美元。这已经是连续第二个月减持了。而与此同时，日本和英国则在逆势增 持，体现出中美之间的经贸关系正经历着重大变化。 6月19日，美联储在鲍威尔的掌管下召开了一次备受瞩目的利率决议会议，但最终选择了按兵不动，将 联邦基金利率维持在4.25%-4.50%不变。尽管特朗普对美联储施加了巨大压力，试图通过降息来刺激经 济复苏，但鲍威尔显然不为所动。这一决定，反映出的是美国经济正在面临的复杂现实。 中方在这个微妙时刻选择再次减持82亿美元的美债，令市场为之一震。这并不仅仅是一次简单的资本运 作，而是中美关系紧张、政策博弈持续升温的真实写照。当全球金融市场充满不确定性时，中国为何选 择在此时减持美债？这背后又隐藏着怎样的战略思考？ 美联储此次选择保持利率 ...