本文由 AI算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 【2025年以来金银指数上涨，下半年黄金走势受多因素影响】2025年以来，伦金和沪金两大指数涨跌幅 分别达26.75%和25.82%；上周，伦金和沪金涨跌幅分别为1.61%和1.39%。2022年6月，CPI数据创新高 至9.1%，随后连续温和下行，PCE也于同期见顶回落，核心CPI和核心PCE数据呈下行趋势。2024年2月 以来，CPI首次反弹，核心通胀下跌速度减缓甚至回升。美国5月CPI同比上涨2.4%，低于预期2.5%，前 值2.3%；核心CPI同比2.8%，预期2.9%，前值2.8%。5月核心PCE物价指数年率录得2.7%，高于预期的 2.6%；5月PCE物价指数同比增长2.3%，高于4月的2.2%。2023年10月中下旬，美国中期国债利率震荡 下行，延续至今年1月；2024年2月以来，美国国债利率震荡反弹，临近去年高点后高位附近震荡回落， 临近24年低点宽幅震荡。从黄金供需平衡表看，黄金供需紧平衡助涨价格，弱平衡时影响不大。2024年 全球黄金供需宽松程度减少，主要因投资需求大增；国内黄金供应同比小幅增加，需求同比大幅回落， 但仍处紧平衡， ...

Group 1 - The U.S. labor market shows short-term stickiness, with June non-farm payrolls increasing by 147,000, exceeding expectations of 106,000, and the unemployment rate falling to 4.1%, below the expected 4.3% and previous 4.2% [1][4][6] - Job creation is uneven, with private sector jobs increasing by 74,000, below the expected 100,000, while state and local government jobs added 80,000, and healthcare and leisure sectors contributed significantly to the total [5][6][8] - The transportation and warehousing sector saw an increase of 8,000 jobs, indicating active freight logistics, possibly linked to inventory replenishment in certain industries [5][6] Group 2 - The unemployment rate decreased from 4.24% to 4.12%, with the permanent unemployment rate also declining from 1.12% to 1.11% [2][6][7] - Initial jobless claims fell by 4,000 to 233,000, while continuing claims remained steady at 1.964 million, aligning with expectations [2][6] - The labor force participation rate decreased to 62.3%, indicating a potential decline in labor supply due to stricter immigration policies [8][9] Group 3 - Wage growth shows stickiness, with June hourly wages increasing by 3.7% year-on-year, slightly below the expected 3.8%, and a month-on-month increase of 0.2% [3][10] - The Index of Aggregate Payrolls Private for June showed a year-on-year increase of 4.5%, down from 4.9% previously, but still above the average of 4.8% for 2024 [10][11] - The overall wage growth supports consumer spending, particularly for lower-income groups, indicating resilience in the economy [10][11] Group 4 - The Federal Reserve is unlikely to cut interest rates in July, with a higher probability of a rate cut in September, influenced by strong employment data and market reactions to fiscal policies [11][12] - The market's concerns about economic hard landing and short-term rate cuts have significantly decreased, supporting risk assets [12][11] - The Fed Watch data indicates a 63.8% probability of a rate cut in September, down from 71.9% previously, reflecting market adjustments to recent economic data [11][12]

7月3日消息，美国6月季调后非农就业人数增加14.7万人，预期增加11万人，前值由13.9万人修正为14.4 万人。 ...

受美元走软提振，6月30日国际金价探底回升，尾盘重上3300美元／盎司关口。 当天纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2025年8月黄金期价收盘上涨28.9美元，收于每盎司 3315美元，涨幅为0.88%。 早盘电子交易时段，金价一度触及3250.5美元的逾一个月低点。 盘面上看，尽管近期地缘和贸易局势缓和削弱了黄金的避险需求，但从6月整体表现来看，纽约金价仍 较5月末收盘价上涨了0.06%，为连续第六个月收涨，尽管涨幅显著收窄。 在部分分析机构看来，央行购金需求、地缘政治不确定性和货币政策宽松，决定了金价的上行态势仍将 延续。但短期内，市场仍在关注本周美国非农就业数据对美联储降息的指引。 消息面上，美国总统特朗普再度对美联储"发难"。当地时间6月30日，美国总统特朗普在社交媒体发文 表示，"'太迟先生'美联储主席鲍威尔和整个委员会都应该为没有降息感到羞耻。"特朗普先前因美联储 未按自己要求降息而频繁经由社交媒体炮轰鲍威尔，一度威胁要解除其职务。 当天纽约市场成交最活跃的9月白银期货上涨16.5美分，报每盎司36.330美元，涨幅为0.46%。 （文章来源：新华财经） 分析认为，尽管当天美股三大股指集体走高 ...

金十数据6月30日讯，金融新闻服务提供商Newsquawk表示，预计美国6月非农就业人数将增加12.9万 人，失业率预计将保持在4.2%不变，平均时薪月率预计将从0.4%降至0.3%，而平均每周工作时间预计 将保持在34.3小时不变。鲍威尔曾表示，劳动力市场仍然稳固，但他承认已出现"非常缓慢的持续降 温"，而这并不令人担忧；鲍威尔还指出，强劲的就业创造和劳动力参与率是经济持续恢复的迹象。这 种论调也得到了其他官员的呼应。尽管如此，任何"不太糟"的就业数据都可能会被特朗普抓住，作为美 联储应该降息的理由；但劳动力数据的任何意外下行也可能被特朗普当作美联储应该降息的理由。 机构：非农数据无论好坏都可以成为特朗普催促降息的理由 ...

非农依旧强劲 降息还需谨慎 上周五（6月6日）晚间公布美国5月非农就业人口数据录得增加13.9万人，略好于市场预期的增加13万人；同时公布的还有美国5 月的失业率录得4.2%，同市场预期以及前值保持一致。另外我们关注到美国5月平均每小时工资年率录得3.9%，高于前值的3.8% 以及预期的3.7%，月率录得0.4%，高于前值的0.2%和预期的0.3%。 时薪高于预期，失业率维持稳定，暗示美国就业市场依旧具有韧劲，而且正在进一步佐证美联储官员对于通胀未能及时下行的 担忧，非农报告将更进一步的强化了美联储对降息更加谨慎的观望态度。 地缘摩擦依旧 激化概率不大 全球地缘政治局势虽仍处于动荡状态，但紧张程度有所缓和。俄乌冲突持续三年，随着特朗普上台，双方展现出明显的和谈意 愿。鉴于美国已基本实现吸引欧洲资金回流、掌控乌克兰资源的战略目标，俄乌冲突进一步升级的可能性显著降低。 在中东地区，哈马斯积极寻求与以色列达成加沙地带永久性停火协议；伊朗也在铀浓缩问题上释放积极信号，美伊重启核协议 的可能性逐渐增加。由于市场已对这些地缘冲突产生一定程度的免疫，在局势未出现重大恶化的情况下，黄金作为避险资产的 吸引力受到抑制，风险溢价 ...

欧元兑美元汇率表现强劲，突破1.14关键阻力位。6月4日欧元兑美元日内上涨0.28%，创下4月22日以来新高1.1454。当前欧元兑美元交易在1.137附近，显示 欧元持续走强趋势。 交叉货币基差互换市场数据表明，投资者对欧元融资偏好正在上升。历史上投资者长期支付溢价获得美元融资，这一格局正在发生变化。欧洲央行资产负债 表缩减进程相对缓慢，为欧元提供结构性支撑。美国长期预算赤字与欧洲稳固的净国际投资头寸形成对比，进一步强化欧元相对优势。 美元面临多重压力 欧元走强态势明显 美国非农就业数据与实体经济放缓趋势保持一致，对美元构成持续压力。美元指数在多重因素影响下承压，投资者开始重新评估美元资产配置比重。全球投 资者兴趣转向欧洲市场，寻求投资组合多样化机会。 全球外汇市场正处于关键转折点，美元波动为其他主要货币创造机遇。欧洲央行官员密集发声，呼吁提升欧元国际地位。投资者资金配置策略发生转变，多 元化需求推动欧洲市场受到关注。美国经济数据显示放缓迹象，为美元带来下行压力。 美元作为国际储备货币的主导地位面临挑战，欧元区经济体量和贸易规模为欧元提供竞争基础。欧洲在国防和基础设施领域的公共支出预期增加，吸引更多 国际资 ...

[table_main] 投资要点 ➢ 事件：当地时间6月6日，美国劳工局公布2025年5月美国非农就业数据。美国5月季调后非 农就业人口新增13.9万人，预期12.6万人，前值14.7万人。5月失业率维持在4.2%不变。 总 量 研 究 [Table_Reportdate] 2025年06月08日 宏 观 简 评 [证券分析师 Table_Authors] 刘思佳 S0630516080002 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [就业表面虽有韧性，背后暗涌 Table_NewTitle] 不容忽视 ——海外观察：美国2025年5月非农数据 liusj@longone.com.cn ➢ 核心观点：美国5月非农新增就业数据保持温和降温的态势，虽略高于预期，但需要注意 的是 "小非农"ADP的意外回落已经降低了市场对于当月NFP的预期。分项来看，服务 行业依然是主要就业贡献部门，并且呈现边际增速上升的态势；生产部门就业市场降温明 显，或是由于零售部门持续低迷使得生产部门放缓了产出。值得注意的是，除了零售和运 输，几乎所有部门5月时薪增速均呈现出 ...

总 量 研 究 [Table_Reportdate] 2025年06月08日 宏 观 简 评 [证券分析师 Table_Authors] 刘思佳 S0630516080002 [table_main] 投资要点 ➢ 事件：当地时间6月6日，美国劳工局公布2025年5月美国非农就业数据。美国5月季调后非 农就业人口新增13.9万人，预期12.6万人，前值14.7万人。5月失业率维持在4.2%不变。 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [就业表面虽有韧性，背后暗涌 Table_NewTitle] 不容忽视 ——海外观察：美国2025年5月非农数据 liusj@longone.com.cn ➢ 核心观点：美国5月非农新增就业数据保持温和降温的态势，虽略高于预期，但需要注意 的是 "小非农"ADP的意外回落已经降低了市场对于当月NFP的预期。分项来看，服务 行业依然是主要就业贡献部门，并且呈现边际增速上升的态势；生产部门就业市场降温明 显，或是由于零售部门持续低迷使得生产部门放缓了产出。值得注意的是，除了零售和运 输，几乎所有部门5月时薪增速均呈现出 ...

| 最高:6016.87 | 今开:5987.06 | 52周最高: 6147.43 | 量比：1.22 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 最低:5987.06 | 昨收:5939.30 | 52周最低: 4835.04 | 振幅:0.50% | | | 成交量:4.59亿股 | | | | | | | 分时 五日 日K 周K 月K 季K 年K 120分 60分 30分 15分 5分 1分 | | 区间统计 全屏显示 | | | 最新:6008.13 +68.83 +1.16% | | | | | | 6018:87 mm | | | | 1.31% | | 5997.48 | | | | 0.98% | | 5978.09 | | | | 0.65% | | 5958.69 | | | | 0.33% | | 5939.30 | | FR JAV | | 0.00% | | 5919.91 | | | | -0.33% | | 5900.52 | | | | -0.65% | | 5881.12 | | | | -0.98% | | 5861.73 | | | | ...