格隆汇1月9日｜欧洲信用违约掉期成本走低，市场正聚焦美国非农就业数据。XTB的Kathleen Brooks在 报告中指出，这份就业数据至关重要，因为"它将告诉我们，自9月以来美国降息75个基点的决策是否正 确"。标普全球市场财智的数据显示，衡量欧元区高收益债券违约对冲成本的iTraxx欧洲交叉指数下跌2 个基点，至241个基点。衡量欧元区投资级金融债违约对冲成本的iTraxx欧洲高级金融指数下跌1个基 点，至53个基点。 来源：格隆汇APP ...

XS.com经纪公司的分析师Rania Gule表示，除非周五的非农就业报告强于预期，否则美元目前的涨势可 能有限且只是暂时的。她在报告中指出，美元正"处于脆弱的境地"，劳动力市场进一步疲软的任何迹象 都可能将其推低。 她认为，尽管近期数据疲软，但美元仍小幅上涨，这表明在前景明朗化之前，投资者更倾向于持仓观 望。这种行为反映了对美国经济放缓的担忧与美元避险角色之间的一种暂时平衡，而这种平衡可能"随 着劳动力市场数据的任何意外变动而迅速打破"。 【最新纸白银行情解析】 日图来看，纸白银价格开盘围绕昨日收盘价震荡，后反弹上涨，一小时布林带向下，表明空头态势仍然 存在，而一小时MACD直方图向上形成背离，显示上涨趋势出现，并且接近零线，上涨力度正在增强， DMI显示处于动能交界偏涨，后续等待反弹动能延续，纸白银走势下方关注16.00-17.30支撑，上方关注 17.50-18.00阻力。 今日周五(1月9日)欧盘时段，纸白银目前交投于17.17一线上方，截至发稿，纸白银暂报17.29元/克，上 涨1.76%，最高触及17.39元/克，最低下探16.89元/克，目前来看，纸白银盘内短线偏向看涨走势。 【要闻速递】 交 ...

1月8日，美联储理事米兰跳出来大喊：希望今年美联储降息150个基点，提振疲软的劳动力市场，现在的货币政策太紧了，通胀率只有2.3%，降息空间还 很大。 众所周知，作为美联储主席的鲍威尔是个保守派，对于激进的货币宽松一直持反对意见，理由就是潜在的通胀可能升高，为了顾全大局不能猛踩刹车。 2026年，美联储降息150个基点市场会发生什么？黄金起码越过5000美金，白银站上90美元，国内黄金1100美元以上。 什么时候降息，每次降多少，频率有多高？反复被市场炒作两年多，降息倒没多少，黄金却涨了不少。 今年5月，鲍威尔就任期结束了，新一任美联储主席的政策方向决定接下来降息的力度和节奏，唯一可以肯定降息依旧是美联储货币政策的大方向，只是 在频率上各方表达不一。 2026年黄金能不能起飞？美联储接下来货币政策也是关键影响点，至于会降多少，降多少次，就得等到新主席的表态了。 说一下黄金行情： 周四金价亚欧小范围内震荡，表现的相对弱势，到了美盘开始突然抽风，快速抽升且站上4480美元的压力点，一步三回头的节奏，弱中带强，强中有弱， 这也是震荡行情最大的特点。 本周，主要的焦点在于地缘风险推动，改变了前期暴跌后的调整节奏，这次 ...

天风证券研报认为，总体而言，本次美国非农就业数据好坏参半，失业率高于预期，或是受到政府关门 的干扰，非农就业总量超预期但是结构不佳，非农就业的前值再度下调，11月非农时薪增速也超预期放 缓。我们认为美国劳动力市场仍有进一步走弱的空间，对美联储而言，或仍是"就业下行风险"高于"通 胀上行风险"，明年一季度仍有降息落地的可能性。 来源：滚动播报 ...

热点报告——外汇期货 美国 11 月非农喜忧参半， 失业率持续抬升 走势评级： 美元：震荡 报告日期： 2025 年 12 月 17 日 ★ 美国 11 月非农喜忧参半，失业率持续抬升： 美国 11 月非农新增就业 6.4 万人，超出市场预期的 5 万人，10 月 减少 10.5 万人，主要受政府裁员影响。过去 12 个月平均每月新增 7.8 万人，劳动力市场维持韧性。8 月新增就业人数由减少 4000 人 下修至减少 2.6 万，9 月由新增 11.9 万人下修至 10.8 人，合计下修 3.3 万人。失业率回升至 4.6%，高于市场预期和前值，劳动参与率 小幅回升至 62.5%；时薪环比增速 0.1%，较前值回落，低于预期的 0.3%，同比增速 3.5%，低于预期和前值。数据公布后，美元指数 和十年期美债收益率震荡下行，黄金高位震荡，美股冲高回落。 分行业而言，新增就业主要来自于：教育和医疗保健(6.5 万人）， 建筑业(2.8 万人)，专业和商业服务（1.2 万人），零售业（6200 人）。运输和仓储行业、制造业和联邦政府延续裁员态势，此前作 为主要新增就业来源的休闲和酒店业也大幅裁员。 总体而言，9 ...

12月17日，周三，亚市早盘，现货黄金开盘就慢涨，目前来到4320美元附近，现货白银更是凶猛，九点 后开始猛涨，再次刷新历史高点并一举来到65美元上方，最高达到65.63美元。周二（12月16日），现 货黄金盘中一度跌至4272美元附近，却又迅速反弹至4335美元，最终收报4302美元，日线最终收得一阴 十字星线，基本持平。这种波动并非偶然，而是受到了美国非农就业数据、地缘政治紧张局势以及美联 储政策预期的多重影响。 基本消息面： 从非农就业数据表现来看，两个月数据呈现显著分化，利好与利空信号相互交织。11月美国非农就业人 口新增6.4万人，虽绝对值规模有限，但仍优于市场此前5万人左右的预期，一定程度上缓解了市场对就 业市场快速降温的担忧，显示11月美国就业市场存在阶段性回暖迹象。与之形成鲜明对比的是，10月非 农就业数据遭遇大幅下修，从最初公布的数值调整为减少10.5万人，显著低于初值水平，反映出10月受 政府停摆及经济短期波动影响，就业市场承压明显。 失业率指标则进一步释放利多信号，11月美国失业率升至4.6%，高于市场预期的4.4%，且创下2021年9 月以来的新高，意味着即便11月就业人口新增超预期， ...

今日周日，白银市场休市。2025年白银价格全年暴涨超过110%，创下了十多年来的最大涨幅。本周更 是"疯涨"，银价跃过60美元这个里程碑，而其涨势背后是"双重属性"，美联储下降25BP，地缘避险升 温，同时白银库存持续紧缩加上工业需求增长共同支撑。 本周自美联储确认降息后市场将焦点转向了"数据"。上周美国初请失业金人数创近四年半最大增幅，达 23.6万人，高于预期，这虽被归因于季节性因素，但仍加剧了市场对劳动力市场疲软的担忧，进一步压 低美元。 进一步上方，12月初交易区间的261.8%斐波那契扩展位在63.85美元。若突破该水平，将使65.00美元的 心理关口成为焦点。 下周公布的美国非农就业数据也将成为重要的市场驱动因素。鲍威尔强调劳动力市场风险，意味着就业 数据的边际变化可能对政策预期产生显着影响。若就业数据意外疲软，市场对降息的押注或将进一步升 温，这将利好白银；反之，若就业保持韧性，美元可能获得喘息之机，银价面临一定回调压力。 【最新现货白银行情解析】 【要闻速递】 近几个月来，劳动力市场前景担忧拖累了消费者信心。密歇根大学12月初步调查显示，大多数受访者预 计未来一年失业率将上升。续请失业金人数在 ...

Employment Data Overview - In September, the U.S. added 119,000 non-farm jobs, significantly exceeding the expected 50,000[2] - The unemployment rate rose slightly to 4.4%, up from 4.3% in August[2] - The combined job additions for July and August were revised down by 33,000[5] Sector Performance - The private sector contributed 97,000 jobs, with notable gains in education and healthcare (59,000 jobs) and leisure and hospitality (47,000 jobs)[11] - Manufacturing, mining, and transportation sectors continued to decline, with losses of 6,000, 3,000, and 25,300 jobs respectively[12] - The construction sector showed improvement, adding 19,000 jobs, reversing previous declines[12] Wage and Inflation Insights - Average hourly earnings in the service sector increased by 3.8% year-on-year, while goods-producing sectors saw a 4.0% increase[24] - Overall wage growth lacks significant upward momentum, indicating limited inflationary pressure from wages[24] Federal Reserve Outlook - The September non-farm data is critical for the December FOMC meeting, influencing interest rate decisions[4] - Market expectations suggest a 25 basis point rate cut in December, though internal divisions within the Fed complicate the decision[26] - The recent data, while positive, may not be sufficient to shift the Fed's stance decisively towards rate cuts[26]

Employment Data Summary - In September, the U.S. added 119,000 non-farm jobs, exceeding the forecast of 50,000[1] - Job growth was primarily concentrated in two sectors: education and healthcare services (+59,000) and leisure and hospitality (+47,000), accounting for about 90% of total job additions[1] - The unemployment rate rose to 4.4%, higher than the expected 4.3%, driven by an increase in labor supply with a participation rate of 62.4%[1][2] Wage and Hourly Data - Hourly wage growth was slightly below expectations, increasing by 0.2% month-over-month, compared to the forecast of 0.3%[2] - Year-over-year wage growth remained at 3.8%, matching expectations[2] - Average weekly hours worked remained stable at 34.2 hours, a low level since 2015[2] Market Expectations and Federal Reserve Outlook - Following the employment data release, the market's expectation for a December rate cut increased, with the probability rising from 29.3% to 34.9%[2] - The Federal Reserve's decision-making may be influenced by the lack of recent employment data, leading to a cautious stance on rate cuts in December[4][5] - Recent statements from Fed officials indicate a preference for maintaining rates, with 7 out of 14 officials leaning towards not cutting rates in December[4][5] Economic Indicators and Future Projections - The overall employment situation remains weak but has not deteriorated significantly, with initial jobless claims between 220,000 and 230,000 since October[3] - The ADP report indicates job additions remain below 50,000, suggesting ongoing labor market challenges[3] - The market anticipates potential rate cuts in early 2024, with expectations for three additional cuts based on current economic conditions[7][19]

Employment Data - In September 2025, the U.S. added 119,000 non-farm jobs, significantly exceeding the forecast of 50,000, while the previous month's figure was revised down from 22,000 to -4,000[2] - The unemployment rate rose from 4.3% to 4.4%, against an expectation of 4.3%[2] Job Sector Analysis - The education and health services sectors contributed 59,000 jobs, and leisure and hospitality added 47,000 jobs, together accounting for 89.1% of the total job growth[3] - The manufacturing sector saw a slight improvement, with a job loss of only 6,000 compared to a loss of 15,000 in the previous month[2] Economic Implications - The increase in unemployment rate and the reliance on part-time jobs in key sectors suggest that the job market may not be as strong as the headline figures indicate[3] - The market's focus has shifted from job creation to the rising unemployment rate, with a slight increase in the probability of a rate cut by the Federal Reserve in December to 39.1%[5] Future Projections - The Federal Reserve may only have room for one 25 basis point rate cut before the chairmanship change in May 2026, as the current benchmark rate is approximately 40 basis points above neutral levels[6][3] - The overall labor force participation rate increased by 0.1 percentage points to 62.4%, with a notable decline in immigrant labor supply[3] Wage Growth Concerns - Average hourly earnings growth slowed to 0.2% in September from 0.4% in August, particularly in the service sector, raising concerns about purchasing power amid rising inflation[3]