证 券 研 究 报 告 希荻微（688173）深度研究报告 强推（首次） 模拟行业复苏扬帆，外延并购拓平台版图 公司研究 集成电路 2025 年 07 月 11 日 目标价：17.91 元 当前价：13.41 元 华创证券研究所 证券分析师：耿琛 电话：0755-82755859 邮箱：gengchen@hcyjs.com 执业编号：S0360517100004 证券分析师：岳阳 邮箱：yueyang@hcyjs.com 执业编号：S0360521120002 证券分析师：吴鑫 邮箱：wuxin@hcyjs.com 执业编号：S0360523060001 联系人：卢依雯 邮箱：luyiwen@hcyjs.com 公司基本数据 | 总股本(万股) | 41,031.93 | | --- | --- | | 已上市流通股(万股) | 24,318.23 | | 总市值(亿元) | 55.02 | | 流通市值(亿元) | 32.61 | | 资产负债率(%) | 12.89 | | 每股净资产(元) | 3.57 | | 12 个月内最高/最低价 | 15.24/7.94 | 市场表现对比图(近 12 个月) - ...

以下文章来源于半导体行业观察 ，作者杜芹DQ 半导体行业观察 . 半导体深度原创媒体，百万读者共同关注。搜索公众号：半导体芯闻、半导体产业洞察，阅读更多原创 内容 本文来自微信公众号： 半导体行业观察 （ID：icbank） ， 作者：杜芹DQ，原文标题：《这类芯 片，寒冬已过？》，题图来自：AI生成 去年摩根士丹利发布的《寒冬将至》报告曾为半导体行业浇下一盆冷水。然而，2025年上半年以 来，全球芯片市场正悄然释放出复苏信号。尤其是内存芯片领域，从通用DRAM到高带宽内存 （HBM） ， 市场价格回升、库存去化、订单恢复，似乎正在书写"春天将至"的新篇章。 信号一：韩国通用DRAM出口激 增 韩国作为全球DRAM产业的核心基地，其出口数据是观察行业周期的风向标。自今年2月起，韩国 DRAM出口额结束此前的同比下滑态势，连续四个月实现两位数增长：3月增长27.8%，4月增长 38%，5月增长36%，6月前20天增长25.5%。 （来源：Daeun Lee） 这些数据与"半导体寒冬"的主流叙事背道而驰。相反，它们表明，通用DRAM市场 （主要应用于PC 和基础服务器） 正快速形成供需紧张的格局。据韩国KED A ...

市场反映TI确在酝酿提价，但是否跟进，要看6月15日最终结果。此外，业内模拟公司普遍转向保利 润，而非份额。 6月13日，21世纪经济报道记者以投资者身份咨询了艾为电子(688798.SH)证券部人士，其表示，TI要到 6月15日才会有最终的涨价函，目前，下游客户其实也在观望TI涨价的结果。"从业内来看，包括我们， 价格现在还比较稳定。之后价格的变化，我们会及时公告，也会考虑下游客户接受情况。" 华泰证券研究指出，德州仪器涨价后续落地情况有待跟踪，本土厂商目前尚未有大幅涨价动作。 TI放弃价格战了？ 这一波涨价，其实是对之前价格战的回应。 据媒体报道，2023年5月，TI全面下调了中国市场的芯片价格，发动"价格战"。 面对海外巨头的竞争策略，思瑞浦(688536.SH)、纳芯微(688052.SH)等国内模拟芯片厂商彼时均被迫降 价，以"利润换份额"。 如2024年上半年，思瑞浦归母净利润亏损6563.85万元，同比暴跌565.93%，但产品销量却同比增长 27%；纳芯微归母净利润亏损2.65亿元，但传感器、信号链、电源管理产品销量均有不同程度的增长。 "当前面临的市场竞争主要包括三个方面：一是国外头部大厂如 ...

智通财经APP获悉，亚德诺(ADI.US)将于5月22日美股盘前公布第二财季业绩，市场普遍预计，该公司 营收将同比增长16.3%，达到25.1亿美元，与上年同期下降33.8%的情况相反。调整后每股收益为1.70美 元。 不过，与同行德州仪器相比，亚德诺对工业市场的展望可能更为保守。尽管亚德诺在工业市场的敞口较 高(占收入的45%，高于德州仪器的34%)，但受关税不确定性影响，公司可能选择谨慎的财务指引。摩 根士丹利认为，在当前环境下，保守的预期更有利于投资者信心。 该行还强调，尽管模拟芯片行业正处于复苏周期，但受半导体关税和出口管制的不确定性影响，复苏更 可能呈现"U型"而非"V型"。亚德诺凭借其高质量的业务组合和稳健的利润率，成为摩根士丹利覆盖范 围内最具防御性的模拟芯片公司。 花旗同样特别看好亚德诺，这主要源于模拟芯片市场(尤其是占公司近半营收的工业领域)呈现的强劲订 单增长趋势。为此，花旗分析师Christopher Danely将目标价从235美元上调至260美元，重申"买入"评 级，并将其列为花旗首选推荐标的。 上一季度，亚德诺业绩超出分析师预期，实现营收24.2亿美元，同比下降3.6%。对于该公司 ...

如果您希望可以时常见面，欢迎标星收藏哦~ 来源：内容来自 路透 & 彭博社 ，谢谢。 近日，TI和ST两大芯片巨头在一季度的业绩中都提到，行业在转向复苏。 TI首席执行官哈维夫·伊兰（Haviv Ilan）在与分析师的电话会议上表示："越来越多的证据和信号 表明，所有渠道、所有地区的工业市场都正在复苏。我认为这是真正的复苏，而不是与关税有关 ——至少在第一季度不是。" TI正努力摆脱其主要行业（尤其是汽车和工业市场）需求下滑的影响。该公司还在努力维持来自 中国客户的销售额，中国客户在第一季度贡献了约20%的收入。德州仪器面临来自美国和中国的关 税威胁，这给这家芯片制造商带来了难题。 该公司在美国境外拥有四家工厂，其中一家位于中国。由于正在将生产转移到德克萨斯州总部附近 的全新、更大的工厂，这些工厂的产能一直不足。但首席财务官拉斐尔·利扎尔迪表示，该国际网 络现在可以"快速扩张"。他表示，在一个地区生产的芯片可以轻松地在其他地区进行测试和封装。 与同行一样，德州仪器的股价今年也因对美国与其合作伙伴和竞争对手之间不断升级的贸易战的担 忧而受到打击。截至周三收盘，该股已下跌19%。 伊兰表示，德州仪器最艰巨的任务之 ...