| | | 品价格依然继续上涨到了1980年才结束。从 | | | --- | --- | --- | --- | | | | 长期的维度,我们仍然看好商品价格存在新 | | | | | 轮超级周期的可能性。 | | | | | 融资保证全的调整并不影响市场震荡上行的 | 配置上,好的组合应该是体验好、阻力 | | | | 大方向,但会影响结构。主题板块博弈加 | 小目抗焦虑的,这是围绕"资源+传统 | | | | | 制造定价权重估"为基础(化工、有色 | | 中信策略 | 剧,纯靠叙事和资金接力驱动的单边趋势行 | | 、电力设备和新能源) 构建组合的优 | | 2017 | 告别喧嚣,回归业绩 情结束。步入年报预告期,业绩线索的权重 | | 势;在此基础上,可逢低增配非银(证 | | | 重新开始上升。ETF的巨额赎回雇于逆周期调 | | 券、保险）,同时通过部分服务消费品 | | | 节的一部分,也给配置型资金提供了从容" | | | | | 上车"的窗口。 | | 种(如免税、航空等)或高景气品种 (半导体设备等) 增强收益。 | | | 近期市场呈现加速走强、主题炒作升温、部 分板块与个股"局部过 ...

融资保证金的调整并不影响市场震荡上行的大方向，但会影响结构。主题板块博弈加剧，纯靠叙事和资 金接力驱动的单边趋势行情结束。步入年报预告期，业绩线索的权重重新开始上升。ETF的巨额赎回属 于逆周期调节的一部分，也给配置型资金提供了从容"上车"的窗口。配置上，好的组合应该是体验好、 阻力小且抗焦虑的，这是围绕"资源+传统制造定价权重估"为基础（化工、有色、电力设备和新能源） 构建组合的优势；在此基础上，可逢低增配非银（证券、保险），同时通过部分服务消费品种（如免 税、航空等）或高景气品种（半导体设备等）增强收益。 融资保证金的调整并不影响市场 震荡上行的大方向，但会影响结构 1）历史经验来看，融资保证金上调后市场波动率短期内确实会有效降低。2015年11月13日，融资保证 金比例最低要求从50%提高至100%（仅针对新增融资合约）。调整前30个交易日，上证指数单日收益 率的标准差（即波动率）约为1.61%，区间最大涨幅为20.2%；调整后30个交易日波动率回落至1.45%， 且区间最大回撤只有5.9%，区间上证指数仅小幅下跌1.2%。从成交层面来看，融资保证金比例上调 后，市场成交额明显缩量，投资者情绪大幅降温。 ...

据方正证券金融团队复盘，历次融资保证金调整对短期市场的冲击有限： 市值风云2026-01-14 18:05:59 短期对市场的冲击有限，长期有利于资本市场稳健发展。 作者 | 小鑫 编辑 | 小白 今日午间，沪深北三大交易所联合发布重磅公告，获证监会批准，融资保证金最低比例正式由80%上调 至100%。 市场普遍视该政策为市场的"调节阀"而非"方向盘"。历史经验表明，此类调整主要发挥逆周期调节作 用，并不会改变市场的长期运行趋势。 免责声明：本报告（文章）是基于上市公司的公众公司属性、以上市公司根据其法定义务公开披露的信 息（包括但不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等）为核心依据的独立第三方研究；市值风云力 求报告（文章）所载内容及观点客观公正，但不保证其准确性、完整性、及时性等；本报告（文章）中 的信息或所表述的意见不构成任何投资建议，市值风云不对因使用本报告所采取的任何行动承担任何责 任。 以上内容为市值风云APP原创 未获授权 转载必究 2015年11月（收紧）：比例由50%上调至100%，沪深300指数在随后1日、3日、5日的涨跌 幅分别为0.48%、-0.82%、0.75%； 2023年9月（松 ...

【报告导读】 风险提示 宏观经济不及预期的风险；政策落地不及预期的风险；资本市场波动带来的风险。 如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！ 1. 降温过热杠杆、维护市场稳定是本次调整的核心逻辑。 2. 短期放缓新增融资节奏，存量融资风险可控。 3. 长期引导理性投资，夯实市场稳健基础。 核心观点 事件：1月14日，经中国证监会批准，沪深北三大交易所同步发布通知，调整融资保证金比例，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提 高至100%。此次调整仅针对新开融资合约，存量合约及展期仍按原规则执行，体现了监管层"精准调控、平稳过渡"的政策思路。作为资本市场高质量发 展的重要举措，本次调整恰逢市场杠杆资金快速扩张、交投活跃度高位攀升的关键节点，对引导市场理性投资、防范系统性风险具有重要意义。 降温过热杠杆、维护市场稳定是本次调整的核心逻辑。此次融资保证金比例上调，是监管层基于当前市场运行态势的精准施策，核心逻辑在于"降温过热 杠杆、维护市场稳定"。回溯政策脉络，2023年9月，为活跃资本市场、提振投资者信心，监管层将融资保证金比例从100%下调至80%，直接推动融资杠 杆率从1倍提升至1.25倍，有效 ...

短期对市场的冲击有限，长期有利于资本市场稳健发展。 作者 | 小鑫 编辑 | 小白 今日午间，沪深北三大交易所联合发布重磅公告，获证监会批准，融资保证金最低比例正式由80%上 调至100%。 市场普遍视该政策为市场的"调节阀"而非"方向盘"。历史经验表明，此类调整主要发挥逆周期调节作 用，并不会改变市场的长期运行趋势。 值得注意的是，本次调整严格遵循"新老划断"原则，存量及展期合约不受影响，旨在平滑市场波动。 政策核心在于温和降杠杆、防范过度投机风险，从而培育理性投资氛围。长期来看，这有利于资本市 场的稳健发展，且历史数据证实，保证金比例调整并不构成大盘走势的决定性变量。 免责声明： 本报告（文章）是基于上市公司的公众公司属性、以上市公司根据其法定义务公开披露的信息（包括但 不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等）为核心依据的独立第三方研究；市值风云力求报告（文章）所载内 容及观点客观公正，但不保证其准确性、完整性、及时性等；本报告（文章）中的信息或所表述的意见不构成任何 投资建议，市值风云不对因使用本报告所采取的任何行动承担任何责任。 以上内容为 市值风云APP 原创 未获授权 转载必究 采币值风云APP ...

沪深北三大交易所同步发布通知，宣布经中国证监会批准，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从现行的80%上调至 100%。 这次把融资保证金最低比例从80%上调到100%，更多是给杠杆踩一脚刹车，监管也很担心行情会重现2015，这次变化，一定对短线情 绪会有一点降温，但从中长期来看，可能并不会改变A股的长期走势。 融资保证金调整后A股会怎么走？ 1月14日，沪深北三大交易所同步发布通知，关键点有三个： 1、只针对新开融资合约 调整后，新开融资需要投入100%自有资金才能融出100%资金，杠杆从约1.25倍降到1倍。 存量融资合约及展期仍按80%执行，不要求补保、不触发被动平仓。 3、政策出现的背景是两融余额、成交都在高位的前提下 截至2026-01-13，A股两融余额约2.67万亿元，创历史新高。2026年开年仅7个交易日，融资净买入接近1400亿元，日成交额多次站上3 万亿元。 监管层看到杠杆资金冲得太猛，适度提了提保证金门槛，让大家别再重现2015年的杠杆行情。。 这一次调整，并不是市场第一次调保证金。之前也有过两次关键的调整 2015年11月13日，沪深交易所发布《关于调整融资保证金比例相关事项的通 ...