随着今年全球资金"搬家"，主要市场的表现也由此出现大幅分化。 21世纪经济报道记者吴斌 上海报道 今年上半年，道指上涨3.64%，纳指涨5.48%，标普500指数涨5.50%。对比来看，韩国KOSPI指数大涨 28.04%，德国DAX指数上涨20.09%，恒生指数涨20.00%，巴西IBOVESPA指数涨15.59%。这也与今年 部分资金从美国转向欧洲、中国等市场的流向变化相互印证。MSCI新兴市场股票指数上半年累计上涨 近14%，创2017年以来最佳同期表现。 ATFX亚太区首席分析师林铭添近日在接受21世纪经济报道记者专访时表示，过去几年，美股成为资本 追逐的焦点。然而，今年上半年，美国政府宣布向全球多国加征关税，导致全球股市受挫，美国股市也 出现大幅下跌。尽管后期美国关税政策缓和，美股出现V型反弹并创出新高，但涨幅明显落后于其他市 场。在美国政策的不确定性下，资金逐步从美国流向欧洲、亚洲等资本市场。 今年美国频繁出现"股债汇三杀"，林铭添预计，在美国政治与政策的不确定因素下，未来"股债汇三 杀"可能会是常态。美国巨额债务削弱了市场信心和金融稳定性，美国政府挑战传统资本循环体系，增 加了不确定性。长期来看 ...

华福证券 2025 年 07 月 06 日 策 略 研 究 策 略 定 期 报 告 中特估的特殊性源自全球格局的变化，并将长期 演绎——产业经济周观点 投资要点： 近期观点 1、 美国制造业资本开支持续放缓，制造业就业恶化，产能周期 可能阶段性停滞。 2、 短期中国财政或在托底，中期出口有望超预期，长期消费或 将持续复苏。 3、 红利向低 PB 扩散是市场风险偏好上升的表现，也是在等待经 济复苏的时间窗口。 4、 中国特殊估值体系的显现本质是对原有全球产出和资本循环 瓦解的一种反应。 5、 反内卷是经济发展模式长期变化的印证，ROE 中枢或将趋势 上升决定了中国资产重估的长期性，大盘股溢价小盘股折价或是长期 经济发展模式下的结果。 6、 看好核心资产风格，低 PB 行业，大金融，恒生国企，恒生科 技，黄金能源有色，关注微盘风险。 风险提示 全球制造业复苏受阻；中美关系改善不及预期；美国地产市场不 健康 分析师： 李浩(S0210524050003) lh30530@hfzq.com.cn 分析师： 李刘魁(S0210524050006) llk30550@hfzq.com.cn 相关报告 1、上游、医药多主题 ...

转自：新华财经 优化监管服务机制。广东证监局建立发展专班工作机制，通过走访座谈、专题培训、印发专刊等方式， 形成工作服务台账，动态更新上市公司并购重组进展、困难与诉求，"一司一策"制定推动方案。同时， 组织举办新"国九条""并购六条""重组新规"系列专题培训会，累计培训上市公司实际控制人、董监高等 超1500人次。 搭建综合服务平台。广东证监局联合广东省委金融办指导成立"广东资本市场并购重组联盟"，各证券交 易所、省内有关政府部门大力支持，国有投资平台、产业集团、创投机构、股权交易中心、行业协会、 上市公司、商业银行，以及证券公司等各类专业服务机构踊跃加盟；同步指导广东上市公司协会建立并 购重组"标的库"，助力上市公司提升并购效率，目前并购重组"标的库"在库企业已超千家。 新华财经广州7月3日电（记者孟盈如） 记者从广东证监局获悉，随着并购新规陆续出台，广东并购重 组市场活力迸发，不断加速。"并购六条"发布以来，广东辖区上市公司新增披露并购重组227单，涉及 金额780亿元，交出亮眼的成绩单。 畅通资本循环 重磅案例接续落地 广东证监局数据显示，目前广东辖区内披露、完成重大资产重组交易超20单，持续位居全国首 ...

21世纪经济报道记者吴斌 上海报道日中则移，月满则亏，物盛则衰。过去多年，美股的表现曾一骑绝 尘，但如今，"美国例外论"遭遇严峻考验。 尽管近期美股再创新高，但今年表现仍跑输其他主要市场。今年上半年，道指上涨3.64%，纳指涨 5.48%，标普500指数涨5.50%。对比来看，韩国KOSPI指数大涨28.04%，德国DAX指数上涨20.09%，恒 生指数涨20.00%，巴西IBOVESPA指数涨15.59%。这也和今年部分资金从美国转向欧洲、中国等市场的 流动相互印证。MSCI新兴市场股票指数上半年累计上涨近14%，创2017年以来最佳同期表现。 与此同时，上半年美元指数则创下逾50年来最大同期跌幅。过去六个月，美元指数跌逾10%，上一次在 上半年出现如此大幅度的贬值还要追溯到1973年。而MSCI新兴市场外汇指数上涨7.2%，创2003年以来 最佳同期表现。 美元的暴跌也让美股的表现相对更加黯淡。标普500指数近期创下历史新高，但如果将标普500指数的回 报率从以美元计价转换为欧元计价，则距离历史高点仍有10%的差距。对于美国投资者来说，美元走弱 也可能会鼓励他们将目光投向美国以外的市场。 申万宏源证券首席 ...

在股价持续冲高、屡创新高的关键节点，始祖鸟母公司亚玛芬体育（简称"亚玛芬"）的股东却释放出减持信号。 亚玛芬在近期发布公告显示，公司主要股东方源资本（FountainVestPartners）寻求出售其一半持股，以37.20美元-37.73美元的价格，出售3500万股亚玛芬 股票，套现约13亿美元（约人民币93亿元）。 这一操作不仅让方源资本在6年前46亿欧元联合收购的投资中收回成本并实现超额收益，更引发市场对"中产三宝"之一始祖鸟未来增长可持续性的担忧。 投资方在企业市值高点选择退出是正常的资本循环，还是对公司前景有所疑虑？南都·湾财社记者针对该事件分别向方源资本、亚玛芬方面发去采访函，但 截至发稿尚未取得回应。 伴随业绩上涨，亚玛芬市值从收购时的约46亿欧元跃升至2025年6月的超200亿美元，翻近4倍。 为何选择在品牌估值登临历史高点时套现？有分析认为这是资本对市场周期的精准把控。此次方源资本出售一半持股后，仍保留6.2%股份，既锁定13亿美 元现金收益，又留存未来增长红利。 但在部分业内人士看来，方源资本的减持或许只是一个开始。在消费分级与宏观经济波动的双重作用下，高端品牌的资本估值与"市场真实需求" ...

Financial Data and Key Metrics Changes - The company's first quarter revenue increased by 4.7% year over year, reaching $175 million compared to $167.2 million in the prior year [6][28] - FFO as adjusted per share rose by 5.3% to $1.19 from $1.13 in the previous year, while AFFO increased by 8% to $1.21 from $1.12 [6][27] - The company is increasing its 2025 earnings guidance, with FFO as adjusted per share expected to range from $5.00 to $5.16, representing a 4.3% increase at the midpoint compared to the prior year [33][34] Business Line Data and Key Metrics Changes - The experiential portfolio comprises 276 properties, accounting for 94% of total investments, which are 99% leased or operated [11][12] - The education portfolio consists of 55 properties, which were 100% leased at the end of the quarter [11] - Percentage rents for the quarter increased to $3.3 million from $1.9 million in the prior year, primarily due to one early childhood education center tenant [29] Market Data and Key Metrics Changes - The North American box office for Q1 was $1.4 billion, down 11.6% year over year, largely due to the underperformance of "Snow White" [12] - However, Q2 box office through early May reached $1.1 billion, leading to a year-to-date increase of 17.1% compared to the same period in 2024 [13] - The company estimates the North American box office for 2025 will be between $9.3 billion and $9.7 billion [17] Company Strategy and Development Direction - The company is focusing on capital recycling, selling theater and education assets to reinvest in experiential properties [7][24] - New investments include a construction-themed attraction and a private golf club, reflecting the company's strategy to diversify its experiential portfolio [7][23] - The company aims to maintain disciplined investment spending, with a guidance range of $200 million to $300 million for 2025 [24] Management's Comments on Operating Environment and Future Outlook - Management expressed optimism about the resilience of experiential spending, noting that consumers often seek affordable entertainment options during economic downturns [10][37] - The company is closely monitoring potential tariffs impacting the film industry but believes that the current film slate for 2025 and 2026 is largely unaffected [37][89] - Management highlighted the ongoing strength in the box office and the importance of a robust film slate for future growth [16][86] Other Important Information - The company sold 10 leased early education centers, generating net proceeds of $70.8 million and recognizing a gain of $9.4 million [25] - The company has a strong liquidity position with $20.6 million in cash and $105 million drawn on its $1 billion revolving credit facility [33] - The common dividend was increased by 3.5% to $3.54 per share annualized, expected to be well covered with an AFFO payout ratio of 71% [35] Q&A Session Summary Question: Can you provide more details on the golf investment? - Management indicated that the golf investment is in a private club with reliable income flow and opportunities for growth due to scarcity in the market [44][46] Question: What is the nature of the buyers for recent dispositions? - Management noted a robust process with multiple bids from quality buyers, including a private fund specializing in education [47][49] Question: How do you see the strength of consumers today? - Management observed resilience in consumer spending, particularly in experiential activities, despite some pressure on food spending [100][102]

Swire Properties (01972) H2 2024 Earnings Call March 13, 2025 04:45 AM ET Company Participants Tim Blackburn - Chief ExecutiveFanny Lung - Finance DirectorKarl Chan - Executive Director - Equity ResearchKarl Choi - Senior DirectorCindy C. - Vice President - Regulatory Transformation Program ManagementPraveen Choudhary - Managing DirectorMark Leung - Director - Equity Research Operator Good afternoon, ladies and gentlemen. Welcome to SOIA Properties twenty twenty four Annual Results Analyst Briefing. Before ...

Sunstone Hotel Investors, Inc. (NYSE:SHO) Q4 2024 Earnings Conference Call February 21, 2025 1:00 PM ET Company Participants Aaron Reyes - CFO Bryan Giglia - CEO Robert Springer - President and Chief Investment Officer Conference Call Participants Duane Pfennigwerth - Evercore ISI Smedes Rose - Citi Dori Kesten - Wells Fargo Michael Bellisario - Baird Chris Darling - Green Street Chris Woronka - Deutsche Bank Floris van Dijkum - Compass Point Patrick Scholes - Truist Securities Operator Good morning, ladies ...