欢迎加入交易理想国知识星球 文 | 王彦青 来源 | CFC金属研究 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 核心观点 政策交易或移至时点的确认： 短期来看市场仍在交易供给侧调控预期，政策走强下硅料厂报涨又反过来加重多头情绪，预期交易 的情绪底已经基本显现。从预期交易角度看，我们认为应当继续保持对本轮供给侧调控力度的信心，产能兼并、落后产能淘汰以 及低价商品调控等均是值得期待的方向；但从节奏上看，预计后市交易节奏或将逐步转移到对政策落地时点的确认，随着市场分 歧加剧，盘面波动或将继续放大 弱现实下，议价权或仍未转移： 但弱现实压力也是当下的行情的隐忧，7月受头部厂商复产影响，多晶硅环节大幅增产，同时8月 供应压力或也将继续增加，然而下游硅片环节专业化厂商出现减产直接利空多晶硅需求，下半年多晶硅或将重回累库通道。因 此，现货的议价权或仍在下游手中，硅料厂报涨后下游能否顺利接受依然存在变数 策略上关注跨品种对冲： 因此总体来看，情绪底后多晶硅期货继续上行需要额外的利多继续刺激，但短期看并未见到基本面的改 善以及时点的确认，故高波动下单边策略或有波动加大风险，策略上可以关注跨品种交易加以对冲保护。相对确定的是，供给 ...

宏观 股指 市场分析：中美经贸磋商达成原则框架，缓解外部风险；美国 5 月 CPI 低于预期，强化美联 储降息预期，全球流动性边际改善；国内 5 月 PPI 延续低位，内需修复仍需政策支持。近期 经济数据释放稳中有进信号，政策面持续释放积极导向，对市场情绪形成一定支撑。然而， 市场对于后续经济复苏节奏仍存分歧，导致股指期货跨期结构呈现分化态势，远月合约普遍 承压，反映出投资者对未来走势的审慎态度。当日沪深 300 主力收涨 0.06%，成交额 603.98 亿元，持仓量 102,508 手，市场交投活跃但方向性动能有限。中证 500 主力涨 0.21%，小盘 成长股在短期资金轮动中受到青睐。中证 1000 主力涨 0.08%，但其远月合约出现贴水现象， 市场对小微企业的盈利预期仍偏保守。上证 50 主力涨 0.02%，但对应现货指数 50 下跌 0.03%， 基差略有收敛，机构对蓝筹板块的配置意愿未有明显增强。 参考观点：鉴于当前市场处于震荡格局，且跨期价差显示远期贴水，投资者可关注中短期波 动带来的对冲与套利机会。IC/IM 近远月价差走阔，可关注跨期套利机会，但需警惕交割周 波动。需密切关注宏观经济数据及 ...

"一买就跌，一跌就割，一割就涨..."这魔咒般的循环，正在吞噬多少投资者的血汗钱？当方汇银高喊"回落做多"时，杨呈发却坚持"逢高做空"，究竟谁在说 谎？黄金市场这场多空博弈的真相，远比表面看到的更残酷。 那些在740点跟风买入积存金的投资者，现在正面临735新低的煎熬。方汇银说的"长期持有"与杨呈发警告的"C浪下跌"，让普通投资者陷入认知撕裂。调查 显示，近期黄金投资者中83%的亏损来自频繁交易，这正是分析师们最乐见的"手续费盛宴"。 暴跌元凶：美联储与华尔街的"双簧戏" 揭开黄金短期回调的面纱，三大黑手正在操控市场：美联储的降息预期管理、华尔街机构的集体调仓、算法交易的推波助澜。穆迪突然下调美国评级这 出"苦肉计"，让黄金单日反弹2%，却难掩3500点以来的11%暴跌真相。 数据显示，COMEX黄金非商业净多头头寸在4月达到38.2万手的历史峰值，这意味着每1%的价格波动都会引发数十亿美元的踩踏。就像2020年原油宝事件 的重演，当散户跟着方汇银"抄底"时，华尔街正在杨呈发看空的3250点悄悄平仓。 散户困局：你正在成为"被收割的韭菜" 多空对决：两位大师的生死博弈 当你的手机同时弹出方汇银的"3210支撑 ...