裸K分析可能是最早最原始的技术分析方法，有个正式的名称叫：价格行为分析。这一派的理论基石是：价格包含了一切信息。因此，基于这一理 论，纯粹的价格行为分析是不看成交量的，以价格变化为唯一指标。 现在比较被接受的价格行为分析一般要结合成交量，即大家常说的量价分析，除了量价，其它什么都不看。 欧马体系中，量价分析是一个重要组成部分，对图形应该说是相当重视的，但并不把量价作为唯二要素。我总结CANSLIM和SEPA两个体系，共同 的进化是在量价的基础上增加了：势和锚两个要素，也即更加注重对市场局面、产业内涵的审视和联系。 这种要素叠加，有利于缩小选股范围，而缩小范围是符合市场幂律原理的。通俗一点讲，就是要定位精准，要有特点和亮点，要做利基市场，只取 一瓢饮。 价格行为分析好比风清扬的独孤九剑，只讲招式无需其它，只求一个快字，所谓天下武功唯快不破。但正因为此，对招式就必须更加讲究，对应到 股票的走势结构，就是形态要求极致完美，但凡拖泥带水之形皆不可用，如此才能极致收敛选股范围，到达幂律之巅。 在实战中，我收集和运用过一些极致形态，比欧奈尔和马克米讷维尼书中讲的更加严格。窃以为如果只凭量价分析的话，只有类这样的形态才可以 ...

文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 联系人： 张瑜（微信 deany-zhang） 陆银波（15210860866） 报告目录 | PART2:资产观点,量价下的投资展望. | | --- | | 六、权益: 从"量"中寻找确定性 | | (一)自上而下:低波有底, 上行待验 | | (二)自下而上:确定性在四个"量" | | (三)特殊关注: 下半年的宏观大事 | | 七、债券:多股"力量"框定区间 . | | (一)利率区间: 来自央行的"力量" | | (二)利率点位: 来自配置的"力量" …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 45 | | (三)利率节奏: 来自切换的"力量" …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 46 | | 八、汇率: ...

Summary of Conference Call Notes Industry Overview - The report focuses on the A-share market and its valuation dynamics, indicating that since mid-April, the market has been primarily driven by valuation increases, reaching a neutral position [1][3]. Core Insights and Arguments - **Market Outlook**: The A-share market is expected to have upward potential in the second half of the year, although fluctuations are anticipated due to policy catalysts [1][3]. - **Capital Inflows**: Indicators such as institutional net buying and large financing balances show that capital is still flowing into the market, supporting current valuations [1][4]. - **Earnings Structure**: The earnings center of the A-share market has shifted to a neutral to slightly positive position, suggesting that long-term investments should wait for short-term or earnings lows to enhance safety margins [1][6]. - **Small vs. Large Cap Stocks**: Small-cap stocks are currently experiencing low trading volumes compared to large-cap stocks, which may lead to short-term outperformance of small caps. However, large caps are expected to maintain an advantage post fundamental recovery [1][7]. - **Sector Rotation**: The market is currently in a neutral to slightly positive earnings position, which may accelerate sector rotation. It is advised to invest in undervalued sectors with low earnings, such as electronics, semiconductor technology, and lithium batteries, while being cautious of crowded high-valuation sectors like pharmaceuticals [1][8]. Important but Overlooked Content - **Risk Factors**: There are risks associated with potential tariff changes or policy shifts that could lead to reduced trading volumes and adjustments in market dynamics [1][10][11]. - **Profitability Indicators**: The divergence between the support of the profit center and the profitability of early investors indicates a weakening overall trading profit effect, necessitating attention to capital flow and volume changes [2][12]. - **Market Sentiment**: Recent trends show that while institutional net buying and financing balances have surged, there is a need to monitor for potential cooling effects from policy changes that could lead to volume adjustments [10][11][13]. This summary encapsulates the key points from the conference call, providing insights into the current state and future outlook of the A-share market, along with associated risks and sector-specific recommendations.

证券研究报告：金融工程报告 研究所 分析师:肖承志 SAC 登记编号:S1340524090001 Email:xiaochengzhi@cnpsec.com 研究助理:金晓杰 SAC 登记编号:S1340124100010 Email:jinxiaojie@cnpsec.com 近期研究报告 《DeepSeek-R1 完成小版本更新，阿里 开源自主搜索 AI 智能体——AI 动态汇 总 20250602》 - 2025.06.03 《Claude 4 系列发布，谷歌上线编程 智能体 Jules——AI 动态汇总 20250526》 - 2025.05.27 《谷歌发布智能体白皮书，Manus 全面 开放注册——AI 动态汇总 20250519》 - 2025.05.20 《证监会修改《重组办法》，深化并购 重组改革——微盘股指数周报 20250518》 - 2025.05.19 《通义千问发布 Qwen-3 模型， DeepSeek 发布数理证明大模型——AI 动态汇总 20250505》 - 2025.05.06 《基金 Q1 加仓有色汽车传媒，减仓电 新食饮通信——公募基金 2025Q1 季报 点评》 ...

证券研究报告：金融工程报告 研究所 分析师:肖承志 SAC 登记编号:S1340524090001 Email:xiaochengzhi@cnpsec.com 研究助理:金晓杰 SAC 登记编号:S1340124100010 Email:jinxiaojie@cnpsec.com 近期研究报告 《DeepSeek-R1 完成小版本更新，阿里 开源自主搜索 AI 智能体——AI 动态汇 总 20250602》 - 2025.06.03 《Claude 4 系列发布，谷歌上线编程 智能体 Jules——AI 动态汇总 20250526》 - 2025.05.27 《谷歌发布智能体白皮书，Manus 全面 开放注册——AI 动态汇总 20250519》 - 2025.05.20 《证监会修改《重组办法》，深化并购 重组改革——微盘股指数周报 20250518》 - 2025.05.19 《通义千问发布 Qwen-3 模型， DeepSeek 发布数理证明大模型——AI 动态汇总 20250505》 - 2025.05.06 《基金 Q1 加仓有色汽车传媒，减仓电 新食饮通信——公募基金 2025Q1 季报 点评》 ...

翠华珠宝后起之秀，锋芒不让 菜百股份稳扎稳打步步为营，堪为教科书案例 多研究领涨股，以及它们的行业归属和联动性。 潮宏基的早期领涨，奠定首饰分支的主锚位置，完美的猛兽轮廓侧写 如上图，首饰行业指数的价格、成交量、动量VAD都是一致峰峰攀高，整个市场如此完美的结构独此一份。 这就是本ID在量价系列文章中探讨过的宏观舒展结构，有此结构不涨都难。 整个蛰伏过程，单从价格形态看，看不出任何端倪的，但是价、量、动量结合起来评估，就能体会其中之妙。 一阶段和二阶段的转折点，RSR恰逢其时地翻红，伴随二次超量突破后，开启单边扬升。 与此配套的是首饰类别中多只个股一季报报喜，而当前涨得最好的就是它们。 曼卡龙的完美吸筹过程和攻击韵律 ...

我看评论区有人留言，需要对机器人、军工、游戏这些方向的评估。可以说一下。不过，您为什么要指定用量价方法呢？我的核心方法可是动量分析哦， 单从量价是很难推导走势的。 机器人板块，我一直有重点跟踪，之前的文章中经常会提及，最近总锚之一北特科技有走强迹象，应该是个好的征兆，但是大多数个股仍然在阴跌之中， 我们来看一下图： 记得我在讲3C突破的时候说过，当时的量价关系是局部多头舒展的，右侧后量大于前量，有利于继续上行，但同时也提醒过，50日均线已经凸形反转， 很可能反弹高度在凸形区受阻，事实后来就是在这个位置上不去了。那么受阻位置形成了一个成交量的峰值，这个峰值比3月份大跌前的峰值低，这样就 构成宏观结构上的憋屈，意味着大趋势可能转向，即便后续有大行情，必定也是要经过长时间的磨砺。 现在就是在不断缩量阴跌，量能已经接近前底量，价格落在3C突破那天的位置，整体看还算有秩序，不算溃不成军，此处发生反弹是有可能的，但不要 期望过高，除非50日均线像北特科技那样走平且反转，才可以多一些乐观。 军工板块，我跟踪比较少，就整体看一下国防军工这个大类吧： 5.12日发生过一次超量冲高，也就是印巴打仗那件事情催化了一下，随后就是快速 ...

第二种形态是"下跌放量反弹，缩量难过线"。这种形态表现为开盘后直接放量下跌，随后的反弹无法突 破分时均线，整体走势呈现弱势。这种形态容易让人误以为主力在出货，但实际上需要结合位置来判 断。如果在股价拉升过一波之后出现这种形态，往往是主力出货的信号；而在低位出现时，则可能是洗 盘行为。因此，投资者需要牢记"低进高出"的原则，结合日线图的位置进行综合判断。 第三种形态是"快速启动，线上放量不回头"。这种形态通常出现在股价经过一段时间的缩量震荡横盘之 后，突然放量拉升，并且始终在分时均线上方运行，没有回调。这表明主力在洗盘之后有向上进攻的意 图，短线投资者应果断跟进。这种形态在日线图上往往表现为一阳穿三线且明显放量，是调整之后启动 的信号。在这种情况下，即使追错也值得追击，因为主力已经蓄势待发，短线有望获得可观的收益。 在分析分时图时，需要关注三个要点：白色线代表股价的即时波动状态，黄色线代表开盘后的平均价格 波动，下方的成交量柱则显示每一分钟的成交量。通过观察这些要素，结合行情的涨跌，可以判断资金 是在进攻还是撤退。 在实际操作中，投资者需要将分时图的形态与日线图的位置结合起来分析，避免以偏概全。技术方法的 联合 ...