请阅读最后评级说明和重要声明 投资要点 ➢ ➢ ➢ ➢ 0 100 200 300 400 500 600 700 0 1000 2000 3000 4000 5000 2023-03 2024-03 2025-03 成交额(亿元) 收盘价 7d 源达 目录 | 一、资讯要闻及点评 | | | --- | --- | | 二、周观点 | | | 三、市场概览 . шиншиншишинишишининининини (6 | | | 1.主要指数表现 | 6 | | 2.申万一级行业涨跌幅… | | | 3.两市交易额 | | | 4.本周热点板块涨跌幅 | 8 | | 四、投资建议 | 9 | 图表目录 | 图 1： 国内 CPI 情况 … | | --- | | 图 2： 国内 PPI 情况 | | 图 3: 黄金价格与美国十年期国债收益率走势 … | | 图 4： 申万一级行业涨跌幅情况… | | 图 5：两市成交额情况 | | 图 6：本周热点板块涨跌幅 … | | | | --- | 2 % 源达 一、资讯要闻及点评 ● 2025 年 6 月份 CPI 同比由降转涨，核心 CPI 继续回升 CPI ...

一位中国富豪突传近10亿美元（约合人民币72亿元）押注铜的多头！ "5·19"是一个诞生传奇的日子。彭博社周一（5月19日）报道称，一位名叫边锡明（Bian Ximing）的隐居的中 国亿万富翁凭借其有先见之明的黄金交易获得了一笔引人注目的财富，如今他已成为中国最大的铜多头，在贸 易竞争加剧冲击市场的背景下，积累了近10亿美元的押注。 迈科期货表示，近期铜基本面紧张信号加剧，一是随着LME库存维持快速下降，本周现货重新升水，挤仓压 力再现。二是沪铜现货紧加剧，节后归来沪铜库存不增反减推动铜价上涨。 但中信建投期货认为，经济降温与美债抛售风险攀升，叠加铜需求提前进入淡季，预期铜价有望迎来回调，警 惕全球关税协谈带来短期风偏的小幅修复。中期来看，全球关税风险始终存在，且目前全球经济数据均存在不 同程度的下行趋势，需求前景面临压力。 关于铜的预期 此前，受美国可能征收关税的威胁影响，全球铜金属大量涌向美国，直接导致欧洲大陆现货铜供应出现显著缺 口，并将欧洲大陆部分区域现货铜溢价推至历史新高。 迈科期货表示，铜基本面紧张信号加剧，一是随着LME库存维持快速下降，上周现货重新升水，挤仓压力再 现。二是沪铜现货紧加剧，节 ...

若全面衰退发生，标普500指数可能跌至4600点，美国高收益债利差或达788bp（历史衰退中位数），短期收益率或跌破3%。建议通过黄金多头和原油看跌 期权对冲风险资产中未充分定价的衰退风险。 此外，他们还认为，近期四大结构性趋势的加速（美元资产多元化、国防开支增加、能源供应去风险化、铜投资缩减）正在提升黄金和铜的长期投资吸引 力。 在深入分析结构性趋势前，高盛更聚焦四个战术性关键因素： 1、被低估的衰退风险 随着关税缓和消息推动风险资产上涨，目前价格上行空间已有限，但市场对衰退风险的定价明显不足。尽管90天对等关税暂停期提供了喘息机会，但衰退概 率仍异常高。我们的美国经济团队认为未来12个月衰退概率达45%，原因包括：政策不确定性居高不下、企业和消费者预期极度疲软、实际收入增长可能压 缩、金融条件比数月前更紧、美国生产中断可能性存在。 尽管鲍威尔拒绝就主流媒体对特朗普关税计划（以及移民和减税政策等）的过度宏观经济恐慌渲染发表评论——这些报道已引发民主党受访者的恐慌，但高 盛建议投资者通过原油看跌期权和黄金多头头寸来对冲日益增长的周期性衰退风险。 | | S&P500, Index Level | High Y ...