本文原标题：《奉旨吹牛 | 华泰柏瑞创新升级A前三年大回撤，份额缩七成！吴邦栋干两年亏20%！》 基金分享 605 ： 这只产品成立于2014年5月6日，吴邦栋是从2023年6月9日开始管理这只基金，吴邦栋任期回报赚了-20.01%，虽然说是经历了将近1轮牛熊，但这 个业绩侦探君觉得不太行。毕竟很多产品这一年涨了不少，但是这个产品一般，所以他的任期内收益率还是很惨！ 我们来看看基金经理吴邦栋的信息吧，天天基金数据显示，从业时间7年半，主要做偏股票类产品，目前管理规模13.8亿元，年化回报2.58%。择 时能力和收益率还不错，经验值、抗风险和稳定性还不错，目前似乎没有拿过大的投资奖。 来看看基金经理吴邦栋在2025年一季报的分析，看看他对今年市场研判。 "对于 A 股，短期在关税不确定性冲击下，市场也难免出现波动。但立足中长期，我们认为当前无论是国内所处的内外部环境、潜在增量政策的 储备，还是适应了上一轮贸易冲突后的出口结构优化，以及市场在心理上做好的准备、尤其是以 DeepSeek 为代表的科技突破对于信心的强化， 均非 2018 年骤然遭遇贸易冲突时可比。建议坚定信心、保持耐心。 1）一方面，参考 2018 ...

本文由 AI算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 【7月首周A股震荡上行，多领域财经动态引关注】7月首周，A股市场持续震荡上行，主要宽基指数普 遍上涨。市场热点丰富，行业轮动加快，银行板块再创新高。7月将迎来美国关税谈判、中报业绩预 告、政治局会议等不确定性落地窗口，市场波动性或增强，可关注业绩确定性强及政策聚焦板块。 央 行发布《贵金属和宝石从业机构反洗钱和反恐怖融资管理办法》，新规要求贵金属和宝石从业机构对单 笔10万元及以上现金交易履行反洗钱义务。该办法对普通消费者日常购金影响有限，目前大额现金购金 情况少，刷卡消费不受限。 7月2日，淘宝闪购启动500亿元补贴计划，将在12个月内直补消费者及商 家。据7月4日数据，补贴上线后，餐饮连锁品牌、中小商家生意分别环比增长170%、140%，多品类美 食订单量环比增超150%，多场景订单增长超170%。 美团旗下硬折扣超市"快乐猴"将于8月开业，首批3 家门店分别位于北京1家、杭州2家，面积800 - 1000平方米，模式对标盒马NB。"快乐猴超市"微信小程 序已上线，目前仅显示基础会员码，暂无门店上线，简介为"好货不贵，省钱不累"，关联小程序有美团 ...

证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2025 年 7 月 6 日 [Table_Title] [Table_Title] 多国关税谈判期限将至，25H1 电影票房为近六年 最高 传媒行业周报系列 [Table_Title2]2025 年第 26 周 ► 市场行情回顾 [Table_Summary] 2025 年第 26 周（实际交易日为 2025.6.30-2025.7.4）上证指 数上涨 1.4%，沪深 300 指数上涨 1.54%，创业板指数上涨 1.5%。 恒生指数下跌 2.37%，恒生互联网指数下跌 1.52%，行业领先 恒生指数 0.86pct。SW 传媒指数上涨 2.7%，领先创业板指数 1.2pct，在申万一级 31 个行业涨跌幅排名中位列第 6 位。子 行业中互联网服务、影视和广告营销位列前三位，分别为上涨 8.26%、上涨 1.42%和上涨 0.26%。 ► 核心观点&投资建议 关税谈判期限将至，外部贸易不确定性再起。本周，据新浪 财经，美国总统特朗普于 7 月 4日宣布启动单边关税通知程 序，计划向多国发函设定新关税税率（10%-70%不等），8 月 1 日生效，7月 9 ...

本周起，A股市场正式进入了2025年下半年的交易时间段。那么A股指数后续将如何变动，哪些行业又 更具配置价值？ 湾财社梳理发现，多数券商普遍看好A股市场的下半年，认为A股有望在估值修复中迎来，震荡上涨。 其中，中信建投证券认为，全球基本面超预期改善、国内增量政策落地和新兴产业发展则有望成为市场 向上的关键催化。 在行业面方向，券商各有推荐逻辑，有券商看好估值修复下A50产业巨头、消费、大金融；也有券商看 好内需作用下科技、必选消费的未来行情。 华泰证券：中国资产的估值修复仍在演绎 华泰证券认为，中国资产重估的三大叙事仍在演绎，经过第一阶段修复，当前中证800前向PE TTM稳 定在约19、较MSCI新兴市场除中国已转为溢价约5%，背后是三点压制因素的缓解：1、Deepseek出圈 使全球投资者重估中国创新能力及在科技领域的全球竞争力；2、地产周期调整最快阶段或已度过，一 线城市价格已有企稳迹象；3、政策周期积极转向，民营经济、供需错配等问题有所应对。 2025年下半年，前述三点积极变化有望延续，人民币或对美元升值，全球资金"去美元化"大幕初启，广 谱型估值修复的第二阶段有望迎来，定量模型预计2025年末PE ...

Core Viewpoint - The A-share market has shown a mixed performance in the first half of 2025, with significant sector differentiation and a focus on internal demand and domestic policy catalysts [3][4][5][7][8]. Market Performance - A-shares closed higher this week, with major indices like the ChiNext and CSI 500 showing strong gains, while the Shanghai Composite Index lagged behind [3]. - The market exhibited an "N-shaped" trend in the first half of 2025, with the Shanghai Composite Index rising by 2.2% from the beginning of the year to June 27 [4]. - Sector performance varied significantly, with non-ferrous metals and banking sectors leading with gains of 18.0% and 13.5%, respectively, while coal and real estate sectors faced declines of 12.6% and 7.4% [5]. Fund Flows - The A-share market saw active trading in the first half of the year, with an average daily turnover exceeding 1.3 trillion yuan [6]. - Stock ETFs experienced a net inflow of 1.6 billion yuan, while the issuance of equity funds rebounded significantly, surpassing 250 billion units [6]. Future Outlook - The index is expected to maintain a volatile trend in the short term, with external risks potentially easing but still requiring vigilance regarding U.S. policies [7]. - Three main investment themes are highlighted: 1. Domestic consumption, driven by policy support for expanding domestic demand 2. Domestic substitution, focusing on performance certainty and thematic investments 3. Sectors currently underweight by funds, which may see long-term interest due to regulatory changes [8].

2025 年 6 月 28 日 策略研究 2025 年上半年市场回顾：蓄势跃升 ——策略周专题（2025 年 6 月第 4 期） 要点 本周 A 股收涨 本周 A 股收涨。本周 A 股主要宽基指数均收涨，创业板指、中证 500 等指数涨幅 靠前，上证 50、上证指数涨幅靠后。从市场风格来看，本周主要风格指数均收涨， 小盘成长、中盘成长涨幅居前，而大盘价值、大盘成长涨幅靠后。分行业来看，申 万一级行业大多收涨，计算机、国防军工等行业涨幅靠前，石油石化、食品饮料等 行业跌幅靠前。 2025 年上半年市场回顾：蓄势跃升 市场上半年呈"N 型"走势，上证指数小幅收涨。从上半年的市场表现来看，受海 内外多重因素交织影响，A 股上半年走势较为震荡，年初至 6 月 27 日，上证指数 上涨 2.2%。分阶段来看，市场上半年的走势可以分为"震荡上行——震荡调整— —震荡上行"三个阶段，整体呈"N 型"走势。年初至 3 月中旬，AI 产业加速发展 与政策暖风共振，A 股市场震荡上行；3 月下旬至 4 月上旬，受特朗普"对等关税" 影响，A 股市场震荡调整；4 月中旬至年中，国内政策积极发力，叠加中美贸易摩 擦阶段性缓和，市场震 ...

国泰海通晨报 2025 年 06 月 24 日 [Table_Summary] 1、我们提出了有别于市场的研究框架，并在过往到验证。基于此，我们认为猪价在未来或先稳 后降，并在年末降至低位。产能去化是行业当前主题，关注价格、政策、疫病的催化。考虑当前 行业趋势及估值低位，重点推荐生猪养殖板块，推荐牧原股份、温氏股份、巨星农牧、神农集团， 相关标的德康农牧。 国泰海通证券股份有限公司 研究所 [汤蔚翔 Table_Authors] 电话：021-38676666 登记编号：S0880511010007 2、经济、资金和供需演绎下的债市下行空间。 3、离岛免税销售降幅明显收窄、客单价强势反弹，数据修复迹象逐步确立。叠加封关政策推进、 "即买即退"落地与对美加税背景，免税行业迎来配置新窗口。 [Table_ImportantInfo] 今日重点推荐 行业专题研究：农业《猪周期：产能去化的趋势与节奏》 2025-06-20 林逸丹（分析师）021-38676666、王艳君（分析师）021-38676666、巩健（分析师）021-38676666 年初至今价格极致稳定的背后。年初至今价格十分平稳，代表了供需在这一价格水 ...

【导读】突发大事件， 伊朗议会赞成关闭霍尔木兹海峡 中国基金报记者 泰勒 大家好，马上又要开盘了！周末伊朗、以色列大事不断，如何影响A股？一起回顾下周末大 事，以及看看券商分析师们的最新研判！ 周末大事 特朗普：如果伊朗不能实现和平，美国将会继续攻击 伊朗议会赞成关闭霍尔木兹海峡 据央视报道，伊朗议会国家安全委员会委员库萨里表示，伊朗议会已得出结论，认为应关闭霍尔木兹海 峡，但最终决定权在伊朗最高国家安全委员会手中。 霍尔木兹海峡位于阿曼和伊朗之间，连接了东部的阿曼湾和西部的波斯湾，是海湾地区石油输往世界各 地的唯一海上通道，全球约三分之一的海运原油贸易都要途经霍尔木兹海峡。 美国副总统万斯表示："我认为，如果伊朗试图封锁霍尔木兹，那简直是自杀行为。他们整个 经济命脉都依赖霍尔木兹海峡。" 据CCTV国际时讯报道，美国总统特朗普今日通过社交媒体发帖称，"我们成功打击了福尔 多、纳坦兹和伊斯法罕三处伊朗核设施。所有战机现已撤离伊朗领空。针对首要目标福尔多 核设施，我方投掷了满载的炸弹。所有战机均安全返航" 。 此外，特朗普还就袭击伊朗核设 施发表全国讲话。他对伊朗发出警告称，如果伊朗不能实现和平，美国将会继续攻 ...

误区一：稳定币的价值绝对稳定。 稳定币本质是锚定资产的信用延伸，其价值既存在技术性脱锚风险，又受到锚定资产波动影响，因此稳定币的价值并非绝对稳 定，而是相对稳定。 误区二：所有法币都可以大量发行稳定币。 并不是所有的货币都能大量发行稳定币，不同法币稳定币最终的发展取决于法定货币本身的接受度，获得最广泛信任的 法币稳定币会出现"赢家通吃"。 误区三：美元稳定币会弱化美元信用。 美元稳定币的快速发展并不会冲击美元体系，而会进一步强化美元地位，因为美元稳定币拓宽了美元的功能和使用范围。而 美元稳定币对于其他国家尤其是汇率波动大的经济体的法定货币反而冲击较大。 误区四：美元稳定币是美债的"救命稻草"。 美元稳定币市场仅能稍微缓解美国短债的压力，但短债市场最终还是由美联储来主导。美元稳定币更不能缓解美国长债 的压力，整体上来看，美元稳定币对美债市场影响较小。 误区五：美元稳定币会大幅增加美元货币的供给。 美元稳定币的出现，确实会使得美元的发行权限从美联储下放一部分给到发币公司。但美联储作为货币供给的主 要参与者，仍然能够对总量的美元流动性做调控。就像联系汇率制的经济体，尽管存在多家发钞银行，但货币监管机构仍然可以根据市 ...

智通财经APP获悉，日前，大新金融发布今年下半年经济及市场展望，预期中美贸易战虽然稍为缓和， 但前景仍具不确定性，会继续为香港外贸表现带来挑战。该行预测今年香港经济增长2.4%，恒指估值 恢复至较合理水平，下半年有望挑战25000点。 温嘉炜又提到，受惠中美暂时下调双方关税税率，预料香港今年经济增长2.4%。此外，美联储今年减 息步伐不明朗，或影响香港楼市前景，加上旅游业逆差持续，或继续限制香港本地消费市道。 集团首席经济及策略师温嘉炜表示，港股估值恢复至较合理水平。中美贸易前景未明朗，港股或持续波 动，同时市场继续关注内地刺激经济措施成效。恒指下半年有望挑战25000点，支持位会在20800点附 近。高股息率、内需消费及创科板块前景或较正面。 但他补充，香港大型体育场馆落成并陆续举行多项大型活动，预计或助带动部分零售消费活动，加上香 港股市近期反复回升，短线或有助提振消费气氛。他又表示，香港按揭利率从高位显著回落，同时租金 回报率逐步回升，有助纾缓香港楼价下行压力。然而，一手住宅潜在供应充裕，加上贸易战为经济前景 带来不明朗因素，预计2025年全年香港楼价或可能跌约5%。 他又指，中国内地出口短线可望保持增 ...