证券研究报告：计算机|点评报告 发布时间：2026-01-12 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情况 | 收盘点位 | | 5653.73 | | --- | --- | --- | | 52 | 周最高 | 5841.52 | | 52 | 周最低 | 3994.26 | 行业相对指数表现（相对值） -4% 1% 6% 11% 16% 21% 26% 31% 36% 41% 46% 2025-01 2025-03 2025-06 2025-08 2025-10 2026-01 计算机 沪深300 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:陈涵泊 SAC 登记编号:S1340525080001 Email:chenhanbo@cnpsec.com 分析师:李佩京 SAC 登记编号:S1340525080003 Email:lipeijing@cnpsec.com 分析师:王思 SAC 登记编号:S1340525080002 Email:wangsi1@cnpsec.com 近期研究报告 《晶泰控股 (2228.HK)：AI for Science 领军，实现临床里程碑突破， 生发产品有望成为 C ...

智源 2026 十大趋势发布会，获取你的 2026 年 AI 发展路 线图 20260109 Q&A 2026 年度十大 AI 技术趋势报告的主要内容是什么？ 2026 年度十大 AI 技术趋势报告揭示了多个领域的重要发展。首先，多模态大 模型、世界模型与 Scaling Law 三项技术融合发展，推动了聚生智能行业进入 商业加速期。其次，AI agent 正在迈向专业化与统一协议。此外，机器智能从 表层功能模仿转向对物理世界运行规律的理解和建模，进入了"下一个状态预 测"的新范式，即从离散的 Token 预测转向状态空间预测，这意味着人工智能 将具备推演未来演化趋势和变化的能力。最后，智能形态从个体走向协同，科 学智能（AI for Science）已成为科研不可或缺的一部分。 智源研究院在过去一年中的主要成就有哪些？ 在过去一年中，智源研究院在多个领域取得显著成就。首先，在世界模型、 Scaling Law 和 AI agents 等领域的技术预判得到了验证。其次，大模型在语 智能体互联网（Agented Web）的核心特征是智能体成为网络新主体， 通过协议直接交互，以开放协作取代封闭生态，未来智能体将取 ...

信达证券（601059）发布研报称，面对AI带来不确定性和机会，传媒互联网板块的投资体系将向流量 分发端和内容供给端的优质资产切换：流量分发端掌握"用户意图"的Agent公司，即能够直接触达用户 决策和意图执行的Agent平台，以及内容供给端掌握"优质内容"和"稀缺数据和IP"或者"用户情感与信 任"的公司。建议持续关注游戏板块的配置性机会，随着AI新玩法等驱动，板块估值仍具向上空间。 Agent定义入口，AIGC重塑供给 2026年随着AI从"技术基建期"迈向"应用深水区"，传媒互联网的核心变量将切换为入口形态迁移+分发 规则重定价+供给侧产能爆发的组合，产业底层逻辑可能会经历双重重构：1.在流量分发端， AIAgent(智能体)正在接管用户意图，取代App成为新一代超级入口，流量分发逻辑从"抢占时长"转 向"高效执行";2.在内容供给端，随着多模态大模型的发展，AIGC已实现全模态内容的零边际成本生 产，内容产业面临"产能大爆炸"，核心壁垒回归到优质数据和IP、与用户的情感连接。该行认为，面对 AI带来不确定性和机会，传媒互联网板块的投资体系将向流量分发端和内容供给端的优质资产切换。 (1)研发环节：全流 ...

Core Insights - The HarmonyOS ecosystem is entering a "user-friendly" era with significant updates to key applications like Qwen, Quark, and UC Browser, enhancing productivity and user experience through AI integration [1][5][10] Group 1: Qwen AI Assistant - Qwen is positioned as Alibaba's most powerful AI assistant, utilizing a proprietary model to provide intelligent responses and streamline user interactions in work, study, and daily life [6][7] - Key features of Qwen include advanced dialogue capabilities, real-time multilingual recording, and tools for document translation and creative management, aimed at improving efficiency [7][8] Group 2: Quark Application - Quark focuses on high-frequency usage scenarios such as learning and office tasks, introducing features like "Quark Teacher" for personalized tutoring, and tools for exam preparation [2][8] - New functionalities include a "recording minutes" feature for efficient information sharing, a "photo translation" tool for language learning, and enhanced document scanning capabilities [2][8] Group 3: UC Browser - The UC Browser has launched a new homepage experience on HarmonyOS, emphasizing user engagement with features like a "follow" function for updates from popular content creators [4][9] - The integration of Qwen AI capabilities allows users to access intelligent Q&A and information retrieval directly within the browser, enhancing the overall user experience [4][9][10]

文 | 奇点研究社，作者｜孟雯 在互联网的浩瀚进程中，有些战争是为了疆土，有些战争是为了生存。 2025年12月10日，阿里巴巴正式官宣，改版上线仅23天的千问App月活跃用户（MAU）突破3000万， 刷新了全球AI应用的增长纪录。 看似辉煌的数据背后，是一场由阿里董事会主席兼CEO吴泳铭亲自带队、集结了100多名工程师秘密研 发数月的"闪击战"。 这种罕见的紧迫感折射出一个事实：在经历了移动互联网时代的流量起伏后，阿里正以"全村的希望"之 姿，将千问推向决定未来十年命运的战场。 AI技术已在C端市场全面渗透。 据CNNIC《生成式人工智能应用发展报告（2025）》披露，截至2025年6月，中国生成式AI用户规模已 达5.15亿，其中超过三分之一网民使用过AI应用，且"多数用户更偏好国产模型"。 AI助手正逐渐超越传统的App，成为新一代"超级入口"。 掌握了入口，就等于掌握了流量的"税收权"。阿里巴巴CEO吴泳铭在财报会上明确表示，阿里将在AI to B和AI to C两条战线同时发力，尤其是C端，要打造"AI原生超级应用"。 一场不容有失的"入口保卫战" 阿里巴巴对「入口」的执念，是刻在骨子里、由数次阵 ...

一批新晋氪金客户正在用最"传统"的营销，试图砸出一个国民级入口。 "健康是福，健康的事就找阿福。" 最近一段时间，因为一句洗脑的的广告词，主持人何炅意外享受到了"顶流"般的地广待遇。 阿福更多切入的是医疗体系之外、但又与普通人高度相关的日常健康决策场景。因此，在完成品牌升级后，阿福采用了一条偏消费品，却有保持克制 的"矛盾"路线。 地铁、机场、电梯、视频网站/社交媒体开屏与信息流，阿福的广告几乎无处不在。只要生活在数字化时代，相信很难错过它的身影。 这波投放很快在社交媒体上引发讨论。但大家讨论的焦点并非是广告内容本身，而是意外落到了其他方面，一是代言人选择了鲜少出现在商业代言的何 炅，二是惊讶支撑如此无死角、饱和式曝光策略背后的雄厚资金实力。有从业者半开玩笑地感慨，"也想体验一次没有被预算束缚的投放"。 蚂蚁阿福官宣何炅为全球品牌代言人 品牌客户"抠抠搜搜"又一年的时候，AI 行业正在不断刷新着预算的上限。从 Kimi、元宝单月投放过亿，到如今阿福铺天盖地，一批新晋氪金客户正在用 最传统的营销方式，试图砸出一个国民级入口。 为什么是阿福？ 阿福的前身，是蚂蚁集团旗下的 AI 健康管理应用 AQ。近期，通过品牌 ...

以下文章来源于AI产品榜 ，作者李榜主 AI产品榜 . AI产品榜 aicpb.com：全球影响力AI产品榜单，互联网女皇 Mary Meeker 都在引用！按月发布；AI产品榜大会：你必参的 AI 行业盛会；发起人：李榜主 wx：QBB2387 避开巨头套壳。 第 17 期 AI 产品榜·应用榜 (APP) （ 2025 年 12 月榜）由 AI 产品榜、 36kr 、硅星人联名发布。 AI 产品榜 · 应用榜 (App)2025 年 12 月榜 ， 本文包含 9 个 AI 产品榜单 。 | AI产品榜·应用榜 (APP) | | | --- | --- | | 全球总榜 MAU | 全球MAU增速榜 | | 国内总榜 MAU | 国内MAU增速榜 | | 出海总榜 MAU | 全球MAU降速榜 | | 全球下载榜 | 国内下载榜 | | 订阅收入榜 | | 非商用引用数据标注来源：【公众号@AI产品榜 aicpb.com】 在正式解读前 先说说我们怎么看榜单 在连续 17 期的榜单发布过程中，我们始终坚持一个方法论： 每一期榜单，都必须同时回答三个问题：谁已经赢了？谁正在改变格局？谁值得长期下注？ 换句话 ...

【环球网科技报道 记者 张阳】随着年末的钟声渐行渐近，回顾过去一年，鸿蒙生态的发展可谓日新月异，各大应用厂商纷纷加速适配，为用户带来了前所 未有的智能体验。记者本身也是经历了从最初对"鸿蒙能否成气候"的观望，到如今几乎每天离不开鸿蒙带来的便捷生活体验。 最新数据显示，搭载HarmonyOS5及HarmonyOS6的设备突破3600万台，可获取的应用和元服务超35万，应用市场适配度超95%。以阿里旗下应用为例，特别 是像大麦、高德地图、钉钉、夸克、支付宝、淘宝等大家生活中常用的应用在鸿蒙平台加速迭代，以场景化创新打破服务边界，让"越用越好用"的生态价值 愈发清晰。 通勤与出行：高德地图让 " 在路上 " 更从容 如果你恰好是鸿蒙车主，方便还能再进一步，手机靠近车机即可切换导航界面，如果目的地无法直接开车抵达，那么下车后导航自动转为步行指引，根本就 不用自己再动手切换，实现服务随场景迁移。 最惊艳的莫过于"实况窗"功能。还记得今年国庆时，机场里一手拖着行李箱、一手在App间来回切换查路线、打车的狼狈。而今年元旦出行的准备，却因为 鸿蒙版高德地图变得格外从容，打完车就可以趁着等车的空闲刷刷短视频，放松一下，实况窗上 ...

Core Viewpoint - Ant Group's AI health application AQ has been upgraded to "Ant Afu," which has seen extensive promotion through various channels, including traditional methods like street marketing, raising questions about its legitimacy and effectiveness in user acquisition [6][10][24]. Group 1: Marketing Strategy - Ant Afu has adopted a unique marketing strategy by utilizing ground promotion (地推) to acquire users, which is uncommon for AI models in recent years [6][10]. - The cost for acquiring new users through ground promotion is approximately 10 yuan per user, contrasting with the higher costs associated with online user acquisition methods [10][12]. - Other major AI models, such as Kimi and Yuanbao, have not employed ground promotion, focusing instead on digital marketing strategies [12][14]. Group 2: Product Positioning and Features - Ant Afu has shifted its positioning from a tool-based application to an "AI health friend," aiming to provide comprehensive health services, including health companionship and consultation [20][24]. - The application connects with over 5,000 hospitals and integrates a dual service model involving both AI and real doctors, facilitating online consultations and appointment scheduling [23][24]. - Ant Afu's strategy includes leveraging user data from smart devices to enhance its health advisory services, aiming to create a sustainable business model [26][28]. Group 3: Market Demand and Future Prospects - There is a growing demand for health insurance and services in lower-tier cities, which Ant Afu aims to address by providing accessible and professional health services [29]. - The application is currently focused on increasing its user base and has not yet reached the monetization stage, with no advertisements or paid promotions in its Q&A results [29]. - Ant Afu's marketing efforts, including partnerships with popular media, aim to enhance brand visibility and user engagement, particularly among younger demographics [29].

中信证券发布研报称，2025年互联网板块在外部扰动反复的环境下走出震荡上行行情，上行动量主要为 AI驱动的价值重估及流动性改善。展望2026年，AI依然是板块估值上行的核心催化，核心关注：1)模型 迭代、应用落地以及业绩兑现带来的叙事强化；2)模型公司上市后带来的估值对标，有望进一步驱动互 联网公司AI业务价值重估。而对于短期AI相关性较低的公司，业绩能见度和估值性价比将是选股核心 要素，建议关注竞争格局相对稳定、业绩韧性较强的垂类龙头、以供给创新带动的高景气赛道以及低估 值下的绝对收益标的。 中信证券主要观点如下： 2025年回顾：AI及流动性宽松带动下的估值抬升。 基础设施：海外算力供给约束缓解及国产算力能力提升后，CAPEX将继续扩张。根据各公司公告以及 彭博一致预期，2025年阿里巴巴/腾讯的资本支出有望达1300/829亿元，占收比分别为12.7%/11.0%(远低 于微软/亚马逊/谷歌/Meta的32.7%/17.5%/25.3%/35.2%)，主要受制于海外高端算力的可得性以及国产芯 片的产能约束。 展望2026年，该行认为互联网公司CAPEX投入将进一步扩张，主要原因系海外算力供给约束的缓解、 ...