交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PVC期货早报 2025年7月9日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 供给端来看，据隆众统计，2025年6月PVC产量为199.134万吨，环比减少1.40%；本周样本企业产能利 用率为77.44%，环比减少0.01个百分点；电石法企业产量34.4825万吨，环比减少0.25%,乙烯法企业产 量11.039万吨，环比减少2.73%；本周供给压力有所减少；下周预计检修有所减少，预计排产少量增加 需求端来看，下游整体开工率为42.88%，环比增加.100个百分点，低于历史平均水平；下游型材开工率 为34.75%，环比减少0.25个百分点，低于历史平均水平；下游管材开工率为39.5%，环比增加.939个百 分点，低于历史平均水平；下游薄膜开工 ...

消息面 截止6月26日，全国电石法PVC生产企业平均毛利：毛利-504元/吨，环比减少10元/吨；全国乙烯法PVC 生产企业平均毛利：毛利693元/吨，环比降低53元/吨。 6月30日杭州PVC市场气氛平淡，现货一口价报价为主，盘中价格小幅震荡，电石法五型在4780-4880 元/吨，三联4780-4800元/吨，宜化/天湖/中泰/金泰4800-4860元/吨，北元/天业4860-4880元/吨左右，八/ 三型4920-4950元/吨左右。 广州期货： 综合来看，6月PVC面临检修结束及新产能近200万吨大规模投产压力，供应压力回升。但出口方面，印 度PVC进口BIS政策或延期6个月，利好未来PVC出口。短期低价下投机性囤货需求增加叠加成本端电石 企稳提振，PVC低估值下价格震荡偏强。2509合约运行区间4800-5050。 五矿期货： 基本面上企业利润压力进一步上升，近期检修增多，但产量仍居高位，并且短期存在多套装置投产的预 期，下游方面同比往年国内开工仍旧疲弱，且逐渐转淡季，出口方面7月印度反倾销预计落地，存在转 弱预期，成本端电石后续关注限电情况，预期有所反弹，乙烯上升，估值支撑小幅增强。整体而言，供 ...

商 品 研 究 2025 年 6 月 4 日 PVC：短期不宜追空 | 陈嘉昕 | | 投资咨询从业资格号：Z0020481 | chenjiaxin023887@gtjas.com | | --- | --- | --- | --- | | 【基本面跟踪】 | | | | | PVC 基本面数据 | | | | | 09合约期货价格 | 华东现货价格 | 基差 | 9-1月差 | | 4745 | 4670 | -75 | -24 | 资料来源：隆众资讯，国泰君安期货研究 【现货消息】 以华东常州市场为基准，今日华东地区电石法五型现汇库提价格在 4670 元/吨，环比前一交易日跌 10 元/吨。国内 PVC 现货市场价格维持小区间震荡，现货一口价表现坚挺，盘面价格小空间震荡，实盘成交重 心依然偏低，基本面供应增长预期不变，需求未有改善，市场成交承压，华东地区电石法五型在 4620-4750 元/吨，乙烯法在 4850-5100 元/吨。。 【市场状况分析】 基本面看，当前西北氯碱一体化仍有利润，PVC 高产量，高库存的结构难以缓解。市场持续做空氯碱利 润，导致 PVC 期货价格创年内新低。不过由于 PVC ...

【冠通研究】 【策略分析】 观望 上游电石价格稳定。目前供应端，PVC开工率环比增加1.01个百分点至80.34%，PVC开工率继续增 加，处于近年同期中性偏高水平。五一节后，PVC下游开工有所回升，但同比往年仍偏低，采购较为 谨慎。印度反倾销政策不利于国内PVC的出口，印度将BIS政策再次延期六个月至2025年6月24日执行， 中国台湾台塑5月份报价稳定，出口高价成交受阻，但低价出口交付较好。上周社会库存略有下降， 只是目前仍偏高，库存压力仍然较大。2025年1-3月份，房地产数据略有改善，只是同比仍是负数， 且新开工与竣工面积同比降幅仍较大。五一假期过后，30大中城市商品房周度成交面积环比小幅回 升，但仍是历年同期偏低水平，关注房地产利好政策能否提振商品房销售。目前下游积极性一般， 现货跟跌，09基差偏低。春检过半，据统计春检规模不及去年同期，近期开工率持续反弹，需求未 实质性改善之前PVC压力较大，市场关注美国加征关税，美国的关税政策对PVC制品尤其是对美出口 地板制品施加压力，预计PVC仍较弱。只是近期PVC期价增仓持续下跌后，在宏观情绪改善下，PVC或 有反弹，建议PVC观望。 【期现行情】 期货方 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点 供给端来看，据隆众统计，2025年3月PVC产量为206.9132万吨，环比增加10.25%；本周样本企业产 能利用率为78.63%，环比增加0.02个百分点；电石法企业产量33.278万吨，环比减少0.88%,乙烯法 企业产量12.662万吨，环比增加9.04%；本周供给压力有所增加；下周预计检修有所减少，预计排产 少量增加。 PVC期货早报 2025年4月30日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 需求端来看，下游整体开工率为48.16%，环比增加.069个百分点，低于历史平均水平；下游型材开 工率为39.9%，环比持平，低于历史平均水平；下游管材开工率为49.06%，环比增加.620个百分点， 低于历史平均水平；下游薄膜开 ...

消息面 数据显示，截至4月24日PVC社会库存新（41家）样本统计环比减少5.15%至68.77万吨，同比减少 20.77%。 4月28日，杭州PVC市场现货报价企稳，盘中价格小幅震荡，新货价格较高，电石法五型在4780-4900 元/吨，三联4780-4820元/吨，宜化/天湖/中泰/金泰4800-4870元/吨，北元/天业4860-4920元/吨左右，八/ 三型4990-5020元/吨左右。 应端开工小幅提升，周产量45万吨环比持平，4月春检将开启大规模检修及国内需求季节性好转，PVC 社库及厂库累计去化6%大幅去化。检修季叠加抢出口交付支撑，供需格局尚可。5月台塑报价持稳，关 税带来的宏观风险仍存，成本端电石价格持续走低带动期价重心下移，低估值改善。PVC低价下投机性 需求增量不多且不持续，不具备大幅度反弹的驱动，2509合约运行区间4900-5250。 国投安信期货： PVC延续低迷走势。近期出口交付叠加供应端集中检修，行业呈现去库模式。5-6月有新装置计划投 产，供应压力犹存。国内需求平淡，外贸低价接单为主。烧碱/PVC一体化企业利润变化不大，成本支 撑不强，国内需求疲软，期价或低位震荡运行为主。烧 ...