Core Viewpoint - The Chinese blood products industry is undergoing significant consolidation, with major players engaging in aggressive mergers and acquisitions to capture plasma resources, leading to the emergence of potential super giants in the sector [1][5]. Industry Landscape - The blood products industry in China is characterized by a "four-way" competitive landscape, dominated by four major groups: China National Pharmaceutical Group (Sinopharm), Haier Group, China Resources, and Hualan Biological Engineering [2][4]. - The industry has transitioned into a stock competition era since 2001, with new entrants needing to acquire existing licensed companies due to a moratorium on new licenses [2][3]. Mergers and Acquisitions - Significant acquisitions include China Resources' acquisition of Boya Biological for 4.8 billion yuan, Haier's 12.5 billion yuan acquisition of Shanghai Laishi, and Sinopharm's 4.5 billion yuan acquisition of Pilin Biological [1][2]. - The consolidation trend has led to a sharp increase in market concentration, with the top five companies' market share rising from under 50% in 2019 to over 70% by 2024 [4]. Plasma Collection and Utilization - Sinopharm's network includes 154 plasma collection stations, accounting for nearly 40% of the national total, with a collection volume of over 4,000 tons by mid-2025 [3]. - The cost structure of blood products heavily relies on raw plasma, which constitutes over 60% of total costs, making scale efficiency crucial for profitability [5][6]. Market Demand and Supply Gap - The domestic blood products market surpassed 60 billion yuan in 2023, with a demand gap of 4,000 tons, highlighting the need for leading companies to enhance their supply capabilities through technological upgrades [5][6]. - China's per capita consumption of blood products is significantly lower than that of developed countries, indicating a structural supply-demand imbalance [7][8]. Technological Advancements - Companies are shifting from a resource-driven model to a dual strategy of resource acquisition and research and development to overcome technological barriers and meet high-value product demands [9][10]. - Sinopharm and Hualan Biological are focusing on developing high-purity albumin and advanced coagulation factors, with significant investments in R&D to support these initiatives [10][11]. Future Outlook - The ongoing consolidation and technological advancements suggest that the Chinese blood products industry is on the verge of producing a super giant capable of competing globally [5][11]. - The combination of policy support, resource acquisition, and technological innovation is expected to drive the industry towards a more competitive and innovative future [10][11].

本报记者 刘钊 在政策引导与市场需求的双重驱动下，中国医药行业正经历新一轮深度整合。 近日，中国医药集团有限公司（以下简称"国药集团"）先后宣布收购血制品上市公司派斯双林生物制药 股份有限公司（以下简称"派林生物"）和药用玻璃上市公司山东省药用玻璃股份有限公司（以下简 称"山东药玻"），成为近期医药行业并购的典型案例。 在细分领域，血制品与中药行业的并购更具战略深意。由于2001年国家冻结新牌照审批，血液制品行业 的现有企业牌照和浆站成为"硬通货"。2024年，我国总体采浆量约13400吨，同比增长10.9%。收购派林 生物后，国药集团旗下天坛生物与派林生物2024年合计采浆量超过4181吨，占全国总体采浆量的 31.2%。更值得关注的是，国药集团通过浆站扩容申请，预计未来将新增浆站，进一步巩固其龙头地 位。 以中国医药集团有限公司（以下简称"国药集团"）、华润医药集团有限公司（以下简称"华润医药"）、 中国通用技术（集团）控股有限责任公司（以下简称"通用集团"）为代表的产业巨头，通过横向资源整 合与纵向产业链延伸，构建起覆盖原料、生产、流通的全链条竞争优势。这场并购浪潮将重塑行业格 局，推动医药产业迈向高质 ...

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 于娜 北京报道 在血制品行业浆站资源堪比"命门"，中国生物能否借派林生物破局同业竞争？ 近日，派斯双林生物制药股份有限公司（下称"派林生物"）发布公告，中国生物技术股份有限公司（下称"中国生 物"）与派林生物控股股东共青城胜帮英豪投资合伙企业（有限合伙）（下称"胜帮英豪"）签署收购框架协议，拟 以约46亿元受让其持有的21.03%股份，交易价格按2023年胜帮英豪收购本金38.44亿元及年化9%单利利息计算。 若交易完成，派林生物实控人将由陕西省国资委变更为中国医药集团。 （来源：派林生物公告） 这是派林生物上市以来第五次控制权更迭，也是中国生物在血制品领域的重要战略布局。此次收购引发行业对血 制品格局重塑的关注：中国生物旗下天坛生物已是行业龙头，2024年采浆量占国内20%，而派林生物在东北、华 南的浆站资源或与前者形成协同。 不过，也有业内人士指出，派林生物和天坛生物的产品结构与市场布局重叠或引发同业竞争，如何破局整合成为 关键。对于相关问题，《华夏时报》记者向派林生物发送采访提纲，截至发稿未获回复。 作为资源稀缺型行业，血制品企业近年频现并购潮 ...

【文/王力 编辑/周远方】 6月9日，国药集团（01099.HK）旗下中国生物发布公告称将以超45亿元收购派林生物（000403.SZ）21.03%股权，溢价高达32%。交易完成后，这家拥有38 个血浆站、年采浆量超1400吨的血制品巨头将纳入央企版图。 派林生物的七年三易主，成为观察血制品行业整合的最佳样本——从2017年浙民投入主，到2023年陕西国资接盘，再到如今国药集团收购，控股股东更迭背 后，是资本对"血液黄金"的激烈角逐。 这场收购绝非偶然。随着国家2001年冻结新血制品企业审批，现存不到30家的稀缺牌照成为巨头争夺的战略资源。华润医药（03320.HK）入主博雅生物 （300294.SZ）、海尔收购上海莱士（002252.SZ）、此前陕煤接盘派林生物，国资主导的行业整合已进入白热化阶段。而国药集团此次出手，意在打造采浆 量近4000吨的"血制品航母"，改写行业竞争格局。 七年三易主，派林生物的资本漂流史 6月9日，派林生物的一纸公告，宣告了其控制权再度更迭，公告显示，国药集团全资子公司中国生物拟以超45亿元现金收购陕西国资旗下胜帮英豪持有的 21.03%股权。交易完成后，这家国内浆站数量前三的血 ...

血制品企业派林生物（000403.SZ）控制权接盘方终于浮出水面。 6月10日，派林生物宣布控股股东共青城胜帮英豪投资合伙企业（有限合伙）计划将持有的全部股份 （21.03%）转让给中国生物技术股份有限公司（下称"中国生物"）。 中国生物控股派林生物也意味着，后者的实控人将从陕西国资变为国药集团。 不过中国生物还控制着血制品公司天坛生物（600161.SH），这导致其与派林生物构成同业竞争。 市场预期后续中国生物或将推动天坛生物与派林生物的整合，这有可能改写竞争格局。 虽然一直以来天坛生物的采浆量在行业一骑绝尘，但收入规模始终不及"中国血王"上海莱士 （002252.SZ），后者超4成收入源自进口白蛋白。 但若天坛生物与派林生物合并，则合计超80亿元收入规模有可能追平上海莱士，血制品行业的供给集中 度迎来进一步提升。 | | A放皿即面止业术采用机一见(截至2024年末) | | | --- | --- | --- | | 公司名称 | 采浆站数量(家) | 采浆量(吨) | | 天坛生物 | 8 રે | 2781 | | 上海莱士 | 44 | 1600 | | 派林生物 | 38 | 1400 | | ...

【导读】派林生物再易主，中国生物高调入局 中国基金报记者 赵新亮 入主两年，一场内斗之后，陕煤旗下的胜帮英豪决定从派林生物中抽身，转而将控股股东之位交给中国生物。 6月9日晚间，派林生物发布公告称，中国生物拟协议收购胜帮英豪持有的公司21.03%股份。交易完成后，公司控股股东将由胜帮英豪变更为中国生物。 中国生物旗下已有血制品公司天坛生物，此番若能揽入派林生物，如何解决两家上市公司同业竞争的问题，将是其无法回避的挑战。 反观派林生物，过去几年，资本方来去匆匆，对上市公司经营的支持难言竭尽全力。如今，产业资源丰厚的中国生物入局，能给公司带来怎样的变化？ "浮亏"变盈利 6月9日晚间，派林生物发布公告称，中国生物与公司控股股东胜帮英豪签署了《收购框架协议》，中国生物拟协议收购胜帮英豪持有的公司21.03%股 份。 一旦交易完成，公司控股股东将由胜帮英豪变更为中国生物，公司实际控制人将由陕西国资委变更为中国医药集团有限公司。 此次定价颇有意思，并非参考二级市场价格，而是给了个"固定利息"。 中国生物将采取现金方式，通过非公开协议受让胜帮英豪所持派林生物股份。 交易价格为胜帮英豪此前收购派林生物控制权的38.44亿元 ...

血制品行业的竞争格局面临重构。 6月10日，派林生物（000403.SZ）股票恢复交易，盘中股价涨幅超过3%。 前一晚，派林生物发布了控制权拟发生变更公告。 换言之，派林生物也将从地方国资控股的企业，变为央企控股的企业。 中国生物拟采取现金方式，非公开协议受让胜帮英豪所持有的全部派林生物股份，转让价格按照胜帮英 豪2023年3月20日收购派林生物控制权交易本金38.44亿元，加上该等本金于利息期间（指2023年3月20 日起算至本次交易正式交易文件签署日，不足一年的按日计算，每年按照365日计算）按照年化单利9% 计算的利息。 这是继2023年10月后，派林生物控制权再次发生变更。 历史上，作为血制品企业的派林生物，已多次发生过控制权易主。 在中国生物与胜帮英豪签下收购派林生物协议之前，已执掌另外一家血制品上市企业，即天坛生物。天 坛生物的营收规模也大于派林生物，2024年，前者的营业收入60.31亿元，后者的营业收入是26.55亿 元。2024年，天坛生物也是A股中营业收入第二大血制品企业。 这次中国生物拿下派林生物后，后者将面临与天坛生物同业竞争问题。在这样背景下，派林生物与天坛 生物之间是否进一步整合， ...

如此估值水平，显著高于多家A股血制品企业。 截至6月9日收盘，天坛生物（600161.SH）、上海莱士（002252.SZ）、华兰生物（002007.SZ）的PE （TTM）普遍在25倍左右，仅博雅生物（300294.SZ）达到36倍。 对于筹划控股权变更的派林生物（000403.SZ）来说，接盘方终于浮出水面。 6月9日晚，派林生物宣布控股股东共青城胜帮英豪投资合伙企业（有限合伙）（下称"胜帮英豪"）计划 将持有的全部股份（21.03%）转让给中国生物技术股份有限公司（下称"中国生物"）。 中国生物控股派林生物也意味着，后者的实控人将从陕西国资变为国药集团。 中国生物拟采取全现金支付此次高达38.44亿元的交易款。 据此粗略计算，此次控制权交易定价为24.96元/股，较派林生物6月6日16.96元/股收盘价溢价47%；以其 2024年7.45亿元归母净利润测算，则此次交易对应的市盈率接近32倍。 截至2024年末，天坛生物、派林生物的采浆站分别为85家、38家，同期采浆量分别为2781吨、1400吨， 分别位居行业第一、第四。 若二者完成整合，则意味着中国生物旗下将坐拥不少于123家采浆站，合计采浆量将超4 ...

注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变 动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩 的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 （文章来源：每日经济新闻） 疫苗板块基本面承压但部分重点公司业绩边际改善，关注带疱等增量方向及HPV国产高性价比厂商渗透 潜力。中医药领域建议关注与生育补贴相关的标的。医疗器械方面，集采推进加速替代，重点关注电生 理、神经介入等领域的替代潜力。低值耗材行业下游去库逐渐完成，关注周期上行机会及GLP-1产业链 潜力。 疫苗ETF（159643）跟踪的是疫苗生科指数（980015），该指数由中证指数有限公司编制，从A股市场 中选取涉及疫苗研发、生产和销售以及相关生物科技领域的上市公司证券作为指数样本。疫苗生科指数 聚焦医药生物板块，旨在反映疫苗与生物科技相关上市公司的整体表现。 民生证券指出，医药生物行业创新药板块催化不断，作为全年医药主线，重点关注抗肿瘤、自免、 GLP-1、干细胞、基因治疗等方向。CXO板块在国内全链条鼓励创新药物发展政策 ...

采浆规模稳步提升，静待新产能释放 派林生物(000403) ——派林生物 2024 年报点评 股票研究 /[Table_Date] 2025.05.04 2025-05-15 [Table_Industry] 医药/必需消费 [Table_Invest] 评级： 增持 [Table_Target] 目标价格： 27.86 [Table_CurPrice] 当前价格： 21.90 [Table_Market] 交易数据 总市值（百万元） 16,011 总股本/流通A 股（百万股） 731/727 流通 B 股/H 股（百万股） 0/0 本报告导读： 公司当前共有 36 个在营浆站，2024 年采浆量超 1400 吨，二期产能扩产完成后投浆 能力和产品工艺水平都将进一步提升，维持优于大市评级。 投资要点： | [Table_Finance] 财务摘要（百万元） | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 2,329 | 2,655 | 3,090 | 3,460 | 3,834 | ...