行业动态： 2025 年 7 月 11 日 星期五 每日大市点评 7 月 10 日，港股大盘再度回升，恒生指数上升 136 点或 0.6%，收报 24,028 点。恒生科指则逆市下跌 0.3%，收报 5,216 点。央国企股份表现较好，恒生香港中资企业指数上升 1.5%。大市成交金额达 2,467 多亿港元，港股通净流入 29.0 亿港 元，市场赚钱效应持续，稳定币、地产救市等题材股表现火热。20 大成交活跃榜出现多只中小型股身影，国泰君安国际 (1788 HK)、宜搜科技(2550 HK)、巨星传奇(6683 HK)、德林控股(1709 HK)的成交金额分别达到 128.2 亿、61.3 亿、48.4 亿及 38.5 亿港元。盘面上，内银、券商、消费电子、生物医药、内险股表现突出。市场传言中央城市工作会议即将召开 并憧憬重启棚改，内房股受消息提振明显造好，龙光集团(3380 HK)、融创(1918 HK)、富力(2777 HK)等出险房企股价大 升 20.9%、13.4%及 11.4%。头部房企龙湖（960 HK）、华润置地（1109 HK）及中国海外发展（688 HK）分别升 4.6%至 7.1%不等。 ...

1.步步高：预计上半年净利润1.8亿元-2.2亿元，同比扭亏 步步高(002251.SZ)发布2025年半年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为1.8亿元-2.2亿元，上年 同期亏损7786.30万元。报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润较上年同期大幅增长，主要原因系： 公司根据重整计划完成相关事项，于本报告期确认了大额重整收益，该收益属于非经常性损益项目；公司 持续深化经营策略，聚焦于核心优势区域，并通过优化门店布局、提升运营效率等措施，有效提升了整体 门店效能和盈利能力。 点评：零售回暖助力扭亏，转型成效初显。 2.立讯精密：已支付Leoni AG及其子公司股权交易款项 立讯精密公告，公司于2025年7月10日通过新加坡汇聚向Leoni AG足额支付了Leoni K100%股权的交易款 项，并通过新加坡立讯向L2-Beteiligungs足额支付了Leoni AG50.1%股权的交易款项，均已完成股权所有权 变更或收到相应股份过户的证明文件。本次交割范围为SPA协议项下剔除印度相关主体后的全部拟交割标 的，相关交割工作已依约履行完毕。 3.上海K11正以28.5亿元出售写字楼部分？公司回应：假 ...

(文/解红娟 编辑/张广凯） 近日，据证券时报报道，新世界发展正对外出售位于上海淮海中路的K11物业写字楼部分，出让建筑面 积约8.05万平方米。 不过，据《每日经济新闻》报道，新世界发展否认了这一点："上海香港新世界大厦（即K11）的写字 楼部分仅对外出租，并不出售。近期有关写字楼出售，均为中介机构制造的假消息。公司已接到很多人 前来询问，只是暂时还没有发公告而已。" "一般企业卖项目，只要没有完全敲定都不会认。"业内人士向观察者网表示，新世界发展回应出售K11 物业写字楼部分是假消息，大概率是k11在放风找卖家，如果公开承认资产可能会卖不上价。 戴德梁行华东区资本市场部联席主管、执行董事卢强也表示，目前上海大宗交易市场还是以价换量阶 段，一个物业尤其是市中心或相对市中心好位置的物业，只要有合适的价格，基本都能交易完成。当 然，谈判周期与交易周期都会有。 回溯过往，2013年新世界发展斥巨资将上海香港新世界大厦商业部分精心改造成内地首座K11艺术购物 中心，凭借着创造性地将艺术、人文、自然三大核心元素深度融入商业空间，上海K11迅速成为网红打 卡点。 得益于独特的商业模式和优质的消费体验，上海K11吸引了众 ...

智通财经7月11日电，深圳住房和建设局发布数据显示，截至2025年7月9日，深圳市2025年第三季度计 划入市的商品房项目33个，预计供应房源面积为1351241.78平方米，12351套，其中：住宅1079851.54平 方米，10673套；商务公寓25121平方米，129套；商业69316.82 平方米，710套；办公176952.42平方 米，839套。 深圳2025年第三季度计划入市的商品房项目33个 ...

深圳市住房和建设局最新公布的数据显示，截至2025年7月9日，今年第三季度深圳计划入市的商品房项 目33个，预计供应房源面积为1351241.78平方米，12351套，其中住宅的面积为1079851.54平方米， 10673套；商务公寓的面积为25121平方米，129套；商业的面积为69316.82平方米，710套；办公的面积 为176952.42平方米，839套。 ...

上半年，受益于宽松的房地产行业融资支持政策，房企资金成本明显下降，融资规模降幅有所收窄。在 当前环境下，中指研究院企业研究总监刘水建议，房企应多渠道拓展融资现金流入，或可进行存量债务 展期、借新还旧。 对比之下，信用债发行仍然是融资渠道中的绝对主力。报告显示，2025年上半年，房地产行业信用债发 行规模为1526.6亿元，同比下降17.9%，占总融资规模的60.1%。平均发行期限3.92年，其中发行期限在 3年以上的占比提升至58.4%，期限显著延长。从发行方向来看，信用债融资呈现向头部企业富集的态 势。 此外，ABS融资渠道的重要性正在提升，表明存量资产盘活空间巨大，且融资渠道向手握优质持有型资 产的企业开放。 报告显示，2025年上半年，ABS融资规模为958.0亿元，同比增长4.8%，占总融资规模37.7%，较上年同 期上升5.3个百分点。其中，供应链ABS占比不足四分之一，而CMBS/CMBN、类REITs占比近七成。 刘水表示，展望下半年，房地产政策环境预计维持宽松。他建议，企业应结合销售拿地情况，提前筹划 现金流，防范资金链风险。积极利用项目"白名单"机制、经营性物业贷、支持房企发债、定增、公募 ...

Core Viewpoint - The company is undergoing significant restructuring and appears to be moving past its most challenging period, with plans for debt restructuring and new project acquisitions in key cities [5][9][30] Group 1: Company Restructuring - The company has relocated its Beijing headquarters from a luxury project to a new office, indicating a strategic shift [1][3] - A significant financial dispute has led to the auction of office spaces, highlighting ongoing financial challenges [3][11] - The company has completed a domestic debt restructuring of 154 billion RMB, providing a crucial buffer period [9][11] Group 2: Debt Management - The company is proposing a bold plan to convert 95.5 billion USD of overseas debt into equity, aiming to eliminate this debt entirely [12][13] - A substantial majority (75%) of overseas debt holders have agreed to the restructuring plan, which is set to be finalized soon [15][30] - The stock price has seen a significant rebound, increasing by over 40% following the announcement of the debt restructuring [11][12] Group 3: Market Performance - The company has achieved over 400 billion RMB in sales from its luxury projects in the past two years, indicating strong market confidence [16][20] - The Shanghai project has been particularly successful, with sales exceeding 170 billion RMB in the first half of the year [20][21] Group 4: Future Prospects - The newly established "Er Jin Capital" is expected to play a crucial role in acquiring new projects in Shanghai, signaling a shift towards a lighter asset model [24][28] - The company is focusing on core cities for future developments, moving away from a previously scattered approach [22][24] - The upcoming project acquisitions in Shanghai are seen as a potential turning point for the company, aiming to establish a strong presence in prime locations [28][29]

Core Viewpoint - The article discusses the evolution and current state of the real estate market in China, particularly focusing on the shift from pre-sale to current sale models, highlighting the challenges and potential benefits of each system [1][5][7]. Group 1: Historical Context - The pre-sale model, created by Ho Ying Tung in the 1950s, significantly contributed to the prosperity of Hong Kong's real estate market [1]. - From 2017 to 2021, the real estate industry experienced rapid growth, with new home sales reaching nearly 1.8 billion square meters in 2021, marking a historical peak [1]. - In 2022, the market began to decline, leading to an increase in the proportion of pre-sale homes, with the first five months of 2025 showing a new high of 35.6% for current home sales since 2007 [1][3]. Group 2: Current Market Dynamics - The current environment has led to increased calls for current home sales, as many consumers express dissatisfaction with the pre-sale model due to concerns over delivery and quality [3][4]. - The People's Bank of China and other regulatory bodies are introducing policies to stabilize the market, including measures to support financing for real estate development [3][8]. Group 3: Challenges and Considerations - The article emphasizes that the core issue is not merely the choice between pre-sale and current sale but ensuring the delivery and quality of homes [5][6]. - The current economic climate poses significant challenges for developers, many of whom are struggling to complete projects, which complicates the transition to a current sale model [5][7]. - While some cities are moving towards current sales, the overall industry adjustment is still ongoing, and a hasty shift could exacerbate existing problems [7][9]. Group 4: Future Outlook - Several regions, including Guangdong and Anhui, are piloting current home sales, with some cities like Xinyang planning to fully implement this model by 2025 [8][9]. - Developers are encouraged to adapt to the changing market by offering current or near-current home options, as seen with companies like Zhongkun Real Estate [9][10]. - The article concludes that while current home sales may become dominant in the long term, the timing and method of implementation will vary by city, requiring careful consideration to ensure consumer benefits [9].

追责一起重大事故 15 银行如何跨境追债 28 "免费"的血透 54 "不太美丽"的大法案 20 "印度制造" 蓄势 求解 "小过重罚" 61 48 E 34 后作 車 32 : 10 面临重组高峰, 越来越多房企选择全面重整削债 2025年 第26期 7月7 60 ISSN 2096-1251 本期封面设计由 Al 辅助生成 民币40元 港币60元 WWW.caixin.co 最新封面报道 | 房企重组再博弈 2024年7月18日，一处未完建的楼盘。公开数据显示，全行业有发债记录的房企 共100多家，均为业内销售规模靠前的企业，对应境内外信用债发行存量近3万 亿元，对应的整体债务量在几十万亿元之巨。图：贺友保/视觉中国 文 | 财新周刊 王娟娟 陈博 同一时期，另一家出险的粤系千亿房企龙光集团（ 03380.HK ）境内发债 主体深圳市龙光控股有限公司（下称"龙光"）也正在召开债券持有人大会。 龙 光在3月就拿出了境内债重组方案，表决经历延期最终仍未能通过，6月初又祭 出优化后的方案，并定于6月26日至7月4日再次表决。 违约房企债券存量情况（剔除纯境外债） 房企和债权人的心态变了。 公开数据显示，全行业有 ...

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