证券研究报告 | 2025年12月28日 公募 REITs 周报（第 48 期） 市场先抑后扬，保障房领涨 核心观点 固定收益周报 主要结论：本周 REITs 市场先抑后扬，整体走强，中证 REITs 指数全周上涨 1.4%，其中保障房、产业园及仓储物流板块领涨。从主要指数周涨跌幅对比 来看，沪深 300>中证转债>中证 REITs>中证全债。截至 2025 年 12 月 26 日， 产权类 REITs 股息率比中证红利股股息率均值低 104BP，经营权类 REITs 内 部收益率均值与十年期国债收益率利差为 352BP。 中证 REITs 指数周涨跌幅为+1.4%，年初至今涨跌幅为-0.7%。截至 2025 年 12 月 26 日，中证 REITs（收盘）指数收盘价为 783.86 点，整周 （2025/12/22-2025/12/26）涨跌幅为+1.4%，表现弱于沪深300指数（+1.9%）、 中证转债指数（+1.6%），强于中证全债指数（+0.1%）。年初至今，各类主 要指数涨跌幅排序为：中证转债（+19.0%）>沪深 300（+18.4%）>中证全债 （+0.8%）>中证 REITs（-0.7%）。近 ...

"十四五"规划收官之年，人民网财经推出"承前启后看发展·数读2025经济答卷"系列图解，透过民间投资、科技创新、交通物流外贸等核心数据，感受中 国经济发展的强劲脉动。 今年以来，民营经济在多个领域加速布局、深度参与，展现出强劲韧性与创新动能。 角逐产业"新赛道" 截至今年9月份 我国人工智能核心产业规模 超9000亿元 人工智能企业数量超过5300家 全球占比达15% ● 年度记忆 DeepSeek大模型火爆全球 人形机器人上春晚、跑马拉松 激发外贸"新 年前11月 民营企业进出口23.52万亿元 同比增长7.1% 占我国外贸比重达57.3% 年度记忆 长三角首趟消费型锂电池 混装运输班列从义乌发出 为"新三样"及更多高附加值、特殊产品 出海打通便利化物流通道 今年前三季度 出口节日用品、玩偶、动物造型玩具 超过500亿元 销往全球200多个国家和地区 年度记忆 拉布布等潮玩IP风靡海外 短剧平台在海外加速布局 筑牢科技创新"新基础" 《2025中国民营企业500强调研分析报告》 品示 500强民营企业 拥有72.16万件有效专利 研发人员总数115.17万人 4家民营企业加入 ● 年度记忆 · 国家自然科学 ...

2025 年 12 月 27 日 超跌反弹, 申报加速 公募 REITs 周度跟踪（2025.12.22-2025.12.26） 相关研究 《中核水电 REIT 认购倍数续创新高 公募 REITs 周度跟踪 (2025.12.15-2025.12.19)》 2025/12/20 《板块分化调整, 中核水电 REIT 即 公募 REITs 周度跟踪 将间价 (2025.12.8-2025.12.12)》 2025/12/13 《新版行业清单出炉,基础设施 -公募 REITs 周 REITs 再扩围! - 度跟踪 (2025.12.1-2025.12.5)》 2025/12/06 证券分析师 黄伟平 A0230524110002 huangwp@swsresearch.com 杨雪芳 A0230524120003 yangxf@swsresearch.com 研究支持 曹璇 A0230125070001 caoxuan@swsresearch.com 联系人 曹璇 A0230125070001 caoxuan@swsresearch.com 申万宏源研究微信服务 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 事件扰 ...

债券研究 【债券深度报告】 经营分化扩大，估值回归理性 ——公募 REITs 跟踪观察报告 （2）扩募方面：下半年共 2 只公募 REITs 扩募经证监会及上交所注册生效， 分别为东久新经济 REIT、京能光伏 REIT。 （3）二级市场：2025 年下半年公募 REITs 二级市场价格有所承压。截至 2025 年 12 月 24 日，中证 REITs 全收益指数累计涨跌幅为-11.48%，较年中出现反 转，中证 REITs 全收益指数 2025 年全年回报率已降为-1.51%，年内涨幅全部 回吐。主要原因系资金流向权益资产压制 REITs 整体表现、经营基本面未见明 显修复、前期 REITs 供不应求导致市场过热，推高二级价格导致估值偏离，现 或逐步向资产估值回归。市场活跃度方面，三季度、四季度 REITs 成交额总量 分别为 389.59、267.31 亿元，月均换手率分别为 16.45%、9.97%，成交额与流 动性整体下降。年底三只 REITs 又将迎来大规模解禁，流通比例从 20%左右 提升到 60%以上，或将带来流动性的提升，但在市场整体下跌趋势中也可能伴 随短期价格的考验。 ❖ 风险提示：数据统 ...

2025 年 12 月 20 日 中核水电 REIT 认购倍数续创新高 公募 REITs 周度跟踪（2025.12.15-2025.12.19） 《板块分化调整,中核水电 REIT 即 -公募 REITs 周度跟踪 十1日 17 2025.12.8-2025.12.12) 》 2025/12/13 《新版行业清单出炉 , 基础设施 公募 REITs 周 REITs 再扩围! · 度跟踪 (2025.12.1-2025.12.5)》 2025/12/06 《里程碑! REITs 即将迈入商业不 动产新时代一 一公募 REITs 周度跟 踪 (2025.11.24-2025.11.28)》 2025/11/29 证券分析师 黄伟平 A0230524110002 huangwp@swsresearch.com 杨雪芳 A0230524120003 yangxf@swsresearch.com 研究支持 曹璇 A0230125070001 caoxuan@swsresearch.com 联系人 曹璇 A0230125070001 caoxuan@swsresearch.com 申万宏源研究微信服务 请务必仔细阅读正文 ...

REITs REITs 提升全社会资源配置效率，保障房 REITs 单周表现 2025 年 12 月 14 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -12% 0% 12% 24% 2024-12 2025-04 2025-08 中证REITs全收益 沪深300 相关研究报告 《稳步发展 REITs 和资产证券化， 发行市场保持活跃—行业周报》 -2025.12.7 《基础设施 REITs 将进一步扩围， 保障房 REITs 单周表现优异—行业 周报》-2025.11.30 《支持消费基础设施和商贸流通体 系建设，发行市场保持活跃—行业周 报》-2025.11.23 | | | 齐东（分析师） 胡耀文（分析师） 杜致远（联系人） huyaowen@kysec.cn 证书编号：S0790524070001 duzhiyuan@kysec.cn 证书编号：S0790124070064 提升全社会资源配置效率，保障房 REITs 单周表现优异 2025 年第 50 周，中证 REITs（收盘）指数为 797.54，同比上涨 2.82%，环比下 跌 0.45%；中证 REITs 全收益指数 1028.5 ...

债 债券周报 券 。 2025-12-08 [ T [Table_Title] 公募 REITs 市场小幅下跌，国家发改委拓展 REITs 行业范围清单 公募 REITs 周报（2025.12.1-2025.12.7） 相关研究报告： [Table_ReportInfo] 《公募 REITs 市场小幅下跌，中航 中核集团能源公募 REITs 正式申 报》--2025-11-23 《公募 REITs 市场小幅上涨，交通 基础设施类 REITs 表现亮眼》-- 2025-11-16 《公募 REITs 市场小幅下跌，中信 建投沈阳国际软件园 REIT 上市》- -2025-11-10 证券分析师： [Table_Author] 徐超 电话：18311057693 E-MAIL：xuchao @tpyzq.com 分析师登记编号：S1190521050001 证券分析师：戴梓涵 电话：18217681683 E-MAIL：daizh@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524110003 [Table 报告摘要_Summary] 一、二级市场：本周公募 REITs 市场小幅下跌 本周公募 REITs 市场 ...

2025 年 12 月 06 日 新版行业清单出炉,基础设施 REITs EST FB ! 公募 REITs 周度跟踪（2025.12.1-2025.12.5） 研究支持 曹璇 A0230125070001 caoxuan@swsresearch.com 联系人 曹璇 A0230125070001 caoxuan@swsresearch.com 申万宏源研究微信服务 REITs 即将迈入商业不 -公募 REITs 周度跟 踪 (2025.11.24-2025.11.28)》 2025/11/29 《市场承压回调，关注超跌品种的 -公募 REITs 周度跟踪 電空机 台 (2025.11.17-2025.11.21)》 2025/11/22 《指数修复，发改委支持民间项目 -公募 REITs 周度跟 发行 REITs- 踪 (2025.11.10-2025.11.14)》 2025/11/15 证券分析师 黄伟平 A0230524110002 huangwp@swsresearch.com 杨雪芳 A0230524120003 yanqxf@swsresearch.com 城市更新设施、高端酒店等纳入基础设施 ...

研究支持 曹璇 A0230125070001 caoxuan@swsresearch.com 联系人 2025 年 12 月 06 日 新版行业清单出炉，基础设施 REITs 再扩围！ ——公募 REITs 周度跟踪（2025.12.1-2025.12.5） 相关研究 《里程碑！REITs 即将迈入商业不 动产新时代——公募 REITs 周度跟 踪（2025.11.24-2025.11.28）》 2025/11/29 《市场承压回调，关注超跌品种的 博弈机会——公募 REITs 周度跟踪 （2025.11.17-2025.11.21）》 2025/11/22 《指数修复，发改委支持民间项目 发行 REITs——公募 REITs 周度跟 踪（2025.11.10-2025.11.14）》 2025/11/15 证券分析师 黄伟平 A0230524110002 huangwp@swsresearch.com 杨雪芳 A0230524120003 yangxf@swsresearch.com 曹璇 A0230125070001 caoxuan@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使 ...

人民日报海外版记者 邱海峰 近日，国家发展改革委办公厅对外发布《基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目行业范 围清单（2025年版）》（以下简称"2025版清单"），对基础设施REITs发行范围作了进一步拓展。国家 发展改革委有关负责人表示，将更好发挥基础设施REITs盘活存量资产、促进投资良性循环的作用，支 持实体经济发展。 促进投融资机制创新 REITs是指在证券交易所公开发行交易，通过证券化方式将具有持续、稳定收益的基础设施资产或 权益，转化为流动性较强的、可上市交易的标准化、权益型金融产品。 据介绍，基础设施REITs，即存量基础设施项目以公开募集基金的形式进行融资的一种金融工具， 既有利于盘活基础设施存量资产，回收资金用于新的项目建设；也有利于促进资金"脱虚向实"，提高金 融服务实体经济质量和效率。 2020年4月，基础设施REITs试点工作正式启动。2021年6月21日，首批9个基础设施REITs试点项目 挂牌上市。国家发展改革委投资司负责人此前介绍，基础设施REITs试点工作启动以来，制度规则持续 完善，发行规模稳步增长，资产类型不断丰富，市场表现总体稳健，各方面参与积极性不断提升，基 ...