证券研究报告 多元金融 东南亚：金融科技下一站 华泰研究 2025 年 6 月 03 日│中国内地 专题研究 东南亚金融科技具备较强发展潜力 支付、信贷、保险和虚拟资产作为金融科技的四大方向，在东南亚的发展潜 力巨大。东南亚人口 6.3 亿，40 岁以下人口占比在 60%以上，2023 年整体 GDP 增速约 4%，其中大部分国家约 5%，数字基础设施建设正逐步铺开， 政策环境相对友好，为金融科技发展提供了良好的宏观环境。数字支付有望 逐步取代目前仍然流行的现金，东南亚现金支付比例为 44%，远高于中国 的 5.8%；互联网信贷余额由 2022 年 480 亿美元增长至 2024 年 710 亿美 元，但 1.8%的渗透率远不及 17 年中国的 3.2%。当地贷款产品定价高且风 险相对可控，保障了互联网信贷公司的盈利；保险科技行业的发展相对早期， 行业渗透率仍然较低；虚拟资产在东南亚普及度高，监管环境相对友好。 数字支付渗透率不断提升 数字支付有望取代现金。24 年东南亚仍有 44%的交易以现金形式完成，而 中国仅有 5.8%（2023），主要受制于支付网络不完善，但东南亚消费者的 支付习惯正逐步线上化。首先 ...

不可否认，印度经济从10年前的第10名跃升至现在的第5名，是一个值得称道的成就。然而，如果脱离 具体背景，仅以GDP的绝对值来衡量经济实力，往往具有欺骗性。一个国家的真正强大，并不只是体现 在经济总量的大小，更在于其能否将财富有效转化为惠及全民的福祉。 为何优势未转化为效益 为何印度拥有庞大的人口和广阔的国土，却未能转化为相应的经济价值？根本原因在于印度经济和制度 结构中的长期低效，对低附加值服务业的过度依赖，以及始终未能实现大规模的工业化和创新突破。 《印度快报》 5 月 27 日文章，原题：如果 GDP 的快速增长不能带来有尊严的生活，那么它又有什么好处 呢？ 根据国际货币基金组织（IMF）的预测，到2025年，印度的国内生产总值（GDP）将达到4.19万亿 美元，超越日本，成为全球第四大经济体。这个数字看似值得自豪，但背后隐藏的结构性问题，却值得 我们深思。 根据IMF数据，2025年印度人均GDP仅为2800美元，位列全球第140位，在金砖国家中最低。虽然整体 GDP迅速增长，但财富却极度集中。2023年有报告显示，印度最富有的1%人口拥有超过全国40%的财 富。若将收入前5%的人口剔除，剩余人口人均 ...

PayPal (PYPL) and Block (XYZ) are well-known providers of digital payments in the rapidly evolving fintech sector. Both offer peer-to-peer payments, Buy Now Pay Later (BNPL) solutions and a cryptocurrency buy-sell platform. An expanding portfolio and rich partner base make both PayPal and Block well-positioned to address the growing needs of the global fintech market. Artificial intelligence and machine learning are bringing rapid changes in the fintech market with growing demand for digital wallets, tokeni ...

● Checkout.com 发布首期《海外数字经济信任度报告》，基于消费者对安全性、透明度及用户体验感知 的国家排名 ● 中东北非地区位居数字经济信任度榜首，而欧美地区因对辅助消费 AI 工具的高度不信任而表现滞后 ● 该报告首次揭示消费者数字信任度与国家 GDP 增长的相关性 伦敦，2025年5月14日——全球领先数字支付服务商 Checkout.com 今日发布首份《海外数字经济信任度 报告》，该报告基于对 16 个国家消费者数字支付安全、透明度及用户体验的信任度评估，首次发现 2014-2024 年间消费者数字信任度与国家 GDP 增长率呈显著正相关，印证数字经济信任度已成为现代 经济增长的关键驱动力。 埃及地区以接近 7 分(满分 10 分)高居该指数榜首，阿联酋和沙特阿拉伯紧随其后。值得注意的是，尽 管日本的数字化和电商普及率较高，却仅有 2.6 分的信任评分，意外垫底。 《海外数字经济信任度报告》在全面反映个人与数字系统的互动、信任及采用情况，助力企业、政策制 定者和技术服务商洞悉关键信任驱动因素与障碍，最终通过提升数字经济信任度推动更广泛的经济增 长。在所有市场调研的 18 个维度中，与总体信 ...

证券研究报告 | 2025年05月08日 新大陆（000997.SZ） 优于大市 移动支付出海打开增长空间，Agent 产品提高生态变现能力 新大陆：全球领先的数字支付供应商。公司成立于 1994 年，主营数字支付 领域的软硬件产品，硬件端包括数字支付终端、智能感知识别终端等，软件 端包括收单服务、商户 SaaS 服务等。公司积极布局海外市场，目前为全球 POS 机头部供货商，24 年电子支付、信息识读产品为主要收入来源。当前公 司积极探索 AI 应用，面向下游商户场景孵化智能体平台。 推荐逻辑一：移动支付核心供应商，出海打开增长空间。1）数字支付普及， POS 机市场迅速提高：随着智能手机普及、互联网的发展，移动支付迅速在 全球范围内普及。中国移动支付解决方案的成熟度相对较高，支付出海将成 为支付机构新的业绩增长点。2）公司：为全球头部 POS 机供货商，积极开 拓海外市场，持续布局全球各地区本地化建设。24 年公司泛智能终端产品海 外合计销量首次突破 400 万台，海外业务收入占终端销售收入占比近 84%。 推荐逻辑二：AI Agent 赋能 SaaS 服务，生态成为智能体推广核心竞争力。 1）全球 AI ...

访问36氪出海网站letschuhai.com，获取更多全球商业相关资讯。 今日好文 外贸50城，谁在"扛大旗"？ 从更大范围来看，谁正在扛起外贸增长大旗？外贸增长的逻辑又在发生哪些变化？ 硬刚背后的东南亚会做何选择？ 东南亚的骑墙生存智慧。 "比较优势已死"的年代如何和盟友正确共生？ 东南亚是一匹身上毛病不少，但很有潜力的小马。 石头科技一季度营收增长86%，海外产能正在爬坡 公司通过自建工厂和国内外代工厂相结合的方式，完善供应链布局，以应对复杂多变的全球贸易局势。 热点快讯 微信支付落地韩国地铁 据新华网消息，为提升中国游客在釜山出行的便利性，4月28日，釜山交通公社与微信支付签订合作备忘录，宣布釜山地铁市内站点全线接入微信支付。中 国游客通过"Triplabo旅韩"微信小程序购买电子票后，无需换票即可刷码过闸乘车，享受与中国境内一致的便捷出行体验。这是韩国首个将城市轨道交通系 统与中国数字支付平台联动的案例。 此次合作支持购买的地铁票包含单程票、1日通票、3日通票，涵盖釜山地铁1-4号线共计114个站点，基本可以满足中 国游客在釜山市内的地铁出行需求。（智通财经） 阿里巴巴发布并开源8款通义千问 Qwe ...

Market Overview - Wild fluctuations on Wall Street present an ideal opportunity for investors to deploy capital [1] - Historical data indicates that the S&P 500 has experienced 40 corrections of at least 10% since 1950, averaging a decline every 1.9 years [2] - Recent market activity includes the largest single-session point gains and significant single-day losses for major indices, with the S&P 500 recording a 10.5% decline over two days [3] Investment Opportunities - **Block**: A fintech company with a strong foundation in its Square ecosystem, achieving gross payment volume (GPV) of over $227 billion in 2025, with consistent high single-digit growth [6] - Cash App's monthly active users increased from 24 million in 2019 to 57 million by the end of 2024, indicating strong growth potential [7] - Block shares are valued at just over 10 times forward-year earnings, presenting a compelling investment opportunity [8] - **Pinterest**: A social media platform with 553 million monthly active users, showing steady growth and improved ad-pricing power [10] - The platform's unique data-sharing model enhances its advertising capabilities, positioning it well for future e-commerce opportunities [11] - Pinterest ended the previous year with over $2.5 billion in cash and equivalents, allowing for future investments and share buybacks, with a forward P/E ratio of 12 [12] - **Okta**: A cloud-based cybersecurity provider that has become essential for businesses moving data online, with a focus on identity verification solutions [14][15] - Okta's remaining performance obligations reached $4.22 billion by the end of fiscal 2025, indicating strong demand and a growing backlog [16] - The company's subscription margin is expected to approach 80%, and its forward P/E ratio is below 29, reflecting its growth potential despite being pricier than the S&P 500 average [17]

2023年在中国独立综合数字支付服务提供商中排名第一。 本文为IPO早知道原创 作者｜Stone Jin 微信公众号｜ipozaozhidao 据IPO早知道消息，上海富友支付服务股份有限公司（以下简称"富友支付"）于2024年11月8日更 新招股说明书，继续推进港交所主板上市进程，中信证券和申万宏源香港担任联席保荐人。 成立于2011年的富友支付是中国率先提供全渠道、一站式数字支付和数字化商业解决方案的科技平 台之一，亦是首批获得开展跨境外汇支付服务许可的公司之一，其收单服务、跨境数字支付及账户运 营服务等众多产品均为行业内开创性业务。 自成立以来及截至2024年6月30日，富友支付的已处理TPV 14.04万亿元，处理468亿笔支付交 易。 根据弗若斯特沙利文 的 报告，以处理的收单服务交易笔数 计算 ，富友支付2023年在中国独 立综合数字支付服务提供商中排名第一 。 其中，富友支付平台的年处理TPV由2021年的1.73万亿元以7.8%的复合年增长率增至2023年的 2.01万亿元，年处理交易数量由2021年的72亿笔以28.6%的复合年增长率增至2023年的119亿 笔。今年上半年，富友支付平台的年 ...