11月3日，现货黄金在触及3962.60美元低点后反弹至4015美元附近。持续攀升的金价正深刻影响着黄金 消费市场，百年品牌老凤祥股份有限公司（以下简称"老凤祥"）三季报再现营收利润双降。尽管推 出"每克立减120元"的促销，其终端门店依然门庭冷落。与此同时，老凤祥却将相当于单季净利润八成 的资金，投向一家尚未开业的迈巴赫奢侈品公司，这一决策究竟是战略破局还是危险博弈？ 三季报营利双降 应收账款激增1541% 老凤祥2025年三季报显示，公司前三季度实现营业收入480.01亿元，同比下降8.71%；归母净利润14.38 亿元，同比下降19.05%；扣非归母净利润12.74亿元，同比降幅进一步扩大至25%。 从单季度表现来看，第三季度营业收入146.46亿元，同比增长16.03%，表面上显现回暖迹象。然而，收 入增长却未能带动利润提升，当季归母净利润2.17亿元，同比大幅下滑41.61%，出现明显的"增收不增 利"现象。第三季度扣非归母净利润2.21亿元，同比下降7.48%，虽较前三季度整体25%的降幅有所收 窄，但仍未摆脱负增长困境。 今年以来，黄金价格持续攀升抑制了黄金首饰消费。中国黄金协会统计数据显示，2 ...

核心逻辑在于，新规实施后，生产非投资型黄金（如珠宝、电子产品用金）的企业，仅能抵扣6%的增值税，低于此前的13%。 花旗分析师Tiffany Feng等指出，在"最坏情况下"，零售商成本将增加约7%，行业或整体提价以转嫁压力。 摩根士丹利进一步分析，品牌方大概率会通过提高零售价将成本转嫁至终端消费者，计重黄金饰品需求受冲击最大。 BullionVault研究主管Adrian Ash表示，虽然中国黄金需求在今年创纪录的牛市中作用有限，但作为全球最大黄金消费国，中国的黄金交易税收变化将打击 全球黄金市场情绪。 新规要点：增值税抵扣大幅收紧 中国黄金增值税新规正式生效，零售珠宝商和非交易所会员企业首当其冲。 周一市场反应剧烈，老铺黄金港股盘中跌幅一度超过9%，周大福一度跌12%，周生生也下跌至少8%。现货黄金应声下跌，一度跌破4000美元关口至3970 美元/盎司。 | < W | 老铺黄金(6181) | | | | --- | --- | --- | --- | | | 11-03 14:56:24 通 | | | | | 630.500 额 11.5亿 股本 1.76亿 市盈'''' 32.2 | | 万得 ...

分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com 021-50586990 光伏电网行业领涨 A 股小幅上行 ——市场分析 相关报告 《市场分析：软件传媒行业领涨 A 股震荡整 理》 2025-10-31 《市场分析：电池钢铁行业领涨 A 股震荡整 固》 2025-10-30 《市场分析：光伏证券行业领涨 A 股震荡上 行》 2025-10-29 联系人： 李智 电话： 0371-65585629 地址： 郑州郑东新区商务外环路10号18楼 地址： 上海浦东新区世纪大道 1788 号 T1 座 22 楼 证券研究报告-市场分析 发布日期：2025 年 11 月 03 日 投资要点： ◼ A 股市场综述 周一（11 月 03 日）A 股市场先抑后扬、小幅震荡上行，早盘股指低 开后震荡回落，盘中沪指在 3937 点附近获得支撑，午后股指震荡回 升，盘中电网设备、光伏设备、银行以及游戏等行业表现较好；电 池、小金属、半导体以及珠宝首饰等行业表现较弱，沪指全天基本 呈现小幅震荡上行的运行特征。创业板市场周一震荡上扬，创业板 成分指数全天表现弱于主板市场。 ◼ 后市研判及投资 ...

周大福珠宝对智通财经表示，近日发布的黄金有关税收政策，为黄金采购和生产带来额外成本。为此， 周大福珠宝自11月3日起对部分黄金产品进行价格调整。 周大福珠宝表示，将结合政策对业务和产品零售价格的影响作出合理调整。涨幅与新政带来的成本增加 相符。（智通财经记者 黄姗） 责任编辑：秦艺 ...

周大福珠宝表示，将结合政策对业务和产品零售价格的影响作出合理调整。涨幅与新政带来的成本增加 相符。 周大福珠宝对智通财经表示，近日发布的黄金有关税收政策，为黄金采购和生产带来额外成本。为此， 周大福珠宝自11月3日起对部分黄金产品进行价格调整。 ...

#周大福部分商品涨价# 【周大福珠宝：应关税政策，即日起部分商品涨价】 周大福珠宝表示，近日发 布的黄金有关税收政策，为黄金采购和生产带来额外成本。为此，周大福珠宝自11月3日起对部分黄金 产品进行价格调整。周大福珠宝表示，将结合政策对业务和产品零售价格的影响作出合理调整。涨幅与 新政带来的成本增加相符。（界面，泽塔 ...

除了周大生之外，头部品牌普遍选择"关低效店、开高效店"的策略，以提升单店盈利能力和整体网络质 量。2025年第三季度，另一黄金珠宝品牌周大福净关闭296家门店，六福集团则减少了49家。（智通财 经，泽塔） 10月28日，周大生公布2025年三季报，公司营业收入为67.7亿元，同比下降37.3%；归母净利润为8.82 亿元，同比上升3.1%；扣非归母净利润为8.53亿元，同比上升1.9%；经营现金流净额为5.8亿元，同比 下降55.9%；EPS(全面摊薄)为0.8121元。 【#周大生一年关了560家店#】#部分金店大幅关店怎么回事#？尽管#金价#一路攀升，但黄金珠宝企业 的盈利却反向下行，多家头部品牌已开始缩减门店规模。周大生最新财报显示，截至2025年9月30日， 公司终端门店数量为4675家，较上年同期净减少560家，其中加盟门店减少380家，成为关店主力。仅在 2025年第三季度，周大生就净关闭43家门店，加盟门店占比超过八成。 其中第三季度，公司营业收入为21.8亿元，同比下降16.7%；归母净利润为2.88亿元，同比上升13.6%； 扣非归母净利润为2.72亿元，同比上升7.7%；EPS为0.265 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障 责任编辑：何俊熹 11月3日，周大福珠宝方面表示，近日发布的黄金有关税收政策，为黄金采购和生产带来额外成本。为 此，我们自11月3日起对部分黄金产品进行价格调整。 周大福珠宝表示，此举体现了我们在应对成本变化的同时，始终坚持维护卓越品质与精湛工艺的承诺， 满足消费者的期待。（闫妍） ...

事件描述 10 月30 日，公司发布2025 年3 季报。2025 年前三季度，公司实现营收62.37 亿元，同比增长28.35%， 实现归母净利润3.17 亿元，同比增长0.33%，实现扣非净利润3.14 亿元，同比增长1.25%。 事件点评 2025Q3，营收增长提速、业绩（剔除商誉减值后）高速增长。营收端，2025 年前三季度，公司实现营 收62.37 亿元，同比增长28.35%。其中，25Q1-25Q3 分别实现营收22.52 亿元、18.50 亿元、21.35 亿 元，同比增长25.36%、13.13%、49.52%。业绩端，2025 年前三季度，公司实现归母净利润3.17 亿元， 同比增长0.33%，其中，25Q1-25Q3分别实现归母净利润1.89 亿元、1.42 亿元、-0.14 亿元，同比增长 44.38%、44.29%、-116.52%。2025 年第三季度，公司营收增速环比显著加快，剔除女包业务商誉减值 （1.71亿元）影响，归母净利润同比高增81.54%。 珠宝业务盈利强劲，加盟渠道延续扩张。今年以来，公司持续优化产品与服务，以精细化运营和数字化 赋能为驱动，不断夯实品牌核心竞争力，着 ...

门店数量有所调整，渠道结构持续优化。门店拓展方面，截至25Q3 期末，公司直营/加盟门店分别为 223/112 家，合计门店数335 家。直营门店25Q3 新开13 家，关闭46 家，净关33 家；加盟门店25Q3 新开 21 家，关闭30 家，净关9 家。直营门店中，有1 家为自有物业，88家为专厅，后续将持续优化门店布 局，提升单店运营效率，实现渠道的健康发展。 利润端短期承压，主业经营仍具韧性。Q3 利润端短期承压，主要受季节性因素及非经营性损益影响。 Q3 为行业传统淡季，同时，金价上涨导致黄金租赁业务产生公允价值变动损失，计入非经常性损 益-317 万元，对当期归母净利润表现造成拖累。扣除非经常性损益后，公司25Q3实现归母净利润0.12 亿元，虽环比Q2 因淡季有所回落，但主营业务仍保持盈利。 le：_公Su司mm发ar布y] 2025 年三季度报告。25Q1-Q3公司实现营业收入 12.00亿元（yoy+35.95%）， 归母净利润0.69 亿元（同比扭亏为盈），扣非归母净利润0.82 亿元（同比扭亏为盈）。单Q3 营收3.30 亿元（yoy+33.26%），归母净利润0.08 亿元（同比扭亏为 ...