Group 1 - In June, China's Producer Price Index (PPI) decreased by 0.4% month-on-month, with some industries showing signs of price stabilization and recovery [1] - The main reason for the month-on-month decline in PPI was the seasonal decrease in prices of certain raw material manufacturing industries, influenced by high temperatures and increased rainfall affecting construction progress in real estate and infrastructure projects [1] - The increase in green energy production contributed to a decrease in energy prices, with the electricity and heat production and supply industry seeing a month-on-month price drop of 0.9% [1] Group 2 - The year-on-year decline in PPI expanded by 0.3 percentage points to 3.6% in June, influenced by both month-on-month declines and changes in comparison bases [1] - The construction of a unified national market has led to a narrowing of year-on-year price declines in certain industries, with prices for gasoline and diesel vehicle manufacturing and new energy vehicle manufacturing increasing by 0.5% and 0.3% respectively [2] - Policies aimed at boosting consumption have led to a year-on-year increase in prices of daily necessities, with general daily goods and clothing prices rising by 0.8% and 0.1% respectively in June [2]

来源： 国家统计局官网 2025 年 6 月份 CPI 同比由降转涨 核心 CPI 继续回升 ——国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读 2025 年 6 月份 CPI 和 PPI 数据 6 月份，扩内需、促消费政策持续显效，居民消费价格指数（ CPI ）同比由上月下降转为上 涨 0.1% ；环比下降 0.1% ，降幅比上月收窄 0.1 个百分点；扣除食品和能源价格的核心 CPI 同比继续回升，上涨 0.7% 。工业生产者出厂价格指数（ PPI ）环比下降 0.4% ，降幅 与上月相同，同比下降 3.6% ，降幅比上月扩大 0.3 个百分点。 一、 CPI 同比由降转涨，核心 CPI 继续回升 CPI 同比上涨 0.1% ，为连续下降 4 个月后转涨。 CPI 由降转涨主要受工业消费品价格有所 回升影响。 工业消费品价格同比降幅由上月的 1.0% 收窄至 0.5% ，对 CPI 同比的下拉影 响比上月减少约 0.18 个百分点。其中，油价变动影响能源价格降幅比上月收窄 1.0 个百分 点，对 CPI 同比的下拉影响比上月减少约 0.08 个百分点；受国际大宗商品价格变动影响， 金饰品和铂金饰品价格同比分别上涨 ...

整治价格内卷初显效。 7月9日，国家统计局公布的数据显示，6月份居民消费价格指数（CPI）同比由上月下降转为上涨0.1%， 环比降幅比上月收窄，扣除食品和能源价格的核心CPI同比继续回升，创近14个月以来新高。工业生产者 出厂价格指数（PPI）环比降幅与上月相同，同比降幅扩大，但部分行业供需关系有所改善，价格呈企稳 回升态势。 值得一提的是，部分供需关系改善的行业，治理企业低价无序竞争力度加大，新能源汽车、光伏设备零部 件和锂离子电池等制造价格改善。 CPI同比结束持续4个月的下降走势 6月份，CPI同比上涨0.1%。其中食品价格同比下降0.3%，非食品价格同比上涨0.1%。 国家统计局城市司首席统计师董莉娟分析，CPI同比在连续下降4个月后转涨，这主要受工业消费品价格有 所回升影响。 6月份工业消费品价格同比降幅由上月的1.0%收窄至0.5%，对CPI同比的下拉影响比上月减少约0.18个百 分点。其中，受国际大宗商品价格变动影响，金饰品和铂金饰品价格同比分别上涨39.2%和15.9%，合计 影响CPI同比上涨约0.21个百分点；汽车价格降幅逐步收窄，燃油小汽车和新能源小汽车价格同比分别下 降3.4%和2.5 ...

沪指站上3500点。 A股市场今天（7月9日）上午整体上行，主要指数盘中不同程度上涨，其中上证指数时隔8个月重返3500点，引起市场广 泛关注。 港股市场上午整体走低，恒生指数盘中跌破24000点整数关口。 国内期货市场方面，多晶硅期货主力合约暴涨，盘中涨幅一度超过6%。 沪指时隔8个月重返3500点 A股市场今天上午整体上行，主要指数盘中不同程度上涨。 上证指数盘中突破3500点，盘中最高至3512.67点，这是时隔8个月上证指数重新回到3500点之上，上一次上证指数盘中 在3500点之上还是2024年11月8日，当天盘中上证指数最高至3509.82点。 创业板指数进一步上行，盘中涨超1%，突破2200点整数关口。 行业板块和赛道方面，若按照申万一级行业划分，传媒、电力设备、食品饮料、农林牧渔、美容护理等板块涨幅居前，有 色金属、钢铁、基础化工等板块领跌。 概念板块方面，短剧游戏概念板块领涨，板块盘中涨幅超过2%，欢瑞世纪、掌阅科技等多股盘中涨停。 个股方面，又有多股连续涨停，相关公司普遍提示风险。 比如国投中鲁连续第3个交易日盘中涨停。 国投中鲁昨晚发布公告称， 正在筹划通过发行股份方式向国家开发投资集团 ...

2025年6月12日 ，在首届全球医美科技大会上， "第三届中国整形外科创新转化大赛" 正式启动！ 文末附上报名方法 。欢迎 医疗美容、整形外科相关的项目团队 （企业、医疗机构、高校院所均可）积极参与。 只要提交报名表，就能让全国的顶级医生、投资机构看到您的项目，本身就是一种有效推介 。 一、大赛主题 科技引领整形，创新驱动未来 二、 组织机构和 主办方介绍 主办单位 北京八大处整形医疗科技集团有限公司 中关村医疗器械园有限公司 南方医科大学南方医院整形外科 遵义医科大学附属医院烧伤整形外科 大赛联合指导单位 中国医学科学院整形外科医院 北京协和医院整形美容外科 北京大学第三医院成形外科 上海交通大学医学院附属第九人民医院整复外科 吉林大学第一医院整形外科 福建医科大学附属第一医院整形外科 华中科技大学同济医学院附属协和医院整形外科 空军军医大学西京医院整形外科 中国人民解放军总医院第四医学中心烧伤整形医学部整形修复科 海军军医大学第一附属医院上海长海医院整形外科 四川大学华西医院整形外科 中国技术交易所 三、 大赛组织架构 各分赛区由一位 学术带头人 担任分 赛区主席 并负责组建相应赛区的 组委员会和专家委 ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 市场表现综述： 大类资产方面，本周（下文如无特殊说明，本周均指代2025.6.30-2025.7.4）国内权益市场涨势延续，沪深 300上涨1.54%，黄金价格大涨。行业方面，本周钢铁、建筑材料、银行行业涨幅居前，计算机、非银金 融、美容护理行业跌幅居前。基金市场方面，本周各类基金指数均实现正收益，权益类基金净值表现占 优，其中普通股票型基金上涨1.60%。 基金产品发行情况： 本周国内新基市场热度回落，新成立基金23只，合计发行份额为53.28亿份。其中股票型基金13只、债券型 基金4只、混合型基金5只、FOF基金1只。全市场新发行基金36只，从类型来看，股票型基金25只、债券 型基金6只、混合型基金5只。 基金产品表现跟踪 ...

2024年，北交所这个曾被长期忽视的角落陡然沸腾，北证50指数更是以其凌厉涨势刷新了所有人的认知。 而今年以来，这个承载着"专精特新"企业孵化使命的年轻交易所，正悄然上演一场结构性牛市。 截至6月30日，北证50指数年内涨幅达39.45%，领跑各大市场核心指数，再次成为市场中最耀眼的光芒。 但是比指数涨幅更令人惊讶的，是主动管理型北交所主题基金的表现。其中，华夏北交所创新中小企业精选两年定开（014283）尤为亮眼。 根据Wind数据显示，在2025年"中考"成绩榜单中，华夏北交所创新中小企业精选两年定开（014283）以72.16%的净值增长率，位居全市场（除QDII）第3 名。 更令人惊叹的是，截至今年6月30日，其近三年累计涨幅达到了惊人的175.64%，勇夺全市场基金收益冠军。 这份跨越周期的成绩单，不仅彰显了北交所市场的巨大潜力，更是对深度研究与主动管理价值的强力印证。 北交所：被低估的阿尔法源泉 北交所，作为中国资本市场最年轻的成员，自诞生起便承载着服务创新型中小企业的使命。 其代表性指数——北证50指数，汇聚了北交所规模大、流动性好的50家代表性上市公司，是观察这一市场的重要窗口。 从北证50指 ...

Core Viewpoint - The company has proposed a capital market value enhancement plan for 2025-2027, focusing on increasing dividend payouts, optimizing shareholder structure, and implementing long-term incentive mechanisms for management [1] Group 1: Capital Market Value Enhancement Plan - The company aims to use no less than 50% of its annual net profit attributable to shareholders for dividends from 2025 to 2027, barring special circumstances [1] - The company plans to attract high-quality long-term institutional investors to improve market liquidity and trading activity [1] - A core management equity incentive plan will be implemented, with performance indicators covering both revenue and profit growth for 2025-2027 [1] Group 2: Shareholder Structure Optimization - As of June 25, 2025, CPE has reached agreements to sell approximately 51 million shares (about 21.77% of total shares), with investors including foreign long-term healthcare funds and leading international hedge funds [1] - The exit of CPE is expected to alleviate upward pressure on the company's stock price and enhance market liquidity through the entry of long-term funds [1] Group 3: Business Growth and M&A Opportunities - The company has shown stable internal growth, with a 14.5% year-on-year increase in rights fees to 510 million yuan and a 9.7% increase in sales to 550 million yuan during the Goddess Festival promotion [1] - The company plans to increase its stake in Nairui by investing 100 million yuan to acquire 20% of its shares, raising its ownership to 90% [1] - The company is positioned to potentially acquire other leading beauty brands to further increase market share and performance [1] Group 4: Profit Forecast - The company has adjusted its profit forecast, expecting net profits attributable to shareholders to be 290 million, 340 million, and 380 million yuan for 2025-2027, representing year-on-year growth of 25%, 17%, and 14% respectively [2] - The corresponding price-to-earnings ratios based on the closing price on July 3 are projected to be 22, 19, and 16 times for the respective years [2]

2025 年 07 月 07 日 北交所行业研究 研究所： 证券分析师： 罗琨 S0350522110003 luok@ghzq.com.cn 联系人 ： 禹露 S0350124070012 yul06@ghzq.com.cn [Table_Title] 本周北证 50 小幅回调、锦华新材上会，下周北 矿检测上会 ——北交所行业周报 最近一年走势 | 表现 | | 1M | 3M | 12M | | --- | --- | --- | --- | --- | | 北证 | 50 | -0.57% | 11.21% | 104.23% | | 沪深 | 300 | 3.38% | 3.13% | 14.98% | 相关报告 《北交所行业周报：本周北证 50 实现领涨、广信 科技上市，下周锦华新材上会（推荐）*中小盘*罗 琨》——2025-06-30 《北交所行业周报：近期北证 50 指数呈震荡回调， 下周奥美森上会（推荐）*中小盘*罗琨》—— 2025-06-23 《北交所行业周报：本周北交所放量下跌、交大铁 发正式上市，下周广信科技申购（推荐）*中小盘* 罗琨》——2025-06-16 《北交所行业周报：北证 ...

证券研究报告 | 2025年07月07日 商贸零售行业 7 月投资策略暨二季报前瞻 优于大市 积极把握兼具业绩确定性及成长性的新消费标的 消费整体相对平稳，个股表现依旧分化。2025 年 5 月，社会消费品零售总额 4.13 万亿，同比增长 6.4%，其中商品零售额同比增长 6.5%。整体表现相对 稳健。同时我们根据对于个股的紧密跟踪以及平台数据变化情况，预计二季 度各行业重点企业仍有较为明显的分化，分别来看： 1）美容护理：2025 年 5 月化妆品社零同比增长 4.4%，由于整体化妆品线上 渗透率已经较高，618 等大促效应愈发弱化，但国货替代大趋势下，预计头 部美妆上市公司收入端好于行业大盘，但随着渠道及产品同质化竞争加剧， 费用率预计仍有波动压力。同时，牙膏、家清等传统个护领域中具备强产品 创新，有望在较低的电商基数下实现快速增长。 2）黄金珠宝：2025 年 5 月黄金珠宝行业社零同比增长 21.8%，行业在二季 度进入去年同期低基数阶段后加速增长。但由于产品类型及渠道模式的差 异，预计企业业绩分化明显。其中一口价时尚度较高的黄金产品符合当前年 轻消费者的悦已需求，且对金价波动敏感度低，相关企业增速 ...