相关报告：智研咨询发布的《2025-2031年中国生猪养殖行业市场调查研究及投资策略研究报告》 近一年全国仔猪（普通）集贸市场价格统计图 数据来源：国家统计局 2025年12月，全国仔猪（普通）集贸市场价格当期值为26.75元/公斤，比2025年11月下降0.58元/公斤， 环比下滑2.1%，降幅减少0.1个百分点，同比下滑23.7%，增幅增加0.3个百分点。 ...

牧原股份（002714）近日发布的2025年度业绩预告显示，公司预计全年实现净利润147亿元-157亿元， 比上年同期下降12.20%-17.79%，预计归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润151亿元-161亿 元。牧原股份（002714）在公告中表示，2025年受生猪市场行情波动影响，全年商品猪销售均价约13.5 元/公斤，同比下降约17.3%，使得公司整体盈利水平较上年同期有所下滑。 1月29日，河南养殖龙头牧原食品股份有限公司(下称"牧原股份（002714）"，002714.SZ)启动H股招 股。本次牧原股份（002714）H股全球发售由摩根士丹利（MS）亚洲、中信证券（600030）(香港)及高 盛（GS）(亚洲)担任联席保荐人。 根据本次H股全球发售方案，牧原股份（002714）拟发售H股总数达2.74亿股，其中香港公开发售占比 10%，共2739.52万股；国际发售占比90%，共2.47亿股。同时，牧原股份（002714）授予国际包销商 15%的超额配股权，可额外配发最多4109.27万股H股，用以补足市场超额分配需求。 香港公开发售于1月29日上午9时正式开启，认购期至2月3日中午12时 ...

SDICSI 2026 年 1 月 30 日 牧原股份 (2714.HK) 牧原股份 IPO 点评报告 公司概览 公司是国内领先的生猪养殖企业，根据弗若斯特沙利文统计，自2021年起，按生猪 产能及出栏量计量，公司是全球第一大生猪养殖企业，生猪出栏量连续四年全球 第一。公司2023全年/2024全年/2025年1-9月收入分别为1108/1379/1118亿元，同 比增长-11%/24%/15%。毛利率分别为3.1%/19.1%/18.7%,净利润分别为 -41.7/189/151亿元，净利率分别为-3.8%/13.7%/13.5%。截至2025年9月30日，公 司在中国23个省份设立运营超过1,000个生猪养殖场，产能达到826万头。2023全年 在行业内规模领先，在巨大规模下，具有良好的成本管控能力，使得公司在猪价波 动时有更好的盈利能力；资产规模较大，资产负债率在行业中处于中游水平，抗风 险能力相对较强。 弱项与风险 行业竞争激烈，同质化程度较高，猪价周期性波动，对业绩产生较大影响。 招股信息 招股时间为2026年1月29日至2026年2月3日，上市交易时间为2月6日。 /2024 全 年 /2025 ...

公司是国内领先的生猪养殖企业，根据弗若斯特沙利文统计，自2021年起，按生猪 产能及出栏量计量，公司是全球第一大生猪养殖企业，生猪出栏量连续四年全球 第一。公司2023全年/2024全年/2025年1-9月收入分别为1108/1379/1118亿元，同 比增长-11%/24%/15%。毛利率分别为3.1%/19.1%/18.7%,净利润分别为 -41.7/189/151亿元，净利率分别为-3.8%/13.7%/13.5%。截至2025年9月30日，公 司在中国23个省份设立运营超过1,000个生猪养殖场，产能达到826万头。2023全年 /2024 全 年 /2025 年 1-9 月 出栏量 分别为 6381/7160/6923 万 头 ， 同 比 增 长 4.3%/12.2%/38%。 SDICSI 2026 年 1 月 30 日 牧原股份 (2714.HK) 公司的业务呈周期性波动，主要受到猪价的影响，而猪价随行业供需的变化周期 性波动。2023年猪价下跌，导致利润出现亏损，24年猪价回升，叠加出栏量增长， 实现良好的业绩反转。25年前三季度，猪价再次下跌，但是由于生猪出栏量增加， 部分抵消了猪价的负面影 ...

1月29日，河南养殖龙头牧原食品股份有限公司（下称"牧原股份"，002714.SZ）启动H股招股。本次牧 原股份H股全球发售由摩根士丹利亚洲、中信证券（香港）及高盛（亚洲）担任联席保荐人。 21世纪经济报道记者 刘婧汐 根据本次H股全球发售方案，牧原股份拟发售H股总数达2.74亿股，其中香港公开发售占比10%，共 2739.52万股；国际发售占比90%，共2.47亿股。同时，牧原股份授予国际包销商15%的超额配股权，可 额外配发最多4109.27万股H股，用以补足市场超额分配需求。 香港公开发售于1月29日上午9时正式开启，认购期至2月3日中午12时结束。 值得注意的是，牧原股份此次港股IPO招股价≤39港元，而1月30日A股收报46元人民币（约51.67港 元）。按照上限定价算，牧原股份港股招股价相比A股折价约25%，并低于其2021年A股定向增发的发 行价39.97元/股，新发股票价格不升反降。 据国金证券研报，目前生猪价格底部震荡，整体来看供给端压力或使得节后猪价下跌。 在行业承压的大背景下，牧原股份赴港上市或许是其打开新融资渠道的重要一步。牧原股份在招股书中 表示，募集资金净额约10%，即约10.46 ...

《星岛》见习记者 洪雨欣 深圳报道 在生猪行业持续承压的背景下，养殖龙头牧原食品股份有限公司（下称"牧原股份"，002714.SZ）赴港 上市的步伐引发市场关注。 1月29日，牧原股份正式启动港股IPO招股，全球发售2.74亿股H股，最高发行价定为39港元/股（约合 34.71元人民币），预计募资104.6亿港元。 假设行使超额配售权，则牧原股份此次最多募资106.84亿港元。 然而，这一价格折算成人民币后，大致相当于牧原股份20日均价（47.73元/股）的七折，并低于其2021 年A股定向增发的发行价——当时为39.97元/股。 截至1月29日，牧原股份为A股同业中估值第一，总市值达2530.90亿元；H股同业中估值第一的海天味 业（03288.HK）总市值为1867.90亿港元（约合人民币1660亿元）。 值得注意的是，该轮定增正值猪周期由盛转衰的拐点，但牧原股份的资产状况和盈利状况仍表现良好。 2019年末至2022年9月末，公司资产总额从528.87亿元增长至1850.07亿元；营业收入分别为202.21亿 元、562.77亿元、788.90亿元和807.74亿元。 而如今，即便考虑汇率因素（按1港元 ...

农林牧渔行业：猪价短期回暖，不 改去化趋势 2026 年 1 月 30 日 看好/维持 农林牧渔 行业报告 ——生猪养殖行业月度跟踪 行业供需表现：猪价旺季回升，12 月均价下行。农业农村部监测数据显示， 2025 年 12 月仔猪、活猪和猪肉均价分别为 23.40 元/公斤、12.26 元/公斤和 22.63 元/公斤，环比变化分别为-3.50%、-2.27%和-1.81%。猪价在 12 月底部 回升，但均价下行。26 年 1 月猪价明显回升，截至 1 月 20 日，全国外三元生 猪均价 12.90 元/公斤。 供应端： 12 月份，疫病点状爆发和行业亏损影响，养殖端整体出栏节奏偏快。 进入 26 年 1 月，规模场按照正常节奏出栏，中小散户节奏放缓，对 1 月上旬 猪价形成支撑。需求端：元旦支撑需求阶段性走高，12 月生猪屠宰开工率环 比上涨 5.32 个百分点至 39.44%。1 月春节备货逐步开启，终端市场有所提振。 但屠宰端冻品出库对开工率和价格上行造成阻力。 产能变化趋势：国家统计局数据显示，10 月末能繁母猪存栏量 3990 万头，环 比下降 1.10%，12 月末能繁母猪存栏量 3961 万头 ...

已登陆深交所12年的"猪王"牧原股份（002714.SZ）即将在港交所实现二次上市，形成"A+H"的双重资本布局。 1月29日，牧原股份开启招股并在港交所发布本次发行上市H股招股说明书。根据招股书，牧原股份本次全球发售H股基础发行股数为2.74亿股，其中初步安 排香港公开发售股数约占全球发售总数的10%，国际发售股数约占90%。 正大食品和丰益均为农业企业，且均在东南亚国家布局。正大食品向50多个国家分销肉类及食品，在泰国、越南、印度、英国等17个国家设有生产基地；而 总部在新加坡的丰益是棕榈油、粮油加工商，在中国、印尼等国家有庞大的分销网络。这两名基石投资者的参与或许能够加快牧原股份在东南亚市场拓展的 脚步。 参照牧原股份1月29日在A股46.33元/股（约合52港元）的收盘价，港股发行最高价格较A股折价约25%。 从2025年5月向港交所提交上市申请，到2026年1月16日通过港交所上市聆讯，再到1月29日开启招股，牧原股份港股上市之路走得较为顺畅。 而在当前生猪养殖行业整体低迷、各大猪企利润承压的背景下，牧原股份赴港上市是其打开新融资渠道的重要一步。牧原股份表示，募集资金净额约10%， 即约10.46亿 ...

对于此次募集资金用途，牧原股份表示募集资金净额60%（或约62.76亿港元）将用于挖掘海外机遇扩大商业版图，其余将用于通过研发投入推动全产业 链技术创新、营运资金及一般企业用途等。 事实上，牧原股份在境外资本运作与海外业务拓展层面早有探索。 1月29日，牧原股份正式启动H股全球发售，预计于2月6日在香港联交所挂牌交易，此举意味着牧原股份的国际化战略步入发展快车道。 根据牧原股份招股书显示，公司拟发售H股总数达2.74亿股，其中香港公开发售占比10%，共2739.52万股；国际发售占比90%，共2.47亿股。同时，牧原 股份授予国际包销商15%的超额配股权，可额外配发最多4109.27万股H股，用以补足市场超额分配需求。本次全球发售H股最高发售价设定为每股39港 元。 据了解，牧原股份H股全球发售由摩根士丹利亚洲、中信证券（香港）及高盛（亚洲）担任联席保荐人。而正大集团、丰益、中化香港、香港豫农国际、 富达基金、RBC、高毅、平安人寿保险、大家人寿、UBS AM等多家知名机构作为基石投资者，合计认购金额约53.42亿港元。 2022年12月，牧原股份宣布，计划发行全球存托凭证（简称"GDR"）并申请在瑞士证券交 ...

Group 1 - The core viewpoint indicates that the pig market prices are expected to decline year-on-year in 2025, leading to reduced profitability for farmers and a decrease in the willingness to restock piglets [1][3] - In 2025, the average price of piglets is projected to be 391.02 yuan per head, a year-on-year decrease of 15.70%, reflecting a seasonal trend of "rise-fall-slight rise" [1] - The average price of live pigs in 2025 is expected to be 13.74 yuan per kilogram, down 17.97% year-on-year, with the highest price recorded at 16.36 yuan per kilogram and the lowest at 10.72 yuan per kilogram [3] Group 2 - In 2025, nearly half of the time, the piglet fattening model is expected to operate at a loss, with an average profit of 20.32 yuan per head, a decrease of 376.93 yuan per head year-on-year [5] - The cost of piglet restocking is anticipated to fluctuate, impacting the profitability of piglet fattening, which is primarily influenced by the costs of restocking and live pig prices [5] - For the first half of 2026, piglet prices may rise due to seasonal factors, despite ongoing downward pressure on live pig prices [7][9] Group 3 - The supply pressure for live pigs in 2026 remains significant, with the number of breeding sows showing a trend of first increasing and then decreasing, which may lead to a year-on-year increase in live pig output [7] - The average price of piglets in the first half of 2026 is expected to range between 270-430 yuan per head, supported by farmers' optimism about the second half of the year [9]