[Table_Main] 行业研究|医疗保健 证券研究报告 医疗保健行业周报 2025 年 06 月 16 日 [Table_Title] 药品、耗材集采有望优化，建议关注集采出清板块 ——医药生物行业周报（2025.6.9-2025.6.13） [Table_Summary] 报告要点： 医药板块本周小幅跑赢沪深 300 指数 2025 年 6 月 9 日至 6 月 13 日，申万医药生物指数上涨 1.40%，跑赢 沪深 300 指数 1.65pct，在 31 个申万一级行业指数中排名第 5。2025 年初至今，申万医药生物指数上涨 9.33%，跑赢沪深 300 指数 11.13pct，涨跌幅在 31 个申万一级行业指数中排名第 4。截至 2025 年 6 月 13 日，医药板块估值为 28.29 倍（TTM 整体法，剔除负值）， 相对于沪深 300 估值溢价率为 153.19%。 本周易明医药、赛升药业和澳洋健康等表现较好 涨幅排名前十的个股分别为：易明医药（+38.49%）、赛升药业 （+36.35%）、澳洋健康（+35.01%）、昂利康（+34.30%）、康惠制药 （+30.93%）、百洋医药（+28 ...

申万宏源策略 . 我们强调体系性、实战性 一、区域冲突再升级，触发全球风险偏好下行，A股顺势休整。这背后，区域冲突可能只是脉 冲式影响，短期休整的核心，还是结构性行情已演绎至低性价比区域，市场内在稳定性下降。 我们继续提示，稳定资本市场政策为A股提供了对宏观扰动的"隔离墙"。判断中短期市场，可 适当降低宏观分析权重，提升强势板块节奏判断的权重。 本周，区域冲突再升级，触发全球风险偏好下行。A股休整是全球股市普跌的一部分。目前的 冲突，对中美广泛竞争的格局，尚不会产生方向性影响。那么，区域冲突对资产价格的影响， 主要体现为直接影响风险偏好，以及通过油价和通胀预期扰动资产配置环境，且大概率是脉冲 式影响。 以下文章来源于申万宏源策略 ，作者申万宏源策略 三、新消费(珠宝钻石、IP潮玩、新零食新饮品、美妆个护)和创新药龙头仍在景气叙事中。短 期高位波动加剧，但不是中级别风险，基本面趋势投资高举高打仍能维持。短期海外扰动增 加，油气和贵金属是对冲资产。继续提示，港股是潜在牛市中的领涨市场。 短期海外扰动增加，贵金属和油气出现脉冲式修复。我们继续提示，新消费(珠宝钻石、IP潮 玩、新零食新饮品、美妆个护)和创新药龙头本 ...

| 300773 | 拉卡拉 | 0.94 | 8871.09 | 115024.20 | 6.62 | 非银金 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | | 融 | | 688166 | 博瑞医 | -2.50 | 8850.60 | 137767.47 | 5.76 | 医药生 | | | 药 | | | | | 物 | | 002556 | 辉隆股 | -10.04 | 8836.31 | 46851.78 | 7.46 | 农林牧 | | | 份 | | | | | 渔 | | 601288 | 农业银 行 | -0.53 | 8559.16 | 172549.93 | 0.10 | 银行 | | 600259 | 广晟有 | 6.00 | 8477.72 | 80988.73 | 4.31 | 有色金 | | | 色 | | | | | 属 | | 002384 | 东山精 密 | -1.63 | 8243.41 | 434568.27 | 9.97 | 电子 | | 601166 | 兴业银 | -1.51 | 7949.5 ...

北交所策略专题报告 2025 年 06 月 15 日 北交所打新策略：募资规模提升，中签率迎来改善窗口 北交所研究团队 ——北交所策略专题报告 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 专题：2025 年 Q2 北交所过会提速，募资规模提高或改善中签率 从发审会节奏上来看，截至 2025 年 6 月 13 日，2025 年 1-6 月北交所合计过会 9 家企业，2025 年 2 季度开始，随着申报企业补充 2024 年报数据的结束，北交所 上市节奏或提升。北交所打新高热度，从 2024 年三季度末开始，随着北交所市 场逐步活跃，2025 年 1-6 月北交所网上发行有效申购户数均值达 46.01 万户，网 上冻结资金均值达 4752 亿元。募资规模提高或改善中签率，2024 年-2025 年 6 月 13 日期间北交所合计上市 28 家企业，中签率均值达 0.09%，其中首发募集资 金超过 2 个亿企业的平均中签率在 0.14%，首发募集低于 2 个亿企业的平均中签 率在 0.06%。募资规模方面，2025 年 1-6 月北交所单家企业平均募集资金达 3. ...

1 风险提示：测算模型失效风险；重仓股补全与实际差异较大风险；基金持仓、久期大幅度偏离的风险。基金相关信息及数据仅作为基金研究 使用，不作为募集材料或者宣传材料；本文涉及所有基金历史业绩均不代表未来表现 2 • 本周（2025/06/09-2025/ 06/13，下同），沪深300下跌0.25%，主动股票及偏股混合基金整体测算股票仓位上升0.16%，至84.90%。 • 本周主动股票及偏股混合型基金前5大行业：电子（13.97%）、电力设备（9.12%）、医药生物（6.89%）、汽车（6.52%）、机械设备（5.75%）。 • 加仓前3大行业：石油石化(+0.28%）、有色金属(+0.22%）、轻工制造(+0.10%）；减仓前3大行业：电子(-0.21%）、食品饮料(-0.15%）、机械设备(- 0.09%）。 • 本周中债10年期国开债到期收益率上行1bps，中长期纯债整体测算久期中位数上升0.37，至3.35年，位于近5年的100.00%分位数。近4周平均久期 中位数为3.01年；本周久期分歧度有所上升，测算久期标准差上升0.17，至1.78年。短期纯债久期中位数上升0.06，至0.95年。 • 信用债基 ...

摘要 / 以伊冲突对A股有何影响？ 送走了关税，没想到又迎来了以伊战火这个黑天鹅，周五A股毫无疑问又为中东 买单了。 | 图2、伊以冲突爆发后(6月13日)全球大类资产涨跌幅 | | --- | | 股市指数&股指期货 | 1 11 1 | UNIVAL / LITT | | | --- | --- | --- | --- | | | | 大英资产 | | | 全球重要指数 | 涨跌幅,% | 债券市场 | 变动幅度,bp | | 俄罗斯MOEX | 0.6 | 美国国债收益率-2年期 | 6.0 | | 英国富时100 | -0.4 | 美国国债收益率-10年期 | 5.0 | | 巴西IBOVESPA | -0.4 | 外汇 | 涨跌幅,% | | 恒生指数 | -0.6 | 美元指数 | 0.3 | | 印度Senssex30 | -0.7 | 欧元兑美元 | -0.3 | | 上证指数 | -0.8 | 高岸人民币兑美元 | 0.1 | | 韩国综合指数 | -0.9 | 日元兑美元 | -0.4 | | 日 经225 | -0.9 | 大宗商品 | 涨跌幅, % | | 法国CAC40 | -1.0 ...

策略研究 · 周度报告 国际地缘冲突再起,港股避险情绪升温 2025年06月15日 核心观点: 分析师 杨超 ☎：010-8092-7696 网: yangchao_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030004 研究助理:周美丽 相关研究 2025-06-10,稳定币概念股投资展望 2025-05-29，上市公司并购重组迎来哪些新变化? 2025-05-07, 关键时间节点的发布会：一揽子金融政策 稳市场稳预期 2025-04-25, 4 月中央政治局会议解读："持续稳定和 活跃资本市场"聚焦哪些方面? 2025-04-23，公募基金一季度持仓释放哪些信号? 2025-04-08, 汇金入市,坚定看多 2025-04-03, 港股 2025 年二季度投资展望: 从估值修 复到盈利兑现 2025-04-02, 2025 年二季度 A 股投资展望: 风格切换, 均衡配置 2025-03-23，港股市场 2025 年以来行情拆解 2025-02-21, 南向资金与国际资金结构同频还是分歧? 2025-02-13，地方两会对 A 股投资结构有哪些启示? 2025-02-04， ...

金融工程 证 券 研 究 报 告 【金工周报】（20250609-20250613） 择时信号互有多空 ，后市或继续中性震荡 本周回顾 本周市场涨少跌多，上证指数单周下跌 0.25%，创业板指单周上涨 0.22%。 A 股模型： 短期：成交量模型看多。低波动率模型中性。特征龙虎榜机构模型看空。特征 成交量模型看多。智能沪深 300 模型看空，智能中证 500 模型看空。 中期：涨跌停模型看多。月历效应模型中性。 长期：长期动量模型所有宽基指数中性。 综合：A 股综合兵器 V3 模型看多。A 股综合国证 2000 模型看多。 港股模型： 中期：成交额倒波幅模型看多。 本周行业指数涨跌互现，涨幅前五的行业为：有色金属、石油石化、医药、农 林牧渔、传媒，跌幅前五的行业为：食品饮料、计算机、建材、电子、房地产。 从资金流向角度来说，非银行金融、石油石化、煤炭、交通运输主力资金净流 入居前，计算机、电子、机械、基础化工、电力设备及新能源主力资金净流出 居前。 本周股票型基金总仓位为 91.18%，相较于上周增加了 145 个 bps，混合型基金 总仓位 78.54%，相较于上周增加了 101 个 bps。 本周有色金属 ...

盘后数据出炉。 6月13日，A股市场整体下跌。截至收盘，上证指数报3377点，下跌0.75%；深证成指报10122.11点，下跌1.1%；创业板指 报2043.82点，下跌1.13%；北证50指数下跌2.92%。A股市场合计成交15041.29亿元，较上一交易日增加2003.68亿元。 1. A股市场主力资金净流出378.91亿元 今日A股市场主力资金开盘净流出133.57亿元，尾盘净流出30.91亿元，A股市场全天主力资金净流出378.91亿元。 | | | 沪深两市近五日主力资金流向情况(亿元) | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | | 净流入金额 开盘净流入 | | 尾盘净流入 超大单净买入 | | 2025-6-13 | -378.91 | -133.57 | -30. 91 | -156. 98 | | 2025-6-12 | -92. 69 | -48.78 | -3.05 | -5.42 | | 2025-6-11 | -49.92 | 2. 07 | -4. 27 | -5. 39 | | 2025-6-10 | -359.72 | -100 ...

科创50指数今日下跌0.51%，报收972.94点，科创板全日成交量35.76亿股，成交额1177.22亿元，加权平 均换手率为2.08%。 证券时报·数据宝统计显示，今日可交易科创板股中，111只股收盘上涨，涨幅超过10%的有5只，涨幅 在5%至10%的有7只，收盘下跌的有474只。 科创板股换手率区间分布显示，换手率超过20%的有4只，换手率10%~20%的有10只，换手率5%~10% 的47只，换手率3%~5%的95只，换手率1%~3%的330只，换手率不足1%的有102只。 资金流向方面，高换手率个股中，有29股今日获主力资金净流入，净流入金额较多的有恒玄科技、中无 人机、航天南湖，净流入金额分别为6.78亿元、8471.72万元、7328.46万元，净流出金额较多的有皓元 医药、优刻得、容百科技，净流出金额分别为1.02亿元、8866.50万元、8199.83万元。 从杠杆资金动向看，高换手个股中，共39股近期获杠杆资金净买入，统计显示，截至6月12日，近5日融 资余额增加较多的有C影石、聚和材料、仕佳光子等，分别增加3.70亿元、9981.83万元、9789.91万元； 融资余额减少金额较多的有优 ...