国泰海通大消费-新消费的空间和持续性 20250608 摘要 本轮新消费由产品焕新和创新驱动，而非依赖流量购买，企业需具备更 强的内容营销能力和市场洞察力，创新能力成为关键竞争要素，企业间 差异显著。 新消费主要集中在日化、个护、保健品等稳定品类，进入产品升级换代 周期，持续性较强；美妆、零食、黄金珠宝、潮玩、茶饮等行业保持高 频次创新。 新消费行业的持续性相对较强，但弹性较上一轮小，更多体现在老产品 的替代和升级上，周期变化明显，市场活跃度降低。 新消费公司 PEG 普遍在 1 到 1.3 倍之间，略显偏贵；但考虑到过去四年 估值体系下行，未来风险偏好提升有望带动估值回升。 上市公司减持并不必然意味着股价见顶，可能受多种因素影响，只要风 险偏好不大幅下行，企业创新周期未结束，新消费板块仍有发展空间。 近期新消费板块可能经历盘整期，受前期涨幅过大及 618 购物节表现分 化影响，持续创新公司将表现较好，研究员需识别具备持续创新能力的 公司。 建议关注传统成长型公司（如饮料、啤酒行业）和新兴成长型公司（如 若羽臣、景博生物）的配置，传统成长型公司估值较低，性价比更高。 哪些行业在这轮新消费中表现突出？它们的发展 ...

洞见 （DJ00123987） ——不一样的观点，不一样的故事，2000万人订阅的微信大号。点击标题下蓝字"洞见"关注，我们将为您提供有价值、有意 思的延伸阅读。 夏季好物专场， 吃、穿、玩应有尽有 预约 直播 ，抢好物福利 大家有没有发现最近几年我们的国货在开挂的路上，越走越远！ 高颜值+高性价比+超好用， 怪不得我一看消费记录，接近一半的都是国货单品。 相比于之前"质量堪忧，包装廉价"的刻板印象，短短几年，国货市场已经迅速崛起，一个个品牌如雨后春笋般冒出来，让人应接不暇。 一些新锐国货： 诗朗、片仔癀、马应龙 等，也一直在用专业实力征服国人。 国货崛起，让 中国制造 这四个大字也有了更特别的意义。 今天就趁这个机会， 再 给大家盘点几款真正实力强、性价比高的国货之光， 让你花最少的钱，也能买到最好的东西： 这些是我们经过长时间的 试用、测评 ， 社群读者好评 反馈后，选出的 使用体验好 、 价格良心 、 效果出众 的"优质国货"。 请大家耐心的看完本文，您的认可是对"国货崛起"贡献的一份力量。 洞见 x 品质国货 点击下图 立即购买↓ 在线客服、查询 订单物流 、售后处理 关注 "洞见好物馆" 不迷路 ▽ ...

Core Viewpoint - Inner Mongolia is positioning itself as a new highland for industrial transfer, leveraging its vast resources and innovative technologies to drive economic transformation and sustainable development [1][2]. Group 1: Energy Transition and Innovation - The "Liquid Sunshine" project by China Coal Inner Mongolia Energy Chemical Co. is the first fully self-owned intellectual property project in the country, aiming to produce 21,000 tons of green hydrogen and 100,000 tons of methanol annually, significantly reducing coal consumption and CO2 emissions [2]. - Inner Mongolia has a technical exploitable capacity of 1.46 billion kilowatts for wind energy and 940 million kilowatts for solar energy, accounting for 57% and 21% of the national total, respectively [3]. - As of April, Inner Mongolia's total installed capacity for renewable energy reached 138 million kilowatts, a 37% year-on-year increase, making it the first province in China where renewable energy accounts for over 50% of total installed capacity [3]. Group 2: Traditional Industry Transformation - Inner Mongolia's coal industry is evolving from a resource-dependent model to an innovation-driven approach, with projects converting coal into high-performance materials and fine chemical products [4]. - The region's agricultural and livestock product processing rate has reached over 73%, with significant advancements in the value-added processing of sheep tail oil, which can increase the value from 18 yuan to 1,500-2,000 yuan per tail [6][5]. - In 2024, the agricultural and livestock product processing industry in Inner Mongolia is expected to achieve an output value of approximately 350 billion yuan, with leading companies like Yili and Mengniu ranking among the top ten dairy enterprises globally [7]. Group 3: Digital Economy and Future Industries - Inner Mongolia is establishing a digital economy through cloud computing and supercomputing, with the Oriental Supercomputing Cloud providing 20 million trillion calculations per second to support over 300 institutions nationwide [9]. - The region is developing a low-altitude economy, focusing on drone manufacturing and related services, as outlined in the 2024-2027 development plan [9]. - The Beidou application industry park is showcasing various new products and technologies, with companies like Tianqi Xinglian Technology leading in satellite applications for renewable energy, tapping into a market worth hundreds of billions [10].

用塑料垃圾再生的家具没一个螺丝，还能随意组合；一款洗发露换个泵头设计，减排效果惊人……在2025上海国际碳中和博览会上，绿色低碳技术已深 入生活的方方面面，《国际金融报》记者现场探馆看到，参展方靠研发设计的巧思，让消费者和绿色生活更紧密。 绿色智造，从纤维到成衣的环保之旅 来到上海新国际博览中心N1馆，参观者可在序厅与可爱的碳娃合影，通过"技术图谱"互动，了解双碳领域政策与成果。 今年展会，民营企业成为推动低碳转型的"绿色新势力"。 在N2馆的东方国际集团展位，有DIY手工蒲扇活动，可用天然竹子支架、编织毛线等材料包编制独一无二的手工蒲扇，体验手工制作乐趣的同时，传递 可持续发展的理念。 记者看到，展台上陈列着各式各样的衣物面料产品，全面展示了从废纺、天然麻纤维、再生尼龙等再生纤维，到汽车内饰与时尚成衣的端到端绿色智造 解决方案。 以汽车内饰板块为例，这里既有利用废棉再生制造的声学零部件，也有采用麻纤维制成的侧饰板。展台工作人员介绍，麻植物在生长过程中通过光合作 用，能够固定大气中大量的二氧化碳。经测算，用1吨麻纤维吸声材料替代1吨玻璃棉材料，可减排约4.2吨二氧化碳。 在成衣展区，东方国际集团带来了多种低碳 ...

从"爱生活爱拉芳"到"中国拉芳冠军之选"，拉芳品牌广告语变化的背后，是直播带货等电商新模式的快速发展。 如今，这个经典国货品牌试图通过"拿手"的营销在日用洗护赛道重新突围。 6月3日，新京报贝壳财经记者注意到，面对投资者"与中国国家跳水队合作后，拉芳品牌抖音店销量短暂暴增，但 近期热度归于平淡，接下来如何维持热度"的提问，拉芳家化在投资者互动平台回应称，公司在直播间积极探索产 品差异化定位策略，建立多个官方账号构建直播矩阵，将"逐步开启24小时常态化直播触达更多客户，满足不同细 分用户的消费需求。" 重拾"营销牌"，一季度销售费用激增22.55% 拉芳品牌诞生于1997年，次年推出香皂系列产品；2001年，拉芳签约陈德容为首位品牌代言人，同年凭借"爱生活 爱拉芳"的广告语被大众所熟知；尝到"甜头"后，拉芳仿佛找到了营销密码，据新京报贝壳财经记者不完全梳理， 2002年-2012年十年间，拉芳合作的代言人包括张静初、林心如、刘璇、黄奕、郑希怡、杨幂等十余位明星；2015 年 ，唐嫣成为该品牌代言人。 明星的代言帮助拉芳快速建立了消费者认知。据市场研究机构尼尔森统计的数据，2015年拉芳品牌在国内洗发水 市场销售 ...

Core Insights - In 2024, China's total retail sales of consumer goods reached 48.79 trillion yuan, growing by 3.5%, marking the first time it fell below the GDP growth rate of 5% [1] - The fast-moving consumer goods (FMCG) industry is transitioning into a phase dominated by "stock competition," focusing on efficiency improvement, brand optimization, and structural adjustments [1] FMCG Company Performance - **Master Kong**: Achieved revenue of 806.51 billion yuan, a slight increase of 0.30%, with net profit rising by 19.80% to 37.34 billion yuan [2][6] - **Nongfu Spring**: Reported revenue of 428.96 billion yuan, up by 0.50%, and net profit of 121.23 billion yuan, a marginal increase of 0.40% [2][6] - **Uni-President**: Generated revenue of 303.32 billion yuan, a growth of 6.09%, with net profit of 18.49 billion yuan, increasing by 10.90% [2][6] - **China Foods**: Recorded revenue of 214.92 billion yuan, up by 0.20%, and net profit of 8.61 billion yuan, a growth of 3.40% [2][6] - **Eastroc Beverage**: Achieved significant growth with revenue of 158.39 billion yuan, up by 40.63%, and net profit of 33.27 billion yuan, increasing by 63.09% [2][6] - **Three Squirrels**: Reported revenue of 106.22 billion yuan, a substantial increase of 49.30%, with net profit rising by 85.51% to 4.08 billion yuan [2][6] Industry Trends - The FMCG sector is experiencing a shift towards efficiency and brand optimization as the era of rapid market growth driven by demographic dividends comes to an end [1] - Companies are adapting to market changes through product innovation, structural optimization, and brand rejuvenation to establish new growth curves and core competitiveness [13] - The beverage segment is seeing strong performance from Nongfu Spring's tea drinks, which have become a major revenue source despite challenges in the bottled water segment [8][13] - The snack segment is witnessing varied performance, with companies like Qinqin Foods achieving profitability through export and OEM manufacturing, while others like Liuyifei face challenges due to strategic adjustments [13] Dairy Industry Performance - **Yili Group**: Maintained its position as Asia's leading dairy company with revenue of 1,157.80 billion yuan, despite a decline of 8.24% [15][16] - **Mengniu Dairy**: Experienced a revenue drop of 10.09% to 886.75 billion yuan, with net profit significantly declining by 97.83% [15][16] - **Bright Dairy**: Reported revenue of 242.78 billion yuan, down by 8.33%, and net profit of 7.22 billion yuan, a decrease of 25.36% [15][16] - The dairy industry is facing challenges with supply-demand imbalances and declining consumer demand, leading to revenue declines for many traditional dairy giants [18]

家清日化场景消费研究白 皮书 W P S , a c l i c k t o u n l i m i t e d p o s s i b i l i t i e s 目录 01 家清日化市 场概况 02 家清日化消 费趋势 03 家清日化消 费者需求分 析 04 家清日化消 费者行为分 析 05 家清日化品 牌分析 06 家清日化市 场渠道分析 07 家清日化市 场未来趋势 与挑战 08 研究总结与 启示 家清日化市场概 况 2015 - 2023年中国家清产品行业市场规模从 347.7亿元增长到556.1亿元，2024年达583.9亿 元，呈现出持续增长的态势。 历史规模数据 预计2028年中国家清产品行业市场规模超700亿 目录 近年来家清日化市场规模增长趋势明显，整体处 于上升通道，反映出市场需求的不断扩大。 增长趋势分析 市场增长得益于城市化进程加快、人口结构改变、 消费者对清洁产品需求升级，以及企业加大研发 投入推出更优质产品等因素。 增长原因剖析 市场规模与增长 元，市场前景广阔。 未来规模预测 市场细分情况 按产品类型细分 01 家清日化市场按产品类型可分为清 洁类（如洗衣液、洗洁精等）、护 肤 ...

在1-4月，超高端+市场同比增长13.3%，超高端市场同比下滑4.8%，高端市场同比下滑14.6%，中高端 同比增长2%，中低端市场同比增长2.7%。 21世纪经济报道记者贺泓源、实习生谭伊亭 报道 婴配粉市场正在走向超高端化。 尼尔森IQ向21世纪经济报道记者披露数据显示，在2025年1-4月，婴配粉全渠道同比增长2.3%，线下同 比下滑1.4%，线上同比增长12.3%。 而婴配粉市场增长，主要由超高端产品推动。 从市场占比来看，超高端+市场达到33.2%，超高端市场达到31.2%，高端市场达到24.2%，中高端市场 达到8.6%，中低端市场达到2.7%。 从企业业绩也能佐证此种趋势。 目前，婴配粉市场走向存量。在2024年，婴配粉线下销售额同比下滑9.8%。其中，销售量同比下滑 9.4%，平均价格同比下滑0.3%。 而发力超高端市场的飞鹤，在市场收缩中实现增长。 2024年，飞鹤营收207.5亿元，同比增长6%；归母净利润35.7亿元，同比增长5.3%。其中，婴配粉收入 190.6亿元，同比增长6.6%。超高端产品星飞帆卓睿销售额同比大幅增长60%以上，达67亿元，经典星 飞帆系列收入58 亿元，同比下跌 ...

编者按 2024年《政府工作报告》提出，大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力。要求充分发挥创 新主导作用，以科技创新推动产业创新，加快推进新型工业化，提高全要素生产率，不断塑造发展新动 能新优势，促进社会生产力实现新的跃升。 新质生产力是具有高科技、高效能、高质量特征，符合新发展理念的先进生产力质态。另外，把握新一 轮科技革命和产业变革深入发展带来的机遇，广泛运用数智技术、绿色科技加快传统产业转型升级，对 于激发传统产业生机活力，建设现代化经济体系，对保障我国产业安全和国家安全同样具有十分重要的 意义。 中央经济工作会议亦提出，要积极运用数字技术、绿色技术改造提升传统产业。当今时代，数字技术、 数字经济是世界科技革命和产业变革的先机，是改造提升传统产业、发展新质生产力的重要支点。 在相关政策指导下，广东各行各业如何发展新质生产力，从而实现高质量发展？新质生产力又是如何赋 能传统产业转型升级？ 从美容个护到家居清洁，消费者的日常生活离不开日化产品，他们讲究产品功效、性价比、乃至产品提 供的情绪价值。作为日化大省的广东扎根着不少优秀日化企业，如宝洁、联合利华等外资企业，蓝月 亮、立白、拉芳等本土品牌。 ...

证券简称：上海家化 证券代码：600315 编号：临 2025-037 上海家化联合股份有限公司 关于员工持股计划事项监管工作函的回复公告 特别提示 公司回复： 及《长期激励基金管理办法》。本持股计划是公司的长期激励机制之一，主要参 加对象为对公司整体业绩和中长期发展具有重要作用和影响的公司关键岗位。目 的是为实现核心岗位员工利益和公司价值的高度绑定，鼓励员工在未来工作中做 出优异成绩，同时为公司留住人才提供安全保障。 本持股计划的资金来源为根据《长期激励基金管理办法》提取的长期激励基 金，长期激励基金的具体金额以年度人力总预算为基础，进行一定比例的计提， 属于员工设计薪酬的一部分，该部分仍需要满足相关的业绩考核条件才可以解 锁，员工能否最终获得存在不确定性，同时股价波动风险及税费等均需员工自行 承担，公司不作任何兜底承诺，并非实质构成向持有人提供财务资助，符合证监 会《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》中"盈亏自负，风险自担" 的基本原则，不存在损害上市公司及中小投资者利益。 二、《草案》显示，本次员工持股计划设定公司层面业绩考核指标， 其中 2025 年度考核指标为当年扭亏为盈、净利润为正，20 ...