截至发稿，柳军累计任职时间16年119天，现任基金资产总规模4669.72亿元，任职期间最佳基金回报 131.59%， 任职期间最差基金回报-45.64%。 9月26日，泸州老窖跌1.45%，截至发稿，报127.58元/股，成交16.25亿元，换手率0.87%，总市值 1877.92亿元。泸州老窖股价已经连续5天下跌，区间累计跌幅5.39%。 资料显示，泸州老窖股份有限公司位于四川省泸州市南光路71号泸州老窖指挥中心，成立日期1995年5 月3日，上市日期1994年5月9日，公司主营业务涉及泸州老窖系列酒的生产、销售。主营业务收入构成 为：中高档酒类91.45%，其他酒类8.20%，其他收入0.34%。 从泸州老窖十大流通股东角度 数据显示，华泰柏瑞基金旗下1只基金位居泸州老窖十大流通股东。华泰柏瑞沪深300ETF（510300）二 季度增持104.46万股，持有股数1312.8万股，占流通股的比例为0.89%。根据测算，今日浮亏损失约 2468.06万元。连续5天下跌期间浮亏损失9544.06万元。 华泰柏瑞沪深300ETF（510300）成立日期2012年5月4日，最新规模3747.04亿。今年以来收益1 ...

（上证路演） 9月26日，古越龙山举办2025半年度业绩说明会。会上管理层提到，今年，公司将继续坚持高端化、年 轻化、全球化、数字化发展思路，扎实推进运营管理各项基础工作，力争酒类销售增长6%以上，利润 增长3%以上。 面对激烈的酒类市场竞争，公司重点做好以下几方面工作：一是在文化和品牌输出方面，从库藏资源、 品牌历史、文化传承等时间积淀中挖掘稀缺性和独特性，做好黄酒高端引领；二是在科技赋能方面，从 黄酒产业园5G智能工厂投产、加大研发投入科技创新中汲取动力，提升生产效率和效能 ；三是在触达 新消费群体方面，分析洞察Z世代消费趋势持续进行品类创新，构建新型消费场景，从年轻化策略中捕 捉增长机会；四是在全球化布局方面，在目前江浙沪以外市场销售占比达42%的良好局势下，继续勇于 开拓和破局，带头走出江浙沪舒适区，同步拓展全国化和全球化。随着高端黄酒认知不断深化、品牌势 能不断提升、全国化网络日益完善以及产业园投产后的产业集群优势都将持续转化为市场竞争力。 (编辑：林辰)关键字： 古越龙山 黄酒 ...

2024年的白酒市场出现了一个耐人寻味的现象：在消费降级的大背景下，一款名为"天涯沦落人"的光瓶酒，以58元的定价（比主流竞品玻汾还高出10%）在 山西市场异军突起。更令人惊讶的是，其品牌名竟源自精锐纵横董事长王海鹰在疫情隔离期间默念《琵琶行》的突发奇想——这种将个人际遇转化为品牌资 产的做法，颠覆了传统酒类命名要么强调历史传承、要么突出地理标识的常规路径。 这个案例揭示了一个被多数品牌忽略的真相：在充分竞争的市场中，产品功能层面的差异化越来越难构建，而情绪共鸣才是突破同质化竞争的最短路径。王 海鹰团队敏锐捕捉到光瓶酒消费群体的特殊心理——卡车司机在车门贴变形金刚的"拯救世界梦"，建筑工人在收工后小酌时的"英雄气概"，这些被传统营销 视为"低端市场不需要情绪价值"的认知盲区，恰恰成为品牌增值的关键突破口。 其次解决价格信任悖论。新品定价高于成熟竞品本是大忌，但通过"指高打低"策略——包装设计媲美高端酒（文艺气息的水墨画风），酒质对标高端产品， 却定价中端市场，形成强烈的价值感知。这种"高级感溢出"的定价策略，后来被证明是打动经销商的关键——调研显示，渠道商因利润空间充足而主动打款 的比例高达83%。 当下市场 ...

我国零售行业经历了传统零售、电商、新零售的发展过程，即时零售极大缩短履约时间、丰富消费者选 择。近年来我国即时零售规模迅速扩大，2025年外卖大战边际催化，行业有望在未来几年维持双位数增 长。具体到酒水领域，酒类即时零售最早发源于1919、酒小二等垂类平台，2015年前后加速，形成垂 类、平台型、仓店一体型、前置仓型4类渠道模式；与此同时酒企加大布局与合作，酒类即时零售渗透 率显著提升。 酒类即时零售的兴起主要有三方面原因 智通财经APP获悉，国泰海通发布研报称，近年来我国即时零售规模迅速扩大，2025年外卖大战边际催 化，行业有望在未来几年维持双位数增长。回顾历史，白酒周期更替通常伴随渠道变革，当前行业深度 调整，较弱的价格和动销、较高的库存冲击线下传统渠道利润和现金流，而线上渠道仍较为景气，拥抱 即时零售不失为一种应变方式。据美团闪购测算2027年我国酒类即时零售市场规模有望达1000亿元、复 合增速有望接近中双位数，白酒、啤酒等核心品类有望受益。 国泰海通主要观点如下： 即时零售：大盘景气，酒类积极参与 一是消费习惯改变，消费者愈发追求便捷，且临时需求激发后希望快速得到满足。二是契合性价比需 求，压缩流 ...

Core Insights - The 2025 China Xinghua Village International Wine Expo will be held in Fenyang, showcasing nearly 500 domestic and international wine enterprises, emphasizing the integration of technology, culture, and consumption [1][3][4] - The expo serves as a key platform for Chinese wine culture to connect with the international market, highlighting the success of the Lüliang wine region as a model for innovation in the industry [3][4] - The event is expected to significantly boost local economic development, with Fenyang's GDP reaching 37.627 billion yuan in 2024, reflecting a 170.5% increase since 2016 [4] Industry Development - The expo aims to elevate industry standards and reshape the development landscape by promoting collaboration and technological innovation among global wine enterprises [5][6] - Over 30 specialized activities will take place during the expo, including high-level conferences and awards that provide authoritative product quality certification [6] - The integration of cultural and technological elements will be showcased through smart brewing technologies and blockchain traceability, enhancing the consumer experience [6] Economic Impact - The expo has a strong impact on local economic growth, with previous events generating sales in the millions of yuan, demonstrating its effectiveness in driving explosive marketing for wine products [4] - The event is positioned as a new urban brand for Fenyang, contributing to high-quality regional economic development [4][5]

报告导读： 2025 年以来供需共同驱动即时零售渠道扩张，本轮渠道浪潮有望为酒类品牌 提供结构性机会，白酒、啤酒等领域具备较强渠道力和资金实力的企业有望受益。 投资建议： 零售渠道正经历变革、呈现结构性增长，即时零售成为酒类渠道亮点。 1 ）白酒仍在磨底，全国化名酒及区域头部酒企韧性相对较强、具备领先 的渠道开拓能力和资金实力 ； 2 ）啤酒作为酒类第二大品类、客群广泛，在即时零售中的参与度较高，推荐龙头及成长标的 。 即时零售：大盘景气，酒类积极参与。 我国零售行业经历了传统零售、电商、新零售的发展过程，即时零售极大缩短履约时间、丰富消费者选择。近年来我 国即时零售规模迅速扩大， 2025 年外卖大战边际催化，行业有望在未来几年维持双位数增长。具体到酒水领域，酒类即时零售最早发源于 1919 、酒小二 等垂类平台， 2015 年前后加速，形成垂类、平台型、仓店一体型、前置仓型 4 类渠道模式；与此同时酒企加大布局与合作，酒类即时零售渗透率显著提 升。 我们认为酒类即时零售的兴起主要有三方面原因。 一是消费习惯改变，消费者愈发追求便捷，且临时需求激发后希望快速得到满足。二是契合性价比需求， 压缩流通环节的同时 ...

今天分享的是：从2025上半年宏观经济及酒类景气指数看酒类发展趋势报告 报告共计：24页 2025上半年酒类市场趋势：线上增长亮眼，消费场景转向个人独酌 2025年上半年，宏观经济与消费市场的变化正深刻影响着酒类行业的发展轨迹。尼尔森IQ最新发布的中国酒类市场景气指数报告显示，在经济政策调控与 消费需求转变的双重作用下，酒类市场呈现出渠道分化、场景转移、价格带两极化等鲜明特征，为行业未来发展提供了清晰的方向指引。 从宏观经济背景来看，2025年上半年中国GDP实现5.3%的增长，虽保持一定韧性，但消费意愿提振仍面临挑战。过去十年，中国消费品需求整体呈震荡走 低趋势，2025年上半年促消费政策的落地在一定程度上助力市场回暖，四轮补贴合计近3700亿，重点投向新生儿、学生、低收入人群等群体，同时在体育娱 乐用品等领域拉动效果显著。不过，国外地缘政治对出口的影响、国内房地产行业恢复缓慢，以及企业面临的增长压力与降本增效需求，仍在一定程度上拖 累消费力提升。 消费者层面，"精打细算"成为主流消费心态。数据显示，72%的中国消费者在积极寻求主要工作以外的额外收入来源，这一比例高于亚太地区的69%和全球 的64%；47% ...

Core Viewpoint - The primary focus of the news is on the internationalization of Chinese Baijiu, driven by the need for Chinese liquor companies to explore global markets due to domestic economic challenges and changing consumer behaviors [1][5][8]. Group 1: Current Status and Challenges - The current state of Chinese Baijiu exports is underwhelming, with an export value of $970 million in 2024, accounting for only 2.4% of the global liquor export market [8][9]. - The internationalization of Chinese Baijiu faces multiple challenges, including cultural barriers, varying regulations across countries, and a lack of established international standards [10][11]. - The report highlights that approximately 70% of Baijiu exports rely on Chinese communities abroad, indicating a weak local sales network [6][10]. Group 2: Industry Consensus and Collaborative Development - The report aims to unify the industry’s voice and promote the cultural value of Chinese Baijiu internationally, establishing a clear identity for the product [11][12]. - It advocates for a collaborative mechanism involving government, industry associations, and enterprises to create a supportive ecosystem for Baijiu's internationalization [12][13]. - The need for international talent with expertise in both Baijiu culture and international trade is emphasized to enhance local operations [13]. Group 3: Policy and Standardization - The report will outline the tax, sales, and labeling regulations in overseas markets to assist companies in formulating effective market entry strategies [14][15]. - It will also address domestic policies that support Baijiu exports, urging the government to facilitate favorable trade conditions [15][16]. - The establishment of a standardized certification system for Baijiu is proposed to improve its recognition in international markets [16]. Group 4: Strategic Outlook - The report is seen as a milestone in transitioning Chinese Baijiu from a local specialty to a global liquor category, with predictions of significant international growth by 2025 [17]. - Future trends include a shift from product-focused to culture-focused exports, diversification of markets, and an increase in high-end market participation [17]. - The collective effort of government, industry associations, and enterprises is deemed essential for successfully promoting Chinese Baijiu on the global stage [17].

此次检查以白酒、红酒、啤酒等节日消费热门酒类为重点，执法人员深入市中心商圈，从"源头、质量、标签"三个维度严格排查。每到一处，执法人员都严 格按照操作规范，仔细查阅经营单位的进货台账、索证索票等资料，对市场上旺销的"汾酒""五粮液"等知名品牌白酒进行细致入微的真伪鉴别，针对检查中 发现进货台帐记录不全，酒类标签信息及标价不规范等问题，当场下达监督检查通知并要求整改，还将对整改情况进行"回头看"，确保问题整改到位。 接下来，该局将持续加大节日期间市场巡查力度，畅通12315投诉举报渠道，对销售假冒伪劣、过期变质酒类等违法行为"零容忍"，切实保障市民节日消费 安全，让大家买得放心。（董晓丹） 中秋、国庆双节临近，酒类产品消费进入高峰期。9月23日，盐湖区市场监督管理局组织执法人员与酒企专业检查人员组成联合检查组，对市区烟酒专卖店 等重点场所的酒类产品开展专项安全检查，全力守护群众"舌尖上的安全"。 ...

9月21日至23日，万博酱酒核心团队一行赴粤港澳大湾区的核心引擎城市——深圳，进行深度市场考察与交流活动。本次考察旨在深入了解深圳高端酒类消 费市场动态，拓展合作渠道，并探讨酱酒文化与岭南餐饮文化的融合创新。 考察首站，团队到访了在华南地区享有盛名的专业酒类运营机构、万博集团投资入股的中鉴酒庄。双方围绕酱酒市场的发展趋势、品牌建设以及精细化运营 等议题进行了深入的座谈交流。万博酱酒团队分享了其品牌理念与产品优势，中鉴酒庄则介绍了其在深圳及周边市场的渠道网络与运营经验，为后续共同推 动酱酒产业发展奠定了坚实基础。 次日，团队拜访了深圳市连山商会、深圳市安顺福实业有限公司，并与企业负责人梁旭东会长进行了亲切交流。梁会长对万博酱酒团队的到访表示热烈欢 迎，并介绍了连山商会和安顺福公司在连接乡谊、促进商贸方面的积极作用。双方就如何借助相互平台资源，发挥各自优势，精准对接在深企业，拓展圈层 营销，提升品牌影响力等话题交换了宝贵意见。 为更直观地体验本地饮食文化，考察的最后一站设在了深圳知名的餐饮老字号——凤凰楼。凤凰楼餐饮创始人方雪萍热情地接待了万博酱酒团队，并邀请大 家品尝了凤凰楼正宗地道的粤菜，在充满温情的餐叙氛围 ...