Core Viewpoint - Insilico Medicine is set to become the largest biotech IPO in the Hong Kong market in 2025, with significant backing from prominent investors like Qiming Venture Partners, Warburg Pincus, Temasek, Hillhouse, and Sequoia China [2] Investment Background - Qiming Venture Partners led Insilico Medicine's Series B financing in 2019 and has since increased its stake, holding approximately 7% before the IPO [2] - The investment was driven by the belief that AI will profoundly change drug development pathways and efficiency [2][4] - Insilico Medicine's collaboration with WuXi AppTec in 2018 resulted in the rapid identification of a small molecule lead compound targeting DDR1 in just 46 days, showcasing the potential of AI in drug discovery [4] Company Development and Strategy - Insilico Medicine has established a pipeline of over 30 innovative projects across various therapeutic areas, including oncology, immunology, fibrosis, and metabolism [7] - The company has partnered with 13 of the top 20 pharmaceutical companies globally, generating potential revenue of $2 billion through pipeline licensing agreements [7][8] - The introduction of Dr. Ren Feng, a seasoned drug development expert, was facilitated by Qiming to strengthen the company's capabilities in drug development [5] Future Expectations - The increasing validation of Insilico Medicine's platform is expected to enhance its attractiveness as a partner for top international pharmaceutical companies [8] - There is an anticipation that AI will not only empower early-stage research but also significantly accelerate clinical development processes, allowing new drugs to reach patients sooner [2][8] - The company aims to expand the application of its AI-driven platform beyond preclinical stages to include clinical phases, enhancing efficiency in patient recruitment, clinical protocol writing, data analysis, and regulatory review [11] Industry Insights - Qiming Venture Partners has previously invested in Schrödinger, gaining insights into the AIDD sector, which has informed their investment strategy in Insilico Medicine [9][10] - The firm recognizes that merely providing software services in the AIDD space may lead to slow growth, prompting a focus on generating pipeline projects for scalability [10] - The collaboration between Qiming's medical innovation and technology investment teams has been crucial in identifying and supporting leading companies in the AI and healthcare sectors [10]

业务遍布全球的AI驱动生物科技公司。 这意味着， 英矽智能成为首家通过联交所主板上市规则8.05条上市的人工智能生物医药科技公司。 值得一提的是， 英矽智能本次IPO募集资金总额为22.77亿港元，是年内募集资金最高的港股生物医 药IPO。同时，英矽智能本次香港发售获1427.37倍超额认购，锁定认购资金逾3283.49亿港元，创 下年内非18A港股医疗健康IPO香港公开发售认购金额之最；国际发售占比90%，录得26.27倍超额 认购，创下年内非18A港股医疗健康IPO国际配售认购倍数之最。 此外，英矽智能在本次IPO发行中还引入包括礼来公司、腾讯、淡马锡、施罗德、瑞 银、 橡树资 本、易方达、泰康人寿等在内的15家全球化基石投资者，阵容涵盖全球制 药 龙头、互联网巨头、国 际主权基金与大型资管机构以及国内头部公 募与险资。 截至11:00，英矽智能报于每股34.16港元，较发行价上涨42.04%，市值超190亿港元。 英矽智能创始人兼首席执行官、首席商务官Alex Zhavoronkov博士表示 ："此次超额认购的上市创 下多项全球纪录，进一步彰显了英矽智能在人工智能驱动药物研发领域经实践验证的领先地位，以 ...

12月30日上午，香港证券交易所交易大厅内掌声雷动， 国内AI制药领军企业、宜兴赴港上市公司——英矽智能 （股票代码：03696.HK）InSilico Medicine Cayman TopCo（以下简称"英矽智能"）正式在香港联交所挂牌交易，标志着这家深耕AI制药技术的硬科技企业迈入资本市场新阶段，也展示了宜兴通过 战略性股权投资带动新兴产业和未来产业发展的最新成果。 此次上市后，英矽智能将成为宜兴市第8家港交所上市企业，宜兴港交所上市企业数量位居无锡首位，全市上市企业总数也增至20家。 此次，英矽智能发行定价24.05港元/股，计划发行9469.05万股，预计募资约22.77亿港，将是2025年港股市场最大规模的生物科技IPO。发行募集的资金将 用于加大AI平台升级与自动化实验室建设，加速新分子、新机制、新靶点在多个疾病领域的研发推进，助力全球医药工业数智化转型。 今年初，英矽智能AI制药项目在市国控集团举行投资及落地签约活动，由市国控集团与锡创投联合设立的锡创兴宜健康产业基金，共同领投英矽智能E轮 1.23亿美元融资。此次合作不仅局限于资本层面，更在宜搭建了"基金+企业+项目"的平台，通过资本撬动创新 ...

当英伟达（NVIDIA）创始人兼CEO黄仁勋在J.P. Morgan医疗健康大会和GTC大会的聚光灯下反复提及这一论断时，生物学正在从一门依赖试错的 实验科学，转变为一门可预测、可编程的数据科学。 而英矽智能（Insilico），正是这个被黄仁勋多次点名的"第一性原理"践行者。 "未来，所有的生物学都将以'计算机模拟'（in silico）为起点，并以'计算机模拟'为很大程度的终点。"（Almost everything will largely start in silico, largely end in silico） 2025年12月30日，英矽智能（3696.HK）在香港联合交易所主板正式挂牌，开盘价报35港元，较发行价升45%，市值达到195亿港元。 | ■ 分时 日 周 月 季 年 1分 5分 15分 30分 60分 多 周 周 安 安 | 竟 九转 则自选 ▼ | | 英矽智能-B 03696 | | 最新 | 35.000 均价 | 38.347 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 年67回服-B 分析 15H1: 38 ...

近年来，人工智能(AI)正以惊人的速度从"技术突破"走向"全要素赋能"。尤其在AI制药领域，受益于AI算法和计算能力的深度赋能，生物医药研究达到了前 所未有的速度和精度，由此进入一个高效、个性化和革命性新时代。国际知名咨询公司麦肯锡在此前报告中预测，AI赋能每年有望为制药和医疗行业带来 600-1100亿美元的经济价值。 作为一家拥有独家AI技术平台，还能实现创新药研发及多领域深度赋能的独角兽企业，英矽智能(03696)如今登陆港股，为港股投资者在稀缺的AI赋能投资 赛道带来了一个重磅可选项。 12月30日，英矽智能正式在香港联交所主板挂牌交易。 在全球AI制药赛道更看重平台验证与商业化落地的下半场，作为全球少数实现AI药物发现和开发全流程覆盖的企业之一，英矽智能此次港股IPO能同时得到 豪华基石背书和市场投资者追捧，足以说明当下港股市场已在这家公司上达成了"价值共识"。 相较于随IPO进程逐渐对公司加深价投理解的众多散户投资者，更早之前就站队英矽智能的一众顶级资本，显然更深谙公司的长期价值。 此次IPO发行过程中，英矽智能集聚了包括全球制药巨头礼来公司、互联网龙头企业腾讯、新加坡主权基金淡马锡，以及施罗德、 ...

智通财经APP了解到，英矽智能此次港股IPO备受市场关注。一方面，公司预计募资最高约22.77亿港元，由此成为2025年港市规模最大的生物科技IPO;另一 方面，在此次英矽智能IPO发行过程中，不仅得到了摩根士丹利、中金公司和广发证券的联合保荐，更吸引了包括全球制药巨头礼来、科技巨头腾讯以及橡 树资本、施罗德、淡马锡、瑞银资产等多达15家顶级投资机构的青睐，基石阵容可谓强大。 值得一提的是，按照现行港股通"冲通规则"，英矽智能134.06亿港元的发行市值已高于目前入通门槛，只要在调整考察期结束前2个交易日稳定公司市值与 流动性，公司便有望在明年3月的新一期港股通调整中顺利入通。 近年来，人工智能(AI)正以惊人的速度从"技术突破"走向"全要素赋能"。尤其在AI制药领域，受益于AI算法和计算能力的深度赋能，生物医药研究达到了前 所未有的速度和精度，由此进入一个高效、个性化和革命性新时代。国际知名咨询公司麦肯锡在此前报告中预测，AI赋能每年有望为制药和医疗行业带来 600-1100亿美元的经济价值。 作为一家拥有独家AI技术平台，还能实现创新药研发及多领域深度赋能的独角兽企业，英矽智能(03696)如今登陆港股， ...

晶泰同时拥有干湿实验室能力，从医药到AI4S 全面布局。25H1，公司拿单加速，业务突破进展：与 DoveTree 开展合作，多管线均达到重要里程碑，合作孵化的两条管线取得重要进展。公司基于模型与 数据驱动向化学领域突破：1）成功建立覆盖常见反应类型的可合成型预测与反应条件推荐AI 模型，研 究方向突破至前沿化学反应；2）在分离与纯化环节构建了面向条件筛选的反应条件推荐及产率预测模 型，并已成功交付；3）完成积累全球领先的手性分子实验库的Liverpool ChiroChem（LLC）收购。 目标市值487 亿元人民币，首次覆盖给予"买入"评级。我们预计公司2025-2027E实现收入7.95 亿元、 9.85 亿元及14.21 亿元，同比分别增长198%、24%、44%；我们预计2025-2027E 实现经调整归母净利 润-0.23 亿元、0.75 亿元及3.09 亿元。现价对应25-27 年PS 分别为47x/38x/26x。参考可比公司2026 年平 均PS 为49x，给予公司26 年目标PS 49x，目标市值487 亿元人民币。首次覆盖给予"买入"评级。 风险提示：新技术发展不及预期，或新技术渗透率水 ...

Investment Rating - The report initiates coverage with a "Buy" rating for the company, targeting a market value of 48.7 billion RMB [6][5]. Core Insights - The company is positioned as a leader in AI4S (Artificial Intelligence for Science), with significant growth potential in drug discovery and new materials [5][51]. - Revenue is expected to grow substantially, with projections of 795 million RMB in 2025, representing a year-on-year increase of 198% [6][5]. - The company has established a strong partnership with DoveTree, securing a strategic collaboration worth 5.99 billion USD, which includes an upfront payment of 51 million USD [7][5]. Financial Data and Profit Forecast - Revenue for the years 2023 to 2025 is projected to be 174 million RMB, 266 million RMB, and 795 million RMB, with corresponding growth rates of 30.8%, 52.75%, and 198.39% [4][6]. - The adjusted net profit is forecasted to transition from a loss of 522 million RMB in 2023 to a profit of 309 million RMB by 2027, indicating a significant turnaround [4][6]. - The company’s price-to-sales (PS) ratios for 2025 to 2027 are estimated at 47x, 38x, and 26x, respectively, with a target PS of 49x for 2026 [6][5]. Business Model and Technological Edge - The company utilizes a comprehensive approach combining quantum physics, AI, and robotics to enhance drug discovery processes, covering the entire lifecycle from drug design to clinical trials [23][5]. - The core technology includes high-precision virtual data generation through quantum physics, which addresses data scarcity in AI drug research [23][5]. - The company has a unique capability to integrate both dry and wet lab experiments, enhancing research efficiency and data accumulation for model optimization [5][51]. Market Position and Competitive Advantage - The company is recognized for its strong technical capabilities and has a competitive edge in the AI pharmaceutical sector, with a focus on both drug discovery and new materials [5][51]. - The market for AI4S is projected to reach nearly 50 billion USD, highlighting the expansive potential for the company's technology in both pharmaceutical and materials research [5][51]. - The report emphasizes the strong migration potential of the underlying technology from drug discovery to new materials, leveraging similar physical principles [51][5].

申万宏源发布研报称，晶泰控股(02228)依托"物理计算+AI+机器人"核心技术，构建了从算法、引擎到 自动化实验室的早期药物研发完整闭环。公司业务已实现从AI制药向更广阔的"AI4S"平台延伸，其底 层技术不仅能加速创新药研发各环节，也具备向新材料等领域迁移的潜力，展现出强大的技术广度与平 台化价值。首次覆盖给予"买入"评级。 2022-2025H1收入分别为1.3、1.7、2.7、5.2亿元，同比分别为112.3%、30.8%、52.8%、403.8%。药物发 现解决方案为核心业务，25H1获Dove Tree59.9亿美元合作，首付款确收5100万美元。 从药研到AI4S：技术迁移性强，空间广阔 申万宏源主要观点如下： 从物理计算到早期药研智能自动化的全覆盖，核心技术包括物理计算+AI+机器人 创始人为三位来自麻省理工学院的博士后物理学家，公司从物理算法突破(晶体结构预测+固态研发)、 底层物理引擎构建(XEF高精度力场+XEP自由能微扰)、药物模态拓展(小分子+大分子+多肽)、纵深拓展 (分子胶+机器人自动化实验室)几个方向逐步覆盖早期药研干湿实验闭环。 收入保持较高且稳定增长 晶泰同时拥有干湿实验室 ...

智通财经APP获悉，申万宏源发布研报称，晶泰控股(02228)依托"物理计算+AI+机器人"核心技术，构 建了从算法、引擎到自动化实验室的早期药物研发完整闭环。公司业务已实现从AI制药向更广阔 的"AI4S"平台延伸，其底层技术不仅能加速创新药研发各环节，也具备向新材料等领域迁移的潜力，展 现出强大的技术广度与平台化价值。首次覆盖给予"买入"评级。 1）加速创新药发展，通过切入靶点发现-苗头化合物筛选-先导化合物优化-临床前研究关键环节提效， 多项案例证实AI实际提效作用，新药空间从小分子到大分子到多肽逐步扩展。2）技术端从辅助设计到 生成创造，主流AI制药公司各有所长，以数据壁垒、技术广度评估，晶泰具备优势。3）底层技术逻辑 能够迁移至新材料等领域，仅考虑AI4S在药研和材料研发两大领域，远期AI服务空间可达近500亿美 元。 申万宏源主要观点如下： 晶泰同时拥有干湿实验室能力，从医药到AI4S全面布局 25H1，公司拿单加速，业务突破进展：与DoveTree开展合作，多管线均达到重要里程碑，合作孵化的 两条管线取得重要进展。公司基于模型与数据驱动向化学领域突破：1）成功建立覆盖常见反应类型的 可合成型预测 ...