1月9日，A股震荡走强，市场放量显著。截至收盘，上证指数涨0.92%，站上4100点，创逾10年新高；深证成指涨1.15%，创业板指涨0.77%。 本周，上证指数累计上涨3.82%，深证成指累计上涨4.4%，创业板指累计上涨3.89%。 本周，A股市场诞生了2026年第一只翻倍股——志特新材。1月5日—1月9日，该股连收5个"20CM"涨停。截至今日收盘，该股股价涨幅超过148%。 | 志特新材 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 300986 ■ 副 | | | | | 0.35 高 27.82 市值 114.61亿 27.82 | | 量比 | | | 27.10 流通 114.52亿 4.92% (HE | | 换 | | | 4.64 20.02% 开 27.82 市盈 TTM 86.68 5.62亿 | | 额 | | | 同花顺 将于 2026-04-25披露《2025年年报》 × 语诺 | | | | | 盘后固定交易价格 27.82 量 0 买一 1950 卖一 0 | | | | | 分时 日K 園K 月K 五日 | | 車零。 | | | 均线 ▼ 日线 ...

该行指出，市场对AI医药到AI4S的技术可迁移性，AI4S市场空间认知不充分。此外，市场对晶泰科技 的技术领先优势认知仍有预期差。公司干湿实验室形成闭环，有效提升研发效率，基于湿实验室长期形 成数据积累有助于公司更好的优化预测模型。 申万宏源发布研报称，晶泰控股从物理计算到早期药研智能自动化的全覆盖，核心技术包括物理计算 +AI+机器人。公司业务已实现从AI制药向更广阔的"AI4S"平台延伸，其底层技术不仅能加速创新药研 发各环节，也具备向新材料等领域迁移的潜力，展现出强大的技术广度与平台化价值。 晶泰控股(02228)盘中涨近8%，截至发稿，涨6.12%，报11.09港元，成交额12.6亿港元。 ...

申万宏源发布研报称，晶泰控股从物理计算到早期药研智能自动化的全覆盖，核心技术包括物理计算 +AI+机器人。公司业务已实现从AI制药向更广阔的"AI4S"平台延伸，其底层技术不仅能加速创新药研 发各环节，也具备向新材料等领域迁移的潜力，展现出强大的技术广度与平台化价值。 该行指出，市场对AI医药到AI4S的技术可迁移性，AI4S市场空间认知不充分。此外，市场对晶泰科技 的技术领先优势认知仍有预期差。公司干湿实验室形成闭环，有效提升研发效率，基于湿实验室长期形 成数据积累有助于公司更好的优化预测模型。 智通财经APP获悉，晶泰控股(02228)盘中涨近8%，截至发稿，涨6.12%，报11.09港元，成交额12.6亿港 元。 ...

晶泰同时拥有干湿实验室能力，从医药到AI4S 全面布局。25H1，公司拿单加速，业务突破进展：与 DoveTree 开展合作，多管线均达到重要里程碑，合作孵化的两条管线取得重要进展。公司基于模型与 数据驱动向化学领域突破：1）成功建立覆盖常见反应类型的可合成型预测与反应条件推荐AI 模型，研 究方向突破至前沿化学反应；2）在分离与纯化环节构建了面向条件筛选的反应条件推荐及产率预测模 型，并已成功交付；3）完成积累全球领先的手性分子实验库的Liverpool ChiroChem（LLC）收购。 目标市值487 亿元人民币，首次覆盖给予"买入"评级。我们预计公司2025-2027E实现收入7.95 亿元、 9.85 亿元及14.21 亿元，同比分别增长198%、24%、44%；我们预计2025-2027E 实现经调整归母净利 润-0.23 亿元、0.75 亿元及3.09 亿元。现价对应25-27 年PS 分别为47x/38x/26x。参考可比公司2026 年平 均PS 为49x，给予公司26 年目标PS 49x，目标市值487 亿元人民币。首次覆盖给予"买入"评级。 风险提示：新技术发展不及预期，或新技术渗透率水 ...

Investment Rating - The report initiates coverage with a "Buy" rating for the company, targeting a market value of 48.7 billion RMB [6][5]. Core Insights - The company is positioned as a leader in AI4S (Artificial Intelligence for Science), with significant growth potential in drug discovery and new materials [5][51]. - Revenue is expected to grow substantially, with projections of 795 million RMB in 2025, representing a year-on-year increase of 198% [6][5]. - The company has established a strong partnership with DoveTree, securing a strategic collaboration worth 5.99 billion USD, which includes an upfront payment of 51 million USD [7][5]. Financial Data and Profit Forecast - Revenue for the years 2023 to 2025 is projected to be 174 million RMB, 266 million RMB, and 795 million RMB, with corresponding growth rates of 30.8%, 52.75%, and 198.39% [4][6]. - The adjusted net profit is forecasted to transition from a loss of 522 million RMB in 2023 to a profit of 309 million RMB by 2027, indicating a significant turnaround [4][6]. - The company’s price-to-sales (PS) ratios for 2025 to 2027 are estimated at 47x, 38x, and 26x, respectively, with a target PS of 49x for 2026 [6][5]. Business Model and Technological Edge - The company utilizes a comprehensive approach combining quantum physics, AI, and robotics to enhance drug discovery processes, covering the entire lifecycle from drug design to clinical trials [23][5]. - The core technology includes high-precision virtual data generation through quantum physics, which addresses data scarcity in AI drug research [23][5]. - The company has a unique capability to integrate both dry and wet lab experiments, enhancing research efficiency and data accumulation for model optimization [5][51]. Market Position and Competitive Advantage - The company is recognized for its strong technical capabilities and has a competitive edge in the AI pharmaceutical sector, with a focus on both drug discovery and new materials [5][51]. - The market for AI4S is projected to reach nearly 50 billion USD, highlighting the expansive potential for the company's technology in both pharmaceutical and materials research [5][51]. - The report emphasizes the strong migration potential of the underlying technology from drug discovery to new materials, leveraging similar physical principles [51][5].

申万宏源发布研报称，晶泰控股(02228)依托"物理计算+AI+机器人"核心技术，构建了从算法、引擎到 自动化实验室的早期药物研发完整闭环。公司业务已实现从AI制药向更广阔的"AI4S"平台延伸，其底 层技术不仅能加速创新药研发各环节，也具备向新材料等领域迁移的潜力，展现出强大的技术广度与平 台化价值。首次覆盖给予"买入"评级。 2022-2025H1收入分别为1.3、1.7、2.7、5.2亿元，同比分别为112.3%、30.8%、52.8%、403.8%。药物发 现解决方案为核心业务，25H1获Dove Tree59.9亿美元合作，首付款确收5100万美元。 从药研到AI4S：技术迁移性强，空间广阔 申万宏源主要观点如下： 从物理计算到早期药研智能自动化的全覆盖，核心技术包括物理计算+AI+机器人 创始人为三位来自麻省理工学院的博士后物理学家，公司从物理算法突破(晶体结构预测+固态研发)、 底层物理引擎构建(XEF高精度力场+XEP自由能微扰)、药物模态拓展(小分子+大分子+多肽)、纵深拓展 (分子胶+机器人自动化实验室)几个方向逐步覆盖早期药研干湿实验闭环。 收入保持较高且稳定增长 晶泰同时拥有干湿实验室 ...

智通财经APP获悉，申万宏源发布研报称，晶泰控股(02228)依托"物理计算+AI+机器人"核心技术，构 建了从算法、引擎到自动化实验室的早期药物研发完整闭环。公司业务已实现从AI制药向更广阔 的"AI4S"平台延伸，其底层技术不仅能加速创新药研发各环节，也具备向新材料等领域迁移的潜力，展 现出强大的技术广度与平台化价值。首次覆盖给予"买入"评级。 1）加速创新药发展，通过切入靶点发现-苗头化合物筛选-先导化合物优化-临床前研究关键环节提效， 多项案例证实AI实际提效作用，新药空间从小分子到大分子到多肽逐步扩展。2）技术端从辅助设计到 生成创造，主流AI制药公司各有所长，以数据壁垒、技术广度评估，晶泰具备优势。3）底层技术逻辑 能够迁移至新材料等领域，仅考虑AI4S在药研和材料研发两大领域，远期AI服务空间可达近500亿美 元。 申万宏源主要观点如下： 晶泰同时拥有干湿实验室能力，从医药到AI4S全面布局 25H1，公司拿单加速，业务突破进展：与DoveTree开展合作，多管线均达到重要里程碑，合作孵化的 两条管线取得重要进展。公司基于模型与数据驱动向化学领域突破：1）成功建立覆盖常见反应类型的 可合成型预测 ...

Investment Rating - The report initiates coverage with a "Buy" rating for the company [2][7]. Core Insights - The company is positioned as a leader in AI for drug discovery and has significant growth potential, with a projected market value of 487 billion RMB [6][7]. - Revenue is expected to grow substantially, with estimates of 795 million RMB, 985 million RMB, and 1.421 billion RMB for 2025, 2026, and 2027 respectively, reflecting year-on-year growth rates of 198%, 24%, and 44% [6][7]. - The company has established a comprehensive technology platform that integrates physical computing, AI, and automation in drug research and development [6][27]. Financial Data and Profit Forecast - Revenue projections for 2023 to 2027 are as follows: 174 million RMB, 266 million RMB, 795 million RMB, 985 million RMB, and 1.421 billion RMB, with corresponding growth rates of 30.80%, 52.75%, 198.39%, 23.92%, and 44.21% [5][6]. - The adjusted net profit is forecasted to be -522 million RMB, -457 million RMB, -23 million RMB, 75 million RMB, and 309 million RMB for the years 2023 to 2027, indicating a significant turnaround by 2025 [5][6]. - The company’s price-to-sales ratio (PS) is projected to be 47x, 38x, and 26x for 2025, 2026, and 2027 respectively, with a target PS of 49x for 2026 based on comparable companies [6][7]. Business Model and Market Position - The company focuses on drug discovery solutions as its core business, with significant revenue contributions from both drug discovery and automation solutions [6][31]. - The company has secured a major partnership with DoveTree, valued at 59.9 billion USD, which includes an upfront payment of 51 million USD [6][8]. - The technology is highly transferable, with applications extending beyond pharmaceuticals to new materials, indicating a potential market space of nearly 50 billion USD in the long term [9][58]. Technological Advancements - The company utilizes a combination of quantum physics, AI, and automation to enhance drug discovery processes, significantly reducing the time and cost associated with traditional methods [6][55]. - The integration of AI in drug development has been shown to cut research timelines by nearly half, as evidenced by various case studies [44][45]. - The company’s capabilities in both dry and wet lab environments provide a competitive edge in the AI-driven drug discovery landscape [6][27].

AI for Science（人工智能驱动的科学研究，以下简称"AI4S"）如何推动更多社会资源投向科学研究，形 成科研服务新业态？在日前中国科协立项支持，中国科技新闻学会主办的"AI4S场景创新"研讨活动上， 多位专家对此进行了解读。 "AI4S首先带来了科研的自动化，将科研人员从文献分析、试验模拟、数据分析等科研活动中解放出 来，从事更需要创造力的工作。同时，AI4S降低了科研的门槛，更大量、更多元的新主体得以从事科 研，大批初创企业和行业龙头企业有能力开展高水平的科研活动。"北京市长城企业战略研究所副总经 理黄波认为，在AI4S的科研范式中，大模型和大数据正在成为科研突破的关键。 "AI4S致力于解决海量科研投入与极其有限的科学发现之间的不平衡，缓解科学生产力供给不足的问 题。"北京深势科技副总裁刘会师认为，AI4S应该让科学家有适宜的工具去发展科学。"未来，我们希望 科研智能体能够帮助科学家在刚刚产生灵感或思路的时候，就可以快速利用AI完成方案模拟和实验验 证。"刘会师说。 来源：科技日报 科技日报记者 陈可轩 AI4S正在应用于更多前沿科学领域。例如在材料发现领域，谷歌DeepMind利用GNoME ...

信仰 1.Scalling Law驱动 向AGI持续进化 王齐昂 独立科技观察者 谁也无法想到，ChatGPT迎来三周年之际，没有庆祝和纪念，反而是内部发布的一封红色警报，再次敲 响了人工智能竞争白热化的战鼓。在受到Gemini 3惊艳效果的威胁下，Open AI加速推出了GPT 5.2，用 更多的资源，在多项指标上实现了反超。但三年下来，各大模型之间的性能差距和范式差异持续缩小， 业界出现不少质疑的声音，认为大模型发展正面临天花板。但也有很多人坚定看好AGI的到来，产业充 满了更多的争论和分化。 站在2025的年尾，回顾来时之路，从DeepSeek的火热，到GPT4o 后吉卜力动画的流行，Sora2的与山姆 奥特曼同框，再到谷歌Nano Banana生图的各种机器猫讲解。 有时似乎有恍如隔世之感，一项今年的技 术，仿佛已是多年前的流行。 展望2026，我们不仅感受到对大模型智能瓶颈和投资回报不确定性的焦虑，看到更多的非共识，也看到 大家的坚守和信仰，以及有望在多个方向的突围，更多的期待和探索正在扑面而来。 自 ChatGPT 横空出世以来，业界主流都相信只要不断增加算力、扩充数据、堆叠参数，机器的智能就 会 ...