Core Viewpoint - The recent policies from Shenzhen and Wuhan highlight a trend of allowing significant loss tolerance in government investment funds to encourage innovation and attract talent and enterprises, with a maximum allowable loss of 100% in certain conditions [1][2][5]. Group 1: Policy Initiatives - Shenzhen's Futian District introduced the "Five Blessings Package" aimed at supporting education and technology talent, which includes measures to attract new residents and provide financial support for startups [2][3]. - Wuhan's new policy, titled "20 Measures to Promote High-Quality Development of the Private Economy," addresses challenges faced by private enterprises, allowing for a maximum of 100% loss in seed and angel investments [3][5]. Group 2: Investment Landscape - The trend of allowing loss tolerance in government investment funds is becoming a consensus in the primary market, with state-owned funds increasingly dominating investments [5][6]. - Data from Qianlong Research Center indicates that over 80% of disclosed investment amounts in the past year came from state-owned or state-controlled limited partners (LPs) [5]. Group 3: Market Dynamics - The shift towards loss tolerance reflects a broader competitive landscape among cities to attract venture capital and technology enterprises, similar to the previous proliferation of government-guided funds [7]. - The exploration of loss tolerance mechanisms is seen as essential for fostering innovation in high-risk sectors such as artificial intelligence and semiconductor technology [6][7]. Group 4: Future Outlook - While the signals from these policies are positive, the implementation of loss tolerance mechanisms will require careful navigation of auditing and regulatory challenges [8].

将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 年轻投资人们，如何在复杂变化中不断寻求破局之道？ 整理丨 曹玮钰 来源丨 投中网 几乎没有人会用"既得利益者"来形容如今这批年轻投资人。 他们的处境总被描述为被动或者不确定，除了老生常谈的旧问题，过去两年行业的分化又加剧了这种 复杂。如果少有时代的托举，年轻投资人不断为自己找位置、找牌桌，在复杂变化中不断寻求破局之 道，他们是用何种心性、工具、路径去解决乃至对抗这一切的？这一切跟过往代际的投资人群体又有 哪些时代差异或相通？个体努力能在多大程度抓住或攻克时代的红利和难题？ 在"第 19 届中国投资年会·年度峰会"上，上信资产总经理、浦耀信晔董事长兼总经理蔡雯，陆石投 资创始合伙人、董事长邓钊，高榕创投合伙人胡朔，超越创投管理合伙人彭超，越秀产业基金合伙 人、副总经理合伙人吴煜，芯联资本创始合伙人袁锋等嘉宾就《时运与破局》的议题进行了深入探 讨。 蔡雯 坦言，客观来讲，这一代投资人确实没有处在高度成长、全面开花的爆发时代，但并没有选择 的余地，已经学会接受现状，持有一颗平常心，她相信在当今这个不断迭代的时代也有这个时代的红 利。 邓钊 坚信中国一级市场未来的向好，相 ...

本基金主要围绕杭州市打造全球创新策源地、成果转移转化首选地、颠覆性技术转移先行地建设， 重点突出对智能物联、生物医药、高端装备、新材料和绿色能源等五大产业生态圈及未来产业的科 创类项目进行投资。 杭州科创基金围绕初创项目全生命周期设立三类出资方式： 杭州科创基金2025年度子基金管理机构征集公告公布：为助力杭州打造创新活力之城，做优做 强"3+N"杭州产业基金集群，更好服务杭州市五大产业生态圈为代表的战略性新兴产业集聚发展， 杭州科创基金拟联合社会资本组建设立子基金，为吸引全国优秀机构积极参与上述子基金组建，现 公开征集子基金管理机构，有关事项公告如下： 杭州科创基金是"3+N"杭州产业基金集群之一，由杭州资本管理，以杭州资本所属企业杭州市科创 集团有限公司（以下简称杭州科创集团）为运营主体，功能定位为政策性的千亿级政府引导基金。 投资方向为"投早、投小、投科技"，投资阶段以初创期的科创投资为主，重点为全市人才创业、中 小企业创新、专精特新企业发展、科技成果转化提供政策性投融资服务。 对接需求请扫码 每日｜荐读 活动： 「2025中国产业资本峰会」圆满落幕，CVC成为投资行业枢纽！ 榜单： 「2025产业投资 ...

以下文章来源于解码LP ，作者吴琼 解码LP . 投资界（PEdaily.cn）旗下，专注募资动态 欢迎加入投资界读者群 募资不易。 作者 I 吴琼 报道 I 投资界-解码LP 募资最新一幕。 投资界—解码LP获悉，国家中小企业发展基金有限公司完成第七批第一支子基金签约工 作，即深创投中小企业发展基金（苏州）合伙企业（有限合伙），总规模20亿元。这一 次，深创投为新基金管理人。 放眼创投圈，国家中小企业发展基金向来出手活跃。此次签约拉开第七批子基金序幕， 意味着有望迎来一波密集出资。对于一众苦于募资的GP而言，一场新比拼开始了。 国家级母基金，投了深创投 从过往出资来看，国家中小企业发展基金对GP的遴选颇为严格。印象深刻的是，去年6 月母基金一口气出资6家GP，包括普华资本、基石资本、达晨财智、元璟资本、通和毓 承、国中资本等知名机构。其实这次也并非国家中小企业发展基金首次联手深创投，此 前深创投中小企业发展基金（新疆）有限合伙企业已在新疆乌鲁木齐成立。 时间回到去年7月，国家中小企业发展基金发布第七批子基金管理机构遴选公告，子基金 将通过市场化手段扩大对中小企业的股权投资规模，支持投早投小投创新，重点支持种 ...

中共中央政治局 4 月 2 5 日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。中共中央总书记习 近平主持会议。 会议强调，要多措并举帮扶困难企业。 加强融资支持 。加快推动内外贸一体化。培育壮大新 质生产力，打造一批新兴支柱产业。持续用力推进关键核心技术攻关， 创新推出债券市场的 " 科技板 " ，加快实施 " 人工智能 +" 行动。大力推进重点产业提质升级，坚持标准引领，规范 竞争秩序。 我们认为，对母基金和 VC/PE 而言，发债是一条募资新路。 据我们统计，近期各方"发债"为基金募资的好消息接二连三，包括上海国投公司、广州金控基 金管理有限公司、中国诚通控股集团有限公司、南京市创新投资集团有限责任公司、无锡产业 集团、浙江产兴股权投资、成都高科集团、西安高新技术产业风险投资有限责任公司等。 发债模式业内早有探索，首先，双创债模式的实施，要追溯到 2 0 1 7 年，当年 4 月 2 8 日，证 监会发布了双创债征求意见稿，正式打开了双创债融资的大门。传统上私募基金的资金来源分 为两个部分，一是股东（ GP ）的资本金投入（或自有资本）；二是投资人（ LP ）投入的募 集资金。双创债政策的开放，引入了私募基 ...

以下文章来源于解码LP ，作者周佳丽 解码LP . 投资界（PEdaily.cn）旗下，专注募资动态 欢迎加入投资界读者群 时间回到2 024年，上海正式宣布组建总规模100亿元的未来产业基金。这是上海由政府 指 导 、 市 场 化 运 作 的 功 能 性 政 府 投 资 母 基 金 ， 不 以 盈 利 为 主 要 目 的 ， 聚 焦 于 颠 覆 式 创 新、多学科交叉创新以及前沿平台性技术方向的孵化和早期投资。 总规模10 0亿元，上海未来产业基金是今年国办一号文件之后首个响应实践的政府投资基 金，此前其《申报指南》中提到：长存续期设计、打破注册地限制、设立回购让利机制 等，极具风向标意味。 这也是上海打造世界级产业集群的生动写照。 100亿，上海国资出资 首批GP出炉 一级市场活水。 作者 I 周佳丽 报道 I 投资界-解码LP 正式出炉。 投资界-解码LP获悉，上海未来产业基金宣布拟参投6只子基金，覆盖脑科学、合成生物 学、硬科技等前沿领域。 域重大战略项目，设有回购让利机制。上海国投公司已牵头组建国资控股的市场化基金 管理平台。 周 期 15 年 ， 上 海 未 来 产 业 基 金 重 点 支 持 具 ...

将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 创投行业已经"熬"了几年了，机会到了。 整理丨 喜乐 来源丨 投中网 2025 年 1 月 7 日，国务院办公厅发布《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》（简称国办 1 号文），在行业中引发了极大的热议。 对此， 2025 年 4 月 16-18 日，由投中信息、投中网共同主办的第 19 届中国投资年会 · 年度峰会在中关村国际创新中心召开现场中，全国社会保 障基金理事会原副理事长陈文辉，就"抓住时代机遇，推动创投基金高质量发展——兼论国办 1 号文对行业的影响"为主题，对国办 1 号文进行了详细 解读。 陈文辉表示，国办 1 号文的发布对政府投资基金的定位更加精准化，推动了政府投资基金管理机制的优化，推动了政府投资基金的市场化运作，推动了 股权投资市场退出机制的优化，同时政府投资基金的积极参与应是对社会资本的调动效应，而不是挤出效应。 以下是演讲实录，由投中网编辑整理： 各位来宾大家上午好！很高兴应投中的邀请来参加这样一次盛会。 目前最热门的一个话题是美国发起的关税战。在分析美国关税战对中国的影响时，我听到频率最高可能也是分量最重的一个词是 " 熬 " 。 ...

将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 大胆资本和耐心资本的本质是社会信用，资本市场是社会信用的更高等级的形式。 整理丨 陶辉东 来源丨 投中网 中国创投的退出有多难？ 基石资本董事长张维用他们对全亿健康的控股投资举例，生动展现了这一点。从 2016 年开始，基石资本通过五年整合，让全亿健康成为一家年销售额 达 60 亿元、门店逾 2000 家的连锁药房企业。但一算账发现，如果要想实现 A 股上市并减持退出，至少需要 17 年的时间。最终，基石资本选择把 它卖给了某国际知名私募巨头。"他们的基金周期是 12 年，而我的基金周期是' 5+2 '。" 中国创投面临的是"上市难"与"减持难"的双重难题。这样的现状，对于耐心资本和大胆资本的形成非常不利。张维指出，对上市和减持的严防死守，削 弱了创业的财富效应，因为投资的本质是为了增值，如果不能增值为什么投资？创业者如果不能卖股票又为什么要创业呢？ 历史上的股权分置改革，释放了大量的流通股，股市迎来一个牛市。张维认为，核心是实行真正的注册制，同时实行严格的退市制度，进一步打击造假 和违规信批，从而使资本市场实现动态平衡。 更进一步，张维认为大胆资本和耐心资本的本 ...

将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 创投行业正迎来春天的气息，这是应文禄的切身体会。 "当前是最佳布局时点，要大胆行动，责任由我承担，但错失机会就是团队的责任。"应文禄很直白地对团队成员下达了指令。 "Never give up" 亦是 他对市场的信心。 2025 年 4 月 16-18 日，由投中信息、投中网共同主办的第 19 届中国投资年会·年度峰会在中关村国际创新中心隆重召开。在会上，毅达资本董事 长应文禄以《驭变图强：创投行业在全球格局变革中的进阶之路》为主题，详述了他对当前创投市场的理解。 以下是现场演讲速记，由投中网整理编辑： 谢谢各位。很高兴来到投中每年一度的年会现场。 去年上半年行业整体处于低迷状态。去年上半年我参会交流时发现，包括主流机构在内的投资机构都异常谨慎。这个阶段我曾质疑市场是否真的失去机 会，但注意到 5 月，总书记在济南召开的企业和专家座谈会上出现创投行业代表的身影，这个信号引发了我的思考。 "Never give up" 整理丨 喜乐 来源丨 投中网 基于这个判断，在去年 7 月毅达资本半年度工作会议上，我明确向团队提出："当前是最佳布局时点，要大胆行动，责任由我承担 ...

在日前举办的第19届中国投资年会上，围绕"分化浪潮中的投资新局"，毅达资本董事长应文禄发表《驭 变图强——创投行业在全球格局变革中的进阶之路》主题演讲时指出，随着创投行业政策端的支持力度 不断加大，许多政策在今年逐步落地，关于当前创投行业的发展态势，可以用"趋暖"来形容，整个行业 正在迎来春天的气息。 对于今年行业的判断，应文禄曾表示，可以用"外紧内松"和"表冷内热"来概括：国际形势趋紧倒逼国内 深化改革开放；表面经济数据承压，但内部产业结构调整和科技创新持续推进。 第三，把风控，强化风险管理。在现有的错综复杂的环境下，风控是一门学问，风控能力直接决定投资 成败。 第四，穿周期，适应变化可持续。市场上没有成功的捷径，如果有，这种路径反而可能会成为一种风 险。投资人需要根据形势变化动态调整策略，在进退之间保持平衡。只有经历了很长时间的产业周期和 经济周期的变化，踩过很多坑，避过很多雷，投资人才知道这个行业有多么难做、多么惊险。变化是新 常态，没有一成不变的成功法则，唯有不断调整打法，积累穿越周期的能力，才能在变化中实现可持续 的发展。 应文禄强调，中国的发展历程反复证明，外部压迫不仅无法阻挡我们前进的步伐，反而 ...