与此相对，Hugging Face 首席执行官克莱姆・德兰格提出了不同见解。他认为当前不存在全面的 AI 泡沫，而是特定的"大语言模型泡沫"，并预测这个泡沫 可能在明年破裂。他指出，未来趋势将是从追求通用大模型转向开发更多专用化的小型模型，这种转变将更符合实际商业需求。 【太平洋科技快讯】11 月 19 日消息，谷歌母公司 Alphabet 首席执行官桑达尔・皮查伊近日在接受 BBC 采访时指出，当前人工智能投资热潮中存在一定程 度的"非理性"成分。他警告称，若 AI 泡沫破裂，所有企业都将受到波及，无一能够幸免，即便是拥有全栈技术优势的谷歌也不例外。这番表态正值 AI 公司 估值持续飙升之际，引发了市场对行业过热的高度关注。 然而，AI 的快速发展也带来了严峻挑战。皮查伊特别指出，AI 已占全球电力消耗的 1.5%，这种"巨大"的能源需求可能成为经济发展的瓶颈。他承认公司气 候目标因此受到影响，但承诺仍将坚持 2030 年净零排放目标。在就业方面，他认为 AI 将是"最具变革性的技术"，善于运用 AI 工具的人将在各个职业中脱 颖而出。 皮查伊将当前状况与 1996 年互联网泡沫时期的"非理性繁荣"相提并论 ...

机器之心发布 机器之心编辑部 在过去两年，大语言模型 (LLM) + 外部工具的能力，已成为推动 AI 从 "会说" 走向 "会做" 的关键机制 —— 尤其在 API 调用、多轮任务规划、知识检索、代码执行 等场景中，大模型要想精准调用工具，不仅要求模型本身具备推理能力，还需要借助海量高质量、针对性强的函数调用训练数据。 然而， 现有 数 据生成与训练流程多数是 "静态" 的 —— 数据在训练前一次性生成，无法感知到模型能力的改变。模型在微调或强化学习过程中也无法为数据生成 提供正向反馈。这不仅可能导致模型对已掌握的简单任务重复学习、浪费算力，同时留下一些难点样本长期缺乏优化；此外，很多现有流程依赖昂贵的闭源 API 生 成与评估数据，开源替代往往带入大量噪声标签，降低训练效果。 为解决这一系列问题，上海交通大学与小红书团队提出了 LoopTool ：一个自动的（autonomous）、模型感知（model-aware）、迭代式（iterative）的数据进化框 架，首次实现了工具调用任务的数据–模型闭环优化。团队仅依靠开源模型 Qwen3-32B 作为数据生成器与判别器，在无闭源 API 依赖的情况下，让一 ...

当地时间11月18日，微软、英伟达与人工智能初创公司Anthropic宣布建立新的战略合作伙伴关系。微软与英伟达将向Anthropic共计投资最多150亿美元，这 将使得Anthropic的估值在目前的1800亿美元水平上翻番至超过3500亿美元。 此前，Anthropic的竞争对手OpenAI在获得软银等科技巨头投资后，估值也已经突破5000亿美元。 而这些拥有实力雄厚的科技公司投资的初创公司则纷纷承诺斥巨资向大型厂商购买算力。根据一篇博客文章，Anthropic已承诺从微软购买300亿美元的Azure 云服务算力，并签订了高达1吉瓦的额外算力合同。Anthropic还承诺购买英伟达的Grace Blackwell和Vera Rubin系统总计高达1吉瓦的算力。 今年截至8月，亚马逊、微软、Meta和甲骨文四家公司总计支出已超过3000亿美元，推动了AI基础设施建设支出的超级周期。 动辄上千亿美元的估值，对于美国AI初创公司而言已经司空见惯。在科技巨头的资本推动下，OpenAI、Anthropic、xAI等头部AI公司的估值仍在成倍膨胀。 然而，在OpenAI的旗舰产品ChatGPT发布三年后，投资者越来越 ...

美国东部时间11月18日，全球知名大模型创业公司Anthropic宣布与微软、英伟达建立战略合作伙伴关系。 这次战略合作，英伟达、微软承诺将分别向Anthropic投资100亿美元和50亿美元。Anthropic则承诺，将至少购买1GW（GW，即吉瓦是功率单位。1GW 算力集群可容纳20万枚英伟达GB200芯片）英伟达的算力。 Anthropic CEO（首席执行官）达里奥·阿莫代伊（Dario Amodei）、微软CEO萨提亚·纳德拉（Satya Nadella）、英伟达创始人兼CEO黄仁勋通过视频的形 式发表了联合声明。 声明中，阿莫代伊表示坚信"选择权"。他说，"很高兴能将Anthropic带到微软Azure上。"这意味着Anthropic将成为首个在全球三大云厂商（亚马逊AWS、 谷歌GCP、微软Azure）上都可使用的模型。 纳德拉在联合声明中表示，微软和Anthropic将日益成为彼此的客户。Microsoft Foundry（微软的AI服务平台）客户将可以使用Anthropic的Claude系列模 型。微软的Copilot（AI办公助手）产品家族也将整合Anthropic的Claude系列模型。 ...

证 券 研 究 报 告 刚性"泡沫" ——2026年海外宏观经济展望 证券分析师：赵伟 A0230524070010 陈达飞 A0230524080010 2025.11.19 ◼ 2022年底ChatGPT诞生以来，大类资产价格的泡沫化与分化并存，反映的是AI产业趋势的"强预期"和经济周期"弱现实" 的冲突。2025年，特朗普"对等关税"冲击有惊无险；美国经济"软着陆"；央行"降息潮"继续演绎和美元"意外"走弱； 权益等风险资产与黄金等避险资产"齐飞"。但历史回溯而言，当"强预期"和"弱现实"的割裂演绎到极致时，"泡沫" 破裂的风险或趋于上行。 ◼ 2025年，贸易"前置"推动美国与非美经济"大收敛"——美国"前低后高"、非美"前高后低"。2026年，美、欧、日 经济周期依然存在冲突。美国经济"软着陆"仍是基准假设，私人消费的主要矛盾是"缺钱、缺人、缺工作"，AI资本开支 对GDP的拉动或边际走弱，地产链企稳、但弹性偏弱；欧元区核心国与外围国从分化走向收敛，可关注德国制造的周期性复 苏；日本"物价-工资-利润"良性循环启动，关注内循环的持续性。 ◼ 2026年，美、欧、日货币政策周期趋于分化，财政扩张的力度 ...

政策方面，11月18日，高层印发《高标准数字园区建设指南》，其中指出，健全数字化基础设施。升级网络基础设施，推动5G—A、万兆光网等网 络基础设施建设和演进升级，推进标识解析体系广泛应用，打造高速泛在、敏捷可靠的网络通道。优化算力基础设施，科学合理统筹通算、智 算、超算等多元算力应用，提高算力资源利用效率。 今日（11.19），算力板块再度拉升，云计算ETF汇添富(159273)涨1.43%，盘中成交额超2000万元。热门成分股中，中际旭创涨超5%，新易盛涨超 3%，阿里巴巴-W涨近2%，腾讯控股、中科曙光、金山办公、浪潮信息微涨。 | 分时 多日 1分 5分 15分 30分 60分 = | 综合屏 F9 不复权 超级叠加 画线 工具 © ② | | 云计算ETF汇添高 | | 159273 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 159273.SZ[云计算ETF汇添富] 2025/11/19 收 1.281 | 幅 1.43%(0.018) 开 1.263 高 1.282 低 1.263 均 1.275 | WP | | | | | MA5 1.2671 MA10 ...

21世纪经济报道新质生产力研究院综合报道 早上好，新的一天又开始了。在过去的24小时内，科技行业发生了哪些有意思的事情？来跟21tech一起 看看吧。 【巨头风向标】 谷歌最强AI模型Gemini 3登场 11月18日消息，近日，优必选发布工业人形机器人Walker S2量产交付视频，Figure创始人逐帧分析后在 X平台称视频大概率是电脑特效。对此，优必选回应称，该指控不实，优必选官方社媒后续已经发布了 一镜到底原速原声的视频，画面显示现场确实有大批人形机器人产品。 马斯克称特斯拉将自建芯片工厂 马斯克计划为特斯拉构建自主芯片供应体系，直言现有供应商进展"过于缓慢"。他估算特斯拉未来每年 需要1亿至2000亿颗AI芯片，而台积电与三星的扩产计划需五年，马斯克希望在一至两年内完成。据估 算，特斯拉每年所需的AI芯片数量将达到惊人的"1亿至2000亿颗"，并直指台积电与三星等代工厂商根 本无法满足如此庞大的需求。 苹果回应iPhone 17 Pro Max被湿巾擦掉色：高浓度酒精确有可能掉漆 11月17日，"曝iPhone 17 Pro Max被湿巾擦掉色"登上热搜引热议，一苹果用户发帖称，其购买的星宇橙 配色 ...

Market Performance - Hang Seng Index (恒指) fell by 454 points or 1.7%, closing at 25,930 points[1] - Shanghai Composite Index (滬指) decreased by 32 points or 0.8%, ending at 3,939 points[1] - S&P 500 dropped by 55 points or 0.8%, closing at 6,617 points, marking the longest losing streak since August[2] Trading Volume and Currency - Total market turnover in Hong Kong was HKD 242.11 billion[1] - People's Bank of China conducted a reverse repurchase operation of CNY 407.5 billion at a rate of 1.4%[1] - The RMB/USD midpoint was adjusted down by 40 pips to 7.0856[1] Company Performance - Xiaomi (01810.HK) reported a non-IFRS net profit increase of 80.9% year-on-year to CNY 11.311 billion, with revenue rising 22.3% to CNY 113.121 billion[2] - Pinduoduo (PDD.US) saw a stock price drop of 7.3% after reporting Q3 revenue of CNY 108.28 billion, below market expectations[3] - Baidu (09888.HK) reported a net loss of CNY 11.232 billion for Q3, compared to a net profit of CNY 7.632 billion in the same period last year[3] Regulatory and Economic Factors - Concerns over high valuations in AI-related stocks contributed to the decline in technology stocks[2] - Electricity rates in Hong Kong are set to decrease by an average of 3.7 cents per kWh starting January 2026[2]

这轮AI高波还处于早期阶段，但"茶杯里的风暴"迟早要向外溢出。 AI此轮高波释放，其实前期迹象是很明显的，三四周前甲骨文、Meta股价就开始呈现败相，说明市场 逐渐开始否定巨头搞内循环的风火轮模式（即无限流订单）——A公司采购B公司的产品，B公司购买C 公司的产品，C公司又投资A公司的股权，几大科技公司通过无限流订单与交叉持股做成一个"风火 轮"，构建起一个看似永动的资本循环。这个循环能持续多久？能不能成为永动机？不知道。 资本空头早已嗅到血腥味，他们最喜欢的猎物正是那些现金流紧、负债高、投资超负荷又不能停下来的 公司。最近我们观察到，由债入手攻击股的狙击线路已经越来越明显，Corewave、Oracle、Meta的 CDS溢价都出现了急升。 如果链条向纵深传导，墨菲定律必将应验。在美国意识形态左右翼尖锐对立的背景下，代表左翼立场 的"老钱"美联储，又如何能丝滑拯救那些站队右翼的"新钱"——硅谷资本、科创资本、AI资本？更何况 在激烈党争下，财政及时出手的概率越发渺茫。 因此，"茶杯里的风暴"迟早都是要向外溢出的。 今天美国All in AI战略正面临三重致命冲突： 一是"风火轮"模式的脆弱性：巨头之间订单与 ...

首次由粤港澳三地联合承办的十五运会，不只是体育盛宴，更释放了粤港澳大湾区奔向世界级 湾区的三大核心信号。 首先，"城市+"的区域协同形态不断深化，这是大湾区一体化发展进程提速的信号，大湾区越 来越像一座城。其次，"AI+"正牵引大湾区科技创新和产业创新深度融合，这是新质生产力支 撑大湾区竞争力能级跃升的信号，大湾区正加快构建国际一流湾区新动能。最后，"体育+"在 大湾区催生跨界融合新突破，特别是文体旅商融合发展，这是大湾区创造新供给、引领新需求 的信号，大湾区经济发展的内需潜能正被激活。 十五运会用体育的视角，把大湾区的融合成果、科创能力与经济活力，转化为可触的日常、发 展的脉搏。一个更紧密、更智能的世界级湾区，正从蓝图走进现实。 城市+：向世界级城市群聚合 记者丨 谭砚文 编辑丨蒋韵 11月15日7点，第十五届全运会跨境马拉松赛鸣枪开跑，不久后，深圳湾口岸迎来了丝滑通关 的马拉松选手，没有停顿，选手通过闸机从深圳来到香港。这场跨境马拉松赛，从深圳出发经 深圳湾口岸跨越深港两地，创造了全运会的历史。 "这是终生难忘的经历。"2小时12分07秒，跨越深港两地，拿下十五运会跨境马拉松赛男子冠 军，宁夏选手何杰在新 ...