报告摘要 整体观点： 1、本周受关税政策因素反复，电新板块波动加大。10月16日根据高工产研统计数据，2025Q3中国储能锂 电出货165GWh，2025Q1-Q3合计出货430GWh，预计全年580GWh，同比增速超75%，储能及锂电依然是 电新板块景气度最高的细分领域。 （1）固态电池：催化依然较多，新华社报道碘离子改善界面接触、聚合材料电解质骨架、含氟聚醚材料 加固电解质等科研进展；叠加锂电板块自身轮动，市场也由前期的设备炒作，逐步转向材料炒作，我们认 为后续轮动及共振会持续。 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 3、本周末市场较为关注财政部、海关总署、税务总局发布的《关于调整风力发电等增值税政策的公 告》，其中取消陆上风电增值税即征即退50%的政策，海上风电优惠则 ...

● 本报记者 刘杨 10月20日，2025年北京国际风能大会上发布的《风能北京宣言2.0》，以"年均新增装机不低于1.2亿千 瓦"的明确目标，为中国风电产业划定了未来五年的高增长轨道。与此同时，海内外市场双轮驱动与三 季度项目开工旺季形成共振，行业景气度正加速攀升。 分析人士指出，在《关于深化新能源上网电价市场化改革 促进新能源高质量发展的通知》（136号文） 推动的市场化改革红利下，风电行业凭借其成本与发电曲线优势抢占装机份额，三季报将进一步印证行 业从高速增长向高质量发展的转型成效，为"十五五"开局奠定坚实基础。 明确风电发展目标 10月20日，在北京国际风能大会现场，中国职工技术协会副理事长、电力专委会名誉会长毕亚雄代表中 国风电行业发布的《风能北京宣言2.0》提出，中国风电"十五五"期间年新增装机容量不低于1.2亿千 瓦，其中海上风电年新增装机容量不低于1500万千瓦，确保2030年中国风电累计装机容量达13亿千瓦， 到2035年累计装机不少于20亿千瓦，到2060年累计装机达到50亿千瓦。 而海外市场的增长潜力也日益凸显。三一重能董秘周利凯对记者透露，截至2025年8月底，公司海外新 增订单超2GW ...

● 本报记者刘杨 而海外市场的增长潜力也日益凸显。三一重能董秘周利凯对记者透露，截至2025年8月底，公司海外新 增订单超2GW，在手订单价值超100亿元，预计全年海外交付量大幅增长，2026年海外新增装机将显著 提升。 "海外风机订单交付周期比国内长，海外订单的出货交付速度受业主融资成本的影响。"周利凯表示，未 来美元利率下降有望提升海外项目投资收益率，加速订单交付进度，海外市场将成为行业增长的重要增 量。 10月20日，2025年北京国际风能大会上发布的《风能北京宣言2.0》，以"年均新增装机不低于1.2亿千 瓦"的明确目标，为中国风电产业划定了未来五年的高增长轨道。与此同时，海内外市场双轮驱动与三 季度项目开工旺季形成共振，行业景气度正加速攀升。 分析人士指出，在《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》(136号文)推 动的市场化改革红利下，风电行业凭借其成本与发电曲线优势抢占装机份额，三季报将进一步印证行业 从高速增长向高质量发展的转型成效，为"十五五"开局奠定坚实基础。 明确风电发展目标 10月20日，在北京国际风能大会现场，中国职工技术协会副理事长、电力专委会名誉会长毕亚雄代 ...

在昨天开幕的2025北京国际风能大会暨展览会上，北京建工新型建材有限责任公司携C110混凝土材料 模型亮相。该材料具有抗压、抗裂、无热源生产等优势，受到业内关注。2025北京国际风能大会暨展览 会于10月20日-22日在北京·中国国际展览中心（顺义馆）举行，展会规模达12万平方米，全方位展示最 新的风电技术、前沿产品及高效解决方案。北京国际风能大会暨展览会是全球风电行业年度盛会，被誉 为中国风电产业"风向标"与"晴雨表"。 本报记者 边磊 于佳 摄影报道 （来源：劳动午报） 转自：劳动午报 ...

本次《风能北京宣言2.0》进一步提高装机目标，将未来5年年均新增装机容量从6000万千瓦提升至1.2亿 千瓦，实现翻倍；2030年累计装机容量目标也从8亿千瓦提升至13亿千瓦，这一积极调整有望显著增强 行业对市场前景的信心。 我国海上风电快速发展 今年以来，我国海上风电多个重大项目陆续建成，开发规模稳步扩大。今年8月30日，我国拥有完全自 主知识产权、全球最大26兆瓦级海上风力发电机组在山东东营完成吊装。据央视新闻10月1日报道，位 于福清的海上风电研究与试验检测基地进入设备检测阶段，预计今年内全面投用，这是我国首个国家级 海上风电试验基地。 国家能源局数据显示，今年上半年，我国海上风电累计并网装机容量4420万千瓦，占全球海上风电总装 机量的一半以上。全球市场方面，《全球海上风电市场展望》报告显示，预测到2030年全球海上风电装 机容量将突破230吉瓦，中国深远海风电项目被列为国际合作核心增长领域。 我国海上风电快速发展离不开政策的鼎力支持，2025年国务院政府工作报告提出，"加快建设'沙戈 荒'新能源基地，发展海上风电，统筹就地消纳和外送通道建设"，这是政府工作报告首次将新能源中的 海上风电单列出来。地方 ...

10月20日，被誉为中国风电"风向标"与"晴雨表"的2025北京国际风能大会暨展览会（CWP 2025）开 幕。大会开幕式上，《风能北京宣言2.0》正式发布，该宣言旨在凝聚全球风电产业的共识与力量，其 中提出"十五五"期间年新增装机容量不低于1.2亿千瓦，相比2020年提出的装机目标，年均装机量翻 番。 风电装机目标大幅提高 《风能北京宣言2.0》倡议，在国家自主贡献目标指引下，综合资源潜力、技术能力、产业链韧性和市 场消费需求，为中国风电设定合理的发展目标："十五五"期间年新增装机容量不低于1.2亿千瓦，其中 海上风电年新增装机容量不低于1500万千瓦，确保2030年中国风电累计装机容量达到13亿千瓦，到2035 年累计装机不少于20亿千瓦，到2060年累计装机达到50亿千瓦，助力能源领域率先实现碳中和。 财信证券研报表示，看好风电设备"两海"战略在当前时点的新进展，产能出海有望助力风电设备企业在 海外获得更高的市场份额，并提升整体盈利能力；"十五五"期间国内深远海风的破局也有望缓解企业在 国内市场的过度内卷，提升整体资产质量。 13只概念股获机构扎堆调研 据证券时报·数据宝统计，A股中属于风电设备、风力发 ...

10月20日至22日，以"推动全球能源转型，携手实现可持续发展"为主题的2025北京国际风能大会暨展览 会(CWP2025)(以下简称"大会")在中国国际展览中心(顺义馆)举行。 驱动深远海开发 作为全球风电领域的"灯塔"，大会以12万平方米的展陈空间、千余家领军企业参展的规模，全景式展现 风电技术革新突破、产业生态协同创新趋势，吸引着全球风电行业从业者、专家学者以及投资者的目 光，共同探寻风电产业未来的无限可能。 技术跃迁与成本重构 我国海上风能资源极为丰富。大力发展海上风电，意义重大。它不仅是保障能源安全的关键举措，更是 加快绿色低碳转型、推动海洋经济高质量发展的重要引擎。 新技术的运用助力海上风电项目"开疆拓土"。在金风科技（002202）股份有限公司(以下简称"金风科 技")展台，工作人员向《证券日报》记者介绍，今年10月1日，金风科技与三峡集团联合研发的漂浮式 风电机组在广西北海成功吊装。据悉，漂浮式风电机组能依托浮体漂浮在海面上，突破了固定式海上风 电机组只能安装在近海的约束，是开发深远海风能资源的"利器"。开发成本过高，是漂浮式机组商业化 应用的核心障碍。金风科技工作人员介绍，此次使用的机组能够 ...

Summary of Key Points from Conference Call Records Industry Overview - **Solar Industry**: The solar industry is entering a policy window period at the end of October, with component prices rising. Two ministries are actively promoting capacity consolidation and mergers. The third-quarter reports show good profitability for auxiliary material companies, indicating a defensive strategy for investing in the solar industry [1][3][8]. - **Energy Storage Industry**: In September, the energy storage sector saw a year-on-year installation growth of 282%, with domestic provinces releasing capacity pricing policies. Hebei added 47 GWh of new energy storage pilot projects. The overseas market is experiencing explosive growth driven by economic factors, with the bidding growth rate exceeding installation growth, ensuring installations for 2026 [1][5][9]. - **Wind Power Industry**: The wind power sector is facing supply chain tightness due to strikes at European tower and pile factories, but the fundamental impact is minimal. Offshore wind projects are starting to be awarded, and the VAT policy has limited effects on wind power [1][6][14]. Core Insights and Arguments - **Telecom Sector**: The telecom sector has experienced adjustments recently, with satellite segments declining due to market volatility. However, there are opportunities for layout based on production prices and event-driven catalysts [2]. - **Investment Opportunities in Solar**: The solar industry presents investment opportunities during this policy window, with leading companies like Longi and JA Solar adjusting prices significantly. Most auxiliary material companies reported good earnings, suggesting a favorable time for defensive investments [8][17]. - **Energy Storage Demand in the U.S.**: The U.S. market faces severe electricity shortages, indicating a huge potential for energy storage demand. The integration of energy storage in NVIDIA's solutions will further drive demand growth in data centers, validating the global energy storage industry [9][11]. Additional Important Insights - **Solid-State Lithium-Ion Technology**: Significant progress has been made in solid-state lithium-ion technology, with Zhuhai releasing a development plan that addresses common issues, paving the way for commercialization breakthroughs [4][16][13]. - **Electric Power Equipment Sector**: The electric power equipment sector is entering a bidding-intensive period, with significant year-on-year growth in transformers and switchgear. Companies like Sifang are expected to see recovery opportunities due to strong performance in solid-state transformer products [15]. - **Trends in Wind Power**: The core logic for the wind power industry focuses on overseas expansion and offshore projects. Recent projects have been awarded, and the impact of VAT policy on wind projects is limited, allowing for continued investment in related companies [14]. This summary encapsulates the key points from the conference call records, highlighting the current state and future outlook of the solar, energy storage, wind power, telecom, and electric power equipment industries.

风电和核电增值税优惠调整，弹性测算 20251020 摘要 2025 年 11 月起，陆上风电增值税优惠取消，恢复 13%全额征收；海 上风电 2025 年 11 月至 2027 年底享受 50%即征即退，2028 年起全 额征收，政策变化直接影响风电项目利润。 测算显示，增值税政策调整可能导致每度电利润减少约 0.017 元， 1GW 风电项目利润减少约 4,000 万元，但实际影响受建设期进项税抵 扣影响，可能小于理论估算。 各公司业绩受影响程度不同，预计龙源电力业绩下滑 11%，中闽能源下 滑 5%，华能新能源下滑 4%，节能风电下滑 7%，三峡能源下滑 3%， 差异源于新增机组和进项税抵扣差异。 尽管全投资收益率和资本金收益率略有下降，但陆上风电收益率仍具吸 引力，预计新政不会显著改变"十五五"和"十六五"期间新能源投资 规划，装机容量预计维持高位。 风电项目受政策调整影响有限，度电成本增加约 1.7 分钱，但进项税抵 扣可部分缓解，各公司实际影响在 1 分至 1.6 分钱之间，总体对行业影 响不大。 Q&A 新政策对风电和核电行业的增值税优惠调整有哪些具体内容？ 新政策主要针对风电和核电两个子行业的 ...

文｜财华社 港股风电板块汇聚了约10家相关企业，今年以来该板块持续火热，多只个股表现亮眼。 年初至今，风电齿轮传动设备厂商中国高速传动(00658.HK)和风电整机制造龙头金风科技(02208.HK)股价均累计涨超100%，东方电气(01072.HK)、大唐新能 源(01798.HK)和龙源电力(00916.HK)亦走势强劲。 在A股上市的海上风电装备厂商大金重工(002487.SZ)也不甘示弱，公司股价今年以来累计上涨接近130%，领跑整个A股风电板块。 趁此东风，大金重工近期正式向港交所递交招股书，迈出"A+H"两地上市的关键一步。 中国与欧洲是全球海上风电最大的两个市场，欧洲更是装机与消耗量最高的地区之一。 大金重工可称为欧洲风电市场的"幸运儿"。自2019年进入该市场以来，公司已几乎成功通过了欧洲所有主要海上风电开发商的供应商资格审查，成为多个项 目的独家或其中一家主要供应商。同时，截至目前，公司是亚太区唯一实现海工产品交付欧洲市场的供应商。 这意味着，大金重工已与欧洲海上风电市场的增长深度绑定，成为精准卡位、并从中持续获益的"关键玩家"。 以2025年上半年单桩销售金额计，大金重工是欧洲市场排名第一 ...