Market Overview - The Shanghai Composite Index increased by 0.42% as of 10:28 AM, with a trading volume of 652.87 million shares and a transaction value of 801.59 billion yuan, representing a 0.66% increase compared to the previous trading day [1]. Industry Performance - The top-performing sectors included: - Steel: Up by 3.99%, with a transaction value of 112.45 billion yuan, led by Xining Special Steel, which rose by 10.21% [1]. - Building Materials: Up by 3.87%, with a transaction value of 137.82 billion yuan, led by Qingsong Building Materials, which increased by 10.08% [1]. - Building Decoration: Up by 3.40%, with a transaction value of 213.32 billion yuan, led by Zhongshe Consulting, which surged by 25.97% [1]. - The sectors with the largest declines included: - Communication: Down by 0.64%, with a transaction value of 350.21 billion yuan, led by *ST Gaohong, which fell by 4.86% [2]. - Banking: Down by 0.61%, with a transaction value of 127.00 billion yuan, led by Qilu Bank, which decreased by 1.91% [2]. - Comprehensive: Down by 0.57%, with a transaction value of 18.29 billion yuan, led by Dongyangguang, which dropped by 4.81% [2]. Summary of Key Industries - Basic Chemicals: Increased by 1.72%, with a transaction value of 504.67 billion yuan, led by Shangwei New Materials, which rose by 19.99% [1]. - Non-ferrous Metals: Increased by 1.46%, with a transaction value of 517.56 billion yuan, led by Shenghe Resources, which rose by 9.98% [1]. - Electric Power Equipment: Increased by 1.40%, with a transaction value of 713.05 billion yuan, led by Ankao Zhidian, which rose by 19.99% [1].

7月21日，A股与港股均维持量能放大的上行格局，呈现显著的政策驱动特征，基建产业链与资源品板 块取代AI硬件成为领涨主线。 A股三大指数分化走高，截至无间收盘，上证指数上涨0.44%，深成指涨0.29%，创业板指微涨0.12%， 半日成交额突破1.1万亿元，超3500只个股上涨显示市场情绪高涨。 港股恒生指数涨0.28%盘中触及25000点创4月以来新高，恒生科技指数涨0.32%，半日成交1514亿港 元，两地市场量能持续放大印证增量资金入场。 板块层面呈现显著的政策驱动特征，A股基建产业链与资源品板块形成强劲领涨合力，建筑材料、建筑 装饰、钢铁板块分别大涨4.56%、3.42%、3.39%，直接受益于雅鲁藏布江下游水电工程开工（总投资 1.2万亿元）及央企援藏3175亿元产业投资落地，摩根士丹利测算该项目年水泥需求达150万吨，中信证 券则预测水电设备市场空间超500亿元。工信部即将实施的钢铁、有色金属等十大行业稳增长方案进一 步强化资源品逻辑，稀土、煤炭板块同步走强。 从资金流向看，当前市场呈现"政策确定性溢价"特征，A股基建链接棒AI成为新主线，港股则聚焦顺周 期与电力设备共振机会。 投资策略上，短期紧 ...

（原标题：今日沪指涨0.44% 建筑材料行业涨幅最大） 注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。 今日各行业表现（截至上午收盘） | 申万行业 | 行业 | 成交额 | 比上日 | | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 涨跌 | （亿元） | （%） | 领涨（跌）股 | （%） | | | （%） | | | | | | 建筑材料 | 4.41 | 177.64 | 126.30 | 青松建化 | 10.08 | | 钢铁 | 3.52 | 148.10 | 54.30 | 西宁特钢 | 10.21 | | 建筑装饰 | 3.38 | 267.83 | 117.20 | 中设咨询 | 27.79 | | 基础化工 | 1.78 | 672.29 | 19.26 | 上纬新材 | 19.99 | | 有色金属 | 1.65 | 693.38 | -0.10 | 盛和资源 | 9.98 | | 煤炭 | 1.59 | 79.11 | 33.42 | 平煤股份 | 5.30 | | 农林牧渔 | 1.58 | 136.04 | 37 ...

随着雅鲁藏布江下游水电工程正式启动，7月21日上午，水利、水泥等板块集体飙涨。 在ETF市场，建材ETF易方达（159787）半日涨幅高达8.23%，而建材ETF（159745）半日成交金额则达到2.34亿元，交投十分活跃。 | | | | | | | | BD 数据 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 建材行业相关ETF一览 | | | | | | 代码 | 名称 | 涨幅% | 现价 ~ | 换手% | 规模(亿份) | 成交额(万元) | 基金公司 | | 159787 | 建材ETF易方达 | 8.23 | 0.697 | 42.83 | 0.91 | 2673.62 | 易方达基金 | | 516750 | 建材ETF | 7.88 | 0.698 | 184.39 | 0.76 | 9692.5 | 富国基金 | | 159745 ETF规模截止日: 7.18 | 建材ETF | 7.6 | 0.637 | 35.38 | 10.53 | 23441.36 | 国泰基金 | ETF份额变化方面，今年以来，建材类ET ...

没有股票账户的投资者可关注国泰中证基建ETF发起联接C（016837），国泰中证基建ETF发起联 接A（016836）。 天风证券指出，建筑装饰和基础建设行业二季度订单呈现回暖趋势，央企如中国中铁、中国核建等 订单同比增速转正或保持较高增长，地方国企中西部基建景气度较高，四川路桥、北新路桥等订单增速 显著。能源类基建及水利投资保持强度，交通类基建有所回暖。行业估值处于历史底部，SW建筑PE为 11.12倍，PB为0.76倍，具备较大提升空间。化债措施推动下政府付款加速，央企回款改善，实物工作 量有望加速回暖，中西部基建投资机会值得关注。 基建ETF（159619）跟踪的是中证基建指数（930608），该指数从A股市场中选取涉及基础设施建 设、房屋建筑等领域的建筑与工程行业代表性上市公司证券作为指数样本，以反映基建行业相关上市公 司证券的整体表现。该指数由专业机构编制，具有鲜明的行业特征，能有效捕捉基建板块的市场走势。 每日经济新闻 （责任编辑：董萍萍 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请 ...

证券研究报告 | 2025 年 07 月 21 日 晨会集萃 制作：产品中心 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 重点推荐 《策略|A 股策略周思考——"反内卷"的宏观背景》 1、国内：25Q2 的 GDP 实际增速超预期，与名义 GDP 增速裂口加大。2025 年 Q2 的 GDP 当季同比 5.2%，预期 5.17%，前值 5.4%；分项来看，第一、 三产业增速上升，第二产业增速下滑。一产、二产、三产 25Q2 当季同比 增速为 3.8%、4.8%、5.7%，环比变化 0.3、-1.1、0.4 个百分点。2、国际： 6 月美国核心 CPI 增速不及预期。6 月 CPI 同比增长 2.7%，前值 2.4%，预 期 2.7%，核心 CPI 同比 2.9%，前值 2.8%，预期 3.0%。据 CME"美联储观 察"，截至 2025/7/19，美联储 2025 年 7 月降息 25 基点的概率为 4.1%， 维持现有利率的概率为 95.9%。3、行业配置建议：赛点 2.0 第三阶段攻坚 不易，波折难免，重视恒生互联网。7 月，以稳应变，谨防过热。根据经 济复苏与市场流动性，可以把投资主线降维为三个方向：1 ...

建筑装饰 2025 年 07 月 20 日 相关研究 证 券 研 究 报 告 证券分析师 袁豪 A0230520120001 yuanhao@swsresearch.com 唐猛 A0230523080003 tangmeng@swsresearch.com 研究支持 唐猛 A0230523080003 tangmeng@swsresearch.com 联系人 唐猛 (8621)23297818× tangmeng@swsresearch.com 看好 ——申万宏源建筑周报（20250714-20250718） 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 行 业 及 产 业 行 业 研 究 / 行 业 深 度 6 月固投边际走弱，雅下电站工程开工 - ⚫ 一周板块回顾：板块表现方面，SW 建筑装饰指数-0.71%，沪深 300 指数+1.09%，相对收益为-1.80pct。周涨幅最大的三个子行业分别为 专业工程（ +1.12% ）、基建央企（ +0.73% ） 、 装 饰 幕 墙 （+0.18%），对应行业内三个公司：时空科技（+17.83%）、 ...

行业报告 | 行业研究周报 建筑装饰 证券研究报告 宏微观验证基建景气回升，重点关注低估值央国企 核心观点 本周建筑指数上涨 0.32%，沪深 300 板块上涨 1.07%，建筑板块跑输大盘 0.75pct，专业工程、建筑设计、基建板块涨幅靠前。近期投资数据和建筑 企业二季度订单陆续披露，宏微观层面验证基建景气度仍可持续，而央国 企当前估值仍处于较低水平，需重点关注。 6 月基建投资延续托底，能源类基建及水利投资仍保持强度，交通类基建 有所回暖。25 年 1-6 月地产开发投资/狭义基建/广义基建/制造业同比分别 -11.2%/+4.6%/+8.9%/+7.5%，6 月单月地产开发投资/狭义基建/广义基建/制 造业同比分别-12.4%/+2%/+5.3%/+5.1%（增速环比-0.01/-3.1/-3.9/-2.7pct）。 6 月基建投资增速放缓或与 5 月基建类财政支出下滑以及天气扰动因素相 关，其中，交运数据回升明显，水电燃热投资增速仍在高位，基建投资仍 然在经济稳增长中发挥重要作用。 近期建筑央国企陆续披露二季度订单情况：1）从央企的订单情况来看，目 前披露二季度订单情况的有中国中铁、中国能建、中国化 ...

证券研究报告 | 2025年07月20日 转债市场周报 资金配置转债需求依旧较强 核心观点 固定收益周报 上周市场焦点（7 月 14 日-7 月 18 日） 股市方面，上周权益市场延续上涨，英伟达 H20 芯片恢复对华供应、光 模块龙头企业业绩预告表现亮眼等催化下，通信板块表现靠前，创新药、 机器人相关行情带动生物医药、汽车、机械板块表现较好。 债市方面，上周债市窄幅震荡，尽管央行实行大额公开市场投放及买断 式逆回购，但受税期影响资金面仍有所收紧，6 月金融数据改善、权益 市场延续强势也对债市情绪形成压制；而 6 月经济数据显示内需依旧偏 弱则利好债市；周五 10 年期国债利率收于 1.67%，和前周基本持平。 转债市场方面，上周转债个券多数收涨，中证转债指数全周+0.67%，价 格中位数+0.91%，我们计算的算术平均平价全周+1.43%，全市场转股溢 价率与上周相比-0.91%。个券层面，博瑞（创新药）、博汇（算力）、 聚隆（机器人）、亿田（算力）、宏丰（合金材料）转债涨幅靠前；塞 力（创新药&业绩预亏）、广大（特种合金&已公告强赎）、华辰（变压 器）、濮耐（耐火材料）、联得（显示模组设备&已公告强赎）转 ...

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