丨证券研究报告丨 固定收益丨点评报告 [Table_Title] 债市后续如何定价春节假期数据？ 报告要点 [Table_Summary] 2026 年春节数据显示，出行与旅游消费"量"延续修复但"价"修复滞后；物流内外分化，外 贸韧性强而生产消费物流走弱；酒店景区量增价跌，票房偏弱；地产延续承压，新房二手房成 交疲软。随着去年下半年物价环比回升及翘尾因素推升，后续基本面从"以价换量"切换至"以 量换价"是大概率事件。当前国内仍处低利率环境，我们认为小幅基本面变化对债市影响有限 并维持债市震荡观点，即短端看央行，套息策略或能延续，长端需关注财政发力与银行承接能 力，中期关注通胀主线。 分析师及联系人 [Table_Author] 赵增辉 马玮健 SAC：S0490524080003 SFC：BVN394 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 2026 年春节假期高频数据显示，居民出行与旅游消费在"量"的层面延续修复，但价格端修复 普遍滞后；物流领域表现分化，外贸相关指标维持韧性但生产消费物流提前走弱；旅游消费中 酒店、景区量增价跌，票房偏弱。房地产市场则延 ...

"现在，线上购票能清晰地看到未成年人优惠政策提示，线下窗口也有醒目标识，带孩子观影终于能直 接享福利了。"日前，河南省三门峡市民王女士带着14岁的孩子，在购买电影票时，为影院的新变化点 赞。 这一转变，是三门峡市检察院履行公益诉讼检察职责，联合该市文化广电和旅游局推动未成年人观影优 惠政策落地的生动实践。 2025年8月，办案检察官在履职中发现，辖区5家影院均存在未成年人观影优惠落实不到位的问题：部分 影院违规将优惠条件限定为1.2米或1.3米以下儿童免票无座，且未在线上平台及线下窗口显著位置公示 政策，侵害了未成年人平等享受公共文化服务的权益。 "观影小优惠背后是'大权益'。"2025年8月25日，三门峡市检察院向该市文化广电和旅游局发出检察建 议，直指监管漏洞，督促其推动影院整改公示、建立常态化监管机制、加大政策宣传力度等。 收到检察建议后，三门峡市文化广电和旅游局高度重视，迅速部署专项排查，对全市7家影院逐一核 查，通过召开政策讲解会、下发行政指导意见书、现场督导等方式，推动影院全面整改：明确1.3米以 下未成年人免票政策不变，1.3米以上未成年人优惠方案须公开并高效查验证件；线上10余个购票平台 及线 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 本报记者 贺王娟 2月24日，猫眼研究院发布的《2026春节档数据洞察》报告显示，今年春节档电影总票房达到57.52亿 元，总观影人次1.2亿。由于缺乏强流量高热度爆款大片的带动，档期内整体表现平平，仅《飞驰人生 3》票房表现符合行业预期。 从单片表现来看，《飞驰人生3》作为IP系列续作，以超29亿元的优势，稳居档期票房榜首；聚焦国安 题材的影片《惊蛰无声》以8.67亿元档期票房成绩位居第二；漫改武侠电影《镖人：风起大漠》与合家 欢动画《熊出没·年年有熊》分别以8.06亿元、7.13亿元的票房成绩位列第三、第四。 报告显示，2026年春节档，由于影片平均时长缩短，带动了总放映场次大幅提升，一定程度上体现了影 院终端放映能力的提升。与此同时，春节档平均票价降至近六年来最低水平，三四线城市票价下滑幅度 更为明显，同比下降超6%，从而大幅降低了大众观影门槛。 猫眼专业版数据显示，2026年春节档电影平均票价只有47.8元，为近六年来的最低票价，2021年至2025 年的平均票价分别是48.8元、52.7元、52.3元、49.1元、50.8元。 ...

【环球时报特约记者 董铭】 编者的话： 长达9天的"最长春节档"落幕，收获57.5亿元人民币的总票房，影片类型丰富、受众明确，口碑普遍反响不 错。接下来，春节档新片将发挥长尾效应，靠口碑持续发力，甚至在国际市场吸引更多海外观众。 除了吴京、李连杰和谢霆锋等功夫片老面孔，于适、陈丽君、此沙、李云霄等人的表现也颇为亮眼，临时上阵"触电"的陈丽君获赞"演出了大漠侠 女特有的飒爽英姿"。《镖人》原著粉丝大多认可电影的还原度，该片在豆瓣网评分7.5分，目前其票房已打破中国武侠片纪录，猫眼专业版将其 最终预测调高至13亿元。 《镖人》扩大北美上映规模 三四线城市票房占比近六成 根据国家电影局和猫眼专业版数据统计，2026年春节档总票房为57.52亿元（人民币，下同），观影人次1.2亿，档期总场次数超434万，刷新中国 影史春节档总场次数纪录。其中，2月17日大年初一单日场次数59.5万场，刷新中国影史大年初一单日场次纪录。春节档平均票价47.8元，为近6年 来最低，再次出现的19.9元"亲民票价"吸引不少观众走进影院。此外，下沉市场消费潜力持续释放，三四线城市票房占比近六成，为近6年来最 高。 截至2月24日12时，今年 ...

转自：贵州日报 全国重点零售和餐饮企业日均销售额较2025年春节假期增长5.7%、超28亿人次跨区域出行、国内出游 5.96亿人次、国内出游总花费8034.83亿元、北京轨道交通27个在建标段不停工……长达9天的"最长春节 假期"里，一幕幕火热的消费画面、不断刷新的项目建设"进度条"，折射出内需动力愈发强劲。 春节是消费旺季，长假制度优化释放的时间红利，进一步激发消费活力。 假期"加时"，点燃文旅市场。中国旅行社协会联合途牛发布报告称，途牛用户今年春节人均出游天数达 5.9天，较上年增加1.1天。马蜂窝大数据显示，5天以上的长线出游订单量占比达到59.6%。 当春节遇上冬奥，冰雪运动热持续升温。大年初二，在重庆丰都南天湖国际滑雪场，十几栋小木屋暖意 融融，蜿蜒雪道上人影攒动。 "往年是'打卡式滑雪'，只待一天。今年春节时间充裕，前几天和家人团聚，后面计划在这里玩几天， 系统学习下滑雪技巧。"来自成都的雪友曹林说。 去哪儿大数据研究院研究员蔡木子认为，超长假期为旅游、交通、零售、餐饮等带来前所未有的新机 遇，尤其是对于文旅市场，不少人选择"先团圆、再度假"的"分段式过年"模式，直接拉动了景区门票、 住宿等相关行 ...

"春节期间的文化消费，与过年体验感和仪式感紧密相关，空间化、游戏化、序列化的消费实践对于大 众来说独具吸引力。"在北京师范大学艺术与传媒学院副教授尹一伊看来，"整合空间式消费"的兴起， 是今年春节期间的一大亮点。"实体商业空间引流能力有限，线上线下消费深度融合是大势所趋，文化 产业需要找到新的传播规律和吸引力法则。"尹一伊认为，文旅、电影、演出、餐饮、周边产品等共同 发力打造更具参与度和价值感的消费空间，会比"单打独斗"的业态更具吸引力。在未来，特色化、社区 型的一体化消费空间可能会成为主流。 （文章来源：经济日报） "近年来，国家京剧院尝试线下演出与线上直播同步，观看人数显著增长，带动线上文创产品销量提 升。未来，剧院计划进一步推进云端剧场建设，用高质量的直播与点播覆盖更多观众。同时，我们借助 新技术，更好提炼京剧元素打造面向海内外市场的文化产品，满足大众文化消费新需求。"安德志说。 看电影成为新年俗，也面临新变化。首都电影院常务副总经理于超分析，今年春节档上映影片比往年略 少，观众购票临场决策比例增大。"对多厅影院来说，利用自身空间结合节庆热点，与其他新业态进行 融合，比如设立主题休息区、互动体验区和创意 ...

央视网消息：这个春节假期，电影市场持续火热。据国家电影局统计，2026年春节档票房为57.52 亿元，观影人次为1.2亿。与此同时，多部春节档影片登陆全球各大院线，中国文化的魅力随光影远播 世界。 ...

5.96亿人次出游 总花费超8034亿元 转自：成都日报锦观 春节假期多项数据创历史新高 人员流动量累计超28亿人次 记者从交通运输部了解到，9天春节假期，返乡探亲、外出旅游等出行火热。单日峰值连创历史新高。 交通运输部数据显示，春节假期期间，全社会跨区域人员流动量累计超28亿人次，日均3.11亿人次，同比增长8.2%，出行规模创历史新高。 此外，各方式运输量均大幅增长。铁路、公路、水路日均客运量同比增幅均超过10%，民航日均客运量同比增幅达7.3%。 2月23日，游客参观游览成都杜甫草堂。 刚刚过去的春节假期，消费市场持续火热，文旅市场繁荣有序，一组数字带你看热气腾腾的中国年，活力满满的新春消费图景。 出游 假日游客人数、花费均创新高 经文化和旅游部数据中心测算，春节假日9天，全国国内出游5.96亿人次，较2025年春节假日8天增加0.95亿人次；国内出游总花费8034.83亿 元，较2025年春节假日8天增加1264.81亿元，假日游客人数和花费均创历史新高，全国文化和旅游市场平稳有序。 跨区域出行 其中，内地居民出入境951.4万人次，较去年假期日均增长10.2%；港澳台居民696.9万人次，较去年假期 ...

Core Insights - The 2026 Spring Festival film box office reached 5.752 billion yuan with a total of 120 million viewers, showing a lackluster performance due to the absence of blockbuster hits [1][3] - "Fast and Furious 3" led the box office with over 2.9 billion yuan, while other films like "Silent Awakening" and "Bounty Hunter: Wind Rises in the Desert" followed with 867 million yuan and 806 million yuan respectively [1][3] - The average ticket price for the 2026 Spring Festival was 47.8 yuan, the lowest in six years, with significant price drops in lower-tier cities [2][4] Box Office Performance - The overall performance of the 2026 Spring Festival was mixed, with "Fast and Furious 3" dominating the box office while other films struggled to attract audiences [3][4] - The total number of screenings exceeded 4.35 million, setting a historical high for the Spring Festival, with an average of over 550,000 screenings per day [4][5] - Lower-tier cities accounted for nearly 60% of the box office, indicating a shift in market focus towards these regions [4][5] Market Trends - The decline in ticket prices is attributed to shorter film durations and consumer subsidy policies, which have lowered the barriers for public viewing [3][4] - The film industry is witnessing a structural change, with a focus on family-friendly and localized content that is more resilient to market fluctuations [5] - The industry needs to reassess the Spring Festival ecosystem and the pressure resilience of different films, as well as the implications of late scheduling and over-reliance on star power [3][5]

Core Viewpoint - The A-share film sector experienced a collective decline, with several companies hitting the daily limit down, reflecting investor concerns about the performance of the Spring Festival box office and the lack of blockbuster films in 2026 [1][2][3] Box Office Performance - The Spring Festival box office saw over 4.35 million screenings, a historical high, but the first-day box office was 1.278 billion yuan, a 30% year-on-year decline, returning to 2018 levels [2][3] - The average ticket price on the first day was 49.7 yuan, down from 51.3 yuan the previous year [2] - The 2026 Spring Festival box office was characterized by an increase in screenings but a lack of significant hits, with only "Flying Life 3" achieving over 2.9 billion yuan in box office, making it the only standout film [3][4] Industry Trends and Challenges - The film industry is facing a dual challenge of increased quantity but decreased quality and audience engagement, with a need for reassessment of the film ecosystem and content supply [4][5] - Analysts suggest that the industry should optimize content supply, explore diverse genres, and tap into consumer potential to adapt to changing market dynamics [4][5] Impact of AI on the Industry - The 2026 Spring Festival Gala was noted for its high integration of AI, with significant audience interaction and content generation, indicating a shift in content production methods [5] - The rise of AI is expected to provide new valuation logic for media stocks, as it transitions from merely distributing traffic to generating content [5] Non-Ticket Revenue Strategies - Cinema operators are actively expanding non-ticket revenue streams to mitigate box office fluctuations, with significant participation in online and offline activities during the Spring Festival [7] - The trend of combining viewing experiences with social interaction and IP consumption is emerging, indicating a shift towards diversified entertainment models [7]