日度数据跟踪 2025 年 4 月 17 日 【金融期权日报 0417】金融期权成 交量 783 万张，中证 500ETF 期权 VIX 上升 0.40% 重要事项：本报告版权归银河期货有限公司所有。未获得银河期货书面 授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息 均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证， 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容 的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或 意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作 者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声 明。 分析师 谢怡伦 从业资格号：F03135587 投资咨询号：Z0021150 Tel：021-65789205 Email： xieyilun_qh@chinastock.com.cn 期 权 研 究 1 衍生品业务总部 ⚫ 金融期权成交量 783 万张：金融期权市场成交相对活跃，其 中上证 50ETF 期权成交量达到 129 万张，持仓量为 159 万 张，创业板 ETF 期权成交量达到 135 ...

场外个股期权，期就是期限的意思，权就是在有效期内可以行使你的权利，场外个股期权就是购买某个股票市值规模收益的权利，那么其和股票有哪些区别 呢？对于投资者而言，深入了解这些区别还是很重要的！ 场外个股期权与股票的区别？咱们先来了解这两者的本质 一、股票 股票投资：以100万买入茅台股票，若股价上涨20%，盈利20万；若下跌30%，亏损30万。 场外期权：支付5万权利金买入茅台看涨期权（名义本金100万），若股价上涨20%，盈利20万（净收益15万）；若下跌30%，仅损失5万权利金。 所有权凭证：持有股票即成为公司股东，享有分红权、投票权等权益，收益与公司经营直接挂钩。 线性收益：盈亏与股价涨跌直接对应，例如100元买入某股票，涨至120元则盈利20元，跌至80元则亏损20元。 长期性：理论上可无限持有，无到期日限制。 二、场外个股期权 权利合约：买方支付权利金后，获得未来以约定价格买卖标的股票的权利（非义务），不涉及实际所有权。 非线性收益：买方最大亏损为权利金，但潜在收益可能数倍于本金（如支付5万权利金控制100万名义市值）。 期限约束：合约有明确到期日，过期失效，具有时间价值衰减特性。 三、案例对比： 场外 ...

广发证券资深金工分析师 张超 SAC: S0260514070002 zhangchao@gf.com.cn 广发证券首席金工分析师 安宁宁 SAC: S0260512020003 anningning@gf.com.cn 广发金工安宁宁陈原文团队 国债CTA策略预期偏弱： 国债一季度出现较大幅度下跌，10债、30债等品种终结连续两年多的季度阳线。从估值来看，国债YTM已经在年初处于历史最低水平，反转行情确实随 时可能发生。从宏观来看，全球关税政策加码可能带动通胀上行。因此债市下跌的外部条件确实均已成熟。考虑到抛售带来的流动性冲击，我们预计二季 度国债市场运行仍将弱势，但考虑到风险已经较大程度释放，预计波动率偏低。 摘要 国内CTA产品一季度发行数量显著上升 ： 根据Wind统计数据，2025年一季度新发行CTA产品73只。一季度公布数据的CTA产品中（剔除6个月没有净值的产品），年化收益率中位数为12.40%， Sharpe Ratio中位数为1.03，近一年最大回撤率中位数为-5.18%，一季度CTA产品总体盈利比例66.0%。 股指CTA策略预期收益下降 ： 主要股指一季度经历宽幅震荡，小市值指数相对表 ...