有色金属 2025 年 11 月 23 日 行 业 研 究 有色金属 碳酸锂价格大幅上涨，锂盐厂积极采矿 投资要点： 行 业 定 期 报 告 贵金属：多位美联储官员发表鹰派言论，降息预期有所降低。全球央行购 金热情不减。中国央行连续第十二个月增持黄金。短期而言，美联储降息 预期摇摆，整体呈现易涨难跌格局；中长期而言，全球关税政策和地缘政 治的不确定性背景下，避险和滞涨交易仍是黄金交易的核心，长期配置价 值不改。个股：黄金关注招金灵宝万国紫金黄金，A 股关注紫金、中金、 赤峰及西金等；H 股关注潼关、山金、招矿及集海等。银铂钯均为黄金的 贝塔，个股关注盛达、湖银、豫光、贵研及浩通等。 工业金属：铜，美联储态度翻转反复，铜价底部支撑明显。中长期， 随美联储降息加深提振投资和消费，叠加特朗普政府后续可能宽财政带来 的通胀反弹将支撑铜价中枢上移，新能源需求强劲将带动供需缺口拉大， 继续看好铜价；铝，短期处于季节性淡季或导致铝价震荡运行；中长期看， 国内天花板+能源不足持续扰动，同时新能源需求仍保持旺盛，紧平衡致铝 价易涨难跌。个股：铜，关注江铜、洛钼、盛屯、藏格、金诚信及北铜，H 股关注中色矿及五矿等。铝，关注天山、 ...

11月20日，锡业股份盘中下跌2.00%，截至14:24，报23.99元/股，成交6.01亿元，换手率1.50%，总市值 394.83亿元。 资金流向方面，主力资金净流出1304.13万元，特大单买入1686.72万元，占比2.81%，卖出3388.21万 元，占比5.64%；大单买入1.24亿元，占比20.64%，卖出1.20亿元，占比19.97%。 锡业股份今年以来股价涨74.60%，近5个交易日跌6.91%，近20日涨5.92%，近60日涨24.36%。 今年以来锡业股份已经1次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为10月10日。 资料显示，云南锡业股份有限公司位于云南省昆明市官渡区民航路471号，成立日期1998年11月22日， 上市日期2000年2月21日，公司主营业务涉及锡、锌、铜、铟等金属矿的勘探、开采、选矿和冶炼及锡 的深加工。主营业务收入构成为：锡锭43.61%，供应链业务20.31%，铜产品18.04%，其中:供应链业务- 铜产品12.77%，其他产品7.90%，锌产品7.08%，其中:供应链业务-锡产品5.57%，锡材2.74%，其中:供 应链业务-其他产品1.96%，其他(补充)0.32%。 ...

11月19日，华锡有色盘中上涨2.03%，截至14:19，报35.25元/股，成交3.96亿元，换手率4.15%，总市值 222.98亿元。 分红方面，华锡有色A股上市后累计派现3.50亿元。近三年，累计派现0.00元。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，华锡有色十大流通股东中，永赢睿信混合A（019431）位居第二 大流通股东，持股1463.32万股，为新进股东。永赢稳健增强债券A（014088）位居第三大流通股东，持 股1108.98万股，为新进股东。香港中央结算有限公司位居第四大流通股东，持股636.83万股，相比上期 增加248.90万股。南方中证1000ETF（512100）位居第九大流通股东，持股231.35万股，为新进股东。 景顺长城景盛双息收益债券A类（002065）、银华内需精选混合(LOF)（161810）退出十大流通股东之 列。 责任编辑：小浪快报 资料显示，广西华锡有色金属股份有限公司位于广西壮族自治区南宁市良庆区体强路12号北部湾航运中 心A座8-9层，成立日期1998年6月15日，上市日期2000年7月12日，公司主营业务涉及贸易业务和监理 业务;锡、锌、铅锑等有色金属勘探、 ...

Group 1 - The stock price of Yunnan Tin Company decreased by 2.08% on November 18, reaching 23.56 CNY per share, with a trading volume of 1.05 billion CNY and a market capitalization of 38.775 billion CNY [1] - Year-to-date, the stock price has increased by 71.47%, with a 1.29% rise in the last five trading days, 4.11% in the last 20 days, and 28.04% in the last 60 days [1] - The company has appeared on the trading leaderboard once this year, with the most recent occurrence on October 10 [1] Group 2 - Yunnan Tin Company, established on November 22, 1998, and listed on February 21, 2000, is primarily engaged in the exploration, mining, and smelting of metals such as tin, zinc, copper, and indium [2] - The revenue composition includes tin ingots (43.61%), supply chain business (20.31%), and copper products (18.04%), among others [2] - As of November 10, the number of shareholders increased to 82,600, with an average of 19,916 circulating shares per person [2] Group 3 - The company has distributed a total of 2.15 billion CNY in dividends since its A-share listing, with 1.103 billion CNY distributed in the last three years [3] - As of September 30, 2025, the top ten circulating shareholders include Hong Kong Central Clearing Limited and several new institutional investors [3]

截至11月10日，云南锗业股东户数10.04万，较上期增加9.89%；人均流通股6505股，较上期减少 9.00%。2025年1月-9月，云南锗业实现营业收入7.99亿元，同比增长58.89%；归母净利润1814.82万元， 同比减少38.43%。 分红方面，云南锗业A股上市后累计派现1.79亿元。近三年，累计派现3265.60万元。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，云南锗业十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三大流 通股东，持股1642.79万股，相比上期增加1059.21万股。南方中证1000ETF（512100）位居第五大流通 股东，持股477.86万股，相比上期减少4.95万股。华夏中证1000ETF（159845）位居第八大流通股东， 持股283.94万股，相比上期减少5500.00股。 今年以来云南锗业已经3次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为11月7日，当日龙虎榜净买入-1.94亿 元；买入总计1.44亿元 ，占总成交额比8.87%；卖出总计3.38亿元 ，占总成交额比20.82%。 资料显示，云南临沧鑫圆锗业股份有限公司位于云南省昆明市呈贡新区马金铺电力装备园魁星街666 号，成立 ...

Core Points - The stock price of Dongfang Zirconium has increased by 85.69% year-to-date, with a recent rise of 2.02% to 13.63 CNY per share [1] - The company has seen a net inflow of 5.68 million CNY in main funds, with significant buying and selling activity [1] - Dongfang Zirconium's main business revenue composition includes 88.92% from inorganic non-metallic zircon products [1][2] Financial Performance - For the period from January to September 2025, Dongfang Zirconium reported a revenue of 927 million CNY, a year-on-year decrease of 24.86%, while net profit attributable to shareholders increased by 193.66% to 38.68 million CNY [2] - The company has distributed a total of 30.11 million CNY in dividends since its A-share listing, with no dividends paid in the last three years [3] Shareholder Information - As of September 30, 2025, the number of shareholders increased by 15.95% to 128,200, with an average of 5,906 circulating shares per person, a decrease of 13.76% [2] - Hong Kong Central Clearing Limited is the third-largest circulating shareholder, holding 4.76 million shares, down by 1.90 million shares from the previous period [3]

11月13日，贵研铂业盘中上涨2.04%，截至10:01，报17.49元/股，成交1.41亿元，换手率1.07%，总市值 132.89亿元。 分红方面，贵研铂业A股上市后累计派现10.72亿元。近三年，累计派现4.53亿元。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，贵研铂业十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第二大流 通股东，持股1158.50万股，相比上期增加382.67万股。南方中证1000ETF（512100）位居第五大流通股 东，持股486.65万股，相比上期减少4.76万股。广发睿毅领先混合A（005233）位居第九大流通股东， 持股319.33万股，为新进股东。华夏中证1000ETF（159845）位居第十大流通股东，持股289.27万股， 为新进股东。 责任编辑：小浪快报 资料显示，云南省贵金属新材料控股集团股份有限公司位于云南省昆明市高新技术产业开发区科技路 988号，成立日期2000年9月25日，上市日期2003年5月16日，公司主营业务涉及贵金属及贵金属材料的 研究、开发和生产经营。主营业务收入构成为：贵金属再生资源产品36.21%，贵金属供给服务产品 35.17%，贵金属特种功能材料 ...

分红方面，中矿资源A股上市后累计派现17.28亿元。近三年，累计派现15.92亿元。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，中矿资源十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第二大流 通股东，持股1739.65万股，相比上期增加98.88万股。南方中证500ETF（510500）位居第四大流通股 东，持股1052.36万股，相比上期减少21.70万股。东方新能源汽车主题混合（400015）位居第五大流通 股东，持股966.44万股，相比上期减少143.91万股。南方中证申万有色金属ETF发起联接A（004432）位 居第九大流通股东，持股586.38万股，为新进股东。 资料显示，中矿资源集团股份有限公司位于北京市丰台区金泽路161号院1号楼-4至43层101内35层08， 成立日期1999年6月2日，上市日期2014年12月30日，公司主营业务涉及稀有轻金属(锂、铯、铷)资源开 发与利用、地质勘查技术服务与矿权投资、国际矿产品贸易和国际工程。主营业务收入构成为：销售商 品71.26%，其他18.70%，经营租赁9.22%，提供服务0.82%。 中矿资源所属申万行业为：有色金属-小金属-其他小金属。所属概念板块 ...

资料显示，中矿资源集团股份有限公司位于北京市丰台区金泽路161号院1号楼-4至43层101内35层08， 成立日期1999年6月2日，上市日期2014年12月30日，公司主营业务涉及稀有轻金属(锂、铯、铷)资源开 发与利用、地质勘查技术服务与矿权投资、国际矿产品贸易和国际工程。主营业务收入构成为：销售商 品71.26%，其他18.70%，经营租赁9.22%，提供服务0.82%。 中矿资源所属申万行业为：有色金属-小金属-其他小金属。所属概念板块包括：一带一路、稀土永磁、 锂电池、稀缺资源、小金属等。 11月11日，中矿资源盘中下跌2.03%，截至13:23，报59.90元/股，成交9.30亿元，换手率2.15%，总市值 432.17亿元。 分红方面，中矿资源A股上市后累计派现17.28亿元。近三年，累计派现15.92亿元。 资金流向方面，主力资金净流出5457.66万元，特大单买入1.30亿元，占比13.98%，卖出2.00亿元，占比 21.52%；大单买入2.48亿元，占比26.69%，卖出2.33亿元，占比25.02%。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，中矿资源十大流通股东中，香港中央结算有限公司 ...

Group 1 - Yunnan Ge Industry's stock price increased by 2.59% on November 11, reaching 27.34 CNY per share, with a trading volume of 406 million CNY and a market capitalization of 17.856 billion CNY [1] - The company has seen a year-to-date stock price increase of 44.89%, with a 5-day increase of 5.52%, a 20-day decrease of 5.07%, and a 60-day increase of 20.92% [1] - Yunnan Ge Industry has appeared on the "Dragon and Tiger List" three times this year, with the most recent instance on November 7, where it recorded a net buy of -194 million CNY [1] Group 2 - Yunnan Lincang Xinyuan Ge Industry Co., Ltd. was established on August 19, 1998, and listed on June 8, 2010, focusing on germanium mining, refining, and deep processing [2] - The company's main products include zone-melt germanium ingots, infrared-grade germanium single crystals, and germanium lenses, primarily used in infrared optics and solar cells [2] - The revenue composition of Yunnan Ge Industry includes material-grade germanium products (29.26%), photovoltaic-grade germanium products (23.34%), optical fiber-grade germanium products (21.98%), infrared-grade germanium products (12.45%), compound semiconductor materials (10.54%), and others (2.44%) [2] Group 3 - As of September 30, 2025, the top ten circulating shareholders of Yunnan Ge Industry include Hong Kong Central Clearing Limited, which holds 16.4279 million shares, an increase of 10.5921 million shares from the previous period [3] - Southern CSI 1000 ETF is the fifth-largest circulating shareholder with 4.7786 million shares, a decrease of 49,500 shares from the previous period [3] - Huaxia CSI 1000 ETF ranks as the eighth-largest circulating shareholder with 2.8394 million shares, a decrease of 5,500 shares from the previous period [3]