行业研究丨深度报告丨海运 [Table_Title] 潮起潮落，浪涌千帆 ——干散货海运行业研究框架 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 干散货海运行业是源于全球贸易往来，使用干散货船在全球范围内进行国际干散货整船运输的 海运板块，从货运量看占海运行业半壁江山，其货种主要可分为大宗和小宗散货，货量比为 6:4， 商业模式为市场撮合签订租船合同。从格局和产业链看，行业服务于全球工业原材料加工， CR10 仅 15.5%，为完全竞争市场，运价由供需差决定，展现出"强周期，雨打萍"的特征。 本篇作为干散货海运行业第一篇系列文，依次解答 1）是什么，低集中度的顺周期行业；2）怎 么算，以 2017 年为例具体测算；3）如何看，投资维度上梳理跟踪指标、估值方法和全球标的。 [Table_Summary2] 【是什么】干散货海运：需求外生供给刚性，低集中度的顺周期行业 分析师及联系人 [Table_Author] 韩轶超 魏爱晓 SAC：S0490512020001 SFC：BQK468 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 36 ...