摘要 2025 年无人物流车市场迎来爆发，主要驱动因素为政策支持和供需关 系改善，使得产品价格更符合市场门槛。头部企业 G90 及白犀牛、菜鸟 等公司占据主要市场份额，文远等公司即将入局。 G90 公司客户主要面向物流板块，包括快递网点、小型 B 端客户和城市 配送公司，其中 70%的营收来自快递网点和城市配送，厂区转运和定制 化业务各占 15%。主要服务三通一达，不与顺丰合作。 G90 主要采用按年购买和续费的商业模式，客户购买一年的使用权后可 租赁或出售给其他小型网点。经销商拿货底价为市场价七折，再以九折 或 85 折销售，赚取利润差。 G90 的 E6 车型 BOM 成本约为 4.5 万元，通过后续服务费回收成本并 实现盈利。E6 配备两个补盲雷达、11 个摄像头及毫米波雷达，通过算 法优化实现高效感知功能。 G90 通过算法调优降低对大型硬件传感器的依赖，减少算力需求，减少 激光雷达的使用，预计可带来 20%到 30%的成本下降空间。行业内普 遍采用租赁型收费模式，通过收取服务费或运维费来回收成本。 Q&A 目前国内无人物流车的发展情况如何？今年（2025 年）行业的规模和主要参 与企业有哪些？ 无人 ...

新华财经北京6月13日电（罗浩）沪深两市三大股指13日早间普遍小幅低开，各股指盘初反弹，回补缺 口未果后跌幅扩大，至午间收盘时普遍显著下跌。 盘面上，采掘服务股早盘期间大幅上涨，核污染防治、贵金属、可燃冰、珠宝首饰、港口航运、航天航 空、燃气等板块显著上涨，美容护理、盲盒经济、AI语料等板块跌幅靠前。 至午间收盘时，上证指数报3378.01点，跌幅0.72%，成交额约3671亿元；深证成指报10116.26点，跌幅 1.15%，成交额约5451亿元；创业板指报2043.61点，跌幅1.14%，成交额约2597亿元；科创综指报 1174.22点，跌幅1.35%，成交额约661亿元；北证50指数报1404.06点，跌幅1.43%，成交额约241亿元。 （文章来源：新华财经） 工业和信息化部：到2027年突破100项以上关键计量校准技术 工业和信息化部印发《关于制造业计量创新发展的意见》，目标到2027年，突破100项以上关键计量校 准技术，制修订300项以上行业计量校准规范，研制100台套以上计量器具和标准物质，培育50家以上仪 器仪表优质企业，建设10家以上制造业高水平计量校准技术服务机构，技术服务网络基本完善 ...

Q&A 无人物流车商业化进程及展望 20250611 摘要 通信技术、模型算力和能源革命推动无人车发展，提升快递、外卖时效 和服务质量，消费升级带来应用场景，人工成本和规模效益驱动无人化 趋势。 全国约 100 个城市已发放无人车牌照，预计 2027 年基本完成所有适合 城市的发放。无人物流车主要应用于运输（50-200 公里）、转运（10- 50 公里）、短驳（1-10 公里）和投递（小于 1 公里）四大场景。 快递行业广泛应用无人物流车于同城运输、乡村道路配送和末端配送， 园区配送未来将增加，城市物流枢纽建设将大量使用无人车辆。路径规 划响应速度和远程感知能力未来将在柔性串联网络中变得重要。 生鲜保鲜依赖简易冰袋，医药冷链采用可循环包装或压力变化，厂商正 提升电池效能以实现移动冷链。可循环包装已内置传感器，单价约两三 元，用于定位和安全保障，邮政探索高安全场景应用。 快递行业预计 2025 年业务量达 2060 亿件，若 100 亿件内置传感器， 将实现物流链无人化。电池问题通过快速换电（增加成本 8,000 元）或 快速充电（增加成本 3,000 元）解决，核心仍是提升电池技术。 当前国家在无人物流车政 ...

无人物流车行业正经历爆发式增长，预计 2025 年行业规模达 3 万台， 2026 年增至 10 万台，至 2030 年有望达到 60 万台，中国企业增速尤 为显著。渗透率短期内可达 30%，对应约 60 万辆市场空间，远期则可 能超过 100 万辆。 无人物流车企主要通过硬件销售和 FSD 服务盈利，硬件销售初期亏损， 但软件服务盈利模式良好。销量达 5,000 台可盈亏平衡，5 万台时单车 利润可达 4-5 万元，净利率近 50%。 技术路线向轻量化地图甚至无地图方向发展，降低成本和部署时间，但 对数据收集和算法要求更高。清图方式部署时间短，成本低，更具优势。 无人物流成本显著下降，单件快递成本降至 8 分钱，较传统方式降低 60%。硬件成本与传统物流车差距缩小至 2-3 万元左右，经济性提升。 政策支持力度加大，各地牌照发放加速，简化流程。全国已有 200 多个 城市放开道路使用权审批，为行业发展提供便利。 支线运输场景（城市内跨区或城乡间短途）更适合无人物流发展，易于 标准化。电商快递行业成熟度高，自动化程度高，最先采用无人物流替 代。 无人物流车企竞争壁垒体现在准入权、自动驾驶技术差异和商业模式创 ...

行 业 研 华福证券 汽车 2025 年 06 月 09 日 汽车 究 行 周观点（0603-0606）：整车关注豪华车整车+无 人物流；机器人等右侧催化；低空关注无人机整 机 投资要点： 汽车板块：关注豪华车整车+无人物流 风险提示 业 定 期 报 告 官方表态反对内卷式价格战，可能情绪影响大于实质。往后看在国内总量 下半年压力较大+出口基数变大+出口增速快速放缓的背景下，行业竞争激 烈的格局短期不会改变。整车整体β仍然偏弱，建议关注整车龙头+豪华车 整车：整车龙头【比亚迪+吉利汽车+小米集团】，豪华车整车【赛力斯+ 理想汽车】。 robotaxi 近期调整较大，基本面无利空，主要是交易影响因素较大，周二通 达电气早盘尝试反包失败+云内动力跌停，周三龙头德邦股份平开走低，板 块做多情绪枯竭，导致板块的快速深度调整。展望后市，产业趋势刚刚开 始真正的 0-1，尤其是载物场景落地节奏很快，行情并没有真正结束。下周 重点观察特斯拉 12 日 robotaxi 正式运营的效果+13 日中邮科技异常监管结 束，板块是否能企稳并开启新一波行情。标的选择逻辑是：载物＞载人， 运营＞整车代工＞智驾零部件。关注板块前期龙头： ...

证券研究报告 2025年06月09日 行业报告： 行业专题研究 汽车 Robovan：省钱且安全，助力无人物流加速落地 作者： 分析师 孙潇雅 SAC执业证书编号：S1110520080009 1 行业评级： 上次评级： 强于大市 强于大市 （维持评级） 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 摘要 Robovan，即无人物流车，支持L4级（高度自动驾驶）自动驾驶技术技术。 Robovan旨在解决无人运输、无人卸货和无人搬运三大物流痛点，尤其是前两者，无人搬运未来的趋势更可能由机器人来承担。其中无人配 送主要解决的是分拣中心到快递驿站的场景。且电商快递仅占无人配送的20%市场，生鲜医疗/商超快消和批发市场主要涉及无人运输和无人 卸货，同样是Robovan的重点领域。 1、新石器：具备全栈自研能力，并采用车规级量产方式，实现产品的模块化设计。面对不同的应用场景，可通过AI算法，实现对物流配送、 移动零售、安检巡防等不同场景的应用。已与顺丰、中通等快递企业达成合作。 3、白犀牛：已与顺丰、永辉超市等快递以及零售企业建立合作，并借助乘用车辅助驾驶带来的供应链繁荣，来降低自身的成本。 风险提示：技术发展不及预期；竞争 ...

昨天A股成交量是1.29万亿，因为有增量资金，我觉得市场继续上涨问题是不大的。但今天成交量只有1.5万亿，很明显又回到节后雷打不动的成交量。先不 说这个量能是不是地量，就这种量能，要出现行情的延续性就很难，再加上今天走强的已经不是科技了，昨天进场的资金肯定没捞到好果子吃，追涨的可能 还直接套上了，那就要注意风险了，因为近期指数好像粘住了，大部分个股的波动区间就是+1%至-1%，甚至是+0.5%--0.5%，涨跌幅超过3%的非常少，如 果把去年的数据对比 上，现在的市场甚至比去年国庆前还要冷清。新闻里说小学生买了银行股赚了多少钱（详见：《杭州小孩哥用1.5万元压岁钱买银行 股，4个月赚2000多元》），基金经理抱团新消费新三样（港股）净值涨了多少（详见：《"港股三姐妹"，齐创新高！基金经理重构消费投资逻辑 》），整 个市场都很乐观，而市场却没有如实反映到这样的大牛市气氛，我觉得总有一个是错的。把角度换一下，如果现在让你抄袭小学生的投资逻辑重仓银行股， 或者是复制基金经理的投资逻辑重仓新三样，你愿意不愿意？为什么说行情与大家反映的信息完全不相符？可以看看我统计的盘面数据： 中线策略分析：【整体情况】 | 涨停热点 ...

2025 年 06 月 05 日 开源晨会 0605 ——晨会纪要 -32% -16% 0% 16% 32% 48% 2024-06 2024-10 2025-02 沪深300 创业板指 其 他 研 究 晨 会 纪 数据来源：聚源 吴梦迪（分析师） wumengdi@kysec.cn 证书编号：S0790521070001 昨日涨跌幅前五行业 | 行业名称 | 涨跌幅(%) | | --- | --- | | 美容护理 | 2.633 | | 综合 | 2.53- | | 纺织服饰 | 2.412 | | 通信 | 1.790 | | 轻工制造 | 1.608 | | 数据来源：聚源 | | 昨日涨跌幅后五行业 | 行业名称 | 涨跌幅(%) | | --- | --- | | 交通运输 | -0.578 | | 国防军工 | -0.242 | | 公用事业 | -0.115 | | 银行 | 0.040 | | 石油石化 | 0.345 | 数据来源：聚源 观点精粹 总量视角 【金融工程】港股量化：5 月南下资金净流入有所放缓，6 月增配价值——金融工 程定期-20250604 【金融工程】基金投顾产品 5 ...

| 风雨顺德人制 | T-4 | | T-3 | | T-2 | | T-1 | | | T(今天碧加 言2凤 丽顺德 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 今日涨停 | 55 | | 107 | | 42 | | 68 | | 61 | | 今日涨停 | | 真实涨停 | 50 | | 100 | | 36 | | 36 | | 36 | | 真实涨停 | | 张591人上 | 176 | | 380 | | :16 | | 275 | | 268 | | 涨5%以上 | | 涨3%以上 | 351 | | 1016 | | 236 | | 620 | | 611 | | 张3%以下 | | 实体放3% | 315 | | 1026 | | 234 | | 780 | | 585 | | 实体放3% | | 涨跌成交额比 | 4531 | 5622 | 3301 | 2683 | 3680 | 7836 | 7522 | 3862 | 8224 | 3274 | 涨跌成交额比 | | 力 ...

从跌停到涨停，只用了8分钟，无人驾驶物流车概念股的股价走势太刺激了。 今日，合兴股份开盘跌停，3分钟后快速拉涨，并于9:41涨停，实现4天3板，最新报21.99元/股，总市值88.18亿元。 自4月9日以来，合兴股份的股价累计涨近41%。 | 表 1: 头部无人物流科技公司融资情况(数据截至 2025年5月24日) | | | --- | --- | | 花业 | 融资情况 | | 新石器 | 2025年. 新石器无人车宣布完成10亿元人民币 C+轮融资,本轮由多家物流巨 | | 头和中金浴本等财务投资人共同加持,高龄资本担任长期财务题问。 | | | 九识智能 | 2025年,公司宣布完成1亿美元 B3轮融资交割,至此,九识智能 B 轮融资全 | | 部完成交割,总金额近3亿美元。 | | | 白庫牛 | 2025年,自动驾驶公司白犀牛宣布完成了2亿元B轮融资,由顺丰领投,鑫源 | | 汽车与老股东线性资本跟投。 | | | 卡尔动力 | 2025年,卡尔动力累计融资近３亿元,投资方包括鄂尔多斯市国投集团、深创 | | 投集团、陕汽基金、策源资本及其他场景投资方。 | | | 驭势科技 | 2023年,吸势 ...