吴政隆在陕西四川调研时指出 提升行政效能 优化营商环境 努力完成经济社会发展目标任务 智通财经7月9日电，据新华社，国务委员兼国务院秘书长吴政隆7日至9日在陕西、四川调研经济运行、 政务服务等工作。他强调，要深入学习领会习近平总书记重要指示精神，认真贯彻落实党中央和国务院 决策部署，进一步统一思想、坚定信心、克难攻坚，提升行政效能，优化营商环境，推动各项政策部署 落地见效，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，实现高质量发展和高水平安全良性互动，努力完成 全年经济社会发展目标任务。吴政隆先后到咸阳市、西安市和成都市、高新技术开发区，走访装备制 造、人工智能、生物医药、集成电路等企业和智慧能源项目建设现场、政务服务中心等，并与有关地方 政府、企业座谈交流。他指出，要推动有效市场和有为政府更好结合，加强政策协同和上下联动，加力 扩内需、畅循环，努力补短板、扬长板，着力防风险、惠民生，推动科技创新与产业创新融合发展，因 地制宜发展新质生产力，纵深推进全国统一大市场建设，做强国内大循环，加快构建新发展格局，努力 推动经济社会发展持续向好。吴政隆强调，要进一步提升行政效能，优化政务服务，持续打造市场化、 法治化、国际化一 ...

内需是推动经济发展的基本动力。党的十八大以来，以习近平同志为核心的党中央坚持实施扩大内需战略，着力 构建完整内需体系，促进形成强大国内市场，持续强化消费的基础性作用，更好发挥投资的关键作用，内需在支 撑经济稳定增长和高质量发展中发挥了重要作用。 习近平总书记指出，"扩大内需既关系经济稳定，也关系经济安全，不是权宜之计，而是战略之举"。2024年底召 开的中央经济工作会议强调，大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。今年《政府工作报告》进一 步指出，促进消费和投资更好结合，加快补上内需特别是消费短板，使内需成为拉动经济增长的主动力和稳定 锚。同时要认识到，全方位扩大国内需求，面临新形势、新任务和新要求。 近年来，各地区充分发挥特色优势，创造特色消费新空间，不断丰富消费业态、提升消费体验，有效 激活市场潜力。图为2025年5月28日，游客在重庆市乘坐游轮观赏夜景。 新华社记者 王全超/摄 与此同时，我国经济运行中仍存在一些体制机制障碍，影响和制约着供需关系的动态平衡。比如，一些地方政府 重生产、轻消费，使得消费增长往往跟不上供给扩张。又如，供给过剩导致部分行业陷入"内卷式"竞争，不仅加 大企业生存压力，而 ...

面对特朗普的步步紧逼，各国都很警惕，跟美国谈判的也不少，但谁都不敢轻易签字，唯恐被美国"吃干抹净"。 但偏偏，越南成了"第一个趴下的"。7月2日，特朗普亲自宣布："与越南最高领导人通话后，双方达成了一项新的贸易协议，美国对越南征收20%关税，对 转口贸易加征40%特殊关税，越南单方面对美国产品执行零关税政策。" 这消息一出，国际舆论哗然。表面看，越南似乎"占了便宜"，避免了46%的对等关税。但实际上，仔细琢磨就会发现，这份协议的真正赢家，只有美国。 7月9日，就是美国暂停对等关税最后日期，最终还是越南主动跪了，与美国达成贸易协议，其中规定40%的转口贸易关税，明摆着就是冲着中国来的。对 此，中方的回应非常硬气。 今年4月，特朗普卷土重来，宣布全面升级对外贸易战，不仅加大对中国产品的限制力度，还把矛头指向了越南、欧盟、日本、印度、加拿大、墨西哥等多 个贸易伙伴。尤其是"转口贸易"问题，成为重点打击对象。 所谓"转口贸易"，简单来说，就是一些中国产品为了绕过美国的高额关税，通过越南、墨西哥等第三国简单加工或者贴标签，最后再出口到美国。这种操 作，美国早就盯上了。 越南2024年对美出口高达1360亿美元，其中贸易 ...

政策动态点评 [Table_Author] 分析师：陶川 分析师：张云杰 研究助理：钟渝梅 执业证号：S0100524060005 执业证号：S0100525020002 执业证号：S0100124080017 邮箱：taochuan@mszq.com 邮箱：zhangyunjie@mszq.com 邮箱：zhongyumei@mszq.com "反内卷"的下一步 2025 年 07 月 03 日 ➢ 当下恰逢中央首提"反内卷"一周年，从财经委会议前瞻即将召开的 7 月政 治局会议，"反内卷"可能会进入一个新的阶段。去年 7 月政治局会议首提"防 止'内卷式'恶性竞争"，一周年之际财经委开会再提"治理企业低价无序竞争"， 意味着在今年 7 月政治局会议的准备过程中，"反内卷"也将进入一个新的阶段。 ➢ 如何理解"反内卷"可能进入新阶段？今年的年中经济回顾具有特殊意义， 一方面是决策层"例行"审视上半年经济运行中出现的问题，另一方面也是为了 更好与"十五五"规划相衔接。预计"十五五"规划《建议》将于下半年公布， "十五五"规划的战略之举在于做强国内大循环，其内在要求是加快推进全国统 一大市场建设，"反内卷"自然 ...

所长 早读 国泰君安期货 2025-06-30 期 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 期货研究 关注央行季度例会的变化，删除"择机降准降息" 观点分享： 6 月 27 日，央行发布 2025 年二季度货币政策委员会例会通稿，与一季度相比，通稿的 一些变化值得关注。在政策基调上，例会删去了"把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性 改革有机结合起来"，并增加了"把做强国内大循环摆到更加突出的位置，统筹好总供给和 总需求的关系"这一表述。；在货币政策思路上，删去了"择机降准降息"，增加了"灵活 把握政策实施力度和节奏的表述"；汇率表述上，删去了"加强市场管理，坚决对市场顺周 期行为进行纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置"的表述。 所 长 首 推 | 板块 | 关注指数 | | --- | --- | | 铜 | ★★★★ | 铜：价格上涨，主要因微观和宏观形成阶段性共振。铜现货依然偏紧，国内库存低位，LME 库存快速回落，现货持续升水。海外逻辑对价格拉动作用更加明显，美国经济存在底部支 撑，且特朗普对铜存在加征关税的预期，推动 COMEX 铜价涨幅明显，与 LME 铜价差扩大 至 1400 美元/吨附 ...

6月23日，中国人民银行货币政策委员会召开了2025年第二季度(总第109次)例会。会议分析了国内外经 济金融形势，对下一步金融领域重点工作作出部署。 与一季度例会相比，本次例会对经济形势的判断更为积极，在提出"我国经济呈现向好态势，社会信心 持续提振，高质量发展扎实推进"的同时，也强调"仍面临国内需求不足、物价持续低位运行、风险隐患 较多等困难和挑战"。东方金诚首席宏观分析师王青表示，这一表述背后的原因是上半年扩内需政策全 面发力，居民消费需求显著加快，基建投资增速稳中有升，共同推动上半年宏观经济保持较强增长动 能，但市场内生需求仍然不足。 具体来看，会议明确，要有效落实好各类结构性货币政策工具，扎实做好金融"五篇大文章"，加力支持 科技创新、提振消费，做好"两重""两新"等重点领域的融资支持。 提振消费是扩内需、稳增长的关键点。5月9日，中国人民银行正式设立了5000亿元服务消费与养老再贷 款，这将有望进一步激励引导金融机构加大对住宿餐饮、文体娱乐、教育等服务消费重点领域和养老产 业的金融支持力度。业内专家认为，此项政策从消费供给端发力，能够更好满足群众消费升级的需求， 未来与财政及其他行业政策配合，还可 ...

文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 联系人： 文若愚（微信 LRsuperdope） 事项 6 月 27 日，央行发布 2025 年二季度货币政策委员会例会通稿，我们学习心得如下。 核心观点 1 、与一季度相比，例会的哪些变化值得关注？ ①在政策基调上，例会删去了"把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来"，并增加了"把 做强国内大循环摆到更加突出的位置，统筹好总供给和总需求的关系"这一表述。 ②在货币政策思路上，删去了"择机降准降息"，增加了"灵活把握政策实施力度和节奏的表述"。 ③汇率表述上，央行删去了"加强市场管理，坚决对市场顺周期行为进行纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进 行处置"的表述。 2 、与一季度相比，例会的哪些不变值得关注？ 在货币政策态度上，央行维持了"货币政策适度宽松"的表述，但同时，央行也维持了"畅通货币政策传导机 制，提高资金使用效率，防范资金空转。" 3 、我们如何理解的当下的货币政策 ①从货币政策投放的目的上，当下央行投放流动性不止是支持商业银行信用扩张能力，同时还有稳定股债 市场流动性的诉求。 ②从货币政策投放 ...

证 券 研 究 报 告 【宏观快评】 关注例会提法的变与不变 ——2025年二季度货币政策委员会例会学习 事 项 6月 27日，央行发布 2025年二季度货币政策委员会例会通稿，我们学习心得 如下。 核心观点 宏观研究 1、与一季度相比，例会的哪些变化值得关注？ ①在政策基调上，例会删去了"把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革 有机结合起来"，并增加了"把做强国内大循环摆到更加突出的位置，统筹好 总供给和总需求的关系"这一表述。 ②在货币政策思路上，删去了"择机降准降息"，增加了"灵活把握政策实施 力度和节奏的表述"。 ③汇率表述上，央行删去了"加强市场管理，坚决对市场顺周期行为进行纠偏， 坚决对扰乱市场秩序行为进行处置"的表述。 2、与一季度相比，例会的哪些不变值得关注？ 在货币政策态度上，央行维持了"货币政策适度宽松"的表述，但同时，央行 也维持了"畅通货币政策传导机制，提高资金使用效率，防范资金空转。" 3、我们如何理解的当下的货币政策 ①从货币政策投放的目的上，当下央行投放流动性不止是支持商业银行信用扩 张能力，同时还有稳定股债市场流动性的诉求。 ②从货币政策投放的数量上，重点关注居民存款搬家的力 ...

金十数据6月27日讯，中国人民银行货币政策委员会2025年第二季度例会于6月23日召开，会议指出，把 做强国内大循环摆到更加突出的位置，统筹好总供给和总需求的关系，增强宏观政策协调配合，用好用 足存量政策，加力实施增量政策，充分释放政策效应，扩大内需、稳定预期、激发活力，推动经济持续 回升向好。 央行：统筹好总供给和总需求的关系，增强宏观政策协调配合 ...

智通财经6月27日电，中国人民银行货币政策委员会2025年第二季度（总第109次）例会于6月23日召 开。会议强调，按照党中央、国务院的决策部署，牢牢把握高质量发展首要任务，扎实推进中国式现代 化，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局。把做强国内大循环摆到更加突出的位置，统 筹好总供给和总需求的关系，增强宏观政策协调配合，用好用足存量政策，加力实施增量政策，充分释 放政策效应，扩大内需、稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好。 央行：把做强国内大循环摆到更加突出的位置 ...