Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [5] Core Views - The company is strategically investing in the robotics sector by acquiring a stake in Jinli Transmission, which has an overall valuation of RMB 2 billion, aiming to hold at least 15% of the target company [1] - The acquisition is expected to enhance the company's capabilities in intelligent transmission and humanoid robotics, thereby strengthening its competitive advantage and profitability [1] - The company has a strong foundation in its core business, particularly in mica products, which are well-established and cater to top global automotive clients [2] - The company is projected to maintain high growth in its mica business, supported by increasing contributions from major clients like Volkswagen and Tesla [2] Financial Performance and Projections - The company is expected to achieve a net profit of RMB 327 million, RMB 465 million, and RMB 637 million for the years 2025, 2026, and 2027 respectively, reflecting year-on-year growth rates of 42%, 42%, and 37% [3] - Revenue is projected to grow from RMB 800 million in 2023 to RMB 2.897 billion in 2027, with a compound annual growth rate (CAGR) of approximately 34.9% [4] - The company's earnings per share (EPS) is expected to increase from RMB 0.47 in 2023 to RMB 1.75 in 2027 [4] - The price-to-earnings (P/E) ratio is projected to decrease from 95.2 in 2023 to 25.7 in 2027, indicating an improving valuation as earnings grow [4] Strategic Developments - The company is making significant strides in the robotics sector through the acquisition of Diz Precision, which specializes in micro ball screws and has a strong R&D capability [2] - The strategic layout in the robotics field is becoming clearer, with initial sales to robotics companies already generating revenue [2] - The company is expected to benefit from its established technology and customer resources, which create a competitive moat in the mica market [2]

证券研究报告 | 2025 年 06 月 20 日 $$\overline{{{\prod_{\mathrm{DE}}}}}\frac{\bigtriangleup}{\bigtriangleup}\frac{\bigtriangleup}{\bigtriangleup}\frac{\bigtriangleup\mathrm{bd}}{\bigtriangleup}$$ 制作：产品中心 重点推荐 《策略|行业比较周报——拥挤度指标运用的深入思考》 1、板块的拥挤度本质是该板块成交量占整体的比例，比例越高，说明该 板块是热门板块。"拥挤"是指历史纵向比较在较高的历史百分位，往往 意味着该板块过度热门，短期内有向下调整的压力。短中长期乖离率高位 本质是短期"涨多了"。两者一个是"量"的指标，一个是"价"的指标， 均表示冷热度。但热门板块总有自己上涨的原因，真正结束要看这个原因 什么时候结束，量价指标运用的有效性也会可能随着市场风格变化而变 化。2、长期来看，A 股的行业，在"加速后放量"的状态下，一个月内 跑输是大概率事件；反例是 20-21 年核心资产时代，短暂地无视了这一 规律，呈现出"过热后还有过热"。出现 ...

这份成绩单的背后，既源于浙江荣泰自身的精准布局，也得益于新能源汽车行业的蓬勃发展。近年来， 新能源汽车产销屡创新高，但繁荣之下暗藏隐忧：停车场自燃、行驶中爆燃等事故频发，动力电池安全 成为行业发展的"必答题"。为筑牢安全防线，2025年4月，工信部发布强制性国家标准《电动汽车用动 力蓄电池安全要求》（GB38031—2025），明确2026年7月1日起实施。新国标新增底部撞击、快充循环 安全测试，完善绝缘电阻要求，堪称动力电池的"安全升级指南"。 政策东风之下，浙江荣泰早已占据先机。秉持"让用电更安全"的企业愿景，公司深耕新能源汽车耐高温 绝缘云母材料领域多年。早在2022年，其新能源云母产品全球市占率就已达27%，技术与市场优势显 著。随着2026年新国标落地，高电压快充车型加速普及，绝缘材料市场需求将迎来爆发期，规模有望突 破百亿级。与此同时，环保政策推动行业向高端化转型，更契合浙江荣泰的技术优势与发展方向。 弗若斯特沙利文预测，2027年全球新能源汽车云母材料市场规模将达104.40亿元。在市场扩容与政策利 好的双重驱动下，浙江荣泰凭借深厚的技术积累、领先的市场份额，有望在新能源绝缘赛道上持续领 跑，迎 ...

投资要点 24 年业绩符合预期，25Q1 归母净利润率22.56%，盈利质量维持较高水平 1）24 全年：实现营收11.35 亿元，同比增41.80%；归母净利润2.30 亿元，同比增34.02%；扣非净利润 2.14 亿元，同比增37.51%。公司毛利率34.55%，分季度看，营收呈逐季攀升态势，受益于新能源客户 项目持续放量和新项目量产，公司业绩持续高速增长。 2）25Q1：营收2.66 亿元，同比增23.61%；归母净利润0.60 亿元，同比增27.08%；归母净利润率 22.56%，盈利质量维持较高水平。 "最严电池安全令"提升绝缘防火云母需求，主业中枢有望持续抬升 海外产能建设稳步推进，有效应对国际贸易摩擦 公司于 2022 年成立新加坡荣泰和越南荣泰进行生产销售，24H1 以来，泰国工厂（年产1.8 万吨新材 料）和墨西哥工厂（年产50 万套零部件）建设稳步推进。 海外产能的逐步释放将有力支撑业绩增长。互动平台信息显示，对于美国加征关税事项，目的地进口相 关产品的关税由进口商自行承担，公司在汽车和机器人市场的战略布局正在有续顺利推进中，未受到美 国加征关税事项的实质影响。 盈利预测与估值 我们预计 ...