骆驼股份25H1 业绩优秀。根据公司中报，公司25H1 实现营收80亿元，同比+6.2%；归母净利润5.3 亿 元，同比+69.5%，落在《2025年半年度业绩预增公告》预测值中枢。盈利能力显著改善：毛利率 15.4%，同比-0.4pct；净利率6.7%，同比+2.4pct。分季度来看，公司2025Q2 实现营收38.6 亿元，同 比-5.2%，环比-6.7%；归母净利润2.9 亿元，同比+86.8%，环比+24.6%；毛利率15.0%，同比+0.5pct， 环比-0.8pct；净利率7.6%，同比+3.4pct，环比+1.7pct。 本报告导读： 我们认为骆驼股份的低压锂电池业务成长逻辑明确，业务增长过程中规模效应释放，有望明显提升公司 业绩，维持"增持"评级。 投资要点： 投资建议：我 们认为骆驼股份的低压锂电池业务成长逻辑明确，业务增长过程中规模效应释放，有望 明显提升公司业绩。我们上调公司2025/26/27 年归母净利润预测至10.4/13/14.7 亿元，同比增长 69%/25%/14%。骆驼股份2025 年8 月21 日收盘价对应2025 年11.4xPE，参考可比公司，给予公司2025 年15 ...

近日，从 珠海特区报获悉， 珠海冠宇位于 珠海斗门的 新型锂电池生产建设项目已正式封顶， 计划今年11月竣工并投入使用。 该项目位于斗门区井岸镇顺宇路北侧，总用地面积约3.7万平方米，建筑面积约12.4万平方米，于2024年12月开工建设。 项目主体结构提前 50天完成封顶，为后续设备安装、调试奠定基础。 起点锂电注意到，在机器人领域，珠海冠宇近期也取得了一些进展。消息显示， 珠海冠宇 联合国内某头部整车集团旗下机器人科技公司，就 高性能软包锂电池在智能机器人领域的创新应用展开了积极合作与探索。据悉 该方案将首先应用于机器狗，后续还将扩大到人形机器人应用 领域。 据 珠海冠宇表示，目前其 正携手多家客户加速拓展、推动机器人电池业务落地， 智能机器人电池业务有望成为公司增长的新引擎。 作 者：能 苑 据悉，项目建成后，珠海冠宇将新增多条全自动新型锂电池生产线，实现自动化与智能化生产。此外，珠海冠宇还将部署自主研发的人工智能 大数据伴生系统，整合信息数据流，实现从生产到管理的全方位智能化升级。同时，项目将积极推动新节能技术的应用，引入绿电等节能减排 措施，努力打造"零碳工厂"。 除国内项目以外， 珠海冠宇海外项目 ...

1）渠道扩张：截至24年底，公司拥有"优能达"服务商 3400 多家，终端商超 12 万家，已实现全国2742个区县服务商及终端商的注册；2）出口推进：2024年公司海外市场销量 同比增长约68.49%，积极开拓海外主机配套业务，2024年新获7个海外配套定点；分区制定海外营销策略与产品清单，开展精准营销；3）产能建设：截至24年，公司国内铅酸 电池产能约3500万KVAH/年、国外铅酸电池产能约500万KVAH/年，废旧铅酸电池回收处理能力86万吨/年，并持续优化产能布局，提升领先优势。 低估值细分赛道龙头，渠道升级、业务开拓打开成长空间 骆驼股份系列 车中旭霞 深度报告： 《骆驼股份-601311-深度报告：汽车低压电池龙头，后装市场与海外市场打开成长空间》——20230606 《骆驼股份-601311-深度报告：聚焦起动电池，细分龙头再起航》——20200106 点评： 《骆驼股份（601311.SH）： 三季度净利润同比增长44%，盈利能力同环比提升》-20241025 《骆驼股份（601311.SH）：二季度净利润同比增长35%，海内外业务持续发力》-20240820 《骆驼股份（601311.SH ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Outperform the Market" [4][6][25]. Core Views - The company is expected to achieve stable revenue growth in 2024, with projected revenue of 15.592 billion yuan, a year-on-year increase of 10.75%, and a net profit of 614 million yuan, up 7.26% year-on-year [1][8]. - The company is actively expanding its overseas and domestic business, with significant growth in automotive low-voltage lead-acid battery sales and a strong performance in the lithium battery sector [2][3][17]. - The company plans to distribute a cash dividend of 2.90 yuan per 10 shares (including tax), with a dividend payout ratio of 55.4% [1][8]. Summary by Sections Financial Performance - In 2024, the company expects to achieve a revenue of 15.592 billion yuan, with a net profit of 614 million yuan and a non-recurring net profit of 593 million yuan, reflecting year-on-year increases of 10.75%, 7.26%, and 10.85% respectively [1][8]. - For Q4 2024, the revenue is projected to be 4.26 billion yuan, a year-on-year increase of 13.1%, while the net profit is expected to decline by 26.3% year-on-year [1][8]. Cost Management and Profitability - The company has maintained stable cost control, with sales, management, and R&D expense ratios of 5.5%, 2.8%, and 1.9% respectively in Q4 2024 [2][18]. - The gross profit margin for Q4 2024 is reported at 15.6%, showing a year-on-year decrease of 0.7 percentage points but an increase of 2.2 percentage points from the previous quarter [2][18]. Business Expansion and Market Strategy - The company has expanded its distribution channels significantly, with over 3,400 "You Neng Da" service providers and 120,000 terminal stores across the country [3][17]. - The overseas market has seen a substantial increase, with sales growing approximately 68.49% year-on-year, contributing significantly to overall performance [3][17]. - The company is focusing on upgrading its channels and expanding its lithium battery business, which is expected to provide additional growth opportunities [3][25]. Future Outlook - The company is projected to achieve net profits of 860 million yuan, 1.065 billion yuan, and 1.257 billion yuan for the years 2025, 2026, and 2027 respectively, with corresponding EPS of 0.73, 0.91, and 1.07 yuan [4][5][25]. - The company is well-positioned in the low-voltage lead-acid battery market, with significant growth potential in both the aftermarket and overseas markets [25].

Summary of Camel Group Conference Call Company Overview - **Company**: Camel Group - **Industry**: Lead-acid and low-voltage lithium battery manufacturing Key Points and Arguments Growth Logic - Camel Group is transitioning from the lead-acid battery aftermarket to low-voltage lithium batteries, which have an average selling price (ASP) 3-5 times higher than lead-acid batteries, significantly enhancing overall growth potential [3][4][7] Financial Performance - In 2024, Camel Group achieved a revenue of 15.6 billion yuan, a year-on-year increase of approximately 11%, and a net profit of 614 million yuan, up 7.3% year-on-year [4][5] - For Q1 2025, the company expects profits between 223 million and 255 million yuan, representing a year-on-year growth of 43%-63% [4][6] Low-Voltage Lithium Battery Market - The ASP for low-voltage lithium batteries is around 800-1,500 yuan, which is 3-5 times that of lead-acid batteries, indicating substantial market potential [4][7] - The automotive market is seeing increased concentration, which favors the penetration of low-voltage lithium batteries [4][9] Market Trends - The introduction of models with NOA (Navigation on Autopilot) features by companies like Changan, Geely, and BYD is expected to significantly boost low-voltage lithium sales in 2025 [4][8] - The replacement market for lead-acid batteries is gradually expanding, providing Camel Group with notable gains [4][10][12] Research and Development - Camel Group is continuously investing in R&D and production capacity for low-voltage lithium batteries and is actively expanding overseas to mitigate global trade risks [4][13] Future Projections - Revenue growth for the next two years is expected to be between 10% and 15%, with projected earnings of 860 million to 1 billion yuan [4][14] - The company maintains a low valuation of around 10 times earnings, indicating potential for growth [4][14] Risks - Potential risks include slower-than-expected global economic growth, lower automotive production and sales, and significant increases in raw material prices, which could impact business and performance [4][15] Additional Important Insights - The lead-acid battery aftermarket continues to provide substantial profit and cash flow, despite limited growth in the front-end market [4][5][10] - The competitive landscape in the lead-acid battery market is stable, dominated by three major players, which could ensure continued demand even with modest growth rates [4][12]

业内最近有消息传出，小鹏汽车旗下的飞行汽车公司小鹏汇天正在推进B2轮融资，现已敲定领投方，具有国资背景的产业基金也将加入。 据笔者了解，本轮融资将重点投向航空电池研发及广州智造基地产线建设，旨在加速其首款飞行汽车的量产进程。 导语：小鹏汽车旗下的飞行汽车公司小鹏汇天正推进B2轮融资，现已敲定领投方，具有国资背景的产业基金也将加入。 2400亿估值 4月首周取得"地面"新势力销冠的小鹏汽车（XPEV.N），空中eVTOL （electric Vertical Take-off and Landing，电动垂直起降飞行器）也取得新进 展。 从上述技术路径看，小鹏汇天正在探索不同于传统电动汽车的动力系统解决方案。其供应链选择，体现出对航空工业标准的适配性尝试。 技术方案部分确定的同时，更为关键的取证工作，也正在紧锣密鼓地推进。 根据中国民航局适航审定司消息，针对小鹏汇天飞行汽车的适航专用条件，已于2025年3月发布征求意见。 小鹏汇天近期亦对外公布了其动力系统的核心供应链布局。目前，小鹏汇天已与亿纬锂能（300014.SZ）签署低压锂电池合作协议，采用孚能科技 （688567.SH）研发的能量密度达400Wh/kg ...

3月20日晚间， 孚能科技发布公告，近日，公司收到广东汇天航空航天科技有限公司（以下简 称"小鹏汇天"）的定点开发通知书。 小鹏汇天充分分析了公司的质量保证体系、技术研发、生 产组织能力等诸方综合因素，决定选择公司作为其下一代原理样机的高压动力电池、高压连接 器、低压连接器供应商。 孚能科技表示，本次收到定点开发通知书，是公司多年来布局低空经济领域所收获的重要成 果。这一重要进展，将助力公司巩固在相关领域的优势地位，为公司未来增长注入新动力。 值得一提的是，3月18日晚间， 亿纬锂能先一步发布公告，公司近日收到小鹏汇天的供应商定 点开发通知书，公司将为小鹏汇天提供下一代原理样机低压锂电池。 此次中标的低压锂电池， 将应用于小鹏汇天分体式飞行汽车"陆地航母"的原型机开发。 eVTOL的快速发展为电池产品打开了新的应用边界，同时也对电池技术提出了更高的要求。目 前，众多电池企业都在加紧布局eVTOL产品，预计2025年将成为eVTOL商业化运营的元年。 孚能科技在低空经济领域布局已久，相关产品已实现量产阶段。一直以来，公司专注于软包电 池路线，该电池具备高能量密度、轻量化、高倍率的性能优势，可良好匹配eVTOL、 ...

摘要 目前，业界在航空电动化上正呈现多方发展的竞争格局： 宁德时代与峰飞航空签署战略投资与合作协议推进电动飞机研发和商用，宁德时代此前表示计划在2027年到2028年，发布8吨级电动飞机，使用凝聚 态电池，可支持约2000到3000公里的航程。 亿航智能与国轩高科、巨湾技研、欣界能源在内的多家电池企业达成合作，计划2025年广州云浮生产基地的eVTOL产品突破1000架次。 小鹏汇天年初亦表示，其"陆地航母"飞行汽车已经收获了超过3000台超前预订订单，并计划于2026年开始交付。 电池企业竞逐低空经济。 亿纬锂能在低空经济领域的业务进展再次获得突破。 近日，亿纬锂能公告收到广东汇天航空航天科技有限公司（简称"小鹏汇天"）的供应商定点开发通知书，公司将为小鹏汇天提供下一代原理样机低压 锂电池。据了解，小鹏汇天是国内在飞行汽车领域的先行者，早在2022年10月小鹏汇天一体式飞行汽车便实现了首飞，2024年10月小鹏汇天飞行汽 车智造基地正式开工。 亿纬锂能获得小鹏汇天的认可，展现出其在航空电池的技术实力。亿纬锂能在低空经济也有多年的布局。此前亿纬锂能表示，已为国外客户进行 eVTOL电池的小批量样品交付，并正协 ...

亿纬锂能加速拓展产品应用边界，低空领域业绩增长极高度确定！ 3月18日，亿纬锂能发布公告，公司收到广东汇天航空航天科技有限公司（以下简称： 小鹏汇天 ） 的供应商定点开发通知书，将为小鹏汇天 提供下一代原理样机低压锂电池。 亿纬锂能表示，本次收到定点开发通知书，是对公司低压锂电池的研发技术、产品性能和供货资格的全方位认可，是公司在低空经济领域市场 开拓的又一重要成果。项目的顺利实施将有助于双方共筑低空经济新生态，共同推动低空经济产业高质量发展，并持续提升公司在新能源行业 的市场拓展力、综合实力和国际化水平。 同时亿纬锂能提醒，本项目的进展尚存在不确定性，实际供货量需以正式销售订单为准，对本年度经营业绩的影响暂不确定。 01 深度绑定头部企业 公开资料显示，小鹏汇天是低空经济领域头部企业之一，在产品布局方面有清晰的规划。 据小鹏汇天创始人赵德力透露，公司战略分"三步走"：第一阶段聚焦野外飞行场景，第二阶段实现城市间跨城飞行，第三阶段目标为"全民自 由飞"。为实现这一规划，小鹏汇天已在广州开发区启动飞行汽车智造基地建设，预计2025年三季度竣工，规划年产能1万台。 对应相关产品来看，小鹏汇天首先推出分体式飞行汽车 ...

Battery - EVE Energy has received a supplier development notification from Xiaopeng Huitian to provide next-generation low-voltage lithium batteries [2] - CATL and NIO have signed a strategic cooperation agreement to jointly build the world's largest battery swap network, promoting the unification of industry technology standards [4] - Ganfeng Lithium's 10GWh battery project has been approved, with plans to produce new energy storage lithium batteries and consumer lithium batteries by the end of 2025 [5] Materials - Yinglun Co. has signed a strategic cooperation agreement with a well-known automotive company to jointly develop next-generation battery technology using composite conductive materials [7] - Guizhou Jinsheng Tiannai New Energy Materials Co. plans to modify its project to produce 50,000 tons of phosphoric iron and 10,000 tons of lithium iron phosphate annually [8]