Summary of Semiconductor Industry Conference Call Industry Overview - The global semiconductor market is projected to exceed $700 billion by 2025, with AI chips and automotive electronics being the primary growth drivers [3][5] - China's semiconductor design industry is expected to surpass $118 billion in sales by 2025, reflecting a nearly 30% year-on-year growth [3][5] - By 2025, it is anticipated that there will be 831 Chinese semiconductor companies with sales exceeding $1 million, with the Yangtze River Delta region emerging as a core industrial cluster [3][5] Key Insights - The semiconductor design segment is crucial in the industry, akin to architects in construction, determining core functions and performance metrics of chips [3] - The global chip design market is dominated by U.S. companies, which account for 85% of total revenue, while Chinese firms have made strides in communication, image sensors, and some AI sectors but still lag in high-end CPUs [3][5] - Domestic chip design companies have shown significant vitality, with a compound annual growth rate of nearly 20% from 2006 to 2025 [5] Policy and Support - National policies are critical for the development of the semiconductor industry, with initiatives like the Big Fund addressing long investment cycles and high risks [6][7] - The "East Data West Calculation" project is providing significant market opportunities for domestic GPUs and AI [6][7] Challenges and Bottlenecks - The domestic EDA tools and IP market is experiencing structural bottlenecks, with only about 11.5% of EDA tools being domestically produced, particularly in advanced process designs [8] - High-end IP, such as CPU and GPU cores, still heavily relies on international suppliers like ARM and NVIDIA [8] Fabless Model Advantages - The Fabless model offers advantages such as asset-light operations and a focus on innovation, allowing companies to concentrate resources on chip design and algorithm optimization [9] - The boundaries between design and manufacturing are becoming blurred, necessitating a high degree of integration across the supply chain [9] IPO Trends in GPU Sector - The recent surge in IPOs among domestic GPU companies reflects a combination of explosive demand, technological maturity, and funding needs [10] - Despite many companies currently operating at a loss, achieving revenue scales of $1.5 to $2 billion will enhance profitability through economies of scale [13] Investment Considerations - The core investment logic in the chip design industry revolves around technological, ecological, and scenario barriers [14] - Key financial indicators to monitor include R&D investment, gross margin (ideally above 40%), and revenue growth rates [14] - Risks include potential underperformance in R&D, revenue shortfalls, and customer concentration risks [15] Future Trends and Growth Engines - Over the next 3-5 years, the industry is expected to see increased technological autonomy, diversification of application scenarios, and tighter ecological collaboration across the supply chain [16][17] - Potential growth areas include AI computing chips, automotive electronics, edge computing chips, and advanced packaging technologies [20] Investment Opportunities for Risk-Averse Investors - Risk-averse investors may consider index-based investments, such as the STAR Market chip design index, to diversify risk while capitalizing on industry growth [19] - ETFs that encompass leading companies in the semiconductor sector can provide a balanced approach to investment [19]

专题：2026年度投资策略|顶级基金公司、基金经理展望马年投资机会 世界正式确立了G2格局。 自去年11月美国新总统就任后，大家普遍担心中美之间的贸易摩擦会升级，甚至失控，引发对经济严重 的冲击。剧情的前半部分发展如多数人的预期进行，但故事的结局却出乎了99.99%的人的预期。如果 很久以后的后人将这段历史拍成电影，那一定是一部优秀的作品，剧情大反转出乎所有人的预料，但细 细体会又都在情理当中。逻辑也不复杂，自二战结束后80年的全球化加速进程，绝不可能三年五载彻底 终结，中国制造与供应链，已经与世界各国彻底交融在一起了，中短期内，没有一个国家可以与中国彻 底脱钩！这就是我们能够在贸易战中变被动为主动的根本。 4月7日，美国宣布对全世界几乎所有的国家采取"对等关税"政策，全世界所有国家都陷入错愕、震惊与 慌乱中。只有中国采取了果断坚决的对等反制措施，双方你来我往不断加码征收对方国的进口关税提高 到了贸易继续无法进行下去的水平。在5月初我写的那一期伟志思考中，写下了下面这段文字， 伟志思考：2026年展望--感恩时代拥抱牛市 来源：中欧瑞博 回顾2025--贸易战从高潮到中止，全球正式步入G2时代 2025年中国 ...

IPO大年。 作者/杨继云 王露 报道/投资界PEdaily 一个史诗级I PO浮出水面。 近日，长鑫科技集团股份有限公司（下称"长鑫科技"）申报科创板I PO获交易所受理。 这一次I PO拟募资2 9 5亿元，位列科创板融资额历史第二。 2 0 1 6年，兆易创新在上交所I PO，至今缔造千亿市值。 但朱一明并没有停下脚步。兆易创新试图开拓DRAM市场，这是存储市场最重要的存储 芯片类型，也是芯片国产化的兵家必争之地。朱一明先是打算收购北京矽成，但并未成 功，于是转而决定自主建厂——这是一个耗资巨大的工程。 此 时 ， 合 肥 伸 出 了 橄 榄 枝 。 那 时 的 合 肥 已 提 出 打 造 " IC 之 都 " 的 战 略 目 标 ， 从 市 场 需 求 出发谋划补芯，当得知兆易创新的需求后，火速与其签下共建协议——合肥政府出钱， 企业出人出力，双方一拍即合。 就这样，2 0 1 6年6月，长鑫科技（曾用名睿力集成）正式诞生。 市值有望破万亿？创投圈翘首以盼。 说 起 来 ， 长 鑫 科 技 背 后 是 大 佬 朱 一 明 ， 曾 创 立 千 亿 市 值 半 导 体 公 司 兆 易 创 新 。 2 0 ...

中国芯片产业这几年走得真稳，尤其是中端，28纳米工艺已经玩得转转的，不光能自产，还能把价格压 下来卖出去。本来国际上这级别芯片一颗卖2500美元，大家都这么定着价，谁也不想先动。 可中芯国际直接甩出1500美元的价位，差不多六折，这得益于产业链从头到尾都国产化了。原材料采购 稳了，生产效率上去了，产量一爬升，成本自然就摊薄。 2024年底，这消息一出，亚洲市场那边订单就刷刷来，韩国三星和台湾台积电虽然强，但他们眼睛盯着 高端，没工夫在中端纠缠，中国正好捡了个空子。这不是一时冲动，而是战略性布局，先在中端站稳脚 跟，抢占份额，再图高端。 谁知道这步棋一走，欧美就坐不住了，阿斯麦的股价直接跌了16%，市值缩水不是闹着玩的。作为光刻 机老大，全球九成市场在它手里，这损失得心疼。 欧美企业不是没理由慌，他们依赖中国市场大得很，新能源汽车芯片这块儿，欧洲预计2027年市场能到 176亿美元，可要是销量上不去，全是空话。中国这边新能源汽车2024年卖了1286.6万辆，自给率目标 2025年冲70%，对外国芯片依赖越来越小。 中端发力 欧美震动 结果，美国商务部2024年12月2日又加了140个中国实体到管制清单，包括设 ...

今日（12.30），算力板块再度走高，云计算ETF汇添富（159273）涨近1%，盘中成交额超1300万元！ 消息面上，12月30日，科技巨头Meta已完成对人工智能初创公司蝴蝶效应的收购，后者开发了AI智能体Manus。据真格基金合伙人透露，这是Meta自成立以 来的第三大并购，收购金额仅次于WhatsApp和Scale AI。合并完成后，蝴蝶效应将在公司、团队和产品层面继续保持独立运营，同时与Meta旗下核心全球消 费级产品进行深度整合。 据了解，这项收购花费数十亿美元，创始人将出任Meta副总裁。在被Meta收购前，Manus正以20亿美元估值进行新一轮融资。此次收购谈判进展迅速，前后 仅耗时十余天。Manus官方博客显示，自Manus发布以来，其主要构建通用型AI Agent，帮用户高效完成研究、自动化和复杂任务。据12月初统计的数据， 上线至今，Manus已处理超过147万亿个token，并创建了超过8000万台虚拟计算机。今年8月，Manus核心人物季逸超在新加坡的一场活动上宣布，Manus收 入运行率（Revenue Run Rate，RRR）达到9000万美元。 云计算ETF汇添富（15927 ...

小毋今天想给大家好好聊一聊，前不久美国刚刚宣布了对于中国芯片加征关税的消息，不少人都在问， 美国这是又准备卡我们的脖子了？ 毕竟这些年光刻机的坎儿还没完全过去，现在出口通道还要被征税堵上，仔细扒了美方声明和国内最新 进展才明白，这波操作不光没按住中国芯片，反而把逆袭的油门踩得更狠了。 2027关税大限，美国留18个月藏着啥心思？ 美国政府在23日的时候就正式宣布了，现在先对中国进口的半导体加征0%的关税，等到了2027年的6 月，才开始打算计划要对关税机型上调，具体的要上调多少幅度，还没有确定下来。 这个时间点选得特别耐人寻味，不是马上动手，而是留了整整18个月的空窗期。 中方对于这件事情的回应也非常的快，在24日的时候外交部发言人林剑，就在记者会上已经很明确的说 了。 可见其实美国还是怕本土企业失去中国市场，又想遏制我们的芯片发展，只能用这种拖字诀。 小毋还专门去查了查资料，美国的这次关税策略主要还是在盯着我国的成熟制程芯片，虽说这些芯片并 不是什么高端芯片，但在汽车、家电、通信设备里面可全靠它们支撑着。 美国《纽约时报》自己都承认，中国在成熟制程上砸的钱太多，美国工厂根本没法竞争。 加税就是想逼我们退出市 ...

一晃之间2025年的日历就还剩下几页没翻了。 纵然年尾市场经历了一些波动，但无可否认，2025年是难得的资产大年，投资体验步入春天。这也是复杂的一年：过去大类资产间那些看似规律的相关性 与负相关性，在今年并不总是奏效。 这一年，A股市场在前行中校准航向，投资不再是与"堂吉诃德的风车"搏斗,而是一场关于产业趋势、估值重塑与全球定价权的深度再平衡。 该如何记忆一整年的市场？跟随指数的脉络。指数本质是市场用真金白银投票形成的动态共识。理解指数，便是理解市场在特定时期的集体判断。 未来，跟踪共识、解读共识，将成为投资者在市场中重要的生存技能。此时，一些年度记忆涌上心头，我们来做一个2025年指数投资回忆与复盘。 #时光锚点 春夏秋冬的潮汐 注：指数历史走势不代表具体产品业绩，不预示未来表现，也不代表投资建议。 春 · 科技重估的"东方既白" 蛇年伊始，以DeepSeek为代表的AI突破，重塑了市场对中国科技叙事的态度。AI、算力、端侧Agent、垂直应用…科技树的各个分支都迎来了可预见的未 来。 这一年，即便没有买到翻倍的5G通信，买了科创、创业板宽基，也能有不错的收益。走了三年坎坷路的科创板，终于"换了一个方向，奔 ...

Core Viewpoint - The article highlights the growth and strategic direction of Naxin Micro, emphasizing its focus on the energy and automotive markets as key areas for development and its recent achievement of becoming the first Chinese analog chip supplier approved by Bosch [3][10]. Group 1: Company Growth and Market Position - Naxin Micro has captured nearly one-third of the domestic analog chip market in the energy sector and close to 50% market share in automotive three-electric systems [3]. - The company achieved revenue exceeding 8 million yuan and a net profit of over 1 million yuan within its first year of operation [2]. - By 2025, 52% of Naxin Micro's revenue is projected to come from the energy market, while 34% will come from the automotive electronics market, demonstrating the effectiveness of its strategic planning [5][6]. Group 2: Strategic Focus and Market Opportunities - In 2020, Naxin Micro identified energy and automotive markets as relatively untapped opportunities, diverging from the crowded consumer electronics sector [5]. - The company aims to maintain a strategic focus on these two markets while also exploring smart terminal markets such as robotics and smart appliances [6]. Group 3: Mergers and Acquisitions - Naxin Micro acquired the magnetic sensor company Maigen, enhancing its product offerings and application scenarios across automotive, industrial, and consumer electronics sectors [7]. - The acquisition is seen as a synergistic move, with the integration of Maigen expected to significantly bolster Naxin Micro's core capabilities [7]. Group 4: Industry Trends and Future Outlook - The semiconductor industry is undergoing a significant reshaping, with a predicted period of consolidation and increased competition [8]. - Naxin Micro is committed to technological innovation and collaboration with leading clients to enhance its competitive edge in the semiconductor market [8][9]. Group 5: Global Expansion and Capital Market Activities - Naxin Micro successfully completed its "A+H" dual capital platform setup, marking its transition from a China-focused company to a global player [10]. - The company plans to allocate 25% of the funds raised from its Hong Kong IPO to expand its overseas sales network and market promotion [10].

《星岛》见习记者 屈慧 广州报道 12月19日，国产图像传感芯片设计企业——长春长光辰芯微电子股份有限公司（简称"长光辰芯"）更新 港股招股书。这已是长光辰芯第二次向资本市场发起冲击，此前其科创板IPO申请于2025年1月终止， 随后便将目光投向了今年火热的港交所。 作为中科院长春光机所技术外延企业，长光辰芯自带高精尖研发基因和国产化标杆属性特征，是高性能 CIS（Cmos Image Sensor，即CMOS图像传感器）国产化的"排头兵"。2022年，长光辰芯估值一度达到 100亿元。但近年来，公司面临着业务结构调整、毛利率下滑、供应链安全等多重现实考验。 据弗若斯特沙利文数据，2024年长光辰芯在全球工业成像CIS市场以15.2%的份额排名第三，科学成像 CIS市场以16.3%的份额同样位列第三。 2022年7月，长光辰芯进行了Pre-IPO轮融资，以27.03元/股的对价，融资10.84亿元，引入包括高瓴、国 投招商、CPE源峰、中芯聚源在内等22家投资机构。彼时，长光辰芯的估值达到了100亿元，较2021年 10月底26亿元的估值大幅攀升。 截至目前，王欣洋、张艳霞与一众员工持股平台作为控股股东，共持 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 周五（12月19日）的港股可以说是久旱逢甘霖啊！ 相关指数表现可圈可点，恒生指数涨0.75%，恒生科技指数涨1.12%、港股通互联网指数涨0.88%，给年 底的市场送来了一份"圣诞礼物"。 盘点一下港股反弹的几点原因 首先，外围流动性预期改善。美国通胀超预期放缓，市场对美联储明年降息的预期强化。这对港股这类 离岸市场而言，是重要的利好，意味着外部流动性压力可能减小。 其次，内部资金"压舱石"作用。南向资金已成为港股最坚实的支撑力量。年内净流入已超1.4万亿港 元，即便在市场调整期，也多数时间保持净流入，体现了内地投资者对港股资产的长期配置决心。 | 31.15亿 | 840.0亿 | 664.5亿 | | --- | --- | --- | | 今日流入 | 今日剩余 | 1个月流入 | | 14058亿 | 51036亿 | 60662亿 | | 年初至今流入 | 累计流入 | 总持仓市值 | 跟踪指数：中证港股通互联网指数投资逻辑：AI应用核心，补涨逻辑强。聚焦于通过港股通投资的互 联网龙头公司，涵盖社交、游戏、电商、生活服务等核心 ...