上周（4月28日-5月2日）国际黄金市场波动加剧，贸易战走向扰动市场风险偏好并对金价构成剧烈影 响。亚洲时段的动能加持有所削弱，无论是期货市场还是ETF均呈现边际流出。 市场观点方面，五一假期前后（4.28~5.5）黄金市场呈现了先抑后扬的V型走势，在关税变局的影响 下，市场风险偏好大幅变动，也带动黄金波幅明显放大。 经历4月的快速拉涨后，黄金价格需要时间来进行消化整理，而近期逆风因素开始显现，关税博弈中特 朗普政府不断释放缓和信号，以及美国4月制造业PMI、非农就业数据小幅超预期，风险偏好的回升及 降息预期的回落短期压制金价表现。同时，亚洲区的获利了结资金也同步出现，时段内引领涨势的情况 不再，期货持仓一周内降幅近10%，国内各黄金ETF持仓也在呈现边际流出。 部分避险资金再次回到黄金市场 进入五一假日后段，国际金价于3200美元附近企稳，并快速回升至3300美元上方。前半段假日内引领风 险偏好回升的因素包括美国和乌克兰达成资源开发和重建协议；特朗普政府宣称将与韩国、日本和印度 有潜在的贸易协议，以及重要的与中国方面的接洽开始发生。但这一切在5月5日发生了戏剧性的转变， 首先是日本提出的全面豁免10%的对等 ...

目前美国财政部长贝森特在整体关税谈判中占据主导地位，相较于纳瓦罗，这位华尔街前基金经理对于 经济与市场反应的理解更为深刻，也更注重实际数据和风险情绪管理，预期在接下来的一段时间内，市 场整体的风险偏好或有继续回暖的可能，黄金则有望继续消化前期过于激进的短期表现。 不过，中长期角度来看，黄金的宏观逻辑并未发生变化，短期更多是超涨后的自然调整。后续美国企业 债到期高峰与债务上限解除后，发债压力的释放都可能引发金融市场的再次动荡，黄金的整体对冲功能 凸显。 上周市场动态方面，特朗普释放缓和信息安抚市场。美国总统特朗普22日表示，无意解雇美联储主席鲍 威尔，特朗普还表示，对中国进口商品的关税将从目前的145%"大幅"下降。言论不但安抚投资者、鼓 舞风险资产，也打击了黄金。 博时黄金ETF基金（159937）及联接基金（002610，002611）通过投资于上海黄金交易所的黄金现货合 约跟踪人民币黄金价格表现。投资者可在博时基金APP、博时基金官网等官方渠道购买联接基金，最低 1元起买（具体以各渠道公告为准），该基金进一步丰富了广大投资者对黄金的投资方式。 上周国际黄金市场刷新了3500美元的最新历史记录。随后伴随特朗 ...