公司报告 | 半年报点评 珀莱雅（603605） 证券研究报告 25Q2 业绩稳健增长，筹划 H 股上市规划出海 珀莱雅发布 2025 年半年报： 2025H1 营业收入 53.62 亿元/同比+7.21%；归母净利润 7.99 亿元/同比 +13.80%；扣非归母净利润 7.71 亿元/同比+13.49%。2025Q2 营业收入 30.03 亿元/同比+6.49%；归母净利润 4.08 亿元/同比+2.36%；扣非归母净利润 3.92 亿元/同比+1.21%。 降本增效成果明显，毛利率显著提升 2025H1 毛利率 73.38%/同比+3.56pp，归母净利率 14.89%/同比+0.86pp；销 售费用率 49.59%/同比+2.81pp；管理费用率 3.31%/同比-0.23pp；研发费用 率 1.77%/同比-0.12pp。2025Q2 毛利率 73.85%/同比+4.25pp，归母净利率 13.60%/同比-0.55pp；销售费用率 52.70%/同比+5.97pp；管理费用率 2.60%/ 同比-0.23pp；研发费用率 1.73%/同比+0.04pp。毛利率提升系降本增效， 营业成本下降。 主品 ...

8月26日晚，珀莱雅披露2025年中报，上半年实现营业收入53.62亿元，同比增长7.21%，归母净利润7.99亿元，同比增长13.80%。对比来看，2024年上半 年，公司营收、净利润增速分别为37.90%和40.48%，今年两项核心指标增速均有所放缓。 值得关注的是，作为"业绩担当"的主品牌珀莱雅贡献营收39.79亿元，同比下降0.08%，这也是其五年来首现营收微降。在此之前，该品牌2021年上半年到 2024年上半年营收增速均为正（营收增速分别为31.44%、43.12%、35.86%、37.67%）。 同时，珀莱雅通过另一则公告披露，为加快公司的国际化战略和海外业务发展，拟筹划发行H股股票并在香港联合交易所主板挂牌上市。 为推进港股上市事宜，原红蜻蜓（603116）（603116.SH）、罗莱生活（002293）（002293.SZ）董秘薛霞被聘任为珀莱雅新任董秘。对此，8月27日晚 间，"珀莱雅股份"官微还发文称，"薛霞将以丰富的资本市场运作与跨国企业管理经验，为珀莱雅推进港股上市注入关键动能"。 21世纪经济报道记者朱艺艺 杭州报道 美妆生意承压，但稳坐国货美妆龙头的珀莱雅（603605）（603 ...

21世纪经济报道记者朱艺艺杭州报道 美妆生意承压，但稳坐国货美妆龙头的珀莱雅（603605.SH）依然展现韧性。 8月26日晚，珀莱雅披露2025年中报，上半年实现营业收入53.62亿元，同比增长7.21%，归母净利润7.99亿元，同比增长13.80%。对比来看，2024年上半 年，公司营收、净利润增速分别为37.90%和40.48%，今年两项核心指标增速均有所放缓。 值得关注的是，作为"业绩担当"的主品牌珀莱雅贡献营收39.79亿元，同比下降0.08%，这也是其五年来首现营收微降。在此之前，该品牌2021年上半年到 2024年上半年营收增速均为正（营收增速分别为31.44%、43.12%、35.86%、37.67%）。 同时，珀莱雅通过另一则公告披露，为加快公司的国际化战略和海外业务发展，拟筹划发行H股股票并在香港联合交易所主板挂牌上市。 为推进港股上市事宜，原红蜻蜓（603116.SH）、罗莱生活（002293.SZ）董秘薛霞被聘任为珀莱雅新任董秘。对此，8月27日晚间，"珀莱雅股份"官微还发 文称，"薛霞将以丰富的资本市场运作与跨国企业管理经验，为珀莱雅推进港股上市注入关键动能"。 在此之前，该品牌20 ...