周期未满，结构至上——地产行业 2025 年度中期投资策 略 20250709 房地产市场未来的发展趋势是什么？ 未来房地产市场将继续面临压力，但降幅会收窄。预计全年商品房成交量和成 交面积将下降至个位数水平，商品房销售额可能接近 8 万亿元，其中住宅销售 额可能不到 8 万亿元。开工和竣工方面也存在压力，尤其是由于去年拿地强度 房地产开发行业进入下半场，面临压力，但多元业务如商业物业经济发 展。预计 2030 年城镇化率达 72%，对应约 7 亿平方米新开工面积，市 场逐渐向存量转化。 中国住房总量趋于饱和，家庭户增速放缓，套户比接近 1.1。房价长期 走势由货币供应决定上限，人均 GDP 决定下限，核心城市超核心地块具 有长期价值，关注地产股估值突破时机。 较低影响今年的开工。然而，今年前五个月 300 张图的一创金增长了 28%， 但面积下降了 4%。参考海外经验，多数国家或地区经历三年缓跌，中国目前 缺乏总量政策支持，因此进一步降幅收窄需要政策催化。 城市间房地产市场表现是否存在差异？ 城市间房地产市场表现分化显著，大中小城市消化程度不均衡。绝大多数城市 无法回到 2017 年甚至更早时期的水平，一些 ...

(文/解红娟 编辑/张广凯） 7月2日，戴德梁行发布2025年上半年上海大宗物业交易市场报告。报告指出，2025上半年，上海大宗物 业交易市场以158亿元总成交额、37宗交易完成阶段性收官，尽管成交数据同比有所回落，不足往年同 期一半水平。 戴德梁行华东区董事总经理黎庆文表示，围绕推动高质量发展首要任务和构建新发展格局战略任务，上 海正在加快建设国际经济、金融、贸易、航运和科技创新中心，进一步强化城市核心功能。在这一进程 中，政策的调控为房地产市场发展指明了方向，通过优化营商环境、加大产业扶持力度，为各类企业在 沪投资兴业提供肥沃土壤。 戴德梁行指出，在大宗市场，上半年上海内外资分化进一步加剧，内资展现出强劲逆势布局能力，以全 数占比再创记录；外资机构策略性收缩释放优质资产，部分项目以折价形式加速流转，为投资者开辟配 置窗口。 本文系观察者网独家稿件，未经授权，不得转载。 具体来看，投资者行为明显分化，自用型买家成交依旧以办公研发、商业为主，如自用型企业收购 BFC三个楼面，乐鑫科技布局张江研发物业，安踏收购南京东路阳光大厦等；投资型买家则呈现两极化 策略——非机构投资人上半年典型交易为西子联合体最终于二季度 ...

2025年6月27日，中诚信国际公布评级报告，常熟市发展投资有限公司主体等级获"AA+"评级。 中诚信国际认为常熟市保持较好的经济财政实力及增长潜力，潜在的支持能力很强；常熟市发展投资有 限公司（以下简称"常熟发投"或"公司"）作为常熟市重要的国有资本投资管理主体，对常熟市政府的重 要性高，与常熟市政府维持高度的紧密关系。同时，中诚信国际预计，常熟发投投资管理业务布局趋于 稳定，投资资产质量较为优良，能维持资本市场认可度，再融资能力保持强劲；此外，需关注保障房业 务不具备可持续性、其他应收款规模较大、金融板块行情波动对其经营和整体信用状况造成的影响。 资料显示，常熟市发展投资有限公司成立于2000年10月，系经常熟市人民政府常政复[2000]47号文件批 准组建的有限责任公司。2006年1月，经苏州市人民政府批复，公司改建为国有独资公司，统一划归常 熟市政府，常熟市政府委托常熟市政府国有资产监督管理办公室（以下简称"常熟市国资办"）代为履行 出资人的职责。2021年12月31日，公司股东变更为常熟市国有资本投资运营集团有限公司（以下简 称"常熟国投"），实际控制人未发生变动。截至2025年3月末，公司注册资本 ...

大悦城控股集团股份有限公司相 关债券 2025 年跟踪评级报告（22 除因本次评级事项本评级机构与评级对象构成委托关系外，本评级机构及评级从业人员与评级对象不存 在任何足以影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。 本评级机构与评级从业人员已履行尽职调查义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客 观、 公正原则，但不对评级对象及其相关方提供或已正式对外公布信息的合法性、真实性、准确性和完整性 作任何保证。 本评级机构依据内部信用评级标准和工作程序对评级结果作出独立判断，不受任何组织或个人的影响。 本评级报告观点仅为本评级机构对评级对象信用状况的个体意见，不作为购买、出售、持有任何证券的 建议。本评级机构不对任何机构或个人因使用本评级报告及评级结果而导致的任何损失负责。 大悦 02、23 大悦 01、22 大悦 01） 中鹏信评【2025】跟踪第【415】号 01 信用评级报告声明 本次评级结果自本评级报告所注明日期起生效，有效期为被评证券的存续期。同时，本评级机构已对受 评对象的跟踪评级事项做出了明确安排，并有权在被评证券存续期间变更信用评级。本评级机构提醒报 告使用者应及时登陆本公司网站关注被评证券信 ...

就背景而论，天博诊断和盯准教育都可算作是经发物业的"同乡"，这几家公司都来自于陕西西安。其中，天博诊断成立于2014年，其位于西安市经济 技术开发区，是一家致力为医学实验室提供整体解决方案的IVD行业服务商，实控人为蒙武军；盯准教育则成立于2017年，注册地址同为西安市经济 技术开发区，大股东为丁华明。 根据相关公告，天博诊断认购了经发物业439.11万股，盯准教育认购了146.37万股。认购价格为7.5港元，按照目前的股价计算浮盈约27%，套现动机较 强。 | | | 估全球發售 後的已發行 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 已分配的股份數 | 股份數目之 佔發傳股份 數目之百分 | 百分比(假設超 甜配器,吃無擾 | 現有股東或 其景密副屋 | | | 投資者 | El | H | 行便) | A | | | THE REYNOLD | | | | | | | LEMKINS GROUP | | | | | | | (ASIA) LIMITED | 1. 320. 000 | 7.92% | 1.98% | | 否 | | 西安盯准教育科 ...

另据*ST凌云B的公告，公司股票将自2025年6月10日（周二）开市起停牌。公司收到上交所终止上市事 先告知书后，可以根据上交所相关规定提出听证、陈述和申辩。上交所上市委员会在公司提出听证、陈 述和申辩的有关期限届满或者听证程序结束后15个交易日内，就是否终止公司股票上市事宜进行审议， 作出独立的专业判断并形成审议意见。而后根据上市委员会的审议意见，上交所作出是否终止公司股票 年内首只"1元退市"的B股或将要来了。 6月9日晚间，*ST凌云B（900957）发布关于收到拟终止公司股票上市的事先告知书的公告，因公司连 续20个交易日的每日股票收盘价均低于1元，已经触及终止上市条件，上交所将对公司股票作出终止上 市的决定。公司同日公告，公司股票将自明日（6月10日）起停牌。 值得注意的是，历史上，B股退市的情形不多，因股价连续20个交易日低于1元人民币而退市的B股更 少。 或成年内首只"1元退市"B股 6月9日晚间，*ST凌云B发布关于收到拟终止公司股票上市的事先告知书的公告。 公告称，公司于2025年6月9日收到上海证券交易所下发的《关于拟终止上海凌云实业发展股份有限公司 股票上市的事先告知书》。根据上述事先告 ...

年内首只"1元退市"的B股或将要来了。 6月9日晚间，*ST凌云B（900957）发布关于收到拟终止公司股票上市的事先告知书的公告，因公司连续20个 交易日的每日股票收盘价均低于1元，已经触及终止上市条件，上交所将对公司股票作出终止上市的决定。公 司同日公告，公司股票将自明日（6月10日）起停牌。 值得注意的是，历史上，B股退市的情形不多，因股价连续20个交易日低于1元人民币而退市的B股更少。 或成年内首只"1元退市"B股 6月9日晚间，*ST凌云B发布关于收到拟终止公司股票上市的事先告知书的公告。 公告称，公司于2025年6月9日收到上海证券交易所下发的《关于拟终止上海凌云实业发展股份有限公司股票上 市的事先告知书》。根据上述事先告知书，截至2025年6月9日，公司已连续20个交易日的每日股票收盘价均低 于1元，根据《上海证券交易所股票上市规则（2025年4月修订）》（以下简称《股票上市规则》）第9.2.1条的 规定，公司股票已经触及终止上市条件。上交所将根据《股票上市规则》第9.1.10条、第9.2.7条等规定，对公 司股票作出终止上市的决定。 历史上，B股退市的情形不多，因股价连续20个交易日低于1元人 ...

新大正 20250604 摘要 新大正已实现全国化布局，业务重心从重庆转向北上广深等一线及二线 中心城市，但利润增长略低于营收增长，受经济环境、行业竞争及成本 上升影响。 新大正早在上市前已尝试机器人技术，2023 年底至 2024 年初技术成 熟，具备商业化条件，目前处于人机协同大规模应用早期阶段，有望降 低成本并改变行业逻辑。 公司业绩受竞争加剧和人工成本上升影响，早期投资也对 2024 年业绩 造成冲击，但主业保持稳定，毛利率和净利润率波动幅度有限，未来提 升依赖新技术推广。 物业行业面临招工挑战，年龄偏大员工比例增加，但新大正自招自管模 式缓解了招工困难，只是结构性变化明显。 机器人在物业场景主要应用于保洁服务，外环境应用成熟，内环境应用 处于早期阶段，未来将扩展到巡检、物流运输等领域，并与机器人公司 合作定制化开发。 清洁机器人替代效率高，可替代约四个人，并具备巡逻巡检功能，但复 合使用对商业模式提出挑战，单一场景替代或协同提效较为现实。 2024 年技术成熟和商务条件改善使机器人应用更现实，服务类机器人 增多，成本大幅下降，如清扫保洁无人车成本降至 20 万以内，得益于 国内制造业优势。 新大正公 ...

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Investor Presentation 1H FY 2023 Nov 2022 0 Disclaimer The information contained in this presentation is provided by CSI Properties Limited (the "Company") based on information available to it and does not constitute a recommendation regarding the securities of the Company and or its subsidiaries The information contained in this presentation has not been independently verified. In all cases, interested parties should conduct their own investigation and analysis of the information. No representation or warr ...